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马斯克启动万亿薪酬计划 两大问题或导致股东财富蒸发 来源：环球网【环球网科技综合报道】近日，《财富》评论认为，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的万亿薪酬将会导致股东财富蒸发。《财富》称，11月6日，特斯拉股东批准了首席执行官埃隆·马斯克价值高达1万亿美元的薪酬方案——这是全球首例万亿美元薪酬。董事会将其称为绩效薪酬的典范。从表面看，这一说法似乎成立：马斯克要想获得任何报酬，尤其是达到那惊人的十三位数最高薪酬，必须跨越看似遥不可及的门槛。持怀疑态度的人不禁要问：“面对如此不可能完成的目标，他真能被激励吗？” 图为外媒报道截图然而，特斯拉的忠实支持者，以及华尔街四分之三给予该电动汽车制造商“买入”或“持有”评级的分析师，却盛赞此次协议，认为其与2018年的协议如出一辙——当年那份协议激励马斯克创造了奇迹，至少在推高股价方面是如此。他们推测：“埃隆已经成功过一次。现在他更有动力留下来，再创奇迹。若真如此，股东将再次收获巨额回报。”马斯克本人也对此表示认同。但细究这份新计划，便会发现一个“进退两难”的困局：那些容易达成的目标过于简单，而真正能够大幅提升盈利能力的更高目标却又难以企及。最可能的结果是：马斯克最终虽然无法获得近万亿美元的财富，但仍将跻身美国企业界最富有的行列——而股东则将承受损失。这一计划之所以面临失败风险，是因为存在两大漏洞，这使得马斯克能够凭借其最擅长的手段——通过宏大承诺炒作股价——获得丰厚回报，即便在实质业务方面只兑现了极小部分。马斯克的新薪酬方案如何构建？该方案包含12个层级的限制性股票授予。每个“业绩里程碑”的解锁需同时满足估值目标和运营目标，类似于保险箱模式，必须用两把钥匙才能开启。市值触发条件从2万亿美元起步，以5000亿美元为增量递增，最高可达8.5万亿美元——比英伟达近期创下的5万亿美元市值纪录（使其成为全球市值最高公司）高出70%。第二个“钥匙”是“运营里程碑”，其中四个涉及关键产品的销售，包括整车与“机器人”（主要为人形机器人）交付量、商用无人驾驶出租车运营以及全自动驾驶软件订阅量等累计目标；其余八个为EBITDA（息税折旧摊销前利润）层级，从500亿美元起步，最高达4000亿美元。简而言之，每当马斯克实现一个新的市值目标，并以任意顺序达成十二项运营目标中的任意一项，他将获得3531.2万股特斯拉限制性股票，使其当前近16%的持股比例增加约1%。当然，最引人瞩目的是：若马斯克将公司市值推高至8.5万亿美元并实现全部12项运营目标，他将获得价值1万亿美元的股票——相当于4.24亿股。马斯克有十年时间来完成触发这些股票授予的指标。 马斯克获得价值1万亿美元的股票的前提是，将公司市值推高至8.5万亿美元并实现全部12项运营目标（资料图）已赚取的股份分两个阶段归属，前五年达成的目标将于2033年初归属，第六至第十年达成的目标则于2035年末或十年计划结束时归属。在第三季度财报电话会议上，马斯克多次强调，他需要将持股比例增至“20%以上”，以确保“拥有足够的投票权来施加显著影响力”。他实际上在感谢董事会给予他实现这一目标的机会，并显然认为自己极有可能赢得董事会的控制权。若成功，马斯克的持股比例将达约28%，从而实现其目标。马斯克薪酬方案中的更高目标显得不切实际事实上，马斯克实现任何更高目标的可能性极低。先从运营方面看：除一项外，其他目标几乎都要求实现超乎寻常的计划。例如，无人驾驶出租车目标需要组建100万辆的运营车队。目前，特斯拉仅在奥斯汀开展了极小规模的试点，而行业龙头Waymo也仅有2000辆无人驾驶出租车上路。就连最简单的EBITDA目标也高达500亿美元——达到这一数字可能需要将当前EBITDA运行率提高约五倍。然而，特斯拉目前的盈利状况正在恶化，利润微薄且持续下滑。唯有在其未经市场检验的产品在竞争激烈、资本密集的行业中获得巨大成功时，特斯拉才能扭转这一下滑趋势，达到运营里程碑中规定的最低盈利水平。再来看估值里程碑。特斯拉股票目前看来已被严重高估。基于过去四个季度汽车和电池业务仅36亿美元的“核心”收益（不包括监管积分销售等项目），其当前市盈率高达375倍。要达到2.5万亿美元的次高市值里程碑，股价还需再涨85%。当前股价已反映了尚未实现的巨大增长，因此持续大幅上涨的可能性微乎其微——尽管由马斯克主导的短期飙升并非不可能。马斯克的最佳策略：瞄准两个最易实现的目标虽然马斯克可能无法“登顶”，但他或许能实现一部分目标。他极有可能同时达到2万亿美元的最低市值目标和最简单的运营要求——自奖励启动之日起累计交付2000万辆汽车。就市值而言，自董事会9月初公布该计划以来，特斯拉股价已从334美元涨至408美元，市值从1.12万亿美元增至1.35万亿美元——该计划已将这一增长计入马斯克的业绩。因此，若马斯克能将股价再推高48%至2万亿美元，他便满足市值的初步要求。规则规定，特斯拉股价需连续六个月及最后30天的平均市值达到或超过2万亿美元，才能最终达成目标。这极有可能发生。马斯克已证明自己是推动股价飙升的高手：他不断承诺无人驾驶出租车、全自动驾驶（FSD）和机器人领域的辉煌前景，即便尚未实现这些技术的大规模商业化。更多的承诺可能引发更强烈的市场兴奋，从而导致特斯拉股票再次出现基于过高预期的投机狂潮。 自董事会9月初公布该计划以来，特斯拉股价已从334美元涨至408美元，图为特斯拉logo在运营层面，尤其是从长期来看，最易实现的目标是销售2000万辆汽车。这一条款值得仔细审视：根据9月5日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，该计划的要求并非从零开始，而是基于特斯拉自成立以来的累计销量。文件明确写道：“交付2000万辆特斯拉汽车：将特斯拉目前800万辆电动汽车的保有量提升至2000万辆，将进一步增加其调整后EBITDA，使特斯拉能将资金再投资于其他新兴产品线。”因此，由于特斯拉已售出800万辆汽车，马斯克只需再交付1200万辆即可达成这一运营目标。这是一个极其宽松的要求，也是损害股东利益、偏向马斯克的两大问题之一。过去四个季度，特斯拉交付了190万辆汽车。马斯克承诺将扩大产品线，推出一款价格亲民的新型电动汽车，并向客户销售自动驾驶汽车。若特斯拉年均销量达到200万辆，到第六年底即可实现1200万辆的交付目标。因此，马斯克只需推动特斯拉汽车销量实现小幅增长，便能达成运营目标。这是董事会抛出的第二个“软球”。只要马斯克将市值提升至2万亿美元或以上，并维持六个月，他便大功告成——没有退路可言。无论此后股价如何波动，他都已锁定胜局。正如特斯拉提交给SEC的文件中详细说明的：“一旦达到市值里程碑或任何特定运营里程碑，就该里程碑作为分红获取股份的资格而言，其将永久被视为已达成。”（勃潺）
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股民求主力拉涨停称孩子生重病钱不够 公司隔天真涨停 11月28日，襄阳轴承直线涨停，报收14.76元/股。与此同时，一名股民关于该股的一则留言引发关注。11月27日下午，一位股民在同花顺社区发文求助：“主力如果能看到，拉个涨停吧，孩子重病钱不够努力凑了，只能在这搏一下，能行我努力了不行只能认命！！如果搏对了我永远记着主力恩情，等有能力想办法回报您！！！实在没办法了，谢谢大家帮忙，希望主力看到能帮我一次，求求您了，我不会轻易认输，我是真没招了来这碰下运气，实在不行我真的无力了我很努力很努力还是很无力。” 图为网友发帖截图隔天，本来低开的襄阳轴承在上午10点20分左右突然拉升，不到五分钟直线涨停，随后以涨停板收盘。 襄阳轴承隔天涨停不寻常的走势直接把襄阳轴承推上了热点，“社区大爱：襄阳轴承”的话题一度登上同花顺热点榜第一名。 “社区大爱：襄阳轴承”的话题一度登上同花顺热点榜第一名据上海证券报报道，虽然目前没有证据证明襄阳轴承的涨停与前一日股民的求助相关，但不少股民已经将涨停归功于主力。有股民就表示：“好人有好报，主力大赚，孩子平安。” 不少股民将涨停归功于主力但也有不少股民表达了冷静的态度。有股民就表示：“这股票原本股性就好 底部都是涨停上来的。” 也有股民表达了冷静的态度而记者也注意到，襄阳轴承近期较为强势，周二也刚刚经历过一个涨停，近六个交易日内区间涨幅超过20%。 襄阳轴承近期较为强势，近六个交易日内区间涨幅超过20%资料显示，襄阳轴承主要从事轴承及其零部件的生产、科研、销售及相关业务，公司主要产品为汽车轴承、等速万向节等，是目前国内主要的汽车轴承专业生产基地之一。 图为襄阳轴承公司官网截图业绩方面，今年前三季度，公司实现营业收入11.79亿元，同比增长7.65%；净利润亏损2685.77万元，下降38.06%。上述异动是否存在法律风险？北京市京师（武汉）律师事务所高级合伙人黄俊涛律师表示，要界定该事件是否涉嫌操纵股价，要看相关主体是否具有操纵市场的共谋或者煽动行为，响应的人有没有合谋去拉抬股价，股民、响应者和公司之间是不是存在一些关联，是不是有可能涉及内幕交易等。现有的证据还无法证明求助事件和涨停之间是否有什么必然关联，上述事件也有可能是偶然事件。而据媒体报道，对于襄阳轴承28日的走势，公司工作人员表示已留意到上述消息，具体情况不太了解，“涨停应该是市场原因，跟我们没有关系，我们这边（经营）正常”。不过也有人质疑股民复制之前上海建工的炒作套路，“部分人应该是为了跟之前建工一样搭上便车蹭碗饭吃故意唱多”。9月12日，此前一直横盘的上海建工盘中突然直线涨停，随后四个交易日中连续涨停，走出一波5连板行情，从2.41元/股一路涨至3.88元/股。而引发上海建工大涨的也是一则源自社交媒体的消息。一则关于82岁“上海爷叔”的持股往事意外成为撬动上海建工市场情绪的催化剂。这位老股民曾在2013年以约6元/股的价格重仓买入上海建工，十年来始终以退休金为支撑按月补仓，硬生生将其上海建工的持仓成本从6元/股压低至3.8元/股，却依旧未能摆脱被套的处境。这一投资经历引发网友“一人一手助爷叔解套”的接力热潮，随后上海建工连续上演离奇炒作，在9月18日这一天，上海建工成功实现5连板，按照持股价格计算，“建工爷叔”终于实现解套，不少相熟股民也对其进行祝贺。然而仅仅一天后，上海建工就再度跌停。有网友唏嘘，10年持仓的“建工爷叔”尚未知道是否真的卖出离场，但又有不少新的“爷叔”再度被套。（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）编辑|||何小桃 易启江校对|廖丹每日经济新闻综合上海证券报、中国基金报、华夏时报
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低调山西首富被证监会立案:靠房地产起家 身家超160亿 本文来源：时代周报 作者：赵鹏 低调山西首富王广西被证监会立案 来源：图虫11月28日晚间，海德股份（000567.SZ）、海伦哲（300201.SZ）、永泰能源（600157.SH）3家A股上市公司同步发布有关王广西收到证监会下发的《立案告知书》的公告。海德股份及王广西涉嫌信息披露违法违规，是导致证监会对其立案的原因。时代周报记者注意到，王广西是既能搞实业，又懂得资本运作的60后企业家。王广西早年曾涉足房地产开发，通过收购鲁润股份股权成为公司第一大股东，而鲁润股份正是永泰能源的前身。此后，王广西开始涉足煤炭、不良资产管理等行业。截至目前，王广西是永泰能源、海德股份2家A股上市公司的实际控制人和港股上市公司广泰国际控股（00844.HK）的最终控股方。本次涉案的海德股份是一家以“大数据+AI技术”为支撑的科技型困境资产管理公司，是海南省唯一金融类上市公司，也是境内证券市场唯一以不良资产管理(AMC)为主业的上市公司。海德股份的全资子公司海徳资产管理有限公司还是海伦哲的第一大股东。坐拥3家上市公司的王广西曾连续多年登上《胡润百富榜》，2015年是王广西夫妇的高光时刻，两人以370亿元身家登上胡润百富榜37位。在最新发布的《2025新财富500创富榜》上，王广西、郭天舒夫妇以164.3亿元财富登上地区首富榜成为“山西首富”，较上年上升21位。因信披违法违规被立案海德股份公告显示，因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，证监会决定对公司及实际控制人王广西进行立案调查。2025年11月28日，公司已收到证监会下发的《立案告知书》。公司各项生产经营活动正常有序开展，上述事项不会对公司生产、经营和管理造成重大影响。在公告中，海德股份指出，公司存在历史非经营性资金占用，并于2025年4月28日收到证监会海南监管局出具警示函措施的决定，但该资金占用已于2025年4月24日全部归还。该事件已于2025年4月29日进行了公告。 王广西是永泰能源、海德股份2家A股上市公司的实际控制人根据证监会海南监管局出具的警示函，海德股份在债权投资及困境资产收购业务中存在被控股股东或其关联方占用资金的情况且未按规定予以披露。在证监会海南监管局要求下，海德股份进行自查，发现截至2024年12月31日被控股股东或其关联方占用的资金余额为8.84亿元，并于2025年4月24日收回上述占款。最终，对海德股份、王广西采取出具警示函的监督管理措施，并记入资本市场诚信档案数据库。