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字节跳动否认是“恒科指数最大空头” 澎湃新闻记者 范佳来字节跳动旗下最新视频大模型Seedance 2.0凭借关键技术能力突破，构成实现接近“导演级”的控制精度，生成能力与稳定性大幅提升。2月17日，对于火爆全网的Seedance，抖音集团副总裁李亮也在个人微博发布澄清声明，回应“字节跳动是恒科指数最大空头”网络传言。李亮表示，春节前夕，字节发布了视频生成模型 Seedance 2.0，引发行业关注，网络上有人散布所谓“字节跳动是恒科指数最大空头”的荒谬、毫无逻辑的观点，一些财经大V和大量营销号也在“有组织”“肆无忌惮”地传播这种言论。李亮提到，首先，恒科指数这轮回调，是从2025年10月开始的。当时，恒科触及阶段高点后，开启回调并一直持续到现在。当时，字节并未发布Seedance2.0。10月份贸易战出现反复；随后恒科的几个重要成分股发布了三季报，因参与补贴大战，均出现了巨额亏损或者利润大幅下跌，也对指数形成了一定压力。第二，股票市场走势的影响是多因素的。最近这轮股市下跌，最大的影响因素是美联储的降息预期出现剧烈反转，全球流动性收紧冲击市场。这不仅导致恒科指数的下跌，也使得纳斯达克、比特币同步疲软。如果将恒科下跌简单归因给字节跳动，难道字节还能影响整个纳斯达克甚至是数字货币？第三，虽然不排除部分恒科个股的下跌与Seedance2.0有关系，但与此同时，恒科的一些算力领域权重股，也会因为中国出现了更好的模型而逆势上涨。Seedance2.0对恒科，如果一定要说有影响的话，也是多方面的，需要综合看。大模型上的创新与竞争，最终会推动AI科技发展，参与竞争的公司也会因为相互激励而成长。“企业之间的竞争由来已久，股市与企业都是在竞争中繁荣发展，没有竞争的市场才会凋零。”李亮表示，这些言论将字节与阿里、腾讯、美团等很多公司的竞争作为“字节是恒科最大空头”的论据，这也是站不住脚的，“将时间上的巧合诡辩为因果关系，实质是想挑拨公司之间的关系，将多因素造成的指数暂时性涨跌，归罪于企业推出有竞争力的产品，这很荒唐也很恶意！”Seedance2.0出圈后，豆包大模型正式推出2.0版本，也吸引了外界关注。2月17日，澎湃新闻记者获悉，字节跳动旗下AI助手豆包与央视总台春晚联动，面向全国观众送出10万份科技好礼，并推出多项AI互动玩法。豆包方面向澎湃新闻记者透露，除夕当天豆包AI互动总数达19亿。春节场景下的AI图片生成、拜年祝福等玩法吸引用户参与。数据显示，“豆包过年”活动在除夕帮助用户生成超过5000万张新春主题头像、生成超过1亿条新春祝福，Seedance2.0也为春晚提供重要的技术支持。据苹果App Store免费应用排行榜数据显示，豆包已升至榜首位置，外界普遍认为这与央视春晚期间的曝光和互动密切相关。本 期资深 编 辑 周玉华
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美股反弹，苹果涨超3%，标普500始终难上7000点，美股开始还“AI债”？ 经历了上周五的大跌，在“长周末”归来后，本周第一个交易日美股暂时企稳。截至美东时间17日收盘，标普500指数收涨7.05点，涨幅0.10%，报6843.22点；道琼斯工业平均指数收涨32.26点，涨幅0.07%，报49533.19点；纳斯达克综合指数收涨31.713点，涨幅0.14%，报22578.384点。纳斯达克100指数收跌31.135点，跌幅0.13%，报24701.597点。科技股涨跌不一，谷歌和微软跌超1%，谷歌C跌1.05%，微软跌1.11%，Meta跌0.08%，特斯拉跌1.63%，英伟达涨1.2%，苹果涨3.17%，亚马逊涨1.19%。软件谷持续承压，AppLovin跌3.66%，赛富时跌2.86%，Datadog跌2.11%。多位投行交易员和一线投资人士对第一财经表示，美股近期陷入了“基本面良好，技术面不佳”的窘境。简单而言，在去年10月标普触及6800点之后，指数已在此横盘近半年，即使上周非农就业数据大超预期、消费者价格指数（CPI）降温，指数仍未能达到逃逸速度并突破7000水平，反而机构投资者开始继续抛售科技股。可见，美股似乎开始偿还“AI债”，市场再度真切地担忧科技公司在AI上的疯狂资本支出——2026年，谷歌、亚马逊、Meta承诺在AI上烧钱超5000亿美元，再创新高。 AI支出疑虑拖累科技股从2022年10月开始，美股牛市掀起狂潮，可以说这波牛市几乎是由科技股或者AI交易引领的，而这一局面在过去三个月尤其是今年产生了显著变化。今年标普500的科技板块下跌6%，而能源（+21%）、原材料（+16%）和必需品消费（+16%）领涨。投资者不仅担心科技大厂的疯狂投资能否带来预期的回报，更担心AI对软件等传统行业带来的颠覆性影响，从而将目光转向了估值更为合理的行业板块。资本开支的飙升是主因。过去两年，只要资本开支越高，股价就能大涨，因而投资者坚信支出就意味着将来的回报，然而当前投资者更关注实质回报本身。在本次财报季，几个科技巨头“暴雷”，进一步打击了市场情绪。例如，最近的亚马逊财报发布后，股价盘后暴跌超11%。该公司宣布2026年将投入高达2000亿美元的资本支出，这远超分析师的预期。这些资金绝大部分将用于扩建AI基础设施，如数据中心与购买英伟达的GPU，以支持公司的云端服务AWS的成长。有交易员对第一财经提及，客观来说，财报并不差，AWS云计算业务营收增速达24%，广告业务开始持续赚钱，只是EPS盈利小幅不及预期，每股收益只差约1分钱。原本这可能被市场忽略，但如今投资者显然更苛刻，而且在当季财报中，亚马逊自由现金流暴跌71%，机构投资者看重现金流，算法因此疯狂抛售该公司股票。事实上，此前大跌的微软也存在类似的情况。市场担忧科技公司在AI上的疯狂资本支出，2026年，谷歌、亚马逊、Meta承诺在AI上烧钱超5000亿美元，加剧市场恐慌，此外，Meta近期也引发了另一重担忧。去年10月，Meta联手私募巨头BlueOwl通过发行私募债券筹资270亿美元建设数据中心，创下私募债发行纪录。然而，近期，有消息指出，为了融到这笔巨款，Meta签了“剩余价值担保”，即如果未来AI泡沫破裂，这个数据中心不值钱了，Meta需要掏自己的现金赔给债权人，风险实质上根本没有转移，只是被藏进了财报的附注里。同时，PE也开始出现挤兑，传统的PE资金通常被锁定10年，并不怕流动性危机，但BlueOwl这次用的资金池里有很多要求“半流动性”的投资人。现在投资人恐慌要求赎回，单季赎回请求高达17%，BlueOwl已经被迫停止赎回。市场担忧的是，如果PE都没钱了，谁来继续建这个270亿的数据中心？尽管这一担忧可能过度，但在市场负面情绪升温之际，这种恐慌也可能被放大。标普500能否站上7000点受制于市场对科技股的担忧，标普500迟迟无法站上7000点大关。未来，关键因素可能在于机构投资者的信心能否修复。据悉，近期对于科技巨头的抛售来自于机构投资者，而散户反而在“买跌”，这不禁让人质疑——是不是专业投资者嗅到了未知的风险？据第一财经了解，高盛交易员考博史密斯（Lee Coppersmith）在最新发给客户的报告中写道，宏观环境总体上依然支撑，基本面（盈利情况）较好，但技术面有所恶化，AI领域也日趋复杂。具体而言，美股整体业绩稳健，总体符合预期。标普500指数成分股中约75%的公司已公布业绩，每股收益同比增长约12%，中位数公司接近高个位数增长。营收受益于经济活动和美元走软，利润率表现好于预期，部分市场公司上调了2026年的盈利预期。所有这些都未引起特别大的争议，而且也不是近期股价走势的主要驱动因素，压力其实来自机构投资者对市场的前瞻性辩论。被担忧遭遇AI冲击的软件板块在过去三个月下跌了约24%，但未来两年的盈利预估实际上高约5%。“我们在多个涉及AI的行业看到了类似的动态——业绩表现良好，盈利预期上调，但市盈率（估值）出现明显压缩。投资者越来越关注利润的持久性，而不是短期盈利的强劲。”考博史密斯称。更关键的一点在于，2026年美国超大规模云服务商的资本支出约为6600亿美元，比几周前的估计高出约1200亿美元，冲击投资者信心的是，这一增长是以回购为代价的。据统计，标普500指数回购在第四季度同比下跌了约7%，而超大规模云服务商的资本支出将消耗今年超过90%的现金流。尽管如此，鉴于整体基本面背景依然具有支撑力，投资机构仍倾向于认为当前市场处于健康的回调之中，问题在于回调会持续多久、幅度有多深。景顺首席全球市场策略师莱维特（BrianLevitt）对第一财经表示，标普500涵盖的大多数板块今年以来依然保持上涨态势。美国以外的股市也维持了之前的涨势。此前市场由极少数公司领涨，如今领导地位如预期广泛轮动。当前所见并非周期逆转或所谓“AI泡沫”破裂，而是势头放缓后市场出现的健康调整。尽管过去一周市场波动加剧、市场情绪略显低迷，但整体基本面背景仍然较为积极。
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凌晨，大反转！美联储，突传重磅！ 美股上演大逆转。隔夜美股市场，三大指数盘初全线跳水，纳指一度大跌超1%，随后集体拉升、翻红，大型科技股涨跌不一，苹果大涨超3%。高盛在最新的报告中指出，尽管市场担忧人工智能（AI）带来的颠覆性影响，但华尔街分析师仍在提高对软件行业的收益预期，缓解了市场对AI冲击的担忧情绪。与此同时，美联储官员们的最新讲话也备受市场关注。北京时间2月18日凌晨，美国旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）表示，达到中性利率之前，美联储大约还有75个基点的降息空间；美联储理事迈克尔·巴尔（Michael Barr）表示，前景暗示美联储将在一段时间内维持利率不变；美国芝加哥联储主席古尔斯比（Goolsbee）则表示，如果通胀率持续下降，未来美联储仍有多次降息的空间。美股大逆转美东时间2月17日，美股市场上演大逆转，道指盘初一度跌超300点，纳指一度大跌超1.2%，随后全线反攻、翻红，截至收盘，道指涨0.04%，纳指涨0.14%，标普500指数涨0.1%。美股大型科技股涨跌不一，苹果大涨超3%，博通涨超2%，英伟达、亚马逊涨超1%，谷歌、微软跌超1%，台积电ADR、Meta小幅收跌。高盛集团策略师最新表示，尽管近期市场对AI带来的颠覆性影响感到担忧，但华尔街分析师们仍在提高对软件类股的收益预期。高盛策略师Ben Snider领导的研究团队在一份报告中写道，过去三个月，软件类股的两年期前瞻性预期收益上升了5%。他们表示，那些被认为是受到AI最严重威胁的行业，其2026年的每股收益预期不仅进行了积极上修，同时其在过去的第四季度收益也实现了两位数的增长。Snider表示，“尽管过去几周投资者对AI的颠覆感到担忧，但处于这些担忧核心的软件股普遍公布的收益仍旧超出了普遍预期，并促使分析师上调了预期。”Snider表示，分析师预计，到2026年所谓的超大规模企业的资本支出将比本财报季开始时的预期高出22%，并指出这将超过上世纪90年代末的投资强度。但Snider提醒道，“尽管短期内表现强劲，但投资者仍在讨论AI对长期收益造成破坏的风险。”在此之前，Wedbush分析师、科技股多头Dan Ives也指出，近期投资者对软件公司的悲观情绪是“最不理智的预测”，当下AI真正的应用案例和商业模式实则将在软件领域涌现。美联储官员最新发声美东时间2月17日，巴尔表示，在看到更多证据证明通胀正朝着2%目标回落之前，利率应在“一段时间内”维持不变。据美联储官网发布的讲话稿，巴尔认为，基于当前形势和现有数据，美联储在评估即将公布的数据、经济前景变化以及风险平衡之际，未来一段时间维持利率稳定可能是合适的做法。最新公布的数据显示，美国劳动力市场出现一定程度的企稳，通胀低于预期，但仍位于2%上方。巴尔指出，去年商品通胀的回升拖慢了央行在价格稳定目标上的进展，增加了高通胀持续存在的风险，因此决策者需要“保持警惕”。他说道：“在考虑进一步下调政策利率之前，我希望看到商品价格通胀持续地、稳定地回落，前提是劳动力市场状况保持稳定。”巴尔还表示，就业形势正在趋稳，但他警告劳动力市场目前处于一种“微妙的平衡”状态，招聘人数接近于零，因此更容易受到冲击影响。巴尔还补充道，AI可能对经济产生“变革性影响”，重塑劳动力需求。如果生产率显著提高，还可能推高所谓的中性利率水平。短期内AI也可能“深度扰乱”劳动力市场，冲击部分劳动者，并迫使许多人重新培训，或者转型。同日，戴利表示，达到中性利率之前，美联储大约还有75个基点的空间；需要降低通胀；除了医疗和教育，美国经济中大部分行业都面临失业，需要确保劳动力市场的脆弱性不会演变为实质性疲软。在此之前，古尔斯比表示，如果通胀继续向央行2%的目标回落，今年就有更多次降息的潜力。服务业通胀仍然高企，但如果与关税相关的价格上涨为一次性，那么决策层就有了采取行动的空间。他说道：“我确实认为，如果这种情况被证明是暂时的，而且我们可以表明正处在回归2%通胀率的路上，2026年应该有更多几次降息。我希望看到一些证据表明我们正向2%回落，到时候我认为利率就可以持续下降了。”
