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宠物经济这么火，侯毅的鲜食店为什么开不下去了？ 宠物经济是当下消费市场最大的亮点之一，但是赛道好不意味着没有死角，就像股市到了4000点很多散户亏得更多一样。很不幸，曾经为零售业做出很多创新的侯毅先生，这一次似乎踏空了。根据《联商网》消息，侯毅一手创立的派特鲜生（Pet&Fresh ）即将全部关闭。而笔者从一位前员工处获悉，该项业务确实出现了重大变故。在刚刚过去的双11，宠物经济仍旧是销售最火热的细分市场。11月10日，天猫发布的《2025天猫双11宠物消费观察报告》甚至提示道，现在养宠人群，不仅买得多，而且买得好，越买越贵。比如即便在传统认知中最容易被“凑合”的猫砂消费中，也呈现出“体验至上”的消费特征。天猫数据显示，在所有价格带的猫砂中，200元以上价格带猫砂成交占比从2023年天猫双11的34%，跃升至2025年同期的45%，成为钱包份额增长最快的猫砂品类。消费升级在宠物行业是非常确定的趋势。而消费升级首先体现在宠物的餐桌上。以湿粮、烘焙粮、冷鲜粮、冻干粮、处方粮等为代表的高端新工艺宠物食品，在天猫平台的消费占比持续走高。这一转变反映了养宠理念的变化——公开信息显示，超八成养宠人群已逐渐养成干湿粮科学搭配的喂养习惯，主食结构从吃饱走向吃好。而侯毅创立的派特鲜生，继承了盒马鲜生的思路，主打现场加工鲜食。2025年初开业后以上海为中心有大约18家门店。作为一名资深铲屎官，笔者曾经去上海门店探店，并从消费者与商业观察者的角度与很多业内人士交流过这个模式，交流的结果就是对这一模式深感困惑。不幸的是，笔者的预感成真。而对于所有对宠物经济感兴趣，特别是想从中分一杯羹的创业者来说，为什么派特鲜生在“宠物消费升级”的大趋势下会失败，是个非常值得借鉴的问题。好生意与差生意 在探讨派特鲜生的问题之前，我们首先要明白，在宠物行业，什么是好生意、差生意和伪生意。在消费行业，有个经典命题是，产品经理需要不需要是该类产品的重度用户？不同的从业者，分析人士其实观点并不一致。有分析人士认为消费行业五花八门，不一定研究者一定是“消费者”，甚至有些就是“无法消费”。最典型的案例是几大内衣品牌的创立者都是男性。而在证券分析行业，很多写美妆报告的资深券商分析师都是男性，似乎并不影响他们准确推票。但是笔者敢断言的是，这一点在宠物行业行不通。这些年由于宠物经济太火，很多公司都想跨界来宠物行业分一杯羹，比如做服装的卖宠物衣服。但是事实上，很多猫咪穿了衣服就会因无法舔毛会变得心情烦躁，甚至出现不会走路只能匍匐爬行的情况，这是不养猫的人完全理解不了的“消费场景”。再比如，烘焙连锁店近年来跟风推出宠物蛋糕。笔者朋友圈有媒体从业者每年按时给自家猫咪过生日，却从来没有买过某大牌连锁店的宠物蛋糕。问及原因，回答是“那蛋糕一看就是没有养过猫的人设计出来的。”换句话说，宠物消费的消费升级虽然是确定性的趋势，但是也没有到了“钱多人傻速来”的地位。恰恰相反，由于越来越多的年轻人加入养宠大军，这些互联网原住民会充分利用网络信息和社交平台，来满足自己的养宠过程中的知识学习和社交需求，这批消费者恰恰是最不好割韭菜的。理解了这一点，才能理解在看似欣欣向荣、遍地黄金的宠物行业，其实同样存在着好生意、差生意，和伪生意。刚需的宠物食品（保健品）、宠物用品，宠物医疗就是最好的生意。相对而言，功能单一的猫咖、社区宠物店（非医疗类）、寄养中心都不算好生意。有些需求确实存在但是不存在产业化空间，比如上门喂猫，宠物侦探等等。还有一些需求，可能就是伪需求了。从零售连锁业的角度看宠物行业，核心问题是区分哪些生意主战场在线上，哪些生意主战场在线下。首先，从目前的宠物行业格局来看，实物销售的主战场一定是线上。这一点，其实不需要多复杂的行业论证，只要对这个消费人群有点普通人的体感就够了。在一次阿里巴巴的即时零售行业大会上，一位并不负责宠物行业搞即时零售的高管都看明白了这个生活常识：“养猫的女生多，猫粮猫砂又沉，不送上门怎么可能。”如果非要用行业数据证明也很简单。笔者在《马斯洛的需求金字塔，成了中国人富养猫狗的坐标系》中提到了，在中国宠物市场，线上购物是主渠道，根据中国宠物行业白皮书数据，2024年宠物主购买宠物产品首选仍是线上渠道，占比为68.1%。