海德股份表示，公司高度重视资金占用事项，已组织实际控制人、控股股东及其关联方，以及公司董事、监事、高级管理人员和相关关键岗位人员认真学习相关规则，并开展关联方资金往来、信息披露与合规运作专项培训，通过以学促改手段，制定长效整改措施，进一步提升公司规范运作水平及信息披露质量，深刻反思并认真吸取教训，防范类似问题再次出现。与王广西有关的另外2家A股上市公司永泰能源、海伦哲也相继发布了相关的公告。永泰能源表示，《立案告知书》所涉主体为公司实际控制人，涉及事项与本公司无关，不会对本公司经营决策和正常生产经营活动产生任何影响。海伦哲也发布了类似的公告并称，涉及事项与本公司无关。具体来看，王广西为永泰能源董事长，海伦哲的第一大股东为海德资产管理有限公司，天眼查显示，海德资产管理有限公司为海德股份全资控股子公司。但在公告中，海伦哲表示，公司目前无控股股东及实际控制人，按照上市公司信息披露规定而进行公告。时代周报记者注意到，除前述海德股份、海伦哲、永泰能源外，王广西还是港股上市公司广泰国际控股的最终控股方。根据广泰国际控股公告，截至今年6月30日，竣丰投资有限公司持有广泰国际控股52.73%股权，而竣丰投资有限公司及其最终控股公司为永泰科技投资有限公司，因此，广泰国际控股最终控股方为王广西。曾多次登上胡润百富榜王广西为人低调，较少在公众视野前抛头露面。1969年出生的王广西是南京人，经济学硕士。1990年，王广西毕业于中南财经政法大学经济学系。1990年8月至1998年6月，王广西分别在江苏省投资公司、江苏省国际招商公司工作。1998年起，王广西涉足地产。1998年7月至2003年4月，王广西任江苏国信工程咨询监理有限公司总经理。2003年2月至9月，王广西任江苏永泰投资有限公司总经理。此后，王广西先后担任永泰投资控股有限公司董事长、江苏国信工程咨询监理有限公司董事长、兼任徐州永泰地产开发有限公司董事长、兼任江苏永泰地产集团有限公司（下称“永泰地产”）董事长。2006年时，永泰地产的营业收入达到1.82亿元，净利润1546.29万元。2007年之前，王广西的商业版图仍然聚焦实业并未涉足资本市场。2007年初，王广西进军资本市场。通过收购鲁润股份第一大股东中国石化山东泰山石油股份有限公司、第二大股东泰安鲁浩贸易公司的股份，王广西旗下的永泰地产成为鲁润股份第一大股东，而鲁润股份正是永泰能源前身。截至2007年末，永泰地产持有鲁润股份47.62%的股份。彼时，鲁润股份的主营业务以成品油和润滑油的经营与销售、房地产开发业务为主，以金矿开采业务为补充。入主鲁润股份之后，以王广西为代表的董事会将煤炭批发和能源开发业务定为未来经营方向，并不断给鲁润股份注入煤炭资产。2010年，鲁润股份更名永泰能源。2011年报中，永泰能源的主营业务变更为煤炭开采与经营、煤炭洗选加工，其中，收入主要贡献自煤炭贸易和煤炭采选。根据每日经济新闻报道，王广西创立的永泰集团，后被其打造为山西最大的民营煤炭企业之一。 王广西创立的永泰集团，后被其打造为山西最大的民营煤炭企业之一此后，王广西又拿下海德股份和广泰国际控股的控制权。通过转型，海德股份成为海南省唯一金融类上市公司，也是境内证券市场唯一以不良资产管理为主业的上市公司。在防范化解金融风险的大背景下，海德股份依托自身科技优势和股东产业背景优势，运用持有的稀缺AMC牌照，将业务聚焦于熟悉和擅长的个人困境和机构困境资产管理领域。时代周报记者注意到，王广西曾连续多年登上《胡润百富榜》，2015年王广西与其妻子郭天舒以370亿元身家登上胡润百富榜37位。这也成为王广西夫妇的高光时刻，随着永泰能源陷入债务危机，2018年后王广西夫妇跌出胡润百富榜。但在最新发布的《2025新财富500创富榜》上，王广西、郭天舒夫妇以164.3亿元财富登上地区首富榜成为“山西首富”，全国排名较上年上升21位。
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理想减速，李想低头 「核心提示」 MEGA召回之后，理想亟需找回用户信任与竞争优势。 作者 |娜娜邢昀李想，认错了。在理想2025年的三季报电话会上，李想不像往日晒成绩单式自我介绍，严肃反思了团队尝试的职业经理人管理体系是一场长达三年的“试错”，代价是理想纯电转型的接连失利。本季度理想交付量首次出现大幅同比下滑，降幅达39%至9.3万辆，营收同比下降了36.17%为274亿元，利润也从去年同期的28亿元，变为本季度的亏损6.2亿元。这些背后是理想绕不开的真正问题，如何重新找回用户价值与竞争优势。1、开始“极限一换一”这次理想财报表现出来的真正问题并不是毛利率，是L6在跟i6“一换一”。本季度理想营收较之去年同期下降了36.17%，这是理想第二个季度出现营收同比下滑。 数据来源：东方财富/豹变制图 这当然不是好消息，更坏的消息是理想的造车毛利率掉到了15.5%。不过在财报中理想也解释了，这主要是由于MEGA召回的损失导致的，剔除这部分的影响的话，理想毛利率还是能达到19.8%的。这层“19.8%”的遮羞布，还是没能盖住理想真正的隐忧——令人失望的四季度指引。四季度理想的销量指引仅10万-11万辆，隐含的11月/12月平均月销仅3.4-3.9万辆（10月3.2万辆），大幅低于市场预期的13.8万辆。与此同时，理想说i6的订单非常火爆，甚至被爆出订单排队时间在16-19周，有一些都得春节之后才能提车。这两件事情是冲突的：i6火爆的背后暗示的应该是理想销量的大涨，所以市场给出了13.8万的销量预期，结果理想自己给出的预期比这个数字低了20%。这种冲突有一个解释，就是理想在用L6与i6做“存量置换”。i6和L6的用户群体本身就高度重叠，i6上市的时候，和L6相同的定价也被理想称为“油电同价”，但i6通过叠加价值5000元的静音电吸门、5000元的冰箱、1.5万元的双腔魔毯空悬等总计3.5万元的限时权益，再加上1万元的现金优惠，i6的实际落地价格已经低于L6。对于走进理想门店的消费者而言，这就变成了一个简单的算式题：是用更贵的价格买一辆配置较低的增程L6，还是用更低的价格买一辆带87.3度的5C电池、英伟达Orin-X芯片、激光雷达以及拥有迈巴赫级后排体验的纯电i6？答案显而易见。这种“让路”本质是，理想的纯电转型已经容不得再一次的失败了。但是这种“让路”会埋下另一个大雷，四季度随着低价且高成本的i6在销售结构中占比大幅提升，叠加L系列为了清库存而不得不跟进的折扣力度，理想的卖车毛利率极有可能在四季度失守。那么一直以来理想在资本市场最引以为傲的“高毛利”也会受到威胁。这也能解释为什么i6在9月上市后即使订单火爆，理想的股价还是从90港元/股的价格区间一路下探最低至68.4港元/股。资本市场看到了这种“拆东补西”的危险。营收承压、毛利率失守之下，理想本季度面临了6亿元的亏损，相较于去年同期28亿元的净利润跌幅达到了121%。除了MEGA一次性的影响，理想本季度的费用也在环比上升，但这不是因为理想费用控制出了问题，而是不得不增加投入。营销上，本季度理想销售和管理费用27.7亿元，环比略有上行0.5亿元，虽高出市场预期的26.5亿元，但在两款纯电车型上市和渠道新增情况下，这个营销费用控制能力已经很强了。三季度理想增了12家零售店和35家服务中心，并且继续优化门店布局，搬迁低效门店，平衡商场店和中心店比例来为接下来的纯电销路做准备。研发方面，在“智能化下半场”的共识下，理想的研发是不能停的。本季度理想研发费用29.7亿，环比上升1.6亿元，同时也超出市场预期的28.2亿元。这主要是因为理想在加大智能化投入。跟据海豚投研，理想指引过2025年研发投入在110亿—120亿元，其中在AI方面的投入将超过60亿元，占到研发支出的接近一半。大概27亿元将用于人工智能的基础建设（占AI投入的45%），33亿元的研发投入将投资在人工智能的产品技术研发上（占比55%）。在软件端，理想在三季度升级了VLA大模型，在平稳性，灵活性，舒适性和用户交互能力上有了进一步提升，目前已经搭载在全系的新款车型上。同时在硬件端，理想也在加大对自研芯片的投入，目前自研芯片M100已经完成样片生产，将于2026年量产并搭载于旗下车型。一边是下滑的营收，一边是召回的损失，一边是不能停的投入，理想正在“失血”。2、从“经理人”重回“创业人”“2025年三季度，也是理想汽车面向第二个十年的第一个季度，我们经历了产品周期、公关舆情、供应链爬产、政策变化等带来的各种挑战……”这是李想三季报电话会的开场，在这个略显沉重的开场白之后，李想对过去三年的组织架构调整也进行了反思：过去三年，我和创业团队努力学习职业经理人的管理体系，逼迫自己接受各种变化。但是，我们却变成了越来越差的自己。英伟达和特斯拉今天仍以创业公司的方式管理。如果全世界最强的公司都是创业公司的管理模式，我们有什么理由放弃最擅长的方式？这句“我们却变成了越来越差的自己”，不仅仅是一句情绪化的自责，更是对理想汽车过去三年组织战略的否定。2023年初，为了冲刺千亿规模，李文智带着18年的华为经验空降理想，试图用华为的PBC（个人绩效承诺）体系取代理想原有的OKR。但是这套在华为内部行之有效的、强调“强制排名”和“结果承诺”的机制，移植到理想之上却引发了严重的排异反应。在PBC的高压导向下，销售端的动作迅速变形。为了达成承诺的数字，一线团队不是去抢竞品的份额，而是陷入了严重的内耗：跨区抢单，甚至为了抢业绩搞出“内部返佣”的闹剧。PBC强调的是“结果负责”，在企业内部容易形成“报喜不报忧”，大家虚空索敌式的拟定了一个类似“50万以上纯电车型销量第一”的目标，然后专注于如何把车卖出去，忽略了用户到底要什么，陷入了一种“自我满足”的氛围里。MEGA推出的时候，理想的补能系统显然是不够的，即使当时在奶爸车型中已经树立了产品标杆的理想，也满足不了纯电用户最根本的痛点：补能。除了对外产品的错位，PBC的推崇也引发了内部员工的不满，原本简单的审批流程变成了“效率黑洞”。经历了三年的尝试，今年PBC制度在理想系统废除，华为系高管相继撤退，杨海山这位从售后一线摸爬滚打出来的元老接管HR，理想从迷信外部“空降兵”，回归到了重用懂业务、懂基因的“自己人”。3、直面真正的问题一边是调整完组织架构，一边是理想碰上今年最大的公关事件：MEGA底盘起火。这场事故就好似命运女神的惩罚般，要理想把注意力重新聚焦到最核心的问题上：用户价值本身。随后理想做出了教科书式的公关处理：迅速召回，承担经济损失，一些原本很愤怒的车主看到理想发了召回公告之后说，“很有担当，值得信任。”然而，不可避免的，召回事件仍引起了部分车主对品牌的信任危机。社交媒体上，在一些车主晒出自己“召回中标”的帖子后，有用户在帖子下面回复称，其实年初春季养护时，理想可能就已经意识到了问题的严重性，“当时防冻液换了四个多小时，群里就已经有人讨论他们是不是在检查电池了。” 图片来源：小红书 这种“可能知道出事但是没有立刻行动”的焦虑也在社交媒体中传播，很多理想车主发布了带着自己家人一起用车的照片，配文MEGA被召回，并称“不知道还要不要继续信任品牌”。要知道，最初理想L系爆火，就是因为从用户角度出发，在所有人一股脑说纯电为王的时候，考虑到了电池、补能技术的不完善，以及长途驾驶的需求，用家庭+增程完成了出圈。现在，纯电MPV、品牌公关事故，理想的失速正是因为忘记了自己的“初心”，这才是理想真正的问题。就在三季报发布的前几天，理想的一次闭户会议上提到了另一个必须面对的“真正问题”——小米的竞争。理想内部承认严重低估了小米汽车的竞争实力。这一战略误判，直接影响了其产品规划与市场布局，因此理想计划对未来的研发和产品策略进行全面重塑。这个“低估”可以解读为两点：1.低估小米品牌的影响力；2.低估性价比的重要性，换个说法就是高估了理想在用户心里的溢价。李想这个时候从“经理人”回归“创始人”，是必要且及时的，创业者需要持续思考的就是怎么让产品更有价值，被客户接受，怎么让公司在激烈竞争和不断变化的环境中生存下来，而这正是理想现阶段真正的问题。
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做强、激活、补齐！北京加紧布局建设中试平台 如今，“中试”概念越来越多地应用于科技成果转化的场景中。在日前公布的《中共北京市委关于制定北京国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中提出，“深化科技成果转化机制改革，提升概念验证、中试验证平台服务能力，加强新型研发机构建设……加大应用场景建设和开放力度。”中试是把处在试制阶段的样品转化到生产过程的过渡性试验。北京青年报记者近日在“北京经济技术开发区集成电路产品测试中试基地”采访时看到，橘白相间的国产首台250Mbps高性能测试系统——ST2532C测试机的绿色指示灯频繁闪烁，身着防静电服的学生在工程师的指导下一步步完成板卡编程、外观测试等全流程操作……这座建在北京科技职业大学内的中试基地，既是学生锤炼技能的实训场，也是深度服务开发区集成电路产业的“芯片质量守门人”。据了解，2019年，科创企业“集创北方”测试产能不足，急需扩建测试产线和大量补充相关技能型人才。在开发区政府的牵头下，与北京科技职业大学进行接洽，2021年基地应运而生。4年时间里，这里已累计完成1亿颗芯片的功能测试。中试验证平台服务能力如何提高？在具体举措上，北京市经济和信息化局日前发布的《关于开展制造业中试平台储备工作进一步加快制造业中试平台体系化布局和高水平建设的通知》中明确了中试平台的发展目标，即到2027年底，高水平中试平台力量进一步壮大，现代化中试平台体系基本建立，多主体参与、多领域布局、多层次服务的全国制造业中试服务网络初步形成。同时，北京也制定了“做强一批、激活一批、补齐一批”的推进思路。第一要做强一批中试平台。坚持梯次推进、培优育强、以点带面，引导中试平台围绕战略定位、基础能力、技术优势、运行机制、服务成效、未来潜力等方面建设发展，按照“储备中试平台—工业和信息化部重点培育中试平台—国家级制造业中试平台”的路径向更高水平迈进。第二要激活一批中试平台。坚持分类施策、精准扶持、提质增效，推动中试平台增强内生发展动力和竞争力。例如，针对具备公共服务属性但能力有待提升、作用发挥有待增强的中试平台，组织开展智能诊断、靶向提升、培训交流、经验赋能等系列活动，或鼓励通过战略性重组、专业化整合等方式，指导中试平台“看样学样”、以学促改、以改促建，突破发展中的痛点、堵点、难点，不断向高水平迈进。对于发展仍然低效的中试平台，引导开辟发展新领域、新赛道，进一步增强检验检测、试验验证核心功能，盘活资源、释放潜力，围绕优势业务方向转型发展。第三要补齐一批中试平台。强调稳步有序布局建设一批中试平台，不断充实高水平中试平台新生力量。聚焦人工智能、人形机器人、量子科技、清洁低碳氢、生物医药、工业母机、仪器仪表以及重大技术装备、新材料、信息技术等关键行业领域，依托产学研用等主体布局建设中试平台。来源 | 北京青年报 编辑 | 刘琰