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高瓴四季度持仓曝光：加仓拼多多、阿里，减持百度与Webull，组合集中度再升 13F报告显示，高瓴旗下专注二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors四季度继续重仓中概股，核心仓位仍集中在拼多多、阿里巴巴等互联网与生物医药公司。根据最新披露文件，截至2025年12月31日，HHLR美股持仓总市值约31.04亿美元，较三季度末的40.91亿美元明显下降，持仓数量仍为33只，显示出在整体仓位上有所收缩，同时继续向少数核心标的集中。从结构来看，拼多多依然稳居第一大重仓股，阿里巴巴维持第二大重仓地位，百济神州（BeOne Medicines）和富途控股等仍位居前列，组合集中度进一步提升。核心重仓继续集中，拼多多与阿里巴巴权重上升 四季度最核心的变化仍然发生在电商龙头上。数据显示，HHLR继续增持拼多多，持股由三季度的859万股增至1072万股，持仓市值由11.36亿美元升至12.16亿美元，占投资组合比例由28%升至39%，第一大重仓股地位进一步巩固。与此同时，阿里巴巴也获得明显加仓。持股由328.9万股增至543万股，持仓市值由5.88亿美元升至7.96亿美元，占组合比例升至26%，继续位居第二大重仓股。 这一变化表明，HHLR仍在持续强化对中国电商龙头的集中配置，将资金进一步向确定性较高的核心资产集中。减持富途与Webull，清仓百度、网易，大幅降低交易平台敞口 与继续加码电商形成对比的是，HHLR对部分金融科技与交易平台类公司进行了明显减仓。富途控股持仓由三季度的323.8万股降至163万股，持仓市值由5.63亿美元下降至2.68亿美元，仓位占比由14%降至8.6%。Webull的降仓幅度更为显著，持股由3308万股降至597万股，持仓市值由4.89亿美元降至4642万美元，仓位占比从12%降至1.5%，接近清仓水平。此外，三季度仍位列前十大持仓的网易，以及三季度新建仓的百度、满帮、冬海集团和Bright Scholar等标的，在四季度均已不再出现在持仓名单中，显示该机构在部分互联网和新经济板块上进行了明显的仓位收缩。增持医药与生物科技，维持长期配置方向 在核心互联网资产之外，HHLR仍维持对创新药与生物科技公司的较高配置比例。四季度，百济神州仍为第三大重仓股，Legend Biotech、Arrivent BioPharma等公司也继续位列前十大持仓，显示出该机构对创新药赛道的长期看好并未改变。此外，Cytek、Gossamer Bio、Maze Therapeutics等生物科技公司仓位亦基本保持稳定，整体医药板块配置结构变化不大。新建仓比特币ETF与台积电，小幅布局新方向 四季度，HHLR还新建仓了iShares比特币现货ETF（IBIT），并小幅买入台积电（TSM），同时新增Alphabet等少量仓位。分析称，虽然这些持仓规模仍然较小，占比均不足0.2%，但被视为在数字资产与全球科技龙头方向上的试探性布局。整体来看，这些新增仓位更多属于边际配置，对组合结构影响有限。组合收缩与集中并行，继续聚焦核心资产 总体来看，HHLR四季度的调仓呈现出两个明显特征：一是整体仓位收缩，美股持仓市值由约41亿美元降至31亿美元，反映出在市场波动环境下的谨慎态度；二是集中度进一步提升，拼多多与阿里巴巴合计占比已超过65%，核心资产权重继续上升。同时，大幅削减交易平台类公司仓位、退出部分中概互联网标的，也显示出该机构在锁定收益与控制风险之间进行平衡。从调仓路径来看，HHLR仍在延续其一贯策略：集中押注少数长期看好的核心公司，同时动态调整非核心仓位，以维持组合的增长潜力与稳定性。
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巴菲特“收山之作”：Q4再抛苹果美银，猛砍亚马逊，首次新进纽约时报 伯克希尔·哈撒韦公司在“股神”巴菲特卸任CEO前最后一个季度继续调整科技巨头持仓，减持多只重仓股的同时，首次建仓传统媒体纽约时报。美东时间2月17日周二美股盘后，递交美国证监会（SEC）的13F文件披露，伯克希尔2025年第四季度大幅削减所持亚马逊股份（AMZN）超过77%，并且连续第三个季度减持苹果（AAPL）。伯克希尔还继续抛售美国银行（BAC），对该行的持股比例降至略低于7%。纽约时报（NYT）是伯克希尔四季度唯一新进的个股，当季建仓超过506万股，市值约3.52亿美元。消息公布后，纽约时报股价在盘后交易中一度上涨超过10%。本周二公布的是巴菲特执掌伯克希尔60年后的最后一份13F持仓报告，巴菲特的继任者Greg Abel已于2026年1月1日正式接任CEO。伯克希尔将于2月28日公布全年业绩，届时将发布Abel作为CEO的首封致股东信。持续减持苹果与美银据13F文件，伯克希尔四季度抛售苹果超过1029万股，持股数环比三季度减少4.3%，季末苹果持仓市值环比减少约28亿美元，持仓在伯克希尔投资组合中的占比从三季度的22.69%降至22.60%。以市值环比减少规模的计算，苹果是伯克希尔四季度减持最多的个股，但减持股份还不及前一季。三季度伯克希尔减持苹果约4179万股，持股数环比减少逾14.9%。尽管持续减持，到四季度末，苹果仍是伯克希尔的头号重仓股。美国银行是又一持续被伯克希尔减持的重仓股。四季度伯克希尔卖出将近5080万股美银，持股数环比减少8.9%，持仓占比降至6.89%。到四季度末，美银仍是伯克希尔的第三大重仓股。但伯克希尔的美银持股已经从2024年中的10.3亿股降至5.17亿股，相当于过去一年半来，该行已被减持约50%。大幅撤出亚马逊按持仓占比变动计算，亚马逊是伯克希尔四季度减持幅度最大的个股。13F文件显示，四季度亚马逊在伯克希尔投资组合中的占比从三季度的0.82%骤降至0.19%，环比降幅达0.63个百分点，持股数量减少至约230万股。伯克希尔于2019年首次买入亚马逊。巴菲特当时表示，虽然他历来对科技股持谨慎态度，但没有更早买入这家在线零售巨头的股票是"愚蠢的"。亚马逊股价今年以来已下跌11%，遭遇20年来最大跌幅。建仓纽约时报纽约时报是伯克希尔四季度唯一新建仓的个股。当季伯克希尔买入506.7万股，市值超过3.52亿美元，持有纽约时报约3.1%的股份，持仓在伯克希尔投资组合中位列第30位，占比0.13%。伯克希尔曾长期持有媒体股资产，但在2020年以1.4亿美元将旗下报纸业务出售给Lee Enterprises。巴菲特曾担任华盛顿邮报最大外部股东和董事会成员。纽约时报股价近期表现强劲，今年以来上涨6%，目前接近历史高点74.59美元，过去12个月累计涨幅达50%。其他持仓变动伯克希尔在四季度增持了石油巨头雪佛龙和保险公司Chubb的股份，持股比例分别升至6.5%和8.7%。该公司还将达美乐比萨的持仓增至14亿美元。卡夫亨氏持仓保持不变。Abel近期表示，他支持卡夫亨氏暂停拆分调味品和食品杂货业务的决定。卡夫亨氏在1月的监管文件中披露，最大股东伯克希尔可能出售其持有的近全部3.256亿股。巴菲特去年曾对华尔街日报表示，伯克希尔不支持该拆分计划。根据SEC规定，管理至少1亿美元美国股票的机构投资者必须在每个季度结束后45天内提交13F文件。尽管这些文件提供的是过时的持仓信息，但伯克希尔的披露仍被市场参与者广泛解读，以寻求对该公司投资决策的洞察。
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字节跳动否认是“恒科指数最大空头”：股市与企业都是在竞争中繁荣发展 字节跳动旗下最新视频大模型Seedance 2.0凭借关键技术能力突破，构成实现接近“导演级”的控制精度，生成能力与稳定性大幅提升。2月17日，对于火爆全网的Seedance，抖音集团副总裁李亮也在个人微博发布澄清声明，回应“字节跳动是恒科指数最大空头”网络传言。李亮表示，春节前夕，字节发布了视频生成模型 Seedance 2.0，引发行业关注，网络上有人散布所谓“字节跳动是恒科指数最大空头”的荒谬、毫无逻辑的观点，一些财经大V和大量营销号也在“有组织”“肆无忌惮”地传播这种言论。李亮提到，首先，恒科指数这轮回调，是从2025年10月开始的。当时，恒科触及阶段高点后，开启回调并一直持续到现在。当时，字节并未发布Seedance2.0。10月份贸易战出现反复；随后恒科的几个重要成分股发布了三季报，因参与补贴大战，均出现了巨额亏损或者利润大幅下跌，也对指数形成了一定压力。第二，股票市场走势的影响是多因素的。最近这轮股市下跌，最大的影响因素是美联储的降息预期出现剧烈反转，全球流动性收紧冲击市场。这不仅导致恒科指数的下跌，也使得纳斯达克、比特币同步疲软。如果将恒科下跌简单归因给字节跳动，难道字节还能影响整个纳斯达克甚至是数字货币？第三，虽然不排除部分恒科个股的下跌与Seedance2.0有关系，但与此同时，恒科的一些算力领域权重股，也会因为中国出现了更好的模型而逆势上涨。Seedance2.0对恒科，如果一定要说有影响的话，也是多方面的，需要综合看。大模型上的创新与竞争，最终会推动AI科技发展，参与竞争的公司也会因为相互激励而成长。“企业之间的竞争由来已久，股市与企业都是在竞争中繁荣发展，没有竞争的市场才会凋零。”李亮表示，这些言论将字节与阿里、腾讯、美团等很多公司的竞争作为“字节是恒科最大空头”的论据，这也是站不住脚的，“将时间上的巧合诡辩为因果关系，实质是想挑拨公司之间的关系，将多因素造成的指数暂时性涨跌，归罪于企业推出有竞争力的产品，这很荒唐也很恶意！”Seedance2.0出圈后，豆包大模型正式推出2.0版本，也吸引了外界关注。2月17日，澎湃新闻记者获悉，字节跳动旗下AI助手豆包与央视总台春晚联动，面向全国观众送出10万份科技好礼，并推出多项AI互动玩法。豆包方面向澎湃新闻记者透露，除夕当天豆包AI互动总数达19亿。春节场景下的AI图片生成、拜年祝福等玩法吸引用户参与。数据显示，“豆包过年”活动在除夕帮助用户生成超过5000万张新春主题头像、生成超过1亿条新春祝福，Seedance2.0也为春晚提供重要的技术支持。据苹果App Store免费应用排行榜数据显示，豆包已升至榜首位置，外界普遍认为这与央视春晚期间的曝光和互动密切相关。
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挑战美元霸权，欧盟“出手” 据德国《明镜》周刊网站2月11日报道，欧盟委员会本周发行110亿欧元债券，投资者认购总额高达1720亿欧元，认购踊跃。长期以来，共同债务在欧洲都属于禁忌话题。像德国这样拥有最高信用评级的国家，不愿为意大利或希腊的债务承担连带责任。但自从新冠疫情暴发以来，情况有了变化：欧盟国家已联合发行超过5900亿欧元债券，最近还刚为共同的军备项目和援助乌克兰发行了新债。此外，欧洲正努力提升欧元国际影响力——为此，联合发债是一种讨论度极高的做法，它能在全欧范围内降低利息成本，并为企业减少汇率波动。欧委会雄心勃勃2月初，欧盟委员会发布工作文件指出，欧元已成为全球使用频率第二高的货币，但仍与美元存在较大差距：近期，在欧元区和美国以外，约60%的商品贸易仍以美元结算，仅25%以欧元结算。在油气贸易中，美元还是国际标准货币。 资料图片：2025年12月，工作人员在欧洲央行总部大厅走动。（法新社）但文件也指出，金融体系正在重组，人们对美元作为安全货币的地位产生了怀疑。美国政府对格陵兰岛的言语攻击威胁到了北约成员国的主权，且自身还债台高筑。文件称：“人们对美元作为安全港的信心可能减弱。中国、印度和南方共同市场等大国和地区正在寻找替代方案，以降低对美元的依赖。”最近，美元对欧元汇率也明显下跌。欧盟委员会认为，地缘政治冲突确实给欧盟造成了巨大风险，“但也为欧盟提供了一个千载难逢的机会，加强欧元的国际地位，从而促进欧盟的战略自主权”。欧洲的优势在于其健全的制度、独立的央行以及成员国可信的财政政策。欧盟共同债券已成为一种“流动性强且安全的投资形式”，引发了国际投资者的“浓厚兴趣”。最近，欧盟委员会主席冯德莱恩在致成员国国家元首和政府首脑的信中承诺：“我们将大力加强欧元的国际地位。”那么，现在是否是欧元和欧盟债券大放异彩的时刻呢？联合发债有助于整合市场，成本也比各个成员国各自发债更低。此前，罗兰贝格国际管理咨询有限公司负责人斯特凡·沙伊布勒就公开支持欧洲共同债券。经济学家、德国财长拉尔斯·克林拜尔的首席顾问延斯·聚德库姆同样倡导建立一个流动性强的欧洲共同债券市场。欧盟委员会的想法还不局限于联合发债：要建立一种“真正的国际货币”，还需要安全、低成本且快速的支付系统。在这方面，欧洲完全依赖于美国公司(如维萨卡、万事达卡、贝宝)。到目前为止，欧洲提供的替代方案几乎无法跨越国界。欧盟希望签署更多贸易协定，从而推动国际上更多地使用欧元结算，例如用欧元而非美元交易原材料。这样，欧洲企业就能更好地抵御汇率波动，减少美元兑换和结算的需求。这种做法在某些地区已经取得了不错的效果，例如西巴尔干地区、摩洛哥和突尼斯，但仍有很大的进步空间。此外，欧盟大幅增加美国液化天然气进口，也进一步强化了美元在能源市场上的作用。专家警告说，所有这些都在为美国“勒索”别国制造条件。德国人顾虑重重尽管欧盟委员会坚信，欧元走强会带来比以往更大的好处，而且“无所作为的代价非常高”，但单纯站在德国的角度，仍然存在反对的理由。7年期欧盟共同债券的年利率为2.75%，而作为最高信用评级的国家，7年期德国国债收益率仅为2.5%。也就是说，德国自行发债的成本比联合发债要低。来自德国基社盟的欧洲议会议员马库斯·费贝尔表示：“根据条约，欧盟不得长期举债。与其动摇债务禁令，不如采取其他方式来加强欧元。”例如，空客公司可以在国际市场上以欧元而非美元出售飞机，这也适用于从欧洲出口的化学品。费贝尔称：“我们应该从小事做起。”德国绿党成员、欧洲议会议员拉斯穆斯·安德烈森则持相反观点：“我们需要强大的欧元，吸引更多的私人资本流入欧洲。”共同债券市场是其中不可缺少的一环。安德烈森说：“现在不是坚持旧有教条的时候了。只有当我们准备好更彻底地脱离美国资本市场时，我们才能取得经济成功。”原标题：《挑战美元霸权，欧盟“出手”》栏目主编：顾万全 文字编辑：卢晓川来源：作者：参考消息