其次是宠物店、宠物医院，占比分别为49.9%、41.3%。其中，天猫宠物又是第一大电商渠道。根据行业数据2024年宠物类目全平台线上销售额达502.31亿元，同比增长10%。其中，天猫销售额286亿元，京东销售额106亿元，抖音销售额110亿元。2025年11月6日，知名咨询机构久谦发布《双⼗⼀大促分析》。报告称：“它经济”升温，双11期间宠物消费热潮持续，“淘天以64%的销售额贡献稳居首位，爆发系数高达280%”。值得注意的是，天猫宠物行业的市场份额是第二名的三倍以上。因此天猫宠物所抓取的一些行业特征也很有代表性。根据《2025天猫双11宠物消费观察报告》，近年来一个明显趋势是，一个关键指标是，天猫双11宠物恩格尔系数三年下降2.93%，与此同时，高价格带刚需商品的钱包份额占比提升，非刚需品类丰富度增加。恩格尔系数出自德国统计学家恩斯特•恩格尔。他研究“萨克森王国的生产与消费关系”时发现：在家庭人口构成相同的情况下，食品消费份额与收入或消费水平成反向相关关系，即收入或总消费支出越高，食品消费份额越低，反之亦然。这个规律被称为恩格尔定律。而《2025天猫双11宠物消费观察报告》提到的“宠物恩格尔系数三年下降2.93%”这句话，不养宠物或者说并不“依赖宠物”的人可能很难理解。简单说，用一个当下最火的词“情绪价值”来体现，就是很多人在自己都没有得到“情绪价值”的时候，为了让宠物开心而愿意花更多的钱给宠物提供情绪价值。包括不限于宠物玩具、宠物保健品（有些也是抚慰情绪的），以及宠物社交和外出服务。这里面最匪夷所思的一个例子其实是摄像头，其实最初生产摄像头的厂家不会想到自己和宠物行业有“毛”关系。但是确实有很多年轻的上班族，特别是只养一只猫咪的养宠人，担心它太过孤独，冒着暴露隐私的危险给自己的房间安装摄像头，就是为了在外面的时候能够看到自己的猫，并和它说话。因此，在这样的背景下，我们再来看派特生鲜的受挫，就不难理解了。要流量还是要社交 今年2月，笔者曾经探访过一家社区型的派特生鲜店。这家店的位置并不好找，出了地铁口要顺着楼梯来到地下一层，走到一个拐角位置，才能找到门店。这家门店的面积，和一个上海中型便利店的大小差不多。 派特鲜生（房煜摄）笔者当时探店的第一个疑问是，面积这么小的店，位置又偏僻，有流量吗？前面提到，宠物实物消费的大头一定是在线上。那么一般来说，在线下做宠物店的生意，无论是哪一种类型，卖商品还是卖服务和体验，流量都十分重要。比如猫咖往往都是开在步行街、景点和大型购物中心。宠物美容或者活体售卖，一般都在社区底商人流必经之地。这客观说明一个问题，那就是线下宠物店，其实自身的引流能力都是比较弱的。而且很多也不是做熟客的生意，而是做流量的生意。这方面宠物医院可能有例外。当然，一家店的位置不好，说明不了问题。任何连锁零售企业，都不能保证自己每家店都有个好位置。但是考虑到鲜食这个品类，这个位置就有点让人费解了。因为笔者从一开始就知道，鲜食店主要的“宠物用户”是狗，而不是猫。为什么不是猫？只要是养过猫的人都可以轻易举出10条以上的理由。首先猫比较馋；其次猫大多不出门；再者现在的猫粮创新已经到了令人眼花缭乱的地步，冻干、烘焙、主食罐头打开也是鲜肉，还能储存， 实在看不出除了老龄猫，鲜食的空间在哪里；另外多猫家庭吃饭可能还排队……一位养了两只猫的媒体人还给出了生物学理由：“养猫的人都知道，其实猫并不是定点吃饭的。什么时候吃看心情，可能吃一口玩一会再继续吃。所谓的鲜食的’鲜’，根本达不到目的。”如果是狗为主要“客户”，那么狗主人能够带着狗穿越幽长的地下通道找到这里吗？这是个问题。笔者另一个更大的疑问是，为什么线下宠物店，完全没有互动空间和社交元素？一般来说，狗的社交互动需求甚至比猫更明显。笔者前文提过一个比较武断的结论：“功能单一”的猫咖、社区宠物店（非医疗类）、寄养中心都不算好生意。而事实上 ，凡是经营比较长的社区宠物店，你会发现往往都是多功能合一型的，可以撸猫、寄养、洗澡美容、活体售卖。至少三合一或者四合一。因为在宠物线下的生意里，一方面流量是稀缺的，另一方面，零售业所讲的温度感或者社交元素太重要了。近年来撸猫馆开不下去主人丢下猫跑路的悲剧屡屡发生，而在视频的世界里，经常有宠物“洗浴中心”的经营者发布洗“暴躁猫”的视频来揽生意。这些相对低频的业务（猫不外出，一年洗两次足矣），需要组合牌才能获客。