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“北汽”商标归北汽集团 魏桥集团如何“破局” 11月22日，北汽集团发布了一则声明，表示收到了人民法院对某汽车企业不正当竞争案件的一审胜诉判决。法院认定，该企业使用“北汽”及含有“北汽”字样的相关标识侵犯了北汽的竞争利益，构成不正当竞争，勒令停止侵权行为。 虽然没有点名，但很明显指的就是魏桥集团。两者持续多年的纷扰，或许将落下帷幕了。北汽集团为什么要告魏桥集团？后续会如何发展？个人的一些看法与大家分享一下。（1）翻车事故引发的纷争，实则是陈年“积怨”？国庆期间，一则越野车表演失误的视频冲上了热搜。视频中，一辆车身标注212的汽车在表演极限爬坡时，结果爬到一半翻车了，车辆A柱出现严重变形，现场也是一片混乱。 然后是北汽集团发文澄清涉事212汽车与北汽集团及旗下品牌北京越野无关，希望公众能够谨慎鉴别与区分。一场事故，“正主”无动于衷，北汽集团却不得不下场澄清，这就是北汽与山东魏桥新能源汽车科技集团有限公司纷争的缩影，北汽实在是太“冤”了。而且这样的事并非第一次，自从2023年魏桥集团控股北汽制造后，这样的事经常发生。这家公司一次次拿“北汽越野车”“北汽212”等商标做文章，北汽集团也只能一次次被动应对。 谁让你树大招风呢？北汽越野车在2025年迎来了销量爆发，今年上半年销量同比增长了103%，实现了4 - 8月连续5个月销量破万的佳绩。并且旗下核心车型BJ40极为强势，8-9 月连续两个月销量超越坦克300（参数丨图片），成为硬派越野车市场的热门车型。在这种情况下，只要魏桥集团不断“作妖”，北汽集团就会有打不完的官司。一个很简单的道理，一辆车上写着大大212字样的越野车“出事”了，有几家媒体不会写北汽212出事。背后再加点推波助澜，一个热搜就这样诞生了。 北汽集团能怎么走呢？只能善后呀，这个时候解释成本远远大于造谣成本，只能是疲于奔命。这也是北汽集团最终选择诉诸人民法院的观念，维权的成本太高。而从结果来看，法律也确实站在了北汽集团这边，也算是给近几年的纷争划上了句号。虽然未必能完全禁止“碰瓷”宣传，起码算是给了北汽集团一把尚方宝剑。（2）卿本佳人，奈何为贼说一下两家的恩怨。1958年，北京汽车制造厂正式成立，推出了中国第一辆“井冈山”轿车和越野车鼻祖BJ212。此后几十年，这家公司经历了好几轮变革。 首先是1973 年，北汽集团的前身北京市汽车工业公司正式成立，原本独立的北京汽车制造厂就此成为其下属单位。此后北京汽车制造厂还和美国汽车公司合资，成立了中国汽车行业第一家中外合资企业北京吉普汽车。2001年经过改制，北京汽车制造厂有限公司正式成立，也成了北汽集团的子公司。此后北汽集团业务蓬勃发展，各个板块也变迁了好几次。直到2015年，已经没有多少业务的北汽制造股权以1.17亿元转让给民营企业北京汽车装配厂。 当时的操作其实很简单，北汽集团有了专注于越野车业务的北汽越野车，属于集团核心业务板块。因此将曾经的子公司卖掉似乎也没啥太大问题，1.17亿元的价格，其实就是剩余资产打包处理的意思，并未涉及核心商标之争。北京汽车装配厂购得相关资产后，也没有太多动作，直到北汽制造历经多次转手，最终于2023年被山东魏桥集团收购，问题终于出现了。 按理山东魏桥是从地方油棉厂成长起来的全球特大型制造企业，也是全球领先的铝业巨头。如果能依托其铝产业优势，构建“铝全产业链+整车制造+回收再生”闭环生态，以新势力的姿态杀入市场，未必就没有竞争力。但它没有那么做，而是选择“紧抱”212的大腿。最早天天拿着北汽商标做文章，被警告后，又将“212”作为独立品牌运营。在新能源时代已经到来的情况下，品牌依然主要依赖燃油车，在新能源转型方面落后于竞争对手。 当然，魏桥也不是没有布局。之前曾与极石汽车合作生产全铝车身车型，但目前尚未形成规模效应。在新能源窗口期即将关闭的今天，魏桥大概率要失去最后的机会。（3）北汽的教训，认知混淆隐患不得不防从结果来看，其实两家算是双输。北汽就不用说了，魏桥折腾的这几年，对北汽的口碑造成了非常大的影响。车不是你造的，却不断让你背锅，属实冤枉。其实魏桥也没赢到哪里去，李鬼装李逵并不成功，销量始终不瘟不火。 这也警示国内车企，在做重大决定时一定要慎之又慎。北汽集团当年剥离北汽制造，核心原因是彼时北汽制造产品小众、持续亏损，且北汽集团聚焦北汽股份旗下的合资与高端自主业务，便将其当作 “不良资产”抛弃。北汽以为是做了个资产处理，结果引发了这么大的隐患。实际上现在方盒子越野车市场爆发，212本可成为北汽越野的核心文化符号，与BJ系列形成高低搭配。现在被魏桥这样一折腾，后续恐怕是难了。 北汽集团在2015年转让北汽制造股权时，只注意了对 “北京牌”商标的保护，却未对 212车型名称及相关历史传承元素的使用边界做出明确界定，这就导致其他企业能持续以 “212” 之名宣传，这个教训不可谓不深重。这也是品牌资产保护滞后的表现，留下了认知混淆隐患。尽管最终胜诉，但过程中耗费了大量时间与精力，且品牌形象已遭受冲击，还不知道花多少钱能找回。（4）功夫拍案其实挺感慨的，往前推几年，谁愿意“冒”自主品牌的名头呀，大家都愿意蹭国外一些品牌的名头。有意思的是，自从吉利收购沃尔沃，上汽收购名爵后，老外对这块还在严防死守，生怕被国内车企钻了“空子”。虽然魏桥得到北汽制造的方式存疑，但如果它真的好好造车，以新势力的姿态把212经营好，不影响北汽的声誉。北汽作为国企，大概率愿意给它一场富贵。可惜没有如果，魏桥这些方面确实做得不够好，最终导致法庭相见。只是不知道这一次的落锤，会是这场肥皂剧的终结吗？
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阿维塔递交港股IPO申请 2025年11月27日（重庆），阿维塔科技宣布，正式向香港联合交易所递交IPO申请。这标志着阿维塔在扩宽资本渠道、深化全球化战略的进程中迈出了关键一步。此前，阿维塔已经完成了四轮融资，募集资金超过190亿元，其中，C轮融资金额超过110亿元，是当年度国内最大的单笔融资，充分展现了资本市场对阿维塔发展成绩的高度认可和对广阔前景的坚定看好。同时，阿维塔还率先以115亿元入股引望，占股10%，与华为构建起以资本为纽带的新型战略合作关系。 阿维塔定位原创、智能新豪华电动汽车，汇聚了长安汽车、华为、宁德时代三家行业巨头的优势资源。自诞生之日起，阿维塔就致力于以原创设计和智能科技，创造引领未来的出行之美，打造全球新豪华智能电动汽车领导品牌。成立不到五年，阿维塔已经构建了覆盖研产供销运全价值链的核心能力，高颜值、高智能、高价值的“新豪华”理念，也被用户广泛认可。目前，阿维塔已经推出了阿维塔11、阿维塔12、阿维塔07、阿维塔06四款量产车型，以及阿维塔011和阿维塔012两款限量版，覆盖20-70万价格区间。销量上，阿维塔10月销量创历史新高，达到13506辆，并连续8个月破万。营收上，2023年至2024年，阿维塔营业收入分别为56.45亿、151.95亿，同比增长169.16%；2025年上半年，营业收入超122.08亿，较2024年同期增长98.52%。招股书显示，阿维塔本次赴港上市所募集资金将主要用于产品开发、平台和技术开发、品牌建设、销售服务网络建设，以及补充运营资金，进一步增强核心竞争力。按照规划，2026年，阿维塔将联合华为推出5款升级产品，到2030年累计推出17款车型，覆盖轿车、SUV、MPV等细分领域。同时，阿维塔将进一步加速出海步伐，计划到2030年进入超80个国家和地区，布局超700个销售渠道，持续提升品牌全球竞争力。
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8点1氪｜罗永浩称没有被威胁，会公布录音；宗馥莉卸任娃哈哈董事长；多家手机厂商取消Air机型 今日热点导览 香港消防处：已完成灭火程序 惠普宣布全球裁员约10% 官方：已获3C认证充电宝不受新标准影响 社会各界捐款并紧急驰援香港 四川：婚假由5天延长到20天，生育假最高延长至120天 《疯狂动物城2》成影史进口动画片单日票房冠军 TOP3大新闻罗永浩称没有被威胁，会公布录音11月27日消息，有网友在“罗永浩的十字路口”最新一条博文的评论区询问：“录音还公布么？”罗永浩回复称：“当然。”也有网友问：“是不是背着我们私下接受道歉了？”罗永浩回复称：“没有。”还有网友提问：“龙哥，你不放录音是不是被威胁了？”对此，罗永浩回复称：“没有，放心。”11月26日，罗永浩怒怼华与华公司创始人华杉，要求其就25日的发言公开道歉。华杉此前发文称：“西贝是中国餐饮业的天花板，无论对顾客还是对员工，都是诚心诚意做到极致。被诱入黑白颠倒的网络罗刹国，被人算计。” 罗永浩转发该微博并质问：“谁诱的？谁算计了？你想干什么？” 并要求对方26日下午6点前公开道歉。（中国新闻周刊）宗馥莉正式卸任娃哈哈董事长等职务，许思敏接任11月27日，公开资料显示，近日，杭州娃哈哈集团有限公司发生工商变更，宗馥莉卸任法定代表人、董事长、总经理职务，由许思敏接任，同时，多位主要人员发生变更。据悉，目前宗馥莉仍持有杭州娃哈哈集团29.40%的股权。（人民财讯）多家手机厂商取消Air机型小米、OPPO、vivo等手机厂商最近都取消了各自的Air机型项目，并将原本搭载在Air机型上的eSIM方案放到常规机型中。供应链知情人士表示，小米曾规划真Air机型，其产品对标苹果放在高端数字系列产品线上，有明确的路标。vivo用的则是s系列中端产品线，在原系列的基础上主打轻薄，其他厂家则没有太多明确节点信息。截至发稿，小米、OPPO、vivo对此消息暂无回应。（界面新闻）大公司/大事件 香港消防处：已完成灭火程序香港大火已完成灭火程序，香港消防处28日凌晨发布救援工作最新消息称，当天凌晨已完成灭火程序，后续将全力救援，将搜索所有房屋确保无其他被困人员。截至28日清晨5时30分左右，总台记者了解到，现场已没有火光，预计搜索工作将在28日上午9时完成。香港消防处助理救护总长表示，救援行动中共调配117台救护车，已有83人确认遇难，另有76名伤者已被送医治疗。香港特区行政长官李家超27日宣布火灾后的一系列新安排，包括：未来一段期间，所有由特区政府举办的庆祝活动会取消或延期，官员会减少出席非必要活动；特区政府将举办悼念活动，详情稍后公布。此外，特区政府将投入3亿港元设立大埔宏福苑援助基金，为受影响居民提供援助。当晚，特区政府会即时向每户灾民派发1万港元应急补助金，以解他们的燃眉之急。11月26日下午，香港新界大埔屋邨宏福苑多栋住宅楼发生火灾，造成重大人员伤亡。（央视新闻 中国新闻网）太平香港：承保了宏福苑相关保险，应赔尽赔11月26日，香港新界大埔区宏福苑发生五级火警。11月27日，中国太平保险（香港）有限公司（下称“太平香港”）就相关保险事宜向界面新闻记者作出回应。太平香港表示，事故发生后已迅速启动应急机制，将按照保险合约，坚持“能赔快赔、应赔尽赔、合理预赔”原则，积极做好保险理赔及客户服务，与社会同心同行，尽最大努力协助受影响居民渡过难关。太平香港承保了宏福苑维修工程项目的建筑工程全险、建筑雇员赔偿保险，业主立案法团第三者责任险以及财产全险、公众责任险，并承保了部分住户的家居保险、家佣险。太平香港官网介绍，公司于1949年9月在香港注册成立，是中国太平保险集团(香港)有限公司的境外旗舰财产险公司，如今已在香港市场运营近80年。（界面新闻）四川：婚假由5天延长到20天，生育假最高延长至120天11月26日，四川省十四届人大常委会第二十二次会议表决通过关于修改《四川省人口与计划生育条例》的决定。条例修改的主要内容包括：（一）完善婚假。依法登记的夫妻享受婚假二十日，登记前参加婚前医学检查的，增加五日。（二）延长生育假。符合规定的夫妻，延长女方生育假九十日；生育第三个子女的女方，经申请同意还可再延长生育假三十日。（三）延长男方护理假。将男方护理假由二十日延长至三十日，方便男方照护妻儿，共担责任。（四）完善婚育假期规定。子女三周岁以下的夫妻，每年享受十个工作日育儿假。