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机器人"扎堆"上春晚热搜爆了 背后概念股抢先看 抢着上春晚的除了明星，还有机器人。2月16日除夕夜，魔法原子、银河通用、宇树科技及松延动力等机器人厂商登陆2026年央视春晚，而各地卫视春晚也以机器人参与节目及串场为特色。 央视春晚小品《奶奶的最爱》，多台松延动力机器人登场这场科技感十足的集体亮相，早已不只是一场单纯的视听表演，更成为资本市场观测具身智能产业脉动的窗口。 关于春晚机器人的多个话题冲上热搜当机器人从实验室和工厂车间走向亿万家庭团聚的荧幕中心，其背后交织的是一张由众多上市公司协同编织的生态网络。部分上市公司通过直接或间接股权投资，早已锚定赛道内的核心玩家，部分上市公司则以核心供应商或战略合作伙伴的身份深度嵌入。这场春晚“集体秀”能否如2025年宇树科技一般，再次点燃一个产业的新周期？繁华喧嚣的春晚舞台之下，产业真实的温度究竟如何？从一线企业的反馈中，我们得以窥见在乐观预期之外更为审慎的现实。多家被市场视为“概念股”的上市公司坦言，相关业务大多仍处于市场开拓、试样或小批量订单阶段，对当前业绩的贡献尚微。 机器人表演后空翻画面 掘金机器人“春晚秀”背后朋友圈芯联集成（688469.SH）旗下CVC（企业风险投资）平台芯联资本于2025年参与魔法原子战略融资，公司与魔法原子存在战略合作关系。公告显示，芯联集成主要提供一站式芯片系统代工服务，在机器人应用领域，公司用于机器人激光雷达的光源VCSEL（垂直腔面发射激光芯片）和扫描镜已实现量产；用于机器人灵巧手的小型化驱动模块已获得国内头部企业定点，并预计2026年第一季度进入量产。夏厦精密（001306.SZ）在2024年年报和2025年半年报中两度提及魔法原子，称后者为新开拓的“具有业务开展潜力的客户”。据公告，公司在人形机器人部件领域已形成精密齿轮、减速机、行星滚柱丝杠的产品布局，目前，公司精密齿轮与减速机已实现对国内外多家知名机器人企业供货，丝杠产品进入试样与小批量订单阶段。天奇股份（002009.SZ）于2025年5月与银河通用成立合资公司无锡天奇银河机器人有限公司，双方各占比50%，该合资公司重点推进具身智能机器人在汽车制造、新能源电池等工业制造领域落地应用，重点攻克具身智能解决方案在工业场景规模化应用落地；同年12月，天奇股份参与银河通用融资，获得后者不高于0.38%股权。君逸数码（301172.SZ）同样与银河通用建立“资本+业务”双重纽带，不仅通过产业基金对银河通用进行股权投资，双方还于近期正式签署《渠道合作伙伴合作协议》，在特定垂直行业确立深度代理合作关系，君逸数码将作为银河通用在“管网、文旅、教育、数采中心”四大垂直领域的金牌合作伙伴，负责相关机器人产品在上述行业的市场推广与销售。首程控股（00697.HK）为松延动力的重要产业投资方之一，曾于2024年领投松延动力，并在后续的多轮融资中给予持续支持。据首程控股微信公众号，公司长期深耕机器人产业，已通过北京机器人基金及旗下相关产业基金投资布局数十家核心企业，包括松延动力、宇树科技、银河通用、加速进化、星海图等。2025年11月，盛视科技（002990.SZ）与松延动力签署战略合作协议，以技术互补为支点、以资源整合为杠杆，构建“研发—生产—场景—市场”全链路协同体系。2025年12月，慧辰股份（688500.SH）与松延动力达成战略合作，双方就松延动力旗下新款小布米人形机器人达成1000台订单签约，双方还宣布展开深度业务合作。上市公司公告中，与宇树科技存在业务往来的不在少数。蔚蓝锂芯（002245.SZ）为宇树科技重要锂电池供应商；纳思达（002180.SZ）、新洁能（605111.SH）部分产品均面向宇树科技等企业批量出货；宝通科技（300031.SZ）与宇树科技签署合作协议，内容包括工业机器人的二次开发；神州数码（000034.SZ）与宇树科技等多家行业头部企业达成合作，在开展产品分销业务的基础上，还将联手打造面向巡检、安防等特定场景的解决方案。 春晚“大秀”之后，能否再掀机器人热潮？2025年1月，宇树科技在春晚舞台奉上一场人形机器人舞蹈秀，一炮而红，当年机器人产业如雨后春笋迅速成长，一次又一次站在聚光灯下。这一次机器人的春晚大秀能否再次开启人形机器人的热潮？答案尚且未知。近日，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电多家上市公司，从一线展望行业预期。宏昌科技（301008.SZ）参股公司杭州良质关节科技有限公司从事谐波减速器、行星减速器及行星关节和谐波模组研发、生产，主要客户包括逐际动力、宇树、灵宝、星尘智能、五八智能等，同时积极对接云深处、尼得科、魔法原子等优质国内外客户。2026年2月，宏昌科技宣布拟进一步收购良质关节合计21%股权，实现对后者控股。针对人形机器人业务发展预期，宏昌科技表示，目前良质关节仍处于初创阶段，整体规模较小，存在客户拓展不及预期的风险。同时，受制于客户研发周期与量产进度，当前在手订单及已签署协议的订单规模均较小。夏厦精密表示，机器人相关业务的增长预期还是要看市场能否起量，目前公司储备的客户仍处于试样与小批量订单阶段，针对春晚对机器人市场带来的影响，该公司接听电话的工作人员认为“短期内不会大增，市场的（体）量还是没有起来”。均胜电子（600699.SH）依托汽车零部件核心主业，战略延伸至具身智能机器人领域，主要客户包括海外机器人头部企业、国内机器人头部公司智元机器人、银河通用等，但相关业务尚处于前期起步阶段，营业收入占比不到0.1%。该公司接听电话的工作人员表示，机器人上春晚存在正面导向作用，但行业仍处于探索期，核心参与方的技术路线尚未完全收敛。2026年1月27日，天奇股份曾在公告中表示，与银河通用成立的合资公司天奇银河已开展具身智能机器人在汽车产业链、3C制造等典型工业制造场景落地应用相关业务，上述业务尚处于市场开拓阶段，天奇银河的经营情况对公司2025年业绩情况影响较小，对公司未来年度业绩影响存在不确定性。绿的谐波（688017.SH）主要从事精密传动装置的研发与生产，针对行业发展趋势，其在2025年年度业绩预告中表示，在具身智能机器人赛道，行业发展进入关键转折期，头部客户逐步从研发阶段迈向小批量生产，公司相关产品业务规模同比实现大幅增长，成为业绩增长的重要引擎。利亚德（300296.SZ）主要凭借动捕技术、高精度的动作数据等核心能力参与具身智能业务，已服务宇树、银河通用、钛虎、松延动力等头部机器人厂家，相关业务占比不高，2025年上半年，公司AI与空间计算业务板块营收占比为4.22%。美湖股份（603319.SH）在巩固汽车零部件传统业务优势的同时，向具身智能功能部件等业务发展，新开发的具身智能核心零部件项目包括腾讯、杭州头部机器人厂商Y公司、银河通用、蚂蚁等十余家头部机器人客户。2025年10月，美湖股份在回复投资者提问时表示，公司机器人事业部设立于2025年9月，现有谐波减速器产线设计产能为5万套/年、关节模组已实现配套。记者|杨煜编辑|陈柯名 魏官红 宋思艰校对|魏官红｜每日经济新闻 nbdnews 原创文章｜未经许可禁止转载、摘编、复制及镜像等使用
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95后创始人要带"天团"上春晚 曾每天骑电三轮追机器人 · 图为姜哲源。（环球人物记者杨皓 / 摄） 彻底 " 出圈 " 了！ 作者：董硕 刘园园 今晚8点，2026年央视春晚将正式开播。在此之前，一场 " 硬科技 " 盛宴已悄然开启。据业内初步统计，参与春晚的具身智能公司将超过4家——今年的春晚舞台上，机器人将 " 组团 " 亮相。 就在几天前，松延动力正式官宣成为春晚人形机器人合作伙伴。松延动力创始人姜哲源近期在接受媒体采访时向记者透露，团队已参与好几次节目彩排。" 节目未必是跳舞，具体形式仍处于保密阶段。" 他说。 春晚的亮相并非是松延动力机器人首次成为公众焦点。2025年4月，全球首个人形机器人半程马拉松赛在北京亦庄举行。来自松延动力的两台 N2机器人 " 小顽童 "" 旋风小子 " 分别获得亚军和季军。比赛终点处，姜哲源头戴红色 " 必胜 " 发带，为自家机器人激情高呼，甚至开启 " 现场带货 " 模式。 · 姜哲源在人形机器人半程马拉松赛现场。（受访者供图） 接下来，忙碌成了姜哲源的日常。2025年5月14日，他在接受环球人物记者采访时依然很兴奋。" 比赛结束后，我们算是‘一炮而红’，大量订单快速涌入。" 他说。 " 一个月内学会后空翻 " 在参加这次马拉松比赛之前，姜哲源还在为人形机器人的销量发愁。 松延动力成立于2023年9月。创业前期，姜哲源带领团队一心扑在技术、硬件开发上。等到产品成熟了，他们才发现，几乎没有人下单。" 我们公司都是搞技术的，连个专业的销售人员都没有，更别提营销了。" 提起此事，姜哲源略显无奈。他决定从团队最擅长的技术入手。" 对于整个行业而言，后空翻是‘皇冠上的明珠’一般的存在。我们的目标是让 N2在一个月内学会后空翻。" 现实远比想象艰难。一会儿机器人的头掉了，一会儿电线甩出来了，甚至还被摔得冒烟起火 …… 尽管状况频出，却没有一个人选择放弃。从硬件调试到算法优化，整个团队都在通力配合。经过3周的改进，N2首次稳稳落地，成功完成后空翻，成为全球首个在室内外多场景实现连续空翻的人形机器人。 姜哲源觉得，N2光会后空翻还不够吸引人。视频发布当天，他又给 N2配上了一个颇具市场竞争力的价格—— 3.99万元。" 我们确实是牺牲了一部分毛利，但是换来了更大的市场关注度。" 姜哲源坦言。 · 松延动力 N2机器人。（受访者供图） 不久，姜哲源从老股东那里得知，北京即将举办人形机器人马拉松比赛。" 那时候，后空翻刚刚搞定，团队其实有点人困马乏了。但我们都觉得，这是个很好的机会。" 短暂调整后，团队重整旗鼓，迅速进入新一轮的优化。 N2个头小，身高只有118厘米，跑起步来并不占优势。技术团队围绕跑步场景对它进行了专项训练和算法升级，包括状态估计、地形设计、动作模仿等。" 我们还给 N2穿了双鞋，就是为了降低地面对机器人腿部的冲击。" 后来，N2越跑越快，普通人很难跟上。姜哲源干脆买了辆电动三轮车，每天骑着它追机器人。 姜哲源给参加比赛的两台机器人 " 小顽童 " 和 " 旋风小子 " 制定了不同的比赛策略，" ‘小顽童’相对保守一些，速度没那么快，但是很稳；‘旋风小子’就不一样，一上来直接把速度拉满，拼命往前冲 "。 比赛当天，" 小顽童 " 稳扎稳打，顺利跑完全程，夺得亚军；" 旋风小子 " 虽然在后半程多次摔倒，但依然紧追不舍，最终拿下季军。比赛结束后，它们也没闲着，现场给观众表演起前阵子刚学会的后空翻，瞬间吸粉无数。这一战，松延动力的 N2机器人彻底 " 出圈 " 了。 早想 " 出去闯一闯 " " 我从小学开始就想创业了。" 姜哲源对环球人物记者说。 1998年，姜哲源出生在北京的一个高知家庭，父亲是清华大学物理系教授，母亲则在北京大学任教。在他的印象中，父母虽然有体面的工作，但家里的生活还是有些 " 拮据 "。" 我很少有自己的新衣服，鞋子常常穿着穿着就顶脚了。" 姜哲源回忆道。 上小学时，他每天骑表姐的粉红色自行车上学，班里有些同学却是车接车送。姜哲源常常一边羡慕，一边琢磨：" 为什么别人家里就能买得起车？" 后来听爷爷说，有的同学家里是开公司的，挣钱多。" 我当时就想，以后我也要开公司，改变我们家的经济状况。" 从那时起，他的心里便埋下了创业的种子。 虽然家境并不宽裕，父母却非常重视对姜哲源的教育。为了让儿子尽早熟悉英语，母亲四处托朋友，从美国寄来一摞二手英文原版书。" 我妈特别用心，拿到书后，她会先用荧光笔标出我可能不会的生词，在旁边写好注释，然后再让我读。" 与母亲的细致入微不同，父亲对他的影响更偏向 " 战略层面 "。" 他会给我定很多规矩，比如做作业时遇到不会的题不许看答案，必须自己独立思考，把每一道题想透才行。" 在父母一柔一刚的引导下，姜哲源的成绩一直名列前茅，高考以北京市第二十八名的成绩考入清华大学电子工程系。 进入大学后，姜哲源开始了一段自由的大学生活，后来又按部就班读了博士。