婚假、生育假、护理假、育儿假期间视为出勤，工资福利待遇不受影响。（五）建立生育休假成本共担机制。县级以上地方人民政府应当统筹多渠道资金，建立合理的生育休假成本共担机制。（六）完善婚育假期落实保障机制。用人单位不落实规定假期的，有关机关责令改正。（界面新闻）台积电指控前高管向英特尔泄露商业秘密，英特尔回应当地时间11月26日，英特尔否认台积电有关员工泄密相关指控。“根据我们掌握的所有信息，我们没有理由相信涉及罗先生的指控具有任何依据。”英特尔发言人表示。“英特尔实行严格的政策和管控，严禁使用或转移任何第三方的机密信息或知识产权。”台积电此前在25日向智慧财产及商业法院提出对前资深副总经理罗唯仁的诉讼。台积电称，罗唯仁今年早些时候从台积电退休后，并未说明，随即加入英特尔，高度可能使用或泄露、告知、交付或移转台积电营业秘密及机密资讯予英特尔公司，因此台积电有采取法律行动（包含违约赔偿）之必要。（界面新闻）超191万条客户及员工等的个人信息或遭泄露，朝日集团道歉当地时间27日，日本知名酿造企业朝日集团表示，由于网络攻击导致系统故障，旗下子公司朝日啤酒及其他公司超191万条客户及员工等的个人信息或遭泄露。报道称，朝日集团控股公司总裁兼首席执行官胜木敦志在东京召开记者会致歉，称“对于给众多客户及相关方带来的巨大不便，我们深表歉意”。据报道，9月下旬，该公司遭遇勒索软件攻击，导致大规模系统故障，啤酒和其他产品的出货量仍然受阻。报道指出，这是自9月底受到网络攻击以来，公司管理层首次就此事作出公开说明。（中国新闻网）蜜雪冰城要开始卖早餐了？官方回应：目前仅在杭州、南宁等城市试点蜜雪冰城要开始卷早餐了？近日，蜜雪冰城企业号发布了一条消息，让大家聊一聊“哪个是你最喜欢的早餐！”27日，从一位接近蜜雪冰城的人士处了解到，目前“早餐计划”仅在大连、西安、南宁、杭州等城市进行部分试新，上线产品包括早餐椰椰奶等四款乳品，售价均为5元。同时，目前暂时没有大面积推广计划。（极目新闻）摩尔线程，网上投资者弃购29302股摩尔线程发布首次公开发行股票并在科创板上市发行结果公告，本次发行的网上、网下认购缴款工作已于2025年11月26日（T+2日）结束。网上投资者缴款认购的股份数量为1677.07万股，缴款认购的金额为19.17亿元，放弃认购数量为29302股，放弃认购金额为334.86万元。网下投资者缴款认购的股份数量为3920万股，有效缴款认购的金额为44.8亿元，放弃认购数量为0股。（财联社）国家发改委：要注意防范重复度高的人形机器人产品“扎堆”上市国家发展改革委政策研究室副主任李超在新闻发布会上表示，人形机器人为代表的具身智能产业规模，正在以超50%的增速跨越式发展。根据市场调研机构预测，2030年将达到千亿元市场规模。与此同时，我们也看到，当前人形机器人在技术路线、商业化模式、应用场景等方面尚未完全成熟，随着新兴资本加速入场，我国目前已有超过150家人形机器人企业，数量还在不断增加，其中半数以上为初创或“跨行”入局，这对鼓励创新来讲是一件好事，但也要注意防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。（财联社）李想称最有价值的机器人是汽车11月26日晚，理想汽车2025Q3财报会议上，理想汽车CEO李想表示：“未来10年，具身智能最有价值的产品一定是具备自动和主动能力的汽车”。他认为，汽车的终极形态应是“物理世界的具身智能产品”，即汽车机器人。要实现这一目标，需为汽车赋予“感知-决策-行动”的完整能力：以传感器为“眼耳”捕捉环境信息，以AI模型为“大脑神经”处理数据，以高性能硬件为“躯干器官”支撑操作。（新浪财经）惠普宣布全球裁员约10%当地时间11月25日，IT巨头美国惠普公司透露，预计到2028财年将全球裁员4000至6000人，约占员工总人数的10%，以期精简运营、采用人工智能加速产品开发并提高生产率。该公司表示，其将承担约6.5亿美元与重组及其他费用相关的人力和非人力成本，其中2026财年约占2.5亿美元。相关调整计划将于2028财年末前完成。（新华社）官方：已获3C认证充电宝不受新标准影响针对相关消息，中国电子技术标准化研究院发布《关于移动电源强制性国家标准制定工作进展的说明》称：网传“2026年2月发布、6月实施”的时间节点尚未确定，且强制标准发布后通常有6至12个月过渡期。已获3C认证的充电宝不受新标准影响，消费者可继续正常使用，无需担心闲置浪费，并表示移动电源标准仍处于征求意见阶段（详情），制定过程会充分吸纳各方建议，并且充分试验验证，确保标准的技术内容科学、合理、可行。（中国新闻网）四川发现特大金矿11月26日，记者从四川省自然资源厅获悉，“四川省松潘县东北寨金矿床勘探”项目通过四川省矿产资源储量评审中心评审。结果显示，东北寨金矿本次评审新增金资源量28.24吨，累计查明金资源量81.06吨，规模达到特大型，矿床金平均品位3.75克/吨，是截至目前四川完成备案的资源量最大的金矿。（央视新闻）社会各界捐款并紧急驰援香港社会各界紧急驰援香港，中国红十字会总会捐赠200万元人民币，霍启刚家族捐赠3000万港元，马云公益基金会、李嘉诚基金会分别捐赠3000万港元、8000万港元。比亚迪、字节跳动、小米、携程、恺英网络、富途等多家企业各捐1000万港元，小红书捐赠500万港元，361°集团捐赠1500万港元，阿里巴巴集团捐款2000万港元，蚂蚁集团和在港企业AlipayHK首批捐赠1000万港元，滴滴捐赠1000万港元，周大福集团捐赠2000万港元，腾讯捐款3000万港元，安踏捐赠3000万港元。京东集团将救援物资送达现场，AlipayHK开设捐助通道，各方以捐款捐物形式助力应急救援、安置及灾后重建。（每日经济新闻）安踏再回应竞购彪马传闻近期有市场传言称，安踏体育正在考虑竞购彪马，一旦决定推进竞购，可能会与一家私募股权公司合作。其他潜在竞购者还包括李宁公司、日本亚瑟士等。对此，安踏集团企业传播部门对界面新闻表示，“不对市场传闻发表评论。”该回应与今年8月一致。（界面新闻）《疯狂动物城2》成影史进口动画片单日票房冠军36氪获悉，据猫眼专业版数据，电影《疯狂动物城2》上映首日票房突破2.13亿，成中国影史进口动画电影单日票房冠军。此外，《疯狂动物城2》还成为中国影史动画电影预售冠军，上映首日票房截至11月26日已超1.89亿。威马汽车2亿成立新公司11月27日，智马行（温州）新能源汽车销售有限责任公司成立，法定代表人为刘彦明，注册资本2亿人民币，经营范围包括新能源汽车整车销售、新能源汽车电附件销售、新能源汽车换电设施销售、汽车销售等。股东信息显示，该公司由威马汽车制造温州有限公司全资持股。（界面新闻）蔚来李斌：汽车竞争格局或在10年内落定，蔚来持续聚焦汽车业务蔚来创始人、董事长、CEO李斌表示，当下，汽车行业已经迈入决赛阶段；2030年，竞争格局将相对清晰；2035年，有望形成相对稳定的局面。在未来相当长的时期之内，蔚来都会专注汽车业务。在他看来，人形机器人等业务的潜能确实值得挖掘，但中国汽车市场每年三千万辆左右的总量亦是一片汪洋大海，其中仍有巨大增量空间有待蔚来去深耕细作。（澎湃新闻）华为云进行组织调整，周跃峰出任华为云CEO华为云进行了组织调整，将华为云研发组织切换到ICT组织下，并成立“基础设施云服务”“Data&AI云服务”“数据库云服务”“安全云服务”“HCS”5个领域的云研发产品线。调整后，华为云董事长为张平安，而华为数据存储产品线总裁周跃峰出任华为云CEO。（财联社）苹果在印度面临380亿美元罚款，已上诉挑战近日，苹果公司向印度德里高等法院提起诉讼，挑战该国新修订的反垄断罚款法，进而规避高达380亿美元（现汇率约合2694.69亿元人民币）的潜在巨额罚单。根据印度新修订的反垄断罚款法，在计算反垄断罚款时，印度竞争委员会（CCI）被授权不局限于其在印度的收入，而是依据公司的全球总营业额计算。苹果公司在上诉文件中估算，若按此法案对其处以最高罚款（即2022至2024三个财年全球服务平均营业额的10%），金额可能高达380亿美元。苹果公司在诉讼文件中强调，新法案“明显武断、违宪且极不相称”，并请求法院宣布其非法。（IT之家）谷歌旗下Youtube将在韩国推出不含音乐的Premium Lite订阅服务韩国反垄断监管机构周四表示，谷歌将在韩国推出不含音乐流媒体组件的更便宜版本的YouTube Premium订阅服务。这是因涉嫌将YouTube Music与YouTube Premium捆绑销售违反公平交易规则而受到韩国公平交易委员会（FTC）调查后，谷歌自行提出并得到FTC同意的纠正措施之一。（新浪财经）上市进行时 Soul App11月27日消息，社交平台Soul App向港交所主板递交上市申请，腾讯（00700）作为战略投资者（不参与日常管理及业务运营）持股49.9%，中信证券为此次IPO的独家保荐人。根据上市申请文件，公司2022至2024年收入分别为16.67亿元（人民币，下同）、18.46亿元及22.11亿元，2025年前八个月收入为16.83亿元，2022至2024年收入复合增长率超15%。AI驱动的情绪价值服务（包括虚拟物品及会员特权）为平台主要收入来源，于2025年前八个月占比超九成，每名付费用户的月均收入（ARPPU）为104.4元。（界面新闻）阿维塔11月27日，港交所文件显示，阿维塔科技（重庆）股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券、中金公司。（界面新闻）AI最前沿 DeepSeek推出DeepSeekMath-V2模型DeepSeek推出新型数学推理模型DeepSeekMath-V2，采用可自我验证的训练框架。该模型基于DeepSeek-V3.2-Exp-Base构建，通过LLM验证器自动审查生成的数学证明，并利用高难度样本持续优化性能。在IMO 2025和CMO 2024中均达到金牌水平，Putnam 2024获118/120分。团队表示，该成果验证了自验证推理路径的可行性，为构建可靠数学智能系统提供新方向。模型代码与权重已开源，发布于Hugging Face及GitHub平台。（界面新闻）阿里千问斩获NeurIPS 2025最佳论文奖36氪获悉，11月27日凌晨，人工智能领域顶级会议NeurIPS2025正式开奖。今年会议一共接收5524篇论文，整体录用率为24.52%，最终全球仅4篇获得最佳论文。阿里通义千问团队在注意力机制上的最新研究成果成功斩获最佳论文奖。这篇论文在业内首次揭秘了注意力门控对大模型性能和训练的影响，目前该研究已应用于Qwen3-Next模型。谷歌重启AI眼镜：富士康代工，三星设计，或于2026Q4发布36氪获悉，谷歌已于去年年底立项两个AI眼镜项目，目前两项目已经进入POC（小批量试产）阶段，正在密集推进选型、ID设计。知情人士表示，谷歌的AI眼镜的硬件代工方是富士康，参考设计由三星提供，芯片由高通提供。谷歌近期还在与歌尔在内的中国供应商接触中另外，谷歌AI眼镜发布时间最早或为2026年Q4。网易云音乐“AI写歌”功能上线测试36氪获悉，近日，网易云音乐旗下网易天音“AI写歌”功能上线测试。目前该功能面向音乐人群体和少量深度用户开放测试。大公司财报 “立鼎微电子”完成近亿元A轮融资36氪获悉，近日，“立鼎微电子”完成A轮融资，由招银国际资本领投，考拉基金、万有引力资本等多家专业机构跟投，融资金额近亿元。“无问芯穹”完成近5亿元A+轮融资36氪获悉，近日，AI基础设施企业无问芯穹宣布已完成近5亿元A+轮融资，由珠海科技集团、孚腾资本（元创未来基金）领投，惠远资本、尚颀资本和弘晖基金跟投，老股东洪泰基金、达晨财智、尚势资本&海棠基金、联想创投、君联资本、申万宏源、徐汇科创投、元智未来持续追投。酷产品 夸克AI眼镜发布两个系列六款单品36氪获悉，11月27日，夸克AI眼镜正式发布，首发提供S1、G1两个系列共六款单品。S1系列最低到手价为3799元，G1系列最低到手价1899元起。这六款AI眼镜均搭载阿里最新的千问AI助手。整理｜晶晶
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华夏幸福强推“预重整”，债权人联合查账遭拒！ 来源：券商中国 近日，第一家暴雷的房企华夏幸福的超2000亿元债务重组，历时5年多再起波澜。 华夏幸福一则“预重整”公告，引发了股东和债权人的抗议，第一大股东中国平安委派的董事王葳公开发声质疑程序不合规，而金融机构债权人则强烈质疑钱去哪了，为何债务重组的结果是债务越来越多，因此提出“查账”诉求。 11月21日，华夏幸福的26家债权人超过半数投票通过，授权平安资管聘请会计师事务所对其进行专项财务尽调。据了解，债委会工作组计划自11月24日起进驻华夏幸福，开展专项财务尽调的前期准备工作。 据债权人最新透露，目前债委会工作组“查账”遭到了华夏幸福的拒绝，公司称“无法定义务配合金融债委会另行对公司开展尽调”。未来，华夏幸福能否推进“预重整”，需债权人表决，仍存在很大不确定性。 “预重整”程序不合规？ 自2021年暴雷以来，华夏幸福超2000亿元的债务重组已历时5年多，最初制定的重组计划和承诺没有兑现，却被一家建筑公司以417万元欠款为由向法院申请“预重整”，而账面上还趴着24亿元现金，因此引发股东和债权人的抗议。 11月17日，华夏幸福公告称，收到河北省廊坊市中级人民法院送达的《通知书》，债权人龙成建设工程有限公司以417万元欠款为由，向河北省廊坊市中级人民法院申请启动华夏幸福重整及预重整程序，目前法院已受理。 值得注意的是，华夏幸福在以董事会名义发布的公告中强调“对预重整无异议”。而目前来看，董事会成员至少有两位董事表示毫不知情，由第一大股东中国平安委派的董事王葳公开发表声明，对华夏幸福日前公告的预重整程序提出异议，称华夏幸福拟进行“预重整”并没有经过董事会审慎研究审议表决，也没有提交股东会表决，并表示已向监管部门投诉。 记者咨询相关律师获悉，“预重整”并不是《破产法》所规定的程序，而是法院根据债权人、职工、出资人和社会影响等各方利益评估预重整的必要性和可行性，并不是正式的破产重整，仍需债权人协商和解。 吉林大学法学院教授、吉林省法学会破产法学研究会会长齐明表示，华夏幸福未经审议即发表对预重整“无异议意见”，不当且不负责任。他表示，对于华夏幸福这类负债金额特别巨大、涉及众多债权人及投资者具有较高社会影响力的上市公司进行预重整，法院应当做到全面评估和论证。 为何债务重组5年多无果？ 华夏幸福的债务重组可以追溯到2021年，当时华夏幸福因多只债券实质性违约（近900亿元），总负债超4000亿元而暴雷。后在河北省、廊坊市及各监管机构等单位的牵头下，华夏幸福成立债权人委员会（简称“债委会”），进行债务处置。 据了解，华夏幸福成立的债委会主要成员包括：工商银行、平安资管、廊坊银行（后增补）、农业银行、渤海银行、中信信托、光大证券，以及中融国际信托、陕西省国际信托、招商银行、中国农业发展、廊坊银行以及中信银行等多达70家金融机构。 2021年9月末，华夏幸福制定了债务重组计划，以“卖、带、展、兑、抵、接”等六种方式清偿，宣称要在2—3年内把资产负债率降到70%以下。 不过目前并没有兑现，华夏幸福原承诺2023年年底应向债权人兑付约30%的现金，实际清偿不到5%，货币资金更是从144亿元暴跌到近30亿元，降幅近80%。截至今年三季度末，华夏幸福的归母净资产从2021年63亿元变成了-47.38亿元，资产负债率达96.44%，超1600亿元金融债务仍悬而未决。 表面上，华夏幸福的重组签约完成率较高，但实际化债执行不到位，金融机构等债权人反映权益得不到保障，且违背“同债同权”的原则，过度向特定债权人倾斜利益。 去年，华夏幸福曾制定“置换带”方案，拟引入廊坊市国企承接部分金融债权人的债务，条件是金融债权人须提供新增融资，且新增融资额度为债权余额的1倍，融资期限长达8年，利率不得高于3.85%等，并且要求债务要全部置换不可拆分。该方案最终在股东会反对票比例达44.62%的情况下通过。 据了解，大多数金融债权人都不愿意再提供新增融资，只有当地国资旗下的廊坊银行受益。华夏幸福曾持有廊坊银行19.99%的股权，是廊坊银行的第一大股东，廊坊银行曾对华夏幸福形成了225.75亿元的债权。 因此，债权人质疑资金流向和财务的真实性，百亿资金凭空消失，净资产变为负值，而资产负债率越来越高。此外，华夏幸福被指以贬值资产抵偿债务，重组签约率只是“纸面功夫”。 债委会有权“查账”吗？ 11月24日，债委会工作组计划进驻华夏幸福，进行专项财务尽调。不过记者从金融债权人了解到，目前债委会工作组“查账”遭到了华夏幸福的拒绝。 券商中国记者获悉的华夏幸福债权人会议表决结果显示，11月21日华夏幸福的26家债权人超过半数投票通过，授权平安资管聘请四大会计师事务所中的一家，对华夏幸福的财务状况开展专职尽职调查。 华夏幸福金融债委会的主席单位之一平安资管认为，“查账”不仅有法理依据和监管支持，华夏幸福也曾明确表态支持。 根据 《金融机构债权人委员会工作规程》 ，债委会被明确赋予监督债务企业信息披露的法定职责。其中，第七条规定，债委会工作组需“全面、准确、及时地向全体成员机构披露有关债务企业、债委会工作的重要信息”。第十一条进一步明确，“债委会可以聘请金融资产管理公司、金融资产投资公司、会计师事务所、律师事务所等机构为其提供服务”。 不过目前来看，华夏幸福能否顺利推进“预重整”或进入正式破产重整，都绕不开70多家金融机构债权人，债权人是否认账、协商同意表决都成为最终方案能否通过的关键。 一方面，主要债权人可以基于程序瑕疵，向法院提告取消预重整流程；另一方面，如强行推进预重整，金融机构等债权人也可以在预重整方案表决阶段表达意见。若未获得过半数并超过三分之二债权金额的债权人同意，草案将无法通过。
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宗馥莉，放手 11月27日，公开资料显示，近日，杭州娃哈哈集团有限公司发生工商变更，宗馥莉卸任法定代表人、董事长、总经理职务，由许思敏接任，同时，多位主要人员发生变更。据悉，目前宗馥莉仍持有杭州娃哈哈集团29.40%的股权。在有关宗庆后的遗产纷争尚未清晰之时，10月10日，宗馥莉辞职的消息引爆舆论场。她在9月12日已经辞去娃哈哈集团有限公司（下称“娃哈哈集团”）法定代表人、董事及董事长等相关职务，并已通过集团股东会和董事会的相关程序。2024年2月，宗庆后突然离世，宗馥莉接班后，这是她第二次辞职。2024年7月，宗馥莉曾向董事会提交辞呈，她当时给出的理由是，杭州市上城区人民政府及娃哈哈集团部分股东就其自宗庆后董事长离世后对娃哈哈集团经营管理的合理性提出疑问，致使其无法继续履行对娃哈哈集团及其持股公司的管理职责。一周后，公司发布声明称，为确保公司的平稳健康发展，经各股东友好协商，宗馥莉决定继续履行娃哈哈集团的相关管理职责。自去年8月正式出任娃哈哈集团董事长以来，仅仅一年多时间，宗馥莉辞职谢幕，事情的走向出乎外界意料。但是如果细看宗馥莉接班后的作为，一切似乎又在情理之中。 2024年8月出任娃哈哈集团董事长的宗馥莉，于2025年10月辞职。图/视觉中国与“娃哈哈”切割？接班以来，宗馥莉其实一直在与娃哈哈集团“切割”，将各种资源从娃哈哈集团转移至由她实控，并且与娃哈哈集团并无股权关系的“体外公司”。在宗庆后掌控的娃哈哈商业帝国中，这些“体外公司”早已存在。1996年，娃哈哈集团和法国达能集团签订协议成立合资公司，达能集团持股51％，娃哈哈集团以商标注资，估值1亿元，占股49％。当时，合资公司享有商标唯一使用权，但是达能集团发现，2001年开始，娃哈哈集团将“娃哈哈”商标许可给共计87家非合资公司使用，而这些公司全部由宗庆后家族成员控制。这酿成了当时的“达娃之争”，2009年9月，达能集团以3亿欧元将所持51％股份出售给娃哈哈集团，这场纷争才告终。这场纷争也让宗庆后家族成员控制的“体外公司”浮出水面，它们多掌握娃哈哈产品的生产、销售等环节，其中就包括宗馥莉实控的宏胜饮料集团有限公司（下称“宏胜集团”），其最初为娃哈哈产品提供代工服务。《经济参考报》此前曾披露过一组数据，截至2022年底，境内“娃哈哈系”（包括“体外公司”）总资产为370.47亿元，净利润为47.67亿元；而国资参股的娃哈哈集团资产总额仅为58.07亿元，净利润只有1871.28万元。不难看出娃哈哈“体外公司”体量之巨大。2024年8月，宗馥莉正式继承宗庆后29.4％股权，出任娃哈哈集团董事长和法定代表人。同时，董事会改选，“宏胜系”洪婵婵和叶雅琼成为董事。这意味着娃哈哈集团的五名董事会成员中，包括宗馥莉在内共有三名“宏胜系”董事。在这之后，包括娃哈哈集团员工在内的各种资源被加速转移至宏胜集团。有原娃哈哈集团员工告诉《中国新闻周刊》，从2024年8月开始，娃哈哈集团员工被要求转签劳动合同至宏胜集团，不仅涉及管理层人士，还涉及基层员工。转签劳动合同引发员工有关收入下降的担忧。在娃哈哈集团，“干股分红”是员工收入的重要组成，这源自员工所持股份。娃哈哈集团共有三大股东，杭州市上城区文商旅投资控股集团有限公司（下称“上城区文商旅集团”）持股46％，为第一大股东，这是一家由杭州市上城区国资100％控股的企业。宗庆后、娃哈哈集团职工持股会分列第二、第三大股东，分别持股29.4％、24.6％。2018年，宗庆后曾进行改革，原本员工出资认购的股份被职工持股会全部回购，改为“干股分红”，也就是员工不再实际持有股份，但是继续享受相应股份的分红权益，这场改革共涉及1万多名娃哈哈集团员工。前述原娃哈哈集团员工告诉记者，对于一些管理层人员，“干股分红”可占其年收入一半左右。对于普通员工，入职宏胜集团后，改为年薪制，不再享受“干股分红”，会导致其年收入下降两三成。这场转签遭到部分员工的抵制，甚至成为一些员工提起诉讼的导火索，但是前述原娃哈哈集团员工告诉记者，除去一些在转签过程中被“优化”的员工，更多员工还是选择转签至宏胜集团。在将资源转移至“体外公司”的过程中，“娃哈哈”商标可能是更重要的目标。尽管众多“体外公司”掌控了生产、销售等环节，但是“娃哈哈”商标始终归属于娃哈哈集团。2025年2月，娃哈哈集团曾发布公告，称将“娃哈哈”商标从娃哈哈集团转让至杭州娃哈哈食品有限公司，这是一家宗馥莉持股51％的企业，不过转让随后被叫停。在商标转让未果之后，宏胜集团在2025年5月注册了一系列“娃小宗”商标。此后，一份发给娃哈哈经销商的《关于开展2026销售年度经销商沟通工作的通知》（下称《通知》）流出。《通知》称，公司决定从2026年新的销售年度起，更换使用新品牌“娃小宗”。《通知》称：因复杂的历史和相关问题不能在近期得到有效的解决，公司经营始终暴露在相关法律风险之下，因此，我们不得不做出以上的安排，在现行股权架构下，“娃哈哈”商标的使用，须获得娃哈哈集团全体股东的一致同意，否则任何一方均无权使用。《通知》由杭州娃哈哈宏辉食品饮料有限公司发出，这也是一家由宏胜集团100％控股的企业。但是随着宗馥莉从娃哈哈集团离职，各方显然未能就“娃哈哈”商标的使用事宜达成一致。“雷霆手段”集中权力在宗馥莉加速与娃哈哈集团“切割”的同时，她还在将更多娃哈哈“体外公司”集中到自己手中。让一些娃哈哈集团员工质疑的，不仅是随着自己转签合同，“干股分红”可能会被取消，还有一些员工持股会持有的“体外公司”股份被以0元转让给宗馥莉实控的企业。有维权员工向记者表示，去年8月，娃哈哈集团员工持股会所持有的杭州萧山顺发食品包装有限公司（下称“萧山顺发”）34.53％的股权被以0元对价转让给宗馥莉。此前，宗庆后所持萧山顺发65.47％的股份已经被宗馥莉继承，这意味着公司已经由宗馥莉100％持股。尽管娃哈哈集团职工持股会曾公开回应称，股权转让“是萧山顺发正常股东变更，股权转让合法有效，符合相关法律法规，并经工商部门审核确认，并无外界揣测特殊原因”，但是可以肯定的是，宗馥莉接班后陆续加强对娃哈哈集团“体外公司”的控制。类似的情况还发生在员工持股会对外投资的其他企业，如浙江启力投资有限公司（下称“浙江启力”），员工持股会原本在这家公司持有40％股权，但是如今已经被转让给宗馥莉，而浙江启力正是浙江娃哈哈食品饮料营销有限公司的母公司，这是娃哈哈主要销售公司之一。目前，娃哈哈主要销售公司都已经由宗馥莉掌控。根据快消品行业资深观察人士路胜贞的观察，宗馥莉接班以来也进行了对经销商体系的变革，主要内容是将娃哈哈的销售代理大户集中，取消小户、弱户的经营权，这样有利于利用大户经销资源集中权力、垂直管理。路胜贞向《中国新闻周刊》直言，这种变革有利于经销商向宗馥莉实控的宏胜集团集中，但是这种集中是建立在与主品牌娃哈哈利益纠葛不清的前提下。“如果单纯是关键资源的腾挪，而且是以触动其他股东的核心利益作为代价的变革，那这种变革是不稳定的，也是不规范的。”同时，一些家族成员控制的“体外公司”也难逃被清理的命运。长期以来，娃哈哈集团将“娃哈哈”商标授权给一系列宗氏家族成员企业使用。但是今年7月，当时还在宗馥莉掌控之下的娃哈哈集团以商标授权到期为由，要求上海娃哈哈饮用水有限公司停产，而这家公司的法定代表人是宗氏家族的宗伟。其获得授权的两个“娃哈哈”商标授权截止日期分别是2021年1月28日、2023年2月5日。而就在宗馥莉以“雷霆手段”集中权力之时，在宗庆后时代一直相对沉默的国资开始频频现身。今年年中，杭州市上城区财政局回应媒体称，已就宗庆后遗产相关纷争“成立专班，介入处理”，这被视为此前不插手经营管理的国资下场的信号。“我们（在接到娃哈哈集团的函件后）立即回函要求沟通，但是始终联系不上宗馥莉本人。”宗伟此前在接受媒体采访时透露，娃哈哈集团的股东杭州市上城区国资方，曾派调查组前往上海饮用水公司调查，并给娃哈哈集团董事会发函，表明他们不认可此事。“娃哈哈的特殊性就在于，它是一家有着宗庆后鲜明个人色彩的混合所有制企业，国资在历史上也足够尊重宗庆后，而在宗馥莉接班后，国资显然试图以股东角色发挥更重要作用。宗馥莉离职，应该是其与国资经营理念长期不一致的结果。”长期关注公司治理的中国人民大学财政金融学院教授郑志刚告诉《中国新闻周刊》，双方的分歧并非来自经营，而是在宗庆后去世后，宗馥莉希望延续父亲对娃哈哈的强势主导，而国资也希望增加对企业的控制。家族混战，伤害几何？在被要求停产后，上海娃哈哈饮用水有限公司启用“沪小娃”商标，并在宣传海报上写道：“至真至纯、同宗同源。”宗庆后的胞弟宗泽后最近也推出了新品牌“娃小智”，并于10月10日在杭州公开举行了全国招商会。招商海报显示，购买“娃小智”产品10万元以上，即可获得区域独家经销商资格。2024年11月，宗泽后实控的宗师傅饮料就曾推出“益品宗师AD钙奶”，这款产品从口味、定价到包装，均与娃哈哈AD钙奶极为相似。新近推出的“娃小智”则主打“宗氏家族新锐饮料品牌”概念，产品矩阵涵盖AD钙奶、矿泉水、椰子水、八宝粥等，与娃哈哈多个核心产品雷同。