读博期间，他将研究方向聚焦在人形机器人领域，并在导师的支持下组建团队造出了一台人形机器人。当时，人形机器人产业发展正旺，姜哲源感到这是一个风口。2023年，他做了一个大胆的决定——辍学创业。 早在高中时，姜哲源就曾想 " 先不读书了，出去闯一闯 "。然而话一出口，就遭到了父亲的严厉拒绝。" 我爸的底线是我要拿到本科毕业证。他是一个很守信的人，只要我本科毕业，他就不会干涉我的选择。" 话虽如此，但是当正在读博士的儿子突然辍学创业，父亲还是有些担心。为此，他精心组织了一场 " 劝退局 "，邀请了几位在企业、投资界颇有建树的朋友，希望能让儿子知难而退。" 事实是，其中一位叔叔后来还成了我们的投资人。" 提起此事，姜哲源的脸上洋溢着自豪。 最初，姜哲源的团队只有3个人。他们遇到的第一个难题就是融资。" 投资人会看你的团队有没有光鲜的履历，有没有成功的经验，有没有明星科学家。很显然，我们都没有。" 姜哲源无奈地说。 · 松延动力工作人员在调试机器人。（新京报记者李学浩 / 摄） " 既然没办法靠‘外表’，我们就要凭实力说话。只要产品可靠，自然能打破信任壁垒。"2023年9月，松延动力正式成立。姜哲源与合伙人一起凑了100万元投入产品研发。1个多月后，松延动力第一代人形机器人原型机 N1问世。 " 第一台机器人造出来，我们就拿到了760万元融资。" 姜哲源说，拿到第一笔资金后，他们立刻加紧研发，机器人很快就实现了基本的行走功能。紧接着，第二轮融资也拿到了，两轮共计3200多万元。 起死回生 " 那段时间简直太顺了。" 姜哲源感叹道。 很快，松延动力迈入新的阶段，姜哲源将公司从昏暗拥挤的办公区，搬到了配套完善的科技园区，一切似乎都在朝着好的方向发展。 殊不知，危机悄然而至。" 在我过去的人生中，从没见过这么多钱。大学时期每个月2000元的生活费，对我来说都是巨款。" 姜哲源说，" 当我发现可以支配3000多万元时，人是会疯狂的。" 姜哲源开始快速扩充团队。" 我一个月就招了二三十个人，还给他们开出很高的工资。当时，公司每个月的各项费用支出加起来有300多万元。"2023年底，当财务负责人告诉他公司账上的资金只能撑几个月时，他顿感不知所措。 · 姜哲源参加活动。（受访者供图） 与此同时，团队在技术研发上也出现了问题。N1机器人自从能够行走之后，就再也没有新的突破。整个公司陷入了一种停滞不前的状态，办公室里每天都死气沉沉的。" 那种感觉，就像是孩子刚出生没多久，就进 ICU（重症监护室）了。" 冷静下来后，姜哲源开始反思，到底是哪里出了问题？" 当时，我们的技术路线是围绕 MPC（模型预测控制）展开的。我捋清思路后，做了一个技术判断：在人形机器人领域，强化学习一定会取代 MPC。所以，我们需要转变技术路线。" 刚捋清思路，新的挑战又来了。" 除了我，公司里没人懂强化学习。我只能基于新的技术路线，从零开始，搭建一个新团队。" 然而，松延动力当时处于 " 四无 " 状态：无资金、无技术、无名气、无硬件。 为了找到优秀的伙伴，姜哲源决定挖掘潜力股。为此，他特意设计了一套题。" 这套题有一定难度，做完大概需要两周时间，还需要自己花钱去买算力。如果有人能够做好这套题，他一定是有潜力且热爱这个行业的。" 姜哲源解释。 2024年3月，强化学习团队初步形成后，便迅速投入到新一轮的研发中。5月初，技术迭代后的机器人就已经能走能跑能跳舞了。 · 松延动力人形机器人。（公司官网） " 经常有人问我：你们公司研发人员的占比是多少？我总是特别骄傲地说：100%。现在看来当时的我太天真了，完全不懂经营公司。" 姜哲源说，" 好在我们及时学习营销策略，又赶上了马拉松比赛的加持，才有了如今的好成绩。" 当下，姜哲源的压力全部来自量产交付。" 特斯拉在量产初期遇到产能瓶颈，马斯克直接睡在工厂，我现在也是同样的状态。如果订单有很多，但最后交不出来，那就不仅仅是回款的问题，可能连客户都会丢掉。" " 你有信心吗？" 面对这个问题，姜哲源的回答很直接：" 昨天你问我，我可能还没有，但是现在我有信心。" 他的信心来源于亲历一线的踏实感。采访前一天，他和生产线负责人、厂长一起开会、实地走访。生产线的分工、是否存在超负荷工作，他都一清二楚。" 量产是当下最重要的一仗，我不允许它出问题。" 说这句话时，姜哲源的眼神格外坚定。
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知名上市公司破产创始人负债10亿 妻子卖珠宝帮还债 从市值49亿元人民币的上市公司老总，到负债10亿元的“老赖”，安琪月饼创始人梁翰辉的人生经历引发广泛关注。梁翰辉曾被称作 “月饼大王”，其创办的安琪月饼所属企业曾为上市公司，巅峰时期市值达49亿元人民币。企业经营失利后，梁翰辉个人背负10亿元债务，被列入失信被执行人名单。 安琪月饼创始人梁翰辉日常照片梁翰辉一度陷入抑郁甚至萌生轻生念头，他称是家人的坚定支持让他走出阴霾。妻子曾卖掉珠宝首饰还债，还对他说：“反正钱都是你赚回来的，你去哪我就跟去哪，你别扔掉我就可以了。”接受专访时，梁翰辉透露，自己破产后任何人都不想见，第一次坐地铁时，心都快跳出来了，担心被人认出很丢脸。想到以前那么风光有司机，有高档车，现在则是拿着卡去坐地铁，心里很不平衡，也过不了那个坎。从散尽家产、一度想轻生到变卖房产珠宝、二次创业，已届六旬的梁翰辉重整旗鼓，已经偿还了5亿元债务，还有5亿元负债需要继续努力偿还。梁翰辉表示，他不想一辈子被称为“老赖”。目前，他在深圳龙华开了一家烧腊快餐店。梁翰辉，安琪月饼创始人，广东江门人，同时为广东润邻食品有限公司总经理、港吉仕烧腊品牌创始人，也是深圳马拉松创办人。他早年因家境高中辍学赴深发展，1994年创立深圳安琪食品有限公司，2007年带领企业在新加坡交易所主板上市，巅峰时期公司市值达49亿元，旗下品牌产品品类丰富，月饼业务年营业额3亿元，其个人身家也达20亿元，被誉为 “月饼大王”。后因企业上市后盲目跨界扩张、签下高额对赌协议，导致核心主业失焦、资金链断裂，2017年安琪集团破产，其个人背负10亿元债务，被列入失信被执行人名单。 梁翰辉过去参加活动的照片延伸阅读汽车销售巨头破产清算：总部人去楼空 子公司贴上封条1月29日，杭州西湖区公元大厦内寒意弥漫。《每日经济新闻》记者来到宝利德总部，发现5楼、10楼的办公区域早已人去楼空。前台堆积的未拆封EMS快递中，一份来自上海国际经济贸易仲裁委员会的延长审限通知书格外刺眼。而15楼门口“宝利德破产债权申报管理人办公室”的标识，宣告这家曾位居中国汽车经销商集团百强榜前二十的民营企业巨头，已步入破产清算的终局。 1月29日 杭州宝利德总部 （图片来源：每经记者 叶晓丹 摄）距离杭州100公里以外的义乌，有着宝利德两个子公司。但是1月29日，记者实地探访时发现这里同样冷清，尽显萧条。 1月29日 宝利德义乌子公司（图片来源：每经记者 黄鑫磊 摄）回溯过往，宝利德的崛起恰逢豪华车市场的黄金风口。尤其是2018至2020年，中国豪华车市场年增速超10%，品牌进入跑马圈地的黄金时代。彼时，豪华车品牌加速布局线下网络，头部经销商更是凭借规模优势抢占市场红利。但近年来，豪华车市场竞争日趋白热化，再加上多重市场因素的影响，汽车经销商的生存压力陡增。宝利德这家昔日华东最大的民营豪车经销商陨落背后，正是当前豪华车市场承压背景下，汽车经销商行业面临生存困局与转型阵痛的一个缩影。 杭州总部及义乌子公司均“人去楼空”1月29日下午，记者实地探访宝利德杭州总部——杭州市西湖区公元大厦。宝利德在该大厦5楼、10楼、15楼都设有办公室，不过在5楼和10楼，宝利德的办公场地基本已清空，记者并未看到有人员办公。在宝利德大厦5楼前台，堆积了不少尚未拆封的EMS快递文件。其中一份快递面单显示，寄件方为上海国际经济贸易仲裁委员会，寄送对象为义乌稠州宝利德汽车销售有限公司，备注显示该文件为“上国仲（2025）第872号延长审限通知书”。 1月29日 杭州宝利德总部（图片来源：每经记者 叶晓丹 摄）据天眼查信息披露，义乌稠州宝利德汽车销售有限公司穿透股权关系后，其实控股东为宝利德网络科技服务有限公司（以下简称宝利德网络）。而宝利德网络背后则由多位知名浙商投资入股，包括连连数字创始人吕钟霖、名人名家实控人李红卫、阿里巴巴公益基金会理事长孙利军、同花顺董事长易峥以及蚂蚁集团董事胡晓明旗下的私募基金等。宝利德15楼办公室正门口，则张贴着“宝利德破产债权申报管理人办公室”标识。记者以维权人士身份咨询后获悉，该楼层为法院指定的破产管理人办公点，入驻的是杭州市西湖区人民法院指定的本案管理人——浙江杭天信律师事务所与浙江普华会计师事务所有限公司。 1月29日 杭州宝利德总部（图片来源：每经记者 叶晓丹 摄）据在现场办公的破产管理人介绍，目前他们根据《中华人民共和国企业破产法》的相关规定进行相关债权处理。在宝利德大厦办公的时长尚不确定，但每个工作日仍会有人在现场值班。来现场申报的宝利德债权人比较少，债权人一般会收到相关短信，可以进行线上申报。当记者以维权方身份询问“以前在宝利德4S门店购买的权益，还没有用完，该如何处理”时，在现场值班的破产管理人表示，（记者）可以留一个联系方式，根据维权人提供的相关情况，他们会再评估如何处理。 1月29日 杭州宝利德总部（图片来源：每经记者 叶晓丹 摄）此外，记者以维权方的身份致电宝利德所在大厦的物业方，询问宝利德相关情况。物业表示，宝利德已经拖欠了好几个月的物业费。杭州总部的萧瑟景象与债务困境，只是宝利德经营危机的缩影。为进一步了解其业务布局的实际状况，记者兵分两路赶往宝利德在义乌的相关关联公司，展开实地探访。天眼查数据显示，宝利德在义乌有两家子公司，分别为义乌宝利德汽车销售有限公司和义乌稠州宝利德汽车销售有限公司（以下简称义乌宝利德），前者已于2017年4月被“企业自行通过法定流程申请注销营业执照以终止公司法人资格”，后者则于2017年5月成立，注册资本5000万元，2024年年报显示其处于“歇业”状态。 1月29日 宝利德义乌子公司（图片来源：每经记者 黄鑫磊 摄）1月29日下午，记者来到义乌宝利德注册地，发现该地同样冷清，大门紧闭，门上醒目地贴着封条。封条内容显示，查封人为“宝利德控股集团有限公司管理人”，查封时间为“2025年12月20日”。 1月29日 宝利德义乌子公司（图片来源：每经记者 黄鑫磊 摄）现场竖立的标牌明确显示，此处曾是义乌保时捷中心，作为宝利德旗下高端汽车销售终端，建筑内外至今仍留存着大量保时捷品牌标识，依稀能看出其昔日作为豪车4S店的规模与定位。然而，如今这里早已人去楼空，内部一片荒凉：垃圾桶内堆满烟头，一楼接待大厅、消防间、配电间等均布满灰尘，看上去已长久无人打理；玻璃门上虽印有公开联系电话，但记者拨打后发现该号码已为空号，无法取得任何联系。 1月29日 宝利德义乌子公司（图片来源：每经记者 黄鑫磊 摄） 被曝“财务造假”？公开资料显示，宝利德创立于2001年，曾拥有30余家豪华汽车品牌4S店，2024年位居“中国汽车经销商集团百强榜”前二十名，一度为华东区域最大的民营豪车经销商。宝利德创始人余海军早在20世纪90年代进入汽车行业。2000年，宝利德获得第一家汽车品牌4S店的授权，此后曾取得劳斯莱斯、林肯、阿斯顿·马丁、保时捷等国际豪华品牌的特许授权。此后，不断扩张的宝利德开始寻求上市。2011年，浙江宝利德股份有限公司（以下简称宝利德股份）成立，它是宝利德冲刺上市的核心公司。据公开资料，2015年12月，宝利德股份进行A股IPO辅导备案，先后更换三家辅导机构，还曾以港股上市为目标展开多轮融资、与投资人签署上市对赌协议，但所有承诺的上市期限均未兑现，上市计划最终落空。 宝利德上市计划最终落空 图片来源：每日经济新闻 文多 摄（资料图）宝利德的困境出现在2024年三季度。彼时，市场消息曝出宝利德大规模欠薪、新车交付延迟及无法上牌等问题。据《财新》报道，宝利德股份或存在系统性财务造假。该报道称，宝利德股份时任董秘龚文涛提供的2020年审计报告显示，该公司净利润8.62亿元，净资产23.89亿元。但天健会计师事务所原审计结论为净利润5.43亿元，净资产12.19亿元，宝利德方面直接篡改了关键数据，虚增幅度分别达58.7%和96%。该报道称，该公司自2012年筹备上市起即维持两套账目体系。一套记录真实经营状况，另一套专门用于融资展示。据杭州市西湖区人民法院披露，2025年8月，宝利德控股集团有限公司以其不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务为由，向浙江省杭州市中级人民法院申请破产。浙江省杭州市中级人民法院于2025年9月5日裁定受理宝利德控股集团有限公司的破产申请。为进一步了解宝利德当前的相关情况，记者尝试通过其官网公示的联系电话与企业方面取得沟通，但电话始终未能接通。与此同时，天眼查平台上登记的宝利德联系电话均显示为空号。事实上，陷入困境的豪车经销商不止宝利德一家。比如，河南老牌龙头经销商东安控股集团在2025年12月被曝关闭两家保时捷门店，引发车主集中维权。这些案例与宝利德的陨落形成呼应，共同凸显出当前豪华车经销商行业的经营困境。与自主、合资品牌一样，豪华品牌的授权经销商，本质上均围绕新车销售、二手车交易、金融保险、售后服务四大板块开展经营，核心逻辑都是投资建店后开展销售与配套服务。