在宗馥莉辞职后，宗泽后曾在朋友圈感慨，娃哈哈不是宗家的，宗家只是和许许多多娃哈哈的员工及消费者共同创建了这个品牌。“娃小宗”“沪小娃”“娃小智”等宗氏家族成员设立的品牌正欲分食娃哈哈的市场，而面对一众宗氏家族品牌的“混战”，此刻最为困惑的可能是经销商。有娃哈哈桶装水经销商告诉《中国新闻周刊》，目前她还没有接到切换至新品牌的通知，但是之前已经在网络流传的《通知》还是让她担忧。“新品牌需要重新做市场教育，更换海报、向客户解释都是成本。”她不确定消费者能不能接受“娃小宗”这样的新品牌，毕竟此前宏胜集团推出的几款果蔬汁、茶饮产品并未被市场认可。哪怕老客户只流失三成，目前积压在仓库中的水桶、备货就可能导致数额不小的亏损。对于当前宗氏家族成员推出不同品牌的情况，郑志刚认为，娃哈哈为了当年适应市场不断增长的需求和企业自身的快速发展，长期以来采用了十分松散的品牌管理政策。除了统一合同使用娃哈哈的品牌，很多娃哈哈的长期合作企业无论是研发、生产还是销售，都自成体系，各自为政，大股东国资对此可能长期默许。这导致不同品牌在短期内纷纷出现。他认为，这种在不同“势力范围”以协议使用娃哈哈品牌，但研发生产销售自成体系的格局的形成，一方面出于宗庆后当时对企业快速发展的现实诉求的权宜回应，另一方面也是对家族利益的平衡和兼顾。“在内心深处这或许也体现了宗庆后早期对自己并非娃哈哈集团第一大股东的担心和可能应对。如果宗庆后从一开始就是娃哈哈集团的最大股东，甚至全资大股东，在品牌管理上一定会采取完全不同的策略。”其实，娃哈哈在去年获得了不错的销售业绩。2024年11月，娃哈哈在销售会议上透露，2024年，公司业绩已“拉齐十年前规模”，但未披露具体数字。公开资料显示，2013年娃哈哈销售规模接近783亿元，2014年约为720亿元，因此市场推测其2024年销售额可能达到700亿元左右，而2023年销售业绩为512亿元。“宗庆后去世后，他的口碑给消费者、经销商带来的爱屋及乌效应，给娃哈哈的销售蓄积了巨大势能，所以带来巨大的业绩增长。”路胜贞分析认为，对娃哈哈而言，想保住去年的业绩已经非常难，短期下滑的压力会非常大，长期也会带来较大的品牌损伤。经销商很难同时经营娃哈哈和宗馥莉创立的其他品牌，尤其在目前新品牌和老品牌存在各种利益不确定性的前提下，极有可能会受到同业竞争条款的限制，而只能二选一。他认为，无论是“娃小宗”“沪小娃”还是其他可能创建的新品牌，都面临着经销商的经营代理意愿、消费者的认可、同行的竞争多重挑战。尤其在秋冬饮料淡季，消费意愿和经销意愿双向走低，进行品牌创新，在各方面都会存在巨大的风险。而且品牌的创新不是单一维度的名称创新，还包括产品技术、产品壁垒的创新，单纯的品牌名称、简单的产品模仿和简单的渠道促销都不能保证品牌的成功。前述经销商告诉记者，她关注到《通知》提到，公司将持续与相关股东就“娃哈哈”商标使用事宜保持积极沟通，争取最大程度寻求解决方案。这让她不敢切换到新品牌，“这是不是意味着使用娃哈哈商标仍有转机？一旦如此，‘娃小宗’就会成为过渡产品”。宗馥莉与娃哈哈集团之间的关系是否还有转机尚不得而知，而新近被任命为娃哈哈集团总经理的许思敏同样出自“宏胜系”。记者：陈惟杉编辑：闵杰
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6255万执行压顶，“无忧”神话何以破灭？ 作者|郑皓元 实习生|胡若葭 主编|陈俊宏 近日，酒圈与投资圈被一则消息震动，贵州无忧酒业收到来自仁怀市人民法院共6份连续执行文书，执行标的总额高达6255.51万元。曾以高回报、预售模式迅速扩张的“无忧酒业”陷入兑付危机，大量投资者的本金与承诺收益无法提取，员工声讨公司拖欠工资，一场以“酒”为载体的击鼓传花游戏，似乎走到了终点。 无忧酒业陷资金链危机 据悉，贵州省遵义市仁怀市人民法院于2025年11月21日立案，并向贵州无忧酒业（集团）有限公司一连发出6份连续的执行文书，执行标的合计6255.51万元。随后，这则信息将无忧酒业推上了舆论的风口浪尖。 尽管无忧酒业相关负责人对外回应称“公司基本面没变”，但却未对被执行的具体原因作出任何解释，市场的疑虑进一步加剧。实际上无忧酒业的资金危机已波及其内部运营的员工，有贵州酒商向网易财经透露，“无忧有三个多月未发工资了，去年的超标奖也没拿到。” 细究之下，危机的伏笔早已埋下。天眼查数据显示，无忧酒业的控股股东，贵州嘉健实业有限公司，早在2023年就已将其持有的无忧酒业80.5%的股权全部出质，出质数额高达1.74亿元。据了解，股权出质通常是企业寻求融资贷款的信号，但若债务到期无法清偿，被出质的股权便面临被处置的风险。由此可见，无忧酒业体系内的资金压力并非一日之寒。 更直接的预警信号来自税务领域。据公开的税务信息，无忧酒业在2025年第二季度，欠缴城市维护建设税、消费税、增值税等八项税种，当期新欠金额合计就已达2411.71万元。此次6255万元的执行款项，与之前的欠税问题叠加，均指向企业现金流枯竭的境况。 值得注意的是，就在危机爆发前夕，无忧酒业在市场层面仍表现得“雄心勃勃”。2025年6月，其高调主办“无忧价值生态论坛”，宣布“打造厂商命运共同体”，并计划三年累计投放30亿进行品牌建设。 这家曾以“茅台镇第二传奇”为愿景、高调进军山东广东市场的企业，从高调招商到资金链断裂，仅用了不到两年时间。 “预售+金融化”模式陷阱 无忧酒业的核心模式可概括为“预售+金融化”，表面是酒品交易，实则为资本游戏。 据了解，该模式的第一步，是以“保值增值”为名，行高回报诱惑。投资者通过无忧酒业的平台或渠道，认购其指定的酱香型白酒产品。公司向投资者承诺，在约定的期限（如一年）后，会以高于认购价的价格进行回购，并支付一笔不菲的“收益”。尽管未在公开渠道明确宣传具体收益率，但其“保值回购”及打造“厂商命运共同体”的承诺，营造了一种“稳赚不赔”的高收益预期。这种远超正常商品贸易利润水平的承诺，成为了吸引资金流入的第一块磁石。 模式的第二步，是酒品“证券化”的空转。一个关键的特征是，绝大多数投资者在认购后，并不会选择实际提货。酒品本身脱离了其作为消费品的饮用价值，蜕变成了一张“权益凭证”，在公司的内部交易平台或系统中，体现为一串不断上涨的数字。酒不再是酒，而成了一种纯粹的金融投机标的。 这套模式能够持续运转的前提，在于借新还旧的循环。它高度依赖于必须有源源不断的新资金涌入，用后来者的投资款，去支付早期投资者的本金和高额收益。“这本质上与历史上所有的庞氏骗局和金字塔骗局如出一辙。只要销售增速能覆盖兑付压力，这个击鼓传花的游戏就能继续下去。”有业内人士表示。 然而，2023年下半年以来，宏观环境变化、酱酒热退潮以及监管风声趋紧，多重因素叠加，导致无忧酒业的新增资金流入锐减。其脆弱的资金链再也无法支撑这场需要永动输入的游戏，无法兑现的回购承诺，最终成为了压垮骆驼的最后一根稻草。 与此同时，这种模式导致了产品价值的严重背离。有业内人士指出，酱香酒固然有陈年增值的属性，但其前提是建立在坚实的品牌价值、过硬的品质和真实的消费市场基础之上。而无忧酒业通过金融化操作，将其产品价格在短时间内炒作到远高于其实际市场价值和品牌溢价的程度，形成了一个巨大的价格泡沫。当泡沫破裂，这些酒在公开市场上的实际价值，远不足以支撑其承诺的高额回购价。 更为关键的是，此类模式游走在监管盲区与信任滥用的灰色地带。它打着“商品预售”、“保值回购”的旗号，规避了金融产品所必须的严格监管和牌照要求。业内人士表，该模式巧妙地利用了中国消费者对酱酒，特别是对茅台镇酱酒的特殊情感和投资信仰，精心构建了一种“稳赚不赔”的虚假信任，从而吸引了大量非专业投资者入场。最终，当信任耗尽，崩塌便随之而来。 战略迷思与行业退潮下的生存困境 除了商业模式的缺陷，无忧酒业在战略层面的几次关键抉择，同样加速了其困境的到来。在一个错误的时间点，选择了一条激进的道路，使其在行业寒冬中率先触礁。 逆势扩张的冒进策略早已埋下隐患。2025年，当整个白酒行业都在“主动降速”、“收缩战线”、“渠道纾困”时，无忧酒业却反其道而行之。它高调启动“无忧生态发展大会”，进军山东、广东等酱酒核心市场，甚至联袂传媒公司，宣布覆盖全国40余座核心枢纽机场的广告投放计划。这种“逆势烧钱扩张”的举动，在当时的行业背景下显得格外突兀。“其目的是希望通过强大的市场声量维持品牌热度，从而吸引更多经销商和投资者，为资金池‘输血’。然而，在市场消费理性化、库存高企的背景下，这种巨额投入并未换来预期的增长，反而加速了其现金流的消耗。”有业内人士表示。 另一个凸显其战略困境的事件，是与皇台酒业合作的“七日流产”。2024年7月25日，皇台酒业公告称，拟与无忧酒业共同投资设立控股子公司，被外界视为无忧酒业引入外部“活水”的关键一步。然而，仅仅7天后，皇台酒业便紧急公告终止合作，理由仅是“尚有需要明确的事项”。尽管当时未明说，但随后有媒体调查发现，无忧酒业的股权早已被大面积出质。皇台酒业的“果断止损”，无疑从侧面印证了业内对无忧酒业资金状况的担忧，也使其失去了一次宝贵的战略缓冲机会。 无忧酒业的困境，是酱酒行业整体退潮下的一个缩影。权图酱酒工作室数据显示，2024年，中国酱酒产能约65万千升，同比下降13.3%，出现了近6年来的首次下降。仁怀市政府的数据也显示，经过综合治理，当地白酒生产企业（作坊）从2021年的1925家减少至2025年7月的868家。行业正在经历一场剧烈的出清。与此同时，飞天茅台批价的回落，刺破了整个酱酒市场的价格泡沫，使得那些品牌力不足、价值支撑不够的中腰部企业首当其冲。 据了解，酱酒行业的核心矛盾在于品类红利与品牌价值的断裂。过去十年，酱酒企业普遍依托茅台镇产区背书，忽视品牌建设与用户运营。食品行业专家朱丹蓬指出，真正的品牌需具备清晰定位、大单品、自主定价权与稳定消费群体。 正如酒水行业研究者欧阳千里所言，“很多靴子要慢慢落地了，伴随着酱酒热潮的退去，酒业调整的到来，总要有酒企为行业‘过热’到‘过冷’而买单。”无忧酒业，正是那个为前期狂热扩张、模式畸形而被迫“买单”的典型。商业的本质终将回归到为消费者创造真实、可持续的价值。没有坚实的品牌内核和健康的商业模式，任何看似炫目的资本神话，都不过是沙滩上的城堡，潮水退去，便一览无余。
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长安抄底现代工厂，自主瓜分合资资产成新趋势 导语Introduction工厂作为汽车产业的核心产能载体，其流转与沉浮正是当前中国汽车行业格局重构的生动注脚。 历经多轮降价流拍，北京现代昔日“最先进”的重庆工厂，最终以16.2亿元的价格出手。与77亿元的总投资额相比，北京现代在这座工厂的亏损已超60亿元，堪称甩卖。无独有偶，11月21日，已宣告破产的广汽菲亚特克莱斯勒汽车有限公司（下称广汽菲克）其长沙工厂在第六次拍卖后终于成功出手，成交价9.5亿元，较首次19.15亿元的起拍价近乎腰斩。 与合资品牌的落寞形成对应的，是自主品牌的强势扩张。早在10月下旬，北京现代重庆工厂已正式换上深蓝品牌标识，转型生产新能源全新车型；不久前，吉利汽车接手沈阳原上汽通用北盛（三期）工厂，为年销百万辆目标的吉利银河系列补充产能；海外市场上，长城汽车4年前收购的巴西工厂正式启用，成为中国车企深耕拉美市场的前沿阵地。见微知著，工厂作为汽车产业的核心产能载体，其流转与沉浮正是当前中国汽车行业格局重构的生动注脚：一边是合资品牌面临产能闲置的困境，另一边是自主新能源品牌加速跑马圈地的扩张态势。01价格腰斩也要卖，北京现代6年蒸发60亿北京现代重庆工厂的兴衰，是其在中国市场由盛转衰的缩影。北京现代曾在中国市场布局五座生产基地，重庆工厂是其最后一座落成的工厂。2013年，成立仅63个月的北京现代年销量便突破100万辆，创下中国汽车产业合资品牌达成百万产销的最快纪录。此后数年间，北京现代销量持续稳步增长，重庆工厂正是在这一高光时刻启动规划建设。2015年工厂动工之际，北京现代市场表现势头正盛，2016年销量更是攀升至114万辆的历史峰值。截至2017年，总投资77亿元的重庆工厂正式投产。作为北京现代当时技术最先进的生产基地，工厂涵盖冲压、车身、涂装、总装、发动机五大核心板块，官方数据显示其自动化率达100%，生产线每55秒即可下线一台新车。 按照规划，该工厂年产能可达30万辆整车及30万台发动机，加之北京顺义三座工厂与河北沧州工厂，北京现代全国总产能一度飙升至165万辆。然而命运的转折点已然显现。2017年，受政治事件波及，北京现代销量遭遇断崖式下滑，刚刚投产的重庆工厂瞬间从增长引擎变为产能负担。到2021年，北京现代全年销量仅余36万辆，仅凭北京第三工厂45万辆的年产能便足以覆盖，其余四座工厂的闲置问题日益凸显，重庆工厂更是成为烫手山芋。2021年12月，重庆工厂正式停工；2023年8月，北京现代将其打包挂牌拍卖，初始起拍价36.8亿元虽不足投资总额的一半，仍遭遇市场冷遇。历经多次流拍后，2023年12月该工厂最终以16.2亿元成交，由重庆两江新区鱼复工业园建设投资有限公司接手。短短数年内，北京现代60亿元的资产价值便悄然蒸发。值得注意的是，即便是北京现代销量最辉煌的2016年，其全年净利润也仅为83.43亿元，一座工厂的资产缩水便近乎吞噬了过往年度的核心盈利。 相较于北京现代，广汽菲克的处境更为窘迫。2022年，因上半年累计销量不足2000辆，叠加长期经营不善导致的资不抵债，菲亚特正式申请破产。截至破产受理日，公司账面资产总额38.94亿元，清算评估价值仅19.15亿元，远不足以覆盖81.23亿元的债权总额。