“但是豪华品牌经销商前期投资大、营收体量更高，过去较长时期内盈利能力更强。”中国汽车流通协会副秘书长郎学红在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，规模与盈利是豪华品牌和其他品牌的主要区别。行业认为，这种高投入、高规模的特性，使得豪华车经销商在行业调整期面临更大的资金压力和经营风险。 “行业最艰难的时期已基本过去”宝利德的破产清算、东安控股的闭店风波，无不反映出整个豪华车市场持续承压的困境。“中国汽车市场过去三年持续增长，但豪车细分市场却下滑了约28%，价格超100万元的车型下滑幅度达23%左右。”保时捷中国总裁及首席执行官潘励驰接受记者采访时透露，“以卡宴所在的C级SUV细分市场为例，过去三年间厂商建议零售价下降超过三分之一。如今，用户几乎可以用过去购买B级SUV的钱买到一辆C级SUV。”价格下探的趋势已在头部豪华车品牌中蔓延。如，宝马中国自2026年1月1日起，对旗下31款车型的建议零售价进行调整，降幅普遍在10%以上。从乘联分会数据来看，2025年，国内豪华车细分市场累计销量约为248.2万辆，同比下滑9.6%。 各品牌大类市场份额变化 图片来源：乘联分会价格压力的持续传导与销量的下滑形成双重挤压，直接波及下游经销商体系的稳定性。东安集团、宝利德等经销商也因自身资金链断裂等出现“爆雷”或“闭店”，进一步映射出行业调整期汽车经销商的经营困境。在此背景下，收缩经销商网络、探索新零售模式求变，成为豪华车主机厂纾困增效的核心路径之一。比如，2025年保时捷中国的销售网点已从2024年的约150家精简至114家，2026年将进一步优化到约80家，同时还有升级4S中心和新零售改造计划。宝马方面同样透露，集团在中国市场已在按照计划整合经销商网络，此举旨在提升经销商盈利能力。“当前的市场调整与行业洗牌是市场发展到一定阶段的必然过程。蛋糕变小了，坐在桌边的人数也需要重新估量。在此背景下，我们对经销商网络进行战略性优化，目标不是简单地缩减数量，而是打造一个更精简、更强大、更具盈利能力的经销商网络。”潘励驰认为，这并不是被动收缩，而是主动适配市场变化的战略选择。不过，行业内部认为，复苏的信号已逐步显现。郎学红预判：“经过2025年下半年对行业现象的治理，经销商‘爆雷’‘闭店’等乱象已得到一定遏制，行业最艰难的时期已基本过去，后续此类现象大概率不会频发。随着政策端、金融机构及经销商自身的积极举措多管齐下，2026年，豪华车行业将逐步走出困境。”
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上海水果摊主被黄仁勋带火:不认识他 给了我600元红包 澎湃新闻高级记者 邹娟 张呈君 见习记者 洪旭东因为英伟达CEO黄仁勋的光顾，上海锦徳菜市场水果摊贩铁成也小“火”了一把。如今20多天过去，仍有顾客找他买黄仁勋同款水果，甚至有带着小孩来拍照打卡“沾沾喜气”的。但在铁成看来，黄仁勋来买他的水果，既是缘分，也是一笔正常的生意，“谁来都是一样的价”。这个春节，铁成的父亲从安徽老家来到上海，加上孩子们，全家11人聚在一起吃个团圆饭。当然，水果摊会正常营业，铁成两口子守店，孩子们陪着老人在上海逛一逛。 铁成的水果摊 澎湃新闻记者 邹娟 见习记者 洪旭东 图提到陆家嘴金融城，人们往往想到的是高楼林立、车水马龙。但从乳山路一路寻到锦徳菜市场，马路两边开门迎客的，是水产店、五金店、黄金回收店、熟食店。沿街店铺身后，则是集聚的居民区。从乳山路90号拐进锦徳菜市场，卖对联的、缝补衣服的、置办年货的……让身后的“陆家嘴四件套”染上烟火，变得高而不冷。“黄仁勋那天来的时候，站的就是你现在这个位子。”铁成本名刘明军，从安徽来上海近30年，大家都习惯叫他的小名铁成，渐渐地，知道他大名的人反而不多。1997年刚来上海时，铁成还不到20岁，最早在街边收过“废铜烂铁”，后来跟着朋友做水果生意，一做就是27年。2018年，铁成盘下现在的水果摊，经营至今。 黄仁勋光顾的三家商贩，除了买单，都送上了一个600元的红包 澎湃新闻记者 邹娟 见习记者 洪旭东 图“我们就是诚信经营，养家糊口，不坑蒙拐骗。”在上海打拼这些年，铁成的日常总是从凌晨3点开启，他会从家里出发去批发市场进货，早上6点左右店面开门，7点前批发市场订的货送到菜场门口，他和儿子一起卸货。晚上8点打烊，周而复始，全年无休。1月24日，黄仁勋“空降”铁成的摊位。“其实我不认识他，也不知道他是做什么的。就听到旁边的人说‘黄仁勋来了’，然后我跟他说，随便试随便吃，他也很低调，很随意地试吃。我说给他洗洗，他说不用不用。”最后，黄仁勋在铁成的摊位买了脆蜜金柑、红美人柑橘和白雪公主草莓，花费2200元。 铁成说，不少人也来“围观”这个红包 澎湃新闻记者 张呈君 图买完水果，黄仁勋送给铁成一个600元的红包，红包正面是一个“黄”字，背面是黄仁勋的英文签名。“其实我到现在也不知道红包上写的是啥。”铁成说，这个红包一直放在店里，有好多人过来想拍个照，“我都随便他们拍。毕竟人家是个大佬嘛。”今年春节，铁成一家继续留在上海，老父亲也刚刚从安徽老家过来。除夕夜，全家十一口人聚在一起吃个团圆饭。铁成说，他打算自己烧，“菜场里什么都是现成的，不愁年货。”不过，生意还是照常做，水果讲究新鲜，周边居民也有需求，铁成决定“不打烊”，他和妻子守店，“小辈们想出去玩，就让他们带着我爸在上海逛一逛。”事实上，在上海生活久了，铁成觉得回老家反而不习惯。48岁的他，有两儿一女，两个儿子在菜场租了一个店面，每年10月到次年3月销售内蒙古的牛羊肉卷。“一年做个5吨左右，其他时候卖卖凉皮凉面、肉夹馍等应季产品，日子也还过得去。”铁成的大儿子刘雪豪说道。 烟火气十足的锦德菜市场 澎湃新闻记者 张呈君 图这个马年春节，对锦徳菜市场的摊贩来说，如果有什么特别的，大概就是黄仁勋的光顾，为他们增添了更多人气和话题。与刘雪豪门店一墙之隔的，是山东人徐兰英开的肉丸店，她18岁来上海，除了肉丸店和爆鱼店，还在沿街开了一家栗子店，就是黄仁勋买糖炒栗子和糖葫芦的地方。徐兰英每年都要去河北产地收栗子放在冷库，一季能卖掉几十吨栗子。另一家也是黄仁勋当时光顾的上海点心店，店主丁礼冠1996年从安徽来上海学艺，凭着他的勤劳和好手艺，供出了一儿一女读大学。“我跟你说，在这里蛮好。整个市场大家做的生意各有不同，不坑蒙拐骗，小本生意也能做得长久。整个菜场也齐心协力，所以我们市场做得是非常好。”说到这里，铁成脸上露出笑容。本期编辑 邢潭
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发春节红包的大厂都被约谈了 阿里巴巴、抖音、百度、腾讯、京东、美团、淘宝闪购等被约谈经济观察报 记者 钱玉娟2月14日，据市场监督管理总局通报，其已于2月13日集中约谈阿里巴巴、抖音、百度、腾讯、京东、美团、淘宝闪购等平台企业，要求平台规范促销推广行为，杜绝各种形式的“内卷式”竞争。就在集中约谈平台企业的同一天，市场监督管理总局发布了《互联网平台反垄断合规指引》（下称《指引》），重点规定了垄断协议、滥用市场支配地位、经营者集中和滥用行政权力排除、限制竞争等4类垄断风险。一家被约谈平台的内部人士认为，多平台被约谈是《指引》落地后的配套动作。此次约谈的7家企业中，阿里巴巴、抖音、京东、美团等均是头部综合型零售电商平台企业，同类型的拼多多、快手未在约谈名单，而百度、腾讯却罕见地被卷入到风波当中。阿里巴巴及其旗下淘宝闪购还被同时点名。这7家平台企业有一个共通点——均在近期宣布启动春节红包大战。战火由腾讯和百度率先点燃。1月25日，腾讯元宝宣布将发放10亿元现金红包，百度则拿出5亿元为文心助手引流。2月2日，阿里巴巴投入30亿元推出“春节请客计划”，用户在千问APP下单点奶茶可免单。到了2月14日，千问将免单范围延伸至大麦和飞猪等接口服务。抖音暂未披露具体的投入金额，旗下豆包和火山引擎将在央视春晚上送出包含宇树、奔驰、大疆等智能产品，以及最高8888元现金红包。美团于2月12日升级“问小团”AI管家，同时推出“满15减15”“满38减18”等多种春节消费券。几乎同时，京东也对外宣布，将在除夕夜分发30亿红包。不同于其他大厂为给AI应用引流而砸出真金白银，京东的红包主要撒向电商场景。据此计算，腾讯、百度、阿里巴巴、京东计划在2026年春节期间派发的红包总额已超过75亿元。一位头部电商平台人士认为，上述监管部门约谈，直指近期互联网科技领域的交易平台、信息平台开展的一系列市场营销活动。在他看来，所有以“电子鸡蛋”形式存在的用户促活增长等策划，是“内卷式”竞争的其中一个形式。《指引》根据平台经济行业特点、经营模式、竞争规律等，提出了8个场景中的新型垄断风险，包括：平台间算法共谋、组织帮助平台内经营者达成垄断协议、平台不公平高价、平台低于成本销售、封禁屏蔽、“二选一”行为、“全网最低价”、平台差别待遇。《指引》明确要求平台经营者“实现规则公平、算法向善、竞争合规”。有业内人士指出，平台发红包本身不是问题，但若演变成低于成本的恶性补贴，或利用红包诱导商户二选一、实施价格歧视，就可能触碰监管红线。中国数字治理研究会秘书长杨煜东分析，当前的流量之争已经从共享经济、电商等领域延展到AI入口，这给监管提出了新挑战，监管部门需要识别各科技互联网平台是否存在算法层面的合谋与排他行为。（作者 钱玉娟）免责声明：本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。
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委石油收入超10亿美元 资金将存入美财政部新开设账户 财联社2月14日讯（编辑 周子意）美国能源部长Chris Wright本周在接受采访时表示，委内瑞拉石油销售收入目前已超过10亿美元。同时他透露，美国已在财政部设立账户，资金将不再流经卡塔尔。此前，特朗普政府曾将最初的5亿美元石油销售收入存入由美国控制的卡塔尔账户，然而国会中的民主党人对这一安排的透明度和合法性提出了质疑。民主党参议员查尔斯·舒默和亚当·希夫本周提出立法，要求特朗普政府问责办公室对卡塔尔账户进行独立审计。对此，Wright解释称，此前在卡塔尔设立的账户始终由美国政府掌控，资金先汇入该账户，再从那里转回委内瑞拉。选择卡塔尔是为规避委内瑞拉债权人可能冻结美国银行账户内资金的风险。“而现在，我们在美国财政部开设了账户，这笔钱不会再流向卡塔尔了，”这位能源部长说道。 图为美国能源部长克里斯·赖特（资料图）石油收入超过10亿美元与此同时，Wright还表示，目前委内瑞拉石油的销售收入已超过10亿美元，至于后续，美国已与该国达成短期协议，未来几个月将再出售50亿美元的该国原油。他补充道，到目前为止，这些石油已运往美国的炼油厂和欧洲。上月，在特朗普控制委内瑞拉前总统马杜罗后，美国迅速掌控了委内瑞拉的石油销售事宜和最新动向。本周，Wright还在委内瑞拉会见了该国临时总统德尔西·罗德里格斯（Delcy Rodríguez）。值得注意的是，美国对委内瑞拉政府的承认问题以及复杂的制裁豁免条款，仍限制着该国石油出口的全面恢复。美国财政部周五（2月13日）还发布两项一般许可证，大幅放宽对委内瑞拉能源行业的制裁，但委内瑞拉国家石油公司仍仅向获得单独许可的公司出售石油，限制了出口扩张速度。延伸阅读“主权在委，财权在美”，美国如何步步攫取委内瑞拉石油利益当国际舆论更多聚焦特朗普政府围绕格陵兰岛的表态与谈判时，委内瑞拉的石油处置正在同步进入更强的美方主导阶段。自美国政府强行绑架委内瑞拉总统马杜罗后，美国迅速加紧对该国石油产业的控制。这种主导并非停留在政治表态层面。以雪佛龙为例，今年1月已调集近一年来最大规模的运输船队，派出15艘油轮前往委内瑞拉进行运输作业。同期，美国墨西哥湾沿岸炼厂开始恢复采购委油，总部位于美国得州的石油公司瓦莱罗（Valero）已从获美方授权的卖方购买委内瑞拉原油，预计到今年二三月委油将成为其重油原料的重要组成部分。这意味着委内瑞拉最关键的对外创汇资产正以“合规销售”的形式加速进入美国主导的能源供应链。在产业链重启的同时，美方也在把“合作”与“服从”绑定为一套可执行的条件。美国国务卿鲁比奥在参议院听证前的书面陈述中称，若委过渡当局不配合，美方已准备动用包括武力在内的强制手段。美方将通过“隔离账户+预算审批”的方式管理售油收入，要求委方提交月度预算后再决定拨付。美国对委内瑞拉的控制，实质形成了“主权在委，财权在美”的霸蛮局面。四步棋迅速掌控油气主导权美国对委内瑞拉油气的介入，并非临时起意。从2025年12月底起，美国通过一套环环相扣的“组合拳”，迅速在物流通道、销售网络、资金监管及生产许可等维度建立起排他性主导权。这不仅是对委石油出口实物与现金流的双重规制，更在实质上完成了对该国经济命脉的“接管”，确保其能源运作完全服务于美国的战略利益。首先，通过海上封锁与航线特许，美方垄断了石油的出口通道。自2025年12月起，美国对委内瑞拉实施了严格的海上封锁，切断了委原本自主的运输网络。美能源部随即确立委石油向外运输必须经美国能源部及财政部特许（OFAC Licenses）批准才能通行。在这一强制性框架下，委内瑞拉的石油物流被迫重组，主要航线被限定流向美国本土或其在加勒比海（如库拉索、巴哈马）设立的受监管储油点。这标志着美方已在物理层面卡住了委石油外运的咽喉。其次，利用跨国贸易网络加速存量变现，强行改变原油贸易流向。美国邀请大型国际贸易商提供物流与营销服务，并在美方监管下组织销售。更重要的是，美方要求大部分原油最终流向美国市场。再次，设立离岸“托管账户”，构建资金使用的闭环监管。美方通过行政令将石油销售收入纳入所谓“委政府存款基金”（FGDF），规定只能存放在美国指定账户中，由美方代表决定资金的用途方向，并限定在公共与外交方向，把资金拨付的最终决定权，牢牢握在美方手中。1月15日，美国将首次出售委油获得的约5亿美元收益存入受美国监管的卡塔尔账户，委政府获准从中拨出约3亿美元经外汇市场分配给国内银行，用于采购生产物资和生活必需品。最后，通过许可证制度深度介入生产决策，以能源策动政治利益实现。在政权更迭前，特朗普政府曾收紧多数外企在委运营许可，仅允许雪佛龙以“有限方式”继续生产并出口。政权更迭后，美方又计划扩大雪佛龙许可以提高产量，甚至允许其参与交易委国家石油公司的部分原油。与此同时，美方高层频繁公开表态，把“控制石油销售与资源”直接与推动委国内政治安排绑定。这种从地下开采权到地上政治支配权的全面掌控，意味着委内瑞拉石油产业已在事实上沦为美国地缘战略的附庸。通过这一阶段的布局，美方意在将对委石油的控制从临时的行政干预转化为长期的法律与制度约束，通过引入外部资本并重塑委国内法律框架，为最终的政治“过渡”铺平道路。在美方压力与诱导下，委内瑞拉立法机构已开始推动油气行业的结构性改革。2026年1月29日，委内瑞拉全国代表大会二读通过了油气改革相关法案。改革方案实质上是将委内瑞拉石油产业向私人资本全面开放，通过法律形式固化外资的权益。这不仅是为了在短期内吸引数百亿美元的基建修复资金，更是为了从宪法和法律高度，将委内瑞拉石油产业长久地固定在以西方资本为主导的体系之内。 当地时间2026年1月31日，委内瑞拉苏利亚州卡比马斯，马拉开波湖南部的石油钻井平台白宫热情高涨，油企应者寥寥美国1月初曾反复强调，“规模庞大的美国石油公司”将向委内瑞拉“投入数十亿美元”，并开始“为国家创造收益”。但在企业端，这一表述并未立即转化为明确的投资承诺。油企高管对委内瑞拉的政治稳定性持怀疑态度。同时，在生产端，委国有油田长期缺乏维护，基础设施老化严重，恢复产能需要时间和持续投入。因此，曾在当地开展业务的埃克森美孚、康菲、雪佛龙等公司态度普遍谨慎，想要把关键条件谈清楚后再推进下一步投资与复产。在此背景下，美国政府选择用更强的政策动员来推动企业进场。1月初，美国政府连续召集两次能源行业会议。1月6日以闭门方式与雪佛龙、埃克森美孚、康菲、大陆资源、哈里伯顿等近二十家能源与油服公司沟通政策意图与利益边界；1月9日在白宫东厅举行更公开的圆桌会议，特朗普要求企业不仅要“回到委内瑞拉”，还要投入高达1000亿美元用于修复并重启关键设施。两次会议的共同点是将企业投资从正常的商业行为提升为政治任务，并承诺提供“全方位安全保障”，包括对关键油田与港口的长期安保安排，以降低社会动荡与治安风险对项目的冲击。但政府的高调动员，并没有改变企业“分层参与、附带条件”的基本策略。具体到企业分工，雪佛龙被美方视为最可能率先形成增量的执行主体。作为美国制裁委内瑞拉期间仍保留与委合资生产基础的美国公司，雪佛龙在1月9日会议上表示，计划在未来18至24个月把合资产量提高50%，目标是恢复并超过制裁前约20万桶/日水平。其推进方式也更偏向“快速见效”项目，如优先修复现有井口、更换损坏抽油泵、恢复地面工程等见效较快的项目，而非立即启动高投入的新油田开发。雪佛龙在当地仍保有约3000名员工和既有团队，这也是其被优先倚重的现实原因。与之相对，埃克森美孚对重返委内瑞拉的态度最为谨慎，首要关切法律和制度保障。其CEO达伦·伍兹在与美国政府高层沟通中强调，在缺乏有效投资保护与制度变化的情况下，委内瑞拉“不可投资”。康菲的态度介于两者之间——持续参与沟通，但不对上游投资作公开承诺。康菲董事长兼CEO瑞安·兰斯出席白宫会议，并关注委内瑞拉局势对能源供应与市场稳定的影响，但尚未公布具体投资计划。相比开发端的谨慎，炼厂与贸易链的动作更快，但目标更偏向恢复供给而非直接投资油田。按照美委达成的安排，全球大宗商品交易商维多集团（Vitol）和托克集团（Trafigura）已获批向美国供应委内瑞拉原油。除了上文提到的瓦莱罗，另一家美国能源公司Phillips 66也已率先购入委内瑞拉重质原油。整体看，这些举措有利于打通出口、提升炼厂消化能力、让现金流循环运转，但仍不等同于开发端的新增资本开支，更像是在降低不确定性，为后续投资条件成熟做准备。 当地时间2026年1月29日，委内瑞拉加拉加斯，米拉弗洛雷斯宫外，委内瑞拉代总统德尔西·罗德里格斯手持《碳氢化合物有机法改革》文本。在委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗被美国强行掳走后，委内瑞拉于1月29日通过了一项改革，向私人投资开放其国有石油部门，以安抚美国地缘版图的重塑与代价美国对委内瑞拉能源产业实施的排他性介入，并非简单的商业行为，而是一场深刻改变地缘政治利益分配的博弈。通过将委内瑞拉的自然资源纳入其监管框架，美国不仅试图重整拉美能源秩序，更在全球范围内引发了连锁反应。对委内瑞拉而言，这一系列行为可能在短期内缓解国内的经济压力，但却难以换来可持续的自主产业恢复。美国强化控制后，委内瑞拉确实可能在短期内加快消化滞留库存，并通过修复既有设施带动产量回升。但即便出口限制有所放松，产量恢复仍受制于油田老化、设备缺口、稀释剂与备件依赖等现实约束，增长空间有限。同时，新增收入很难形成充足的可支配资金：高昂的修复成本、进口依赖和历史债务将持续吞噬现金流。更重要的是，石油销售与资金流向被纳入外部监管程序，委方对收益分配的节奏与优先顺序缺乏实质决定权。结果是，委内瑞拉石油虽然产量见长，却依然面临深层资金短缺，难以实现真正的经济自主。而美国到底能从其中获益多少，也仍是一个巨大的问号。对美国而言，这是政策工具，但收益与代价并不对称。美国推动本国企业进入委内瑞拉，主要目标之一是增加可控供给、压低国内能源成本，并在政治周期内缓解民众支出压力。但这与鼓励本土增产、维护国内油气产业投资意愿之间存在矛盾。油价下行对消费者有利，却会压缩生产者利润空间，削弱新增投资与长期供给能力。与此同时，委内瑞拉项目还叠加了安保、合规与政治不确定性成本，企业更倾向于“先修复、后扩产”，不会在短期内大规模投入。在全球能源供给本就相对充裕的背景下，这种政策极易动摇美国本土能源产业的长期生产积极性。正如相关评论所言，这种以牺牲产业根基为代价换取的短期政治红利，其前景如同“浑浊的油桶”，充满了不确定性。对区域与全球而言，供应格局与资源政治化趋势同步强化。随着委内瑞拉这一战略盟友被迫向美国监管框架逐渐靠拢，深陷危机中的伊朗在能源与外交领域将面临进一步的孤立。与此同时，这一先例也引起了欧洲及其他资源富集地区的警惕。这种将他国关键资源政治化、排他化运作的模式，不仅削弱了欧洲在拉美的影响力，更树立了一个危险的案例。无论是在对关键矿产需求迫切的格陵兰，还是在其他向全球供应能源的敏感地带，这种“美式接管”所传递的政治信号，其影响远比单纯的油价波动更为深远。（作者：李俊霖，中国社会科学院大学国际政治经济学院博士生，上海交通大学国家战略研究院战略研究实习生；陈鑫琳，国际关系学院研究生处硕士生）
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企业年会现场发6000万现金后 老板豪气宣布追加300万 极目新闻记者 王鹏 见习记者 毕若雪2月13日，河南省矿山起重机有限公司年会如期举办，并且再度升级，现场摆放了800桌，可容纳7000人，获奖员工可携带家属参会，享双倍红包，还有数钱比赛、现金抽奖等刺激环节。董事长崔培军现场发放6000万元现金，全年年终奖总额将达1.8亿元。数钱环节结束后，崔培军又宣布追加300万元分给员工，还给每名员工600元红包，公司24位孝贤之星另外获奖一台洗衣机和奖金2万元。 河南一起重机企业年会现场，员工数钱环节（记者实拍）河南省矿山起重机有限公司董事长崔培军被称为“全网最爱发钱”。2月13日，崔培军在接受采访时坦言，自己从没想过刻意去做什么，只是当时去车间一转，看到员工们辛勤忙碌的身影，便当即通知财务副总取现金，随手发给大家。他表示，之所以坚持发现金而不是打到银行卡，主要是因为觉得“打到卡上冷冰冰的”。从2004年至今，崔培军坚持发钱二十余年，年会现金年终奖、节日红包、高温补贴等从不间断。 崔培军接受极目新闻记者采访（记者实拍）据了解，该企业去年累计盈利2.7亿元，这次年终奖将发给员工1.8亿元，再创新高，三分之二的利润都将分给员工。年会现场发放6000万元现金，供员工参与数钱环节。极目新闻记者从现场获悉，有人在10分钟内数了9.1万元，有员工表示数钱数到手软。数钱环节结束后，崔培军又宣布再加300万元分给员工，崔培军在现场发言并向企业员工鞠躬致谢，他倒满一整杯、酒一饮而尽，致敬各位员工。此外，崔培军还为24位孝贤之星每人奖励了一台洗衣机，临时又给他们增奖2万元。年会结束后，企业领导又给现场全体员工每人600元红包，一线工人在此基础上另外加300元，销售经理加1500元。 企业年会，孝贤之星获奖一台洗衣机和2万元现金（记者实拍） 年会结束后，全体员工排队领钱（记者实拍） 年会结束后，企业领导给员工发钱（记者实拍）
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上海小南国突然闭店:三公消费禁令下高端餐饮客流大降 闭店前，上海小南国肇嘉浜路均瑶店的厨师未收到任何通知。一位厨师向经济观察报记者透露，2月5日他还在正常上班，店内一切如常，很多服务员和厨师都不知道即将闭店的消息。然而，2月6日店铺就突然停业了，他也是通过新闻报道才得知，上海小南国所有上海门店都已闭店。大众点评页面显示，目前上海的上海小南国门店均处于歇业关闭或暂停营业状态。无锡尚有两家上海小南国正常经营，记者从接电话的前台处得知，这两家是无锡的加盟店，实行独立经营，只需向上海小南国支付品牌使用费。目前，他们也无法联系到上海总部。2月10日晚间，上海小南国控股有限公司（下称“上海小南国”，03666.HK）发布公告称，公司旗下上海小南国品牌10间餐厅暂时停止运营，目的是配合集团的策略性重整。上述厨师对策略性重整并不了解，他只清楚上海小南国还拖欠他两个月零三天的工资，累计两万多元。2月13日，上海市商务委员会相关工作人员对经济观察报称，上海市、区商务部门已召集相关行业协会和上海小南国方面，开展事件情况排查，推进问题协调解决，目前协调工作仍在进行中。 小南国正大广场店已经闭门谢客并张贴公告部分消费者收到退款2月10日，张先生接到上海小南国相关工作人员的电话，对方称正在统计交了年夜饭订金客户的收款账户，以便安排退款。次日，张先生便收到了500元退款。他在社交媒体发帖后发现，同一家店的消费者也收到了退款，但其他门店的消费者似乎还未收到。2025年5月，刘先生在上海小南国北外滩来福士店充值1万元，原本计划用于举办升学宴。后来升学宴换了地方，卡里还剩下七千多元，他本打算今年春节聚餐时使用，却突然得知上海小南国所有门店都闭店了。2025年下半年，刘先生多次前往上海小南国就餐，并未察觉任何异常，菜品质量和上菜速度都没有变化，他甚至觉得有几家店生意相当不错，座位常常坐满，偶尔还需要排队。看到关店新闻后，刘先生先联系了来福士商场，商场给了他一个上海小南国的电话，但始终无法拨通。上海小南国在2月10日的公告中表示，相关文章中“押金及预付卡不可退还”的说法不正确，公司正在为顾客办理押金退还，预付卡资金存放在指定的保证金账户，可供退还。曾经的请客标杆在四大会计师事务所工作的上海人赵先生告诉记者，很多宴请他都会选择上海小南国。上海小南国的菜品偏甜且浓油赤酱，在上海人眼中是正宗的本帮菜。虽然它不是最好吃的，也不是最贵的，但在他看来，在上海小南国请人吃饭能够表达一种尊重。上海小南国创立于1987年。当年，创始人王慧敏不顾家人反对，辞去国企工作，在上海市黄浦区开了第一家上海小南国餐馆。《中国日报》在对她的专访中提到，20世纪80年代，私人餐馆在上海还并不常见，当时的上海小南国也仅仅有几张小桌。王慧敏坚持高质量和优质服务，凭借良好的口碑吸引了上海的富人。在王慧敏的精心经营下，餐厅的生意越来越好。1995年，第二家上海小南国开业，这家店耗资100万元。1997年，上海小南国连锁店落户上海虹桥国际机场，服务商务旅客等高净值人群。2000年，王慧敏做出了一个大胆的决定：在并不繁华的上海市郊区开设上海小南国旗舰店。王慧敏当时接受采访时表示：“我的冒险源于对国人消费能力的信心。他们热爱美食，也有能力为此驾车远行。”旗舰店的成功，让上海小南国开启了扩张之路。一位在广告公司工作的王女士回忆，21世纪初，父母经常带她去上海小南国吃饭，无论是家庭聚餐、她的满月酒和周岁宴，还是亲戚朋友的婚宴、寿宴，都会选择上海小南国。王女士说，上海人吃饭讲究排场，菜品要精致、装修要豪华、服务要到位。上海小南国的装修比很多上海本帮菜餐厅更精致，价格也更贵。不过，这位90后表示，如果让她自己选择，她更喜欢去街角的本帮菜餐厅，而不是连锁本帮菜餐厅。