出售工厂成为广汽菲克为数不多的回血途径。自去年7月起，广汽菲克便着手打包拍卖长沙工厂，但19.15亿元的起拍价与相对受限的地理位置，使其长期难以寻觅接盘方。直至今年11月17日，广汽菲克调整策略，将工厂拆分为土地物资产包与设备资产包，并大幅下调起拍价，才最终以9.5亿元完成交易，为这场持续一年多的资产处置画上句号。就在合资品牌忙于处置冗余资产的同时，自主品牌已开启了新一轮的产能布局。02产能受限，自主品牌接手合资工厂合资品牌的产能收缩，恰恰为自主品牌的崛起腾出了发展空间。近年来，中国自主品牌凭借在新能源、智能化领域的技术积淀，不仅在国内市场实现份额持续攀升，更在产能布局上展现出“内外兼修”的扩张态势，成为全球汽车产业变革中的核心力量。但在高速增长的背后，产能瓶颈已成为不少自主车企向上突破的“绊脚石”，甚至引发消费者的不满。以新势力为例，众所周知的小米汽车暂且按下不表，眼下大热的几款车型，小鹏MONA M03、乐道L60、理想i6，以及吉利银河这一后起之秀，曾经历或正在经历产能爬坡的挑战。 在“未来只剩下几家车企”的行业共识下，当前的竞争不仅是技术的比拼，更是产能的赛跑，既要保证当下的生存，也必须为未来的爆发式增长储备足够的弹药。以接盘北京现代重庆工厂的深蓝汽车为例。一方面，去年，深蓝S07产能限制导致的交付滞后，成为制约品牌增长的关键因素。另一方面，在长安汽车提出的2030年500万辆发展目标中，新能源与全球化是两大核心引擎，而深蓝汽车作为长安新能源战略的核心承载者，肩负着200万辆的销量任务。但从目前产能布局来看，深蓝汽车现有的南京工厂、北京工厂、泰国工厂，以及即将完成改造投产的重庆工厂，总产能距离200万辆的目标仍有显著差距。产能缺口的背后，是深蓝汽车对未来市场的野心与产品规划的前瞻性布局。为支撑长远发展，深蓝汽车的产品规划已全面提速，第二代产品已进入有序开发阶段，计划2026年开始批量投放，到2030年累计推出30款产品覆盖全细分市场。如此庞大的产品矩阵与销量目标，倒逼深蓝汽车加速产能扩张，而接手重庆工厂，是深蓝以较低成本、较快速度实现产能跃升的关键举措。 值得注意的是，即便是深陷困境的北京现代，也在为未来的产能需求谋划。根据其发布的“智启2030”战略，北京现代计划在未来五年内实现50万辆的销量目标，并完成20款新产品的布局。但从当前产能现状来看，仅靠目前运营的北京第三工厂，不仅难以覆盖50万辆的销量需求，更无法满足多车型共线生产的柔性化要求。加之北京现代正全力推进新能源转型，新能源车型与传统燃油车型在生产工艺、供应链体系上存在显著差异，单一工厂难以实现高效排产。因此，在北京现代的未来规划中，新建或改造专属新能源工厂已成为必然选择，否则其新能源转型与销量回升目标都将沦为空谈。工厂的流转，是中国汽车产业格局重构最真实的注脚。自主品牌通过接手改造闲置产能，实现了高效扩张与资源优化，展现出蓬勃的发展活力。然而，历史的经验值得警醒。北京现代从165万辆产能规划到如今工厂“甩卖”的遭遇，正是盲目扩张反噬的典型案例。在当前白热化的行业竞争中，扩产既是一门科学，更是一门艺术。它需要企业既要有洞察市场的敏锐，又要有克制冲动的智慧；既要敢于在技术变革中果断投入，又要善于在产能布局中精准落子。如何让扩张节奏贴合自身实力、产品迭代与市场脉搏，让产能成为穿越行业周期的底气，而非拖累发展的包袱，是所有车企在格局重构时代必须修好的一堂必修课。 责编：杨晶 编辑：何增荣THE END PAST · 往期回顾中国汽车需要一份“不可以做什么”清单 | 15年的热血与荣光⑨日本，又给日本汽车捅刀了 汽车“换道超车”，伪命题or真理？丨15年的热血与荣光⑧
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罗永浩怒怼华杉称西贝被算计；稚晖君当选上市公司董事长丨邦早报 【华与华创始人华杉称西贝“被人算计”，罗永浩发文回怼：再跟我私下道歉已经不管用了，必须公开道歉】11月26日午间，罗永浩发布微博，要求华杉在今天下午六点之前道歉。目前罗永浩要求的时间已过，且未见华杉在微博公开向罗永浩道歉。 两人的争论起于华杉11月25日发布的一条微博，华杉称，西贝是中国餐饮业的天花板，无论对顾客还是对员工，都是诚心诚意做到极致。被诱入黑白颠倒的网络罗刹国，被人算计。西贝坚持自己的华夏子弟精神，不苟且偷生，凭仁义立世。对于上述言论，11月26日凌晨，罗永浩直接回怼：谁诱的？谁算计了？你想干什么？你要是说不清楚，我就公布录音了。罗永浩随后发微博表示，“华杉这次再跟我私下道歉已经不管用了，必须公开道歉。今天（11月26日）下午六点之前，如果华杉没有在微博公开道歉，未来中国的市场公关行业应该不会有人再记得华与华了，只记得罗与华”。随后，记者发现华杉本人微博开启一键防护模式，暂时无法关注。据悉，该功能可自动拦截恶意私信、评论等内容。（同花顺财经） 【智元彭志辉当选上市公司董事长】11月25日晚，上纬新材公告称，公司第四届董事会第一次会议于当日召开，选举彭志辉（即“稚晖君”）为董事长，任期至第四届董事会任期届满之日止。简历显示，彭志辉历任OPPO上海研究院算法工程师，华为技术有限公司主任工程师；现任智元创新（上海）科技有限公司联合创始人、总裁、CTO。（第一财经） 【字节否认番茄系今年整体收入有望超600亿】针对11月27日媒体报道2024年字节旗下番茄系业务（包含番茄小说、红果短剧、番茄畅听以及悟空搜索等在内）的收入超300亿元，整体利润约为30亿-50亿元。今年番茄系整体收入有望超600亿元，其中番茄小说的收入超450亿，红果短剧收入超150亿。对此，字节跳动回复称，上述数据不实。（财联社） 【香港大埔宏福苑火灾已造成至少44人遇难】11月27日凌晨5点50分，界面新闻记者在大埔宏福苑火灾现场从香港警方与消防处获悉，事故死亡人数已升至44人，其中4人于送院后不治。同时据界面新闻了解，宏福苑共8栋大厦，其中1栋未受火情影响；4栋大厦的火警已基本被控制；另有3栋大厦的火警仍在处理当中。（界面新闻）【特斯拉高管辟谣去中国化供应链】11月26日，针对近期媒体报道称特斯拉要求供应商在北美制造环节排除中国零部件一事，特斯拉全球副总裁陶琳通过社交平台进行了公开回应。陶琳明确表示，特斯拉在全球各地的生产基地对供应商的选择均采用统一标准，供应商的原产国或地理位置并不构成排除性条件。陶琳在回应中强调，无论是针对美国、中国还是欧洲市场，特斯拉的供应链策略核心始终围绕质量、总成本、技术能力成熟度以及长期供货连续性展开。她透露，得益于供应链的深度整合，目前特斯拉上海超级工厂生产的Model3和Model Y零部件本土化率已超过95%，这直接促成了相关车型在中国市场具有竞争力的价格体系。（21世纪经济报道） 【蔡磊回应网传“自称只剩3到5年生命”】京东原副总裁、渐冻症患者蔡磊11月26日发文称，“今天被告知有‘蔡磊称自己只剩3到5年生命’的热搜热榜内容，属于扭曲误导。我原话意思是：渐冻症患者平均生存期只有3到5年。这是疾病的普遍临床数据，并非对我个人生命的判定。”蔡磊表示，长期以来，部分自媒体一直炒作其病情，时而造谣“身体好转”，时而渲染“病情恶化”，严重偏离事实。（界面新闻） 【极氪关海涛重回荣耀任职】11月26日消息，据悉，原极氪首席商务官关海涛已重回荣耀任职。知情人士透露，关海涛入职的是荣耀marketing与销售服务部下辖的“市场营销部”（二级部门），主要负责面向海外市场营销和机关营销能力建设。该部门负责人向公司两个一级部门总裁双线汇报，也就是向公司marketing与销售服务部总裁，以及公司品牌营销部总裁双线汇报。资料显示，关海涛此前曾任荣耀中国区CMO、电商部部长。2023年，关海涛从荣耀离职加盟极氪出任CMO，2025年2月担任极氪科技集团首席商务官（CBO）。今年10月，关海涛在朋友圈发文确认即将离职，并称“即将结束杭漂”。（观察者网）【谷歌股价飙升，两位创始人分别成为世界第二、第三富豪】11月26日消息，近期，甲骨文创办人拉里·埃里森遭遇财富大幅缩水，而谷歌的两位创始人拉里·佩奇和谢尔盖-布林的个人财富则水涨船高。最新的福布斯富豪实时排行榜上，拉里·佩奇和谢尔盖-布林的个人财富分别达2684亿美元、2488亿美元，分别成为世界第二、第三富豪。数据显示，年初至今，谷歌股价涨幅已高达73%，谷歌公司总市值也飙升至4万亿美元附近。（财联社） 【特斯拉Model3起火车门打不开：特斯拉致命事故再引诉讼，路人曾尝试用棒球棍击碎车窗未能成功】据报道，特斯拉再度因为电子门把手导致的致命事故面临法律诉讼，引发外界对其车辆设计的关注。据上周递交至美国华盛顿州西区联邦法院的起诉书显示，一辆2018款 Model3在发生碰撞并起火后，门把手因为断电无法正常工作，导致乘客无法自行逃生。起诉书称，Model3采用了“独特且存在缺陷的门把手设计”，这一设计在事故中阻碍了救援。同时，原告指控特斯拉知晓相关问题却未予以解决，并持续销售这款车型。美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）今年9月宣布已针对约17.4万辆2021款特斯拉Model Y车型展开调查，据称是这些车辆存在电子门把手失灵的问题。（IT之家） 【云鲸中国区负责人王俊刚已于近期离职】记者从多个独立信源确认，云鲸智能中国区负责人王俊刚已于近期离职，目前其后续动向尚未明确。这次王俊刚的离职并无前兆，相对突然。他于2024年加入云鲸，此前曾任石头科技电商总监、后升任石头科技中国区销售总经理。记者就以上信息向云鲸确认，截至发稿，暂无回应。（东方财富网）【OpenAI预计到2030年将至少有2.2亿人付费使用ChatGPT】11月26日消息，据报道，OpenAI预计到2030年，将至少有2.2亿人付费使用ChatGPT。预计每周使用ChatGPT的用户中，至少有8.5%会付费订阅，高于目前约5%的水平。截至7月，约有3500万人支付了ChatGPT Plus或Pro订阅费用，通常每月花费20美元和200美元。（新浪财经）【恒大清盘人获批扩大对许家印前妻丁玉梅的资产冻结范围】香港高等法院11月26日公布当天作出的一项新裁决，采纳恒大清盘人的主张，扩大对恒大创始人许家印前妻丁玉梅的资产禁制令，新增其在加拿大、直布罗陀、泽西和新加坡的2.2亿美元资产。（界面新闻）【特斯拉建成世界上最大超级充电站：168个充电桩全开，完全离网运行】11月26日，特斯拉宣布其位于加利福尼亚州洛斯特希尔斯的“绿洲项目”超级充电站全面投入运营，所有168个充电桩均开放供车主使用。该站点配备10套Megapack电池储能系统，并部署了总容量达11兆瓦的太阳能光伏阵列，实现完全离网运行，不依赖公共电网。这是世界上最大的特斯拉超级充电站，占地约30英亩，年发电量约为20吉瓦时，足以满足约1,700户家庭的年用电需求。（第一电动网）【阿里千问位列空间智能榜单前二，性能超越Gemini3、GPT5.1】11月26日消息，空间推理基准测试SpatialBench更新了最新一期榜单，阿里千问的视觉理解模型Qwen3-VL、Qwen2.5-VL位列头两名，超越Gemini 3、GPT-5.1、Claude Sonnet4.5等国际顶尖模型。据了解，SpatialBench是一项近年来兴起的第三方空间推理基准测试榜单，主要聚焦多模态模型在空间、结构、路径等方面的综合推理能力，被AI社区视为是衡量“具身智能”进展的新兴测试标准之一。SpatialBench不仅测试模型已知的知识，还测试模型在二维和三维空间中“感知”和操控抽象概念的能力，这对具身智能的落地尤为关键。（科创报日报）【中国开源AI模型市场首超美国】据《金融时报》报道，中国已在全球开源AI模型市场超越美国，从而在这一强大技术的全球应用方面获得了关键优势。美国麻省理工学院和开源AI创业公司Hugging Face进行的一项研究发现，过去一年，中国新开发的开源模型在开源模型下载总量中的占比上升至17%，超过了谷歌、Meta和OpenAI等美国公司的15.8%。这是中国公司首次在这一领域超越美国同行。（新浪财经）【马斯克：美国奥斯汀特斯拉Robotaxi车队规模下月将翻番】马斯克当地时间11月26日在社交媒体平台X表示，美国得州奥斯汀的特斯拉Robotaxi车队规模预计将于下月翻番。（科创板日报）【前特斯拉Optimus团队成员加入小米】11月26日，前特斯拉Optimus灵巧手团队成员卢泽宇已加入小米机器人团队，负责灵巧手，他在个人社交平台上表示，希望能和更多志同道合的优秀同学一起加速灵巧手技术路径收敛和工程化落地。在卢泽宇的个人社交平台上，其自我介绍为小米机器人灵巧手负责人。（科创板日报） 【软银集团完成收购半导体设计公司Ampere Computing】11月26日，软银集团宣布，其子公司Silver Bands已于11月25日（美国时间）完成对美国半导体设计公司Ampere Computing全部股权的收购。交易完成后，Ampere Computing正式成为软银集团全资子公司。软银集团表示，Ampere的财务状况及经营业绩将自收购日起纳入软银集团合并财务报表。本次交易对软银集团合并财务业绩的具体影响尚在评估中。（界面新闻）【库兰织梦完成千万元天使轮融资】11月26日，据鞍羽资本消息，北京库兰织梦科技有限公司完成千万元天使轮融资。本轮融资由连尚网络、盛大网络创始人领投，游戏领域多位知名人士个人跟投，老股东奇绩创坛持续加注。（睿兽分析戳此处查看更多）【松延动力完成近2亿元Pre-B+轮融资】11月26日，北京人形机器人企业松延动力完成近2亿元Pre-B+轮融资，本轮融资由中金资本领投，允泰资本、厚为资本跟投。融资将用于加大技术创新与研发投入、拓宽高价值应用场景的生态合作、打通从研发到大规模量产交付的通路。在宣布融资的同时，松延动力与编程教育龙头“编程猫”的战略合作正式亮相。（睿兽分析戳此处查看更多）【开物纪完成亿元级天使轮融资】据光源资本消息，开物纪完成亿元级天使轮融资，本轮融资由IDG资本、蓝驰创投联合领投，BV百度风投、L2F光源创业者基金、高瓴创投跟投。该轮融资将用于加速模型scale、实验室与底层平台建设，并为材料IP孵化奠定坚实基础。（睿兽分析戳此处查看更多） 【Meta曝光新款XR头显：分体设计或告别Quest命名】消息源Nima Zeighami于11月25日透露，Meta正在研发新一代XR头显，可能不再使用Quest名称。为实现轻量化，该设备将采用分体式设计，把计算单元和电池集成到外置的“计算盒”（puck）中，从而减轻头部佩戴重量。新款头显将标配眼动追踪与面部追踪功能，与Meta Quest Pro、三星Galaxy XR及苹果Vision Pro等高端设备看齐。其显示屏像素密度（PPD）将高于Quest 3。该设备定价可能为800美元（约合5673元人民币），或不附带手柄，显著低于苹果Vision Pro的3500美元与三星Galaxy XR的1800美元。（DoNews）【售价17.99万元起，2026款大众迈腾上市】11月26日消息，202款大众迈腾正式上市，售价17.99万-24.69万。新车在驾驶辅助、车机系统等方面进行了升级，如增强驾驶辅助功能、氛围灯随音乐律动等，但也取消了部分配置如四车门无钥匙进入等。动力方面提供1.5T和2.0T两种选择。（IT之家） 【机构：第三季度全球电视出货量同比下滑0.6%】11月26日消息，Omdia最新数据显示，2025年第三季度，全球电视机出货量同比小幅下降至5250万台，主要原因是全球最大市场之一出现快速下滑。过去一年，中国市场的电视需求因政府补贴而受到提振，但目前部分地区的补贴资金已接近耗尽，且许多消费者已经完成换机升级。因此，根据Omdia最新《季度电视机市场追踪》数据，中国电视出货量同比下降11.2%。（东方财富网）【贝恩预测2035年全球人形机器人乐观情形年销量超1000万台、市场规模达2600亿美元】11月26日，贝恩发布《全球人形机器人产业趋势洞察》指出，全球人形机器人市场仍处于早期探索阶段，未来5至10年市场将进入黄金发展期。贝恩预测，到2035年，全球人形机器人年销量有望达到600万台，市场规模突破1200亿美元；乐观情形下，销量或将超1000万台，市场规模达2600亿美元。贝恩公司全球合伙人、大中华区高科技业务主席成鑫指出，人形机器人大规模部署取决于四个因素：规模化成本降低及正向ROI投资回报、关键技术的突破与成熟度、行业需求紧迫性和应用场景的风险承受力。他认为，当成本下降至投资回报超越部分行业人类劳动力时，将迎来大规模替代人工临界点。（财联社）【苹果今年智能手机出货量预计将达到2.55亿部，同比增长约10%，有望成全球最大手机制造商】11月26日，苹果公司有望在今年超越三星，成为全球最大的手机制造商。得益于iPhone 17系列的强劲销售表现，苹果今年智能手机出货量预计将达到创纪录的2.55亿部，同比增长约10%，市场份额有望提升至19.4%。市场研究机构CounterPoint Research的数据显示，iPhone 17系列上市首月，苹果在部分市场的销量增长高达22%，而同期全球智能手机市场整体却下滑了2.7%。进入10月后，苹果iPhone销量同比增长更是达到37%，远超市场整体8%的增幅。机构预计三星电子2025年的出货量增长仅为4.6%，将被苹果超越退居第二。在中国市场，iPhone 10月份的销量占据了当月手机总销量的四分之一，其中80%的销量来自新款iPhone 17系列。（环球网）
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锂电标准化工作组回应“充电宝3C认证全面失效” IT之家 11 月 27 日消息，11 月 25 日有报道称，《移动电源安全技术规范》（征求意见稿）（以下简称“新规”）显示，与旧标准相比，新国标在整机、线路板和电芯三大技术领域提出了数十项严苛改进。对此，中国电子技术标准化研究院发布《关于移动电源强制性国家标准制定工作进展的说明》称： 报道中提到的“2026 年 2 月正式发布，同年 6 月起实施”尚未确定，按照惯例强制性国家标准发布后的过渡期一般为 6 至 12 个月，本标准会根据各方建议选择合适的过渡期后实施。 按照我国现有政策和法规，对于消费者已经购买的已经获得 CCC 认证的移动电源产品，本标准发布后将不受影响，消费者可以继续持有和使用。 此外，该报道中有部分内容表述不准确，例如关于“主管部门表态”“强制认证”等内容为引用个别企业人员的理解，与我国的管理制度、政策法规等并不相符。 该研究院还表示移动电源标准仍处于征求意见阶段，制定过程会充分吸纳各方建议，并且充分试验验证，确保标准的技术内容科学、合理、可行。
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保洁阿姨被骗102万 强忍心痛用"90万服务费"钓出骗子 封面新闻记者 石伟11月26日，湖北黄冈的吴阿姨，再次重操旧业干起保洁工作。过去的一个月，她被拉进所谓的荐股群，被卷走全部积蓄102万。“我算是比较谨慎了，先在群里观察了一个多星期，小额投入之后，还盯着大盘看涨势，没想到最后全投进去后，提现不了。”吴阿姨提供的专属顾问身份信息，记者从西部证券官方客服了解到，确实有这名员工，但她一直在总部打卡上班，不可能跨区到湖北开展业务，“正规证券公司不可能通过广告引流让你下载软件，拉你进荐股群，这都是骗子，千万不要信，遇到了就赶快报警。”辖区警方表示，已对该案立案调查。保洁阿姨被广告引流进入荐股群按指令行事1个月被卷走102万吴阿姨今年58岁，已经炒股15年。在此之前，她曾在广东打工，主要做保洁工作。陆续接触股票后，她先是利用业余时间看盘、交易，期间有赚有赔，之后逐渐放弃了工作，专门炒股。吴阿姨说，她10月份在刷某社交平台的时候，看到一则广告中推荐一款名为“通达信”的荐股软件，宣称根据视频链接下载软件，报名即可获得内部名额。“它主要是说，这款软件可以卡到股票市场上大客户、小散户入场的资金流向，供我们参考。下载软件，添加客服后，她把我拉进了一个内部大群。” 吴阿姨在某社交平台看到的广告（网络截图）吴阿姨说，大群有1000多人，每天都有专家讲座，有人分享交易股票心得，还有人时不时晒出某支股票的涨停截图，甚至有人直接在群里晒成捆的现金。“我比较谨慎，观察了一个多星期。现在看，他们可能都是托儿。”根据后台要求，每15个组员被分配了一个官方顾问，每个组员还被寄来了一张金片作为见面礼。“我的顾问自称是西部证券的冯某某，网上给我看了工牌，发来中国证券业协会官网链接，让我查询核实她的身份。一查，都对。”吴阿姨说，逐渐对顾问信任后，对方让她签署了一份按月续签的服务合同，由对方指导客户交易股票，每月按照盈利支付20%的服务费。“她说名额紧俏，只能每月一签，下个月还给不给我签，要看我资金实力和执行力表现。”根据对方提供的链接，吴阿姨下载了“西部证券”App，并且按要求开户，按要求将现金交给对方，由对方充值到App，再进行交易。“她每次派人到我小区门口收取现金，当场操作充值，我能看到App账户里资金变化。第一笔交易亏了9000元，说是我没按照她的指令抛售导致。第二笔交易，我按她指令行事，赚了一万多。” 冯“顾问”在荐股群安排任务（受访者供图）吴阿姨说，在合作期间，她也曾通过其他大盘观察市场走向，发现与App内的市场走向相同，越发觉得顾问分析有道理，卡点比较准。“上月底，她安排我买一支新上市的股票，抢了8万股，上市后市场价格400多万。按照之前操作，头天申请提现，次日就能到账。结果，这笔钱至今提现不了。”吴阿姨说，她报警之后，警方调查发现她交易使用的“西部证券”App是伪造的。90万“假币”冒充服务费钓出取款人警方当场抓捕后正在深入调查吴阿姨介绍，发现自己被骗后，她强忍心慌和后悔，假意与顾问继续联络。“我说一个月的合同到期了，想把服务费给她，再续签一个月。”吴阿姨用真钱夹着纸片伪造成90万元现金，并拍摄照片发给对方后，对方派出了一名男子前来取款。吴阿姨说，冯姓顾问从来没露过面，每次来取现金都是派不同的人到小区。11月21日晚，一名露面取款的男子被现场蹲守的警方抓获。吴阿姨说，“通达信”本身是一款股民们经常使用的软件，目前在这个社交平台仍然有人分享使用教程。我打工多年的积蓄，还有炒股期间赚的钱，全部被套进去了。”根据吴阿姨提供的工牌、聊天截图资料，记者向西部证券官方客服核实冯姓顾问身份时，工作人员查询后表示确实有这名员工，但她日常在西部证券总部上班，不可能跨区从事湖北省的业务。“按照规定，证券公司从业人员信息都在中国证券业协会官网上公布，名字、证件号是公开的，别人可能把这些信息粘贴到自己的照片上，伪造身份骗人。” 冯“顾问”发来核查身份的链接（受访者供图）该工作人员表示，正规证券公司不可能通过广告引流、引导下载软件，公司员工更不允许私下拉人进入所谓荐股群，“这种就是骗子，不要相信。如果遇到了，直接报警。”26日下午，吴阿姨称那个“顾问”还在与她微信聊天。记者同时看到，这款社交平台上仍旧有人在发布“通达信”推广内容。对此，吴阿姨所在辖区派出所民警表示，已经对案件正式立案，“就是骗子，不要抱着侥幸心理再去聊天，想着把钱要回来。”
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收评：深成指、创业板指双双低开高走 创业板指涨超2% （原标题：收评：创业板指低开高走涨超2% 大消费、算力硬件概念全线爆发） 深成指、创业板指双双低开高走 财联社11月26日电，深成指、创业板指双双低开高走，创业板指盘中一度涨超3%。沪深两市成交额1.78万亿，较上一个交易日缩量288亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3500只个股下跌。从板块来看，算力硬件概念集体走强，东芯股份20cm涨停，中际旭创再创历史新高。大消费板块尾盘爆发，海欣食品、广百股份等多股涨停。抗流感概念股表现活跃，广济药业3连板，北大医药2连板。下跌方面，军工板块走弱，久之洋跌超12%。板块方面，医药、零售、CPO等板块涨幅居前，军工装备、林业、游戏等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.15%，深成指涨1.02%，创业板指涨2.14%。
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华与华创始人称西贝被算计 罗永浩要求公开道歉 11月26日，知名企业家罗永浩与餐饮品牌西贝的预制菜争议事件再掀波澜。华与华创始人华杉针对西贝员工涨薪一事发表评论称“西贝是中国餐饮业的天花板，对顾客和员工诚心诚意做到极致，却被诱入黑白颠倒的网络罗刹国，被人算计”，并强调西贝“坚持华夏子弟精神，凭仁义立世”。该言论被部分网友解读为暗指西贝近期陷入舆论风波系遭遇恶意攻击。随后，罗永浩转发该微博并连发三问：“谁诱的？谁算计了？你想干什么？”并威胁称，“你要是说不清楚，我就公布录音了。”并发文喊话华杉称，“今天下午六点之前，如果华杉没有在微博公开道歉，未来中国的市场公关行业应该不会有人再记得华与华了，只记得罗与华”。这场隔空交锋也将9月的预制菜风波拉回公众视野。 时间拉回9月10日，当时罗永浩发微博吐槽：“好久没吃西贝，发现几乎全是预制菜还那么贵，实在太恶心了。”该言论迅速登上热搜，西贝随即陷入舆论漩涡。西贝餐饮创始人贾国龙则在接受媒体采访时对此回应称感到“被砸牌子了，挺受伤的”，并表示将起诉罗永浩。9月11日，罗永浩再度发声，强调“知情权”的重要性。他在微博表示：“从市场经济的角度来说，预制菜贵不贵倒是没那么重要，重要的是知情权。”同时，西贝方面迅速作出反应，贾国龙宣布自9月12日起全国所有门店后厨对外开放，接受消费者监督。争论期间，西贝背后的营销咨询公司“华与华”也被卷入“预制菜风波”之中，其创始人华杉在社交平台发文力挺西贝创始人贾国龙，并将罗永浩描述为“网络黑嘴”，舆论风波再度升级，此番直到9月15日，罗永浩发文称“华与华的老板已经跟我道歉了，这件事可以过去了”收场。争议给西贝带来了实打实的经营损失。与罗永浩争议发生之后，贾国龙曾提到，西贝门店客流量断崖式下滑，9月10日和9月11日，所有门店的日营业额加起来分别减少100万元，9月12日预计减少200万至300万元。公开资料显示，华与华是一家提供营销咨询服务的公司，由华杉和华楠两兄弟于2002年在广州创办。西贝的“Ilove莜”品牌logo正是华与华所设计。另据华杉介绍，西贝同华与华在2013年便开始合作，也是华与华的“第一个餐饮类”客户。值得一提的是，和华与华合作的价格并不算低，华杉曾在微博中提到，“华与华为西贝服务了十年，拿了六千多万的咨询费。下一个十年，我们也不贪心，拿一两个亿就行了。”如其所述，二者合作的年平均咨询费用高超600万元。截至目前，华杉未就罗永浩的质疑回应，其社交平台@华杉2009 账号已开启一键防护模式，暂时无法关注，也无法评论。西贝亦未公开表态。