2012年，上海小南国登陆香港联交所主板，旗下曾拥有上海小南国、南小馆、慧公馆等多个品牌，门店网络一度覆盖全国十余个城市，以精致的菜肴、优质的服务和较高的客单价闻名。 点评网上显示，目前上海小南国在沪相关系列品牌均处于非正常营业状态未果的调整同样是在上海小南国上市的2012年，三公消费禁令之下，高端餐饮客流大幅下降。这一年，上海小南国开店速度放缓，原本计划开设20家门店，最终只开出了15家。2013年初，上海小南国高层预判中高端消费将继续受挫，于是从四个方面进行了调整：减少新开门店面积、新开店选址靠近商圈、引入较低价菜品，将中低端品牌南小馆引入内地。经过几年调整，上海小南国的营收在2015年达到峰值，超过20亿元，全国直营门店达139家，涵盖上海小南国、慧公馆、南小馆等品牌。然而，自2017年起，该品牌开始陷入持续关店的收缩态势，营收规模一路下滑，财务状况持续恶化。财报显示，2024年该公司营收约为3亿元，全年归母亏损约8500万元，2025年上半年再亏1825万元。2025年，上海小南国为关店减亏，陆续关闭了5家上海小南国餐厅和1家南小馆餐厅。上海小南国在2025年半年报中解释了原因：餐饮行业竞争激烈，消费者不仅追求美味，更注重用餐环境、社交属性、文化认同和“打卡”分享的体验；对食材来源、烹饪方式、营养搭配也有了更高要求。在经济环境下行压力下，消费者愈发注重价格，追求更具性价比的用餐体验。上海小南国并非没有采取行动，在年报中表示未来计划改造现有门店，使其设计更加现代、明亮，融入海派文化元素，增强社交和打卡属性，以吸引更多客群；保留并精进招牌菜，同时开发符合现代健康理念和口味的新菜式（如轻食套餐、创意本帮菜）；针对家庭聚餐、商务宴请、朋友小聚等不同场景，设计套餐和服务流程，提升针对性和性价比。2026年1月8日，上海小南国发公告称，拟出售小南国（香港）餐饮集团有限公司的100%股权，总代价为10万美元（约合人民币69.27万元）。此次出售的业务是上市公司的核心板块，包括上海小南国品牌的餐饮营运及外卖业务。这部分业务在2023年、2024年及2025年上半年，占到上市公司总收益的七成以上。公告信息显示，小南国（香港）餐饮集团营运10间上海小南国餐厅。此次交易完成后，公司仍会保留其中两家门店。这两家餐厅未来将被改造成品牌名为“Ching Ching”的上海菜餐厅，定位从传统宴会及高端商务餐饮转向更亲民的餐饮模式。具体来看，位于静安区、面积为598平方米的餐厅B，计划于2026年1月初进行为期约8周的小型翻新、餐单重新设计及员工培训，预计于农历新年（2月17日）后不久以“Ching Ching”品牌重新开业。位于浦东新区、面积为1216平方米的餐厅A，将在农历新年高峰期继续正常营业以实现收入最大化，计划3月初暂时关闭，进行为期约10周的翻新及品牌重塑，并计划于5月中下旬以“Ching Ching”品牌重新开业。目前，上海的上海小南国均处于暂停营业或者歇业关闭状态。记者拨打上海小南国多个公开电话均未能接通。（作者 郑淯心）免责声明：本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。
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媒体：加拿大拥抱中国 美国汽车制造商酸了 文 观察者网 王一 加拿大今年1月宣布调整政策，允许每年最多4.9万辆中国电动汽车以优惠关税进入本国市场。这让美国总统特朗普“坐不住了”，挥舞100%的“关税大棒”威胁加拿大。如今，美国汽车制造商也跳出来，酸溜溜地拿面临重新审查的《美加墨协定》来威胁加方。 美国彭博社2月13日报道称，在加拿大与中国达成协议，允许中国制造的电动汽车进入其市场之后，加拿大汽车制造商协会首席执行官布赖恩·金斯顿表达“担忧”称，此举将使“本已极具挑战”的《美加墨协定》谈判“进一步复杂化”。 该协会代表在加拿大设有汽车工厂的“底特律三大汽车制造商”，包括通用汽车公司、斯泰兰蒂斯集团和福特汽车公司。据悉，这些工厂主要面向美国市场生产汽车，仅在加拿大汽车制造中心安大略省就雇佣超过9万名工人，2024年产量超过130万辆，产业链与美国深度绑定。 金斯顿的表态与其说是“担忧”，不如说是施压。13日在多伦多举行的加拿大国际车展上，他还特意拿墨西哥作对比，称该国不久前将对中国汽车及其他商品的关税提高至最高50%的做法，让墨方在与美国的关税和贸易谈判中取得更多进展。 “墨西哥与美国的谈判进展更快。他们采取了相反的做法。起初允许中国进入市场，但现在意识到那是个错误，因此提高了对中国汽车的关税。”金斯顿语带威胁地向加拿大喊话道。 金斯顿还傲慢地宣称，“根本不存在所谓‘摆脱美国实现多元化’这回事，我们终将达成协议，这个高度一体化的产业也会继续存在”。 加拿大汽车制造商协会首席执行官布赖恩·金斯顿 视频截图 话里话外，意思再清楚不过——加拿大若想在与美国的谈判中占得先机，就应当“站队”。 荷兰电动汽车新闻网站EVXL解读说，金斯顿将他的“担忧”说得很直白，即一旦中国电动车进入加拿大，美国方面完全可以借题发挥，将加拿大制造的汽车视为中国商品进入美国市场的“后门”。 早前，特朗普已放话称，若加拿大与中国达成更广泛的自由贸易协议，美国将对加拿大商品征收100%的关税。 对于美国的威胁，卡尼政府此前回应说，无意全面推进此类贸易安排。不过，加拿大工业部长梅拉妮·乔利6日透露，作为新经济战略的一部分，他们正努力吸引中国企业在加投资建设汽车工厂，生产面向全球出口的电动汽车。 金斯顿对此不以为然，渲染称这一设想“极不现实”，因为“中国自身已存在过剩产能”，在加拿大建厂缺乏经济可行性。 加拿大全球汽车制造商公司首席执行官大卫·亚当斯附和称，除非美国同时改变政策、允许相关电动车进入美国市场，否则中国品牌在加拿大开展汽车制造“毫无意义”。但有媒体发现，中国奇瑞汽车已开放位于加拿大的工作岗位申请。 加拿大汽车零部件制造商协会主席弗拉维奥·沃尔佩则一边承认，允许中国汽车进入加拿大市场是该国“汽车工业未来发展的核心前提”，一边却又不分青红皂白地威胁称“这里不是可以倾销产品的全球南方，如果想成为合作伙伴，成为产业的一部分，就必须像其他企业一样脚踏实地竞争”。 EVXL分析称，这些表态显示出底特律方面的耐心正在耗尽。加拿大汽车制造商协会的成员企业在加制造业领域已投入数十亿美元。据美国《华尔街日报》报道，通用汽车公司已削减加拿大的工作岗位，并暂停了安大略省英格索尔工厂的电动汽车生产。该公司首席执行官玛丽·巴拉1月在一次员工会议上，污蔑加拿大与中国的电动车协议是对北美汽车制造业的威胁。 报道认为，美方的威胁充满讽刺意味，底特律三大汽车制造商在全球电动车市场的占比不足5%，而中国车企比亚迪一家公司就掌握了约22%的市场份额。金斯顿所代表的企业在全球电动车竞争中节节败退，在电动化承诺上不断收缩，但可笑的是，他们却要求加拿大继续对外关闭市场，以阻挡可能迫使其生产更优质、更低成本电动车的竞争。 该媒体指出，即便墨西哥将关税抬高至50%，也未能阻止比亚迪竞标当地工厂，类似的情况最终也可能出现在加拿大。未来，无论通过关税安排、本地化生产，还是借助《美加墨协定》重新谈判的窗口，中国车企找到进入北美市场的路径只是时间问题。 来源|观察者网 延伸阅读 牛弹琴：特朗普杀气腾腾 美国和加拿大人都大吃一惊美国总统特朗普 很是哭笑不得。人在家中坐，祸从天上来。 1，特朗普又翻脸，真是说翻脸就翻脸。 2，加拿大很憋屈，怎么又是我最倒霉。 3，中国也很无奈，躺枪躺得太冤枉。 怎么回事？ 特朗普又拿加拿大祭旗了。 不得不说，有时候，国际政治的荒诞剧，比精心编排的戏剧更考验我们观众的承受力。 看了一下时间，2月9日下午5点43分，可能有点无聊，特朗普突然将矛头对准了加拿大，更准确地说，对准了连接加拿大安大略省和美国密歇根州的戈迪·豪大桥。 很长一段文字，充满着特朗普的特色，但怨恨满满，杀气腾腾。 简单看了一下，大致意思如下吧。 1，骂加拿大，几十年来对美国不公平，这座桥，居然都归加拿大。 2，骂奥巴马，居然同意建造大桥，还豁免不使用美国钢铁。 3，骂安大略省，居然不让卖美国烈酒、饮料和其他酒精产品。 4，骂卡尼总理，居然想与中国达成协议，结果，“这将使加拿大不堪重负。我们只能捡些残羹剩饭！中国首先会做的就是终止所有在加拿大举行的冰球比赛，并永久取消斯坦利杯（北美国家冰球联盟比赛）。”（别不相信，原文就是这样） 5，接着骂加拿大，对美国乳制品关税，让美国无法接受，让美国农民遭受巨大经济风险。 6，对加拿大威胁，如果加拿大不能公平、尊重对待美国，“我不会允许这座桥通行”。 7，特朗普最后提出要求，立刻谈判，加拿大必须“奉上”美国至少一半大桥所有权。 耗资40多亿美元的戈迪·豪大桥 美国和加拿大人都大吃一惊，特朗普你还能这么玩。 要知道，这座大桥耗资40多亿美元，全部由加拿大联邦政府出资，以加拿大著名冰球运动员戈迪·豪命名，原计划今年晚些时候通车。 根据加拿大温莎大学的一项研究，戈迪·豪大桥将把过境时间缩短20分钟，在30年内为卡车司机节省23亿美元。 大桥虽然是加拿大出资，但按照协议，前期过桥费都归加拿大，收回投资款后，以后收益美国和加拿大一国一半。 但现在，特朗普横插一刀，我不答应！ 这再次印证了一个道理：在绝对的实力差距面前，邻居的情分与契约的尊严，都可能变得一厢情愿。 加拿大温莎市长德鲁·迪尔肯斯就感叹，“这简直疯狂，我真不敢相信我读到的东西。” 很多美国人也不敢相信自己的眼睛，因为特朗普怒气冲冲的指控中，有太多意想不到。 简单列举一下吧。 1，他骂奥巴马批准，但大桥开工，可是在特朗普第一个任期，当时他还兴致勃勃，将大桥建设列为“优先项目”，他还与时任加拿大总理特鲁多发表联合声明，称其为“连接我们两国的重要经济纽带”。 现在就翻脸不认人了？ 嗯，政治家的记忆，有时是为当下的需求服务，过去的赞美不妨碍今天的鞭挞。 2，他骂大桥没有使用美国钢铁，但按照加拿大的说法，建设肯定用到了美国钢铁。特朗普你说话，完全没根据。 3，他骂大桥完全属于加拿大。但我看CNN新闻，根据2012年美加相关协议，加拿大政府与密歇根州共同拥有大桥。只是加拿大政府投资建设，前期收益都归加拿大方面。 4，他骂加拿大会被中国控制，中国会取消加拿大所有冰球比赛，我看到，几乎所有人都被雷得外焦里嫩，这需要多大的想象力啊，很多人惊呼，“我的天哪！特朗普你是认真的吗？！” 嗯，当指责脱离事实的引力，便只能在天马行空的臆想中飘荡。 桥上的美国国旗和加拿大国旗 那接下来会怎么办？ 加拿大不得不重视，毕竟对方是美国总统。 加拿大总理卡尼10日说，他已经给特朗普打了电话，“相信争端将很快解决”。 按照他的说法，因为事情很简单，“首先是加拿大支付了这座桥的费用。其次，这片土地是密歇根州和加拿大政府共同拥有的，桥梁施工中有美国钢铁公司和工人参与。” 你说要一半所有权，但关键这座桥，本身就是我们共同拥有。 但卡尼可能太乐观了，事情且没有完。 白宫发言人莱维特随后就说，在与卡尼的电话中，特朗普“非常明确”地提醒了他的要求，并认为就目前情况而言，该项目“不可接受”。 她说，美国总统“认为美国应该拥有这座桥的至少一半，对通过它的东西拥有共同的权力，并与它产生的经济利益联系起来”。 也就是说，至少一半的大桥所有权，这只是特朗普要求的一部分，加拿大你想太简单了。 谈判桌上，强者的开价往往是试探气球，真正的意图可能藏在更深的云层里。 最后，怎么看？ 还是粗浅三点吧。 第一，加拿大且被折磨呢。 今天是大桥，明天是汽车，后天是烈酒…… 这个世界，只要存心想找，理由还会少吗？依赖的锁链，同时也是被牵制的缰绳。 你看吧，特朗普会时不时找一下加拿大麻烦，心情好了，敲打一下加拿大；心情不好了，更会找找加拿大。 除非加拿大答应特朗普的条件，叫你干啥就干啥，叫你什么姿势就什么姿势，叫你当51州你就纳土归美当51州…… 不久前在达沃斯演讲中，卡尼“州长”居然呼吁中等强国团结起来，一致对抗美国霸权，反了你了。 对付加拿大对付卡尼，特朗普肯定一套一套的。 第二，中国要适应躺枪。 虽然躺下很硌得慌，但也要适应。 世界互联，命运交织；躺枪虽冤，却也多少折射出无法割裂的全球纽带。 因为特朗普对加拿大下手，扑面而来的，多少还有一股怨气。他念念不忘的第51个州，居然想加强与中国经贸联系，这还了得。 就冲“我们只能捡些残羹剩饭”，可见特朗普的愤懑。至于中国取消加拿大冰球比赛，他是想怎么说就怎么说，全世界都见怪不怪了。 在国际博弈的棋盘上，即便你安静地待在角落，也可能被突然指认为是另一方的“同谋”。 中国要适应。说实话，躺枪也是美国人特别的看重，一般人还躺不了呢。 但加拿大啊加拿大，你更应该看清楚，这个世界，是谁真正在尊重加拿大，是谁在打脸没商量，不仅要霸占桥梁还要霸占你的身。 特朗普发文截图 第三，事情其实也好解决。 不就是大桥一半所有权吗？ 按照加拿大的说法，本来大桥就是两国共同所有、共同受益，只是过桥费我们先收着，先归还我们建设款。特朗普要求大桥一国一半，也就是个措辞问题。 但，美国不高兴，加拿大就妥协，契约精神何在？ 今天是大桥，明天又会是什么？ 我看到，特朗普又在自己社交账号上，贴出了他在白宫会见欧盟领导人的照片。特朗普端坐老板椅，马克龙、默茨、冯德莱恩、斯塔默等一众欧洲领导人，对面排排坐小板凳。 旁边，是P过的一张美洲大地图。地图上，美国是美国的，加拿大也是美国的，委内瑞拉也是美国的，格陵兰岛还是美国的。 可能是闲得无聊，可能想转移什么焦点，特朗普又开始羞辱欧洲人了…… 来源：牛弹琴
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河北前首富李兆廷被拘留 千亿财务造假套牢36万投资者 “ 东旭集团曾虚增收入478亿，控制的东旭光电虚增收入167亿，通过欺骗手段募集资金110亿，李兆廷个人被罚款将近6亿。东旭造假不仅刷新了A股造假金额纪录，更是让36万投资人血本无归。” 2月13日晚间，嘉麟杰（002486.SZ）突发公告披露，公司实际控制人李兆廷已于当日被石家庄市公安局执行拘留，相关案件正处于调查阶段。公告中未披露李兆廷因何事被拘留。公告强调，李兆廷未在嘉麟杰担任具体职务，公司控制权未发生变动，生产经营保持正常，暂未收到协助调查通知。 李兆廷作为河北省曾经的首富，打造了属于自己的“东旭系”，一度控制3家上市公司：东旭光电、东旭蓝天和嘉麟杰。1965年出生的李兆廷毕业于1986年毕业于河北工业大学机械工程系，早年任职于石家庄市柴油机厂，32岁时辞职创业，1997年与妻子李青共同创办东旭集团前身。凭借对平板显示产业的精准布局，他带领东旭集团从CRT装备制造商转型为液晶玻璃基板龙头企业。巅峰时期夫妇二人财富超220亿元，位列胡润全球富豪榜第837位。 然而，光鲜履历背后暗藏重大违法违规隐患。2019年11月，上海清算所发布公告称未收到东旭光电发行的中期票据付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息工作。此后，“东旭系”危机爆发。2024年10月，东旭光电因面值退市摘牌。2025年4月，东旭蓝天被深交所摘牌。2025年6月，河北证监局的罚单为“东旭系”资本神话彻底画上句号。一、东旭集团虚增收入478.25亿 虚增利润130.01亿调查显示，2015年至2019年间，东旭集团通过虚构业务等方式进行财务造假，虚增收入分别为 43.76 亿元、96.01 亿元、128.33 亿元、141.49 亿元、68.66 亿元，合计478.25亿。虚增 2015 年至 2018 年年度利润总额分别为 15.48 亿元、34.15 亿元、47.31 亿元、54.62 亿元，虚减 2019 年年度利润总额 21.55 亿元，合计为130.01亿。二、东旭集团虚增货币资金447.9亿（最高）2015 年至 2018 年，东旭集团通过财务不记账、虚假记账等方式，各期末分别虚增货币资金 79.57 亿元、247.72 亿元、447.90 亿元、337.21 亿元，分别占当期年度报告记载净资产的 32.94%、48.49%、70.59%、43.63%。三、东旭光电虚增收入167.6亿 虚增利润56.27亿2015 年至 2019 年，东旭光电通过虚构业务等方式进行财务造假，虚增收入分别为 18.14 亿元、37.05 亿元、43.06 亿元、42.90 亿元、26.45 亿元，合计167.6亿。虚增利润总额分别为 8.63 亿元、13.69 亿元、13.15 亿元、14.45 亿元、6.35 亿元，合计56.27亿。四、欺骗手段募集资金110.65亿2017年东旭光电不符合股票发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，违法募集资金75.65亿元；2018年东旭集团不符合公司债券发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，违法募集资金35亿元。五、非法占用上市公司资金169.59亿东旭集团及相关主体非经营性占用东旭光电、东旭蓝天货币资金，未归还金额合计169.59亿元。 最终李兆廷等43名责任主体合计罚款17亿元，其中东旭集团罚款5.83亿，东旭蓝天罚款1000万，李兆廷个人被罚款5.8854亿。包括李兆廷在内，19名主要责任人员采取五年以上直至终身证券市场禁入措施。东旭集团造假不仅刷新了A股造假金额纪录，更是让36万投资人血本无归。
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"SpaceX订单"闹剧落幕 双良节能收到上交所监管警示 财联社2月13日讯（编辑 杨斌 实习生 梁泽丰）“SpaceX订单”闹剧落幕。双良节能系统股份有限公司（简称“双良节能”，600481.SH）一则名不副实的“获SpaceX订单”快讯，换来一纸监管警示，股价应声跌停，转债跌超16%。 双良节能遭上交所监管警示（资料图/每日经济新闻）具体来看，今日，双良节能早盘封死跌停，报9.64元/股，跌幅9.99%，跌停板上封单金额最高达2.25亿元。双良转债（110095.SH）截至收盘下跌至146.4元，全日下跌16.57%。2月12日午间，双良节能在微信公众号发布题为《双良节能再获海外订单，助力商业航天太空探索》的市场快讯，称近日公司获得3笔海外订单，共计12台高效换热器设备，将用于 Space X 星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统，并强调该产品是再度应用于该项目。受此消息刺激，公司股价于昨日午后直线拉升并封死涨停，报10.71元/股，全天成交额达17.62亿元；双良转债同步冲高，截至收盘上涨11.93%，报175.5元。经监管督促，2月12日盘后，双良节能补充披露称，订单总额约1392.3万元，占公司2024年度经审计的营业收入的比例约为0.11%，对公司经营业绩无重大影响。商业航天不是公司产品主要的应用领域，公司未直接与SpaceX 发生合作，公司为项目非独家间接供应商。公司相关订单的获取受商业航天项目建设及扩产规划的影响较大，未来订单的获取存在一定的不确定性。2月12日晚，上交所经查明指出，公司在披露“商业航天”这一市场高度关注的热点信息时，存在内容不准确、不完整，风险提示不充分等问题，可能对投资者构成误导。公司及时任董事会秘书杨力康被予以监管警示。公开信息显示，双良节能成立于1995年，注册地址位于江苏省江阴市，于2003年在上交所上市。公司目前主营业务产品包括节能节水产品、新能源装备和光伏产品，主要下游应用领域有新能源发电、钢铁、煤化工、火电等。公司2025年三季报财务数据显示，2025年前三季度，公司累计实现营业收入60.76亿元，同比减少41.27%；实现归母净利润亏损5.48亿元。截至2025年9月30日，公司资产总额为254.97亿元，负债总额208.84亿元，资产负债率为81.91%。1月23日公司披露的2025年度业绩预告显示，公司预计2025年归母净利润亏损-10.6亿元到-7.8亿元，主要受光伏全产业链价格承压、原材料成本变化及部分固定资产减值计提的影响。存续债方面，双良节能仅存续上述“双良转债”1只，债券余额25.77亿元，将于2029年8月到期。值得注意的是，评级机构联合资信在2025年跟踪评级报告中，将双良节能主体信用等级由“AA”下调至“AA-”，评级展望维持“稳定”。评级机构提醒，光伏制造行业出现产能过剩、“降价潮”等一系列问题，行业竞争加剧，各环节制造端价格和产能利用率均大幅下降，公司面临利润空间被挤压以及存货减值风险；同时，公司债务负担较重，短期偿债压力大。
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华莱士母公司退市 疯狂扩张下的食安隐忧 春节前夕，具有“万店规模”之称的华莱士母公司福建省华士食品股份有限公司（下称“华士食品”）在新三板悄然落幕。2月4日华士食品公告称已收到全国股转公司出具的终止挂牌受理通知书。据悉，其自1月23日起停牌，于1月26日临时股东大会获通过。 分析指出，当前的华士食品资产负债率长期居高不下、子公司大面积亏损，此次摘牌并非偶然，而是一场深陷增长困局后的战略收缩。这家曾经依靠“低价+扩张”狂奔的快餐巨头，正面临从规模向生存艰难转型。 华莱士母公司新三板退市 公开资料显示，华士食品是“华莱士”西式快餐品牌的运营主体，自2016年新三板挂牌以来，主营快餐原材料、冻品、设备销售及品牌授权，以高性价比策略深耕下沉市场。在1月23日停牌前，公司已于1月9日董事会审议通过终止挂牌议案。公告称此举旨在优化治理、提升决策效率并降低合规成本，以更聚焦主业发展。值得注意的是，华莱士在2019至2023年疫情期间逆势扩张，尽管2024年起扩张放缓，但目前华莱士仍以超1.9万家门店稳居炸鸡汉堡品类第一。 伴随着摘牌退市的舆论，华士食品的家族治理结构引发市场关注。企查查披露，公司实际控制人华怀余与其弟媳凌淑冰合计持股达64%，股权高度集中。资深业内人士曾指出，“兄弟+姻亲”式的家族控制虽在早期扩张中保障了战略执行效率，但随着门店规模扩大至突破1.9万家，若缺乏外部董事等制衡机制，这或成为转型升级的制度性瓶颈。 此外，高分红与高负债并存，也引起外界对华士食品的普遍质疑。公司曾在2022年高比例分红，占归母净利润比例高达62%，虽此后有所回落，但负债总额却从2022年10.85亿元攀升至2025上半年的21.08亿元，资产负债率升至73.7%。同期，其他应付款暴增7457.33%至1.06亿元，公告称主因计提应付股利。在债务压力持续加大的背景下，向持股高度集中的家族股东大额分红，加剧了外界对其退市真实动机的疑虑。 有业内人士分析道：“在高度集中的股权结构与现金流、负债高企压力下，公司难以从流动性薄弱的新三板获得实质性资本支持，反而需持续承担审计、公告及治理规范等附加成本。管理层也许更倾向于回归非公众形态，规避新三板市场日益提升的合规披露成本与监管约束。同时此举或是脱离资本市场的束缚后，借助其万家门店的市场优势，更灵活地调配资金，依靠现有门店网络实现更稳定的盈利。” 豪掷1.46亿营销下的业绩隐忧 摘牌背后映射的是华士食品连年下滑的业绩危机。财报显示，2022-2024年华士食品营收增速逐年下降，从24.36%降至13.31%，2025上半年营收实现负增长，微降0.49%。2024年公司销售费用同比大增281.61%，其中，品牌宣传与市场推广高达1.46亿，占比高达78%，高营销投入并未有效转化为收入增长。费效比失衡直接冲击盈利能力，2024年净利润增速从2023年的58.99%骤降至11.64%，利润降幅远超营收降幅。 分析称，“低价换规模”策略正拖累华士食品陷入盈利困局。2025年上半年其营业成本高达43.45亿元，毛利率从2024年的6.61%下降至6.04%，经营利润率从4%进一步压缩至3.77%，利润率仅有2.6%，显著低于《2025年中国餐饮总财务分析报告》披露5%的平均利润率水平。虽然早期通过规模化扩张取得了市场优势，但随着原材料、人力及物流成本持续攀升（2024年营业成本同比上涨11.77%），高成本与极致低价形成鲜明矛盾，单店利润空间被严重压缩。 收入与预收款的结构性失衡也体现出盈利质量承压。2025年上半年合同负债同比暴增239.49%至16.74亿元，或反映公司正通过预收款模式加速资金回笼，但公司整体营业收入却微降0.49%，增长动能明显放缓。业内人士指出，这种“收入微降、预收款高增”的结构性失衡，反映出公司主营业务增长乏力，未来营收可持续性存疑。 值得注意的是，虽然华士食品仍在盈利，但多家子公司却不断亏损。2022-2023年华士食品经营活动现金流净额与归母净利润的比值均低于1，现金流质量不佳。2025年上半年，华士食品披露的12家子公司中7家亏损，多为承担仓储、配送的区域主体。有分析称这些子公司自身造血能力薄弱，在门店扩张背景下持续依赖母公司“输血”，让华士食品本就承压的现金流雪上加霜。 快速扩张下的食安危机 近年来，华士食品旗下“华莱士”品牌为抢占市场份额，采取跑马圈地式的激进扩张策略，依托“直营+门店众筹+员工合伙”模式加速开店。据窄门餐眼数据，截至2026年2月11日更新，其现有门店总数达19494家，几乎与肯德基与麦当劳数量总和数平齐（截止发稿共21466家），门店布局下沉市场，三线城市及以下门店数量占比高达55%。 但据媒体报道，由于华莱士本身的低价策略与重规模扩张路径，显著压缩了门店的利润空间，偷工减料和压缩成本的现象屡见不鲜。 公开资料显示，2025年3月，多家华莱士门店存在批量违规操作，将过期肉、变质生菜更换效期标签后继续售卖，炸油使用至第3天已呈深褐色、冒烟，送检酸价超标60%，某地区门店被曝后厨蟑螂窜、苍蝇飞，店员漠视卫生问题，引发监管介入。 据黑猫投诉数据总结，截至2月11日，华莱士共收到13765条投诉，95%投诉都贴上了食品质量问题的标签，同样具有近万店规模的麦当劳关于食品质量问题的投诉远少于华莱士。虽然每当食品安全事件曝光，华莱士官方总是回应全面整改，但实际执行却始终未能有效遏制问题反复发生。 针对华莱士近几年的发展，有业内人士指出，华士食品的案例也警示整个餐饮行业“靠烧钱换取业绩增长”的路径已行不通。“传统以销促收的增长逻辑正在失效，同时重扩张轻治理将难以适应当前餐饮业向品质化、标准化升级的趋势。持续频发的食品安全事件也提示消费者应理性看待品牌规模光环，门店数量并非品质保障。”