而获客之后，又要努力争取回头客。所以很多社区宠物店的店长，其工作的一大部分内容是当宠物在一边洗澡（有专职员工）时，店长陪主人聊天，了解客人的更多需求，包括给一些养宠新人答疑解惑，顺便推销产品。前面说过，很多养宠人现在的需求早已不是吃饱饭，而是希望宠物能平安快乐过一生，包括出门去宠物店能够获得很好的服务，甚至希望获得更多的交流。这个时候宠物店的客情管理就极端重要。比如猫洗澡的时候，洗干净只是需求之一，更重要的是猫不害怕不应激，甚至被夸奖，主人都会心花怒放。相反，如果猫狗在洗澡时大闹不止，这样的体验无疑很糟糕。现实中，曾经有猫咪因为不喜欢宠物店服务人员的身体气味而发怒，因为猫的嗅觉是人的7倍。这样的细节，不是真正养过宠物而只是行业旁观者的人，很难理解。正因此，在很多线下宠物店，也都一边做服务，一边做商品售卖。但是这些商品的功能，要么是应急，要么是特需，比如保健品。而且商品的售卖一定是和服务体验与客情管理相结合，才能卖得出去。用户很多时候也是顺手就买了。其实在线下的场景里，价格有时候倒不是最核心的因素，特别是考虑到服务体验的时候。人与人的互动交流分享，是很重要的加分项。但是如果线下门店完全以实物零售为核心，那么这个时候，价格问题以及方便程度就是最直接的敏感点。考虑到线下连锁门店的房租和人力成本，天然就在和线上的竞争中处于不利地位。在这种背景下，派特鲜生折戟上海滩，也就不难理解了。（作者|房煜 ，编辑|陶天宇）更多对全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问 Barron's巴伦中文网官方网站
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合肥国资29亿输血，连年巨亏的面板巨头能翻身？ 连续亏损的面板龙头维信诺，在终止一场持续三年的重大资产重组后，迅速迎来“白衣骑士”——合肥国资的入主，公司似乎迎来转机。 卖身合肥国资 11月9日维信诺公告称，公司股票自2025年11月10日起复牌。公司正在筹划向特定对象发行A股股票，可能导致公司控制权变更。 维信诺正计划向合肥建曙非公开发行股份，拟募资近30亿元，发行完成后实际控制人将变更为合肥市蜀山区人民政府。 维信诺此次定增募资不超过29.37亿元，将全部用于补充流动资金及偿还债务。发行完成后，实际控制人将变更为合肥市蜀山区人民政府。 与多数“半路接盘”的国资不同，合肥建曙本就是维信诺的重要股东。2021年3月，成立不久的合肥建曙从维信诺原控股股东西藏知合手中以17.60亿元受让1.60亿股，从而以11.70%的持股比例成为第二大股东。维信诺由此进入无实控人状态。 此次是合肥建曙对维信诺的第二次资本动作。值得注意的是，合肥建曙这笔买卖十分划算，拿下控制权的成本显著低于首次入股。此次维信诺拟定增发行不超过4.19亿股，发行价格为7.01元/股，定增完成后，合肥建曙持股比例将上升至31.89%。 这一定增发行价无论是与上次转让价比，还是与当下二级市场价格比，都显得“便宜”。四年前合肥建曙首次入股时，每股转让成本为11元。此次定增价格只有当时的64%。 两次投资，合肥建曙合计将以46.97亿元拿下这家面板企业的控制权。此次低价引国资入主，对维信诺来说，似乎是不得已之举。一来，公司三年筹划募资购买资产一场空，二来，公司资产负债率已高，举债发展空间极小。 GKURC产经智库首席分析师丁少将分析指出，通过引入国资控股股东，一方面能带来资金补充流动资金和偿债，另一方面可以优化维信诺治理机构，为后续的发展打好管理基础、做好资源储备。合肥国资入主后，维信诺治理逻辑将从分散转向集中控制，国资可能带来政策支持、资源注入和稳定性。 3年多亏损近100亿元 资料显示，维信诺成立于2001年，前身是1996年成立的清华大学OLED(有机发光显示器)项目组，于2018年借壳上市。公司主要研发、生产和销售OLED小尺寸、中尺寸显示器件，以及 Micro-LED显示屏，产品被广泛应用于消费类电子、工控仪表、金融、医疗、车载、通信等领域。 据CINNOResearch数据统计，2024年维信诺智能手机AMOLED面板全球市场份额占比11.2%，位居全球第三，国内第二。另据DSCC数据统计，2024年维信诺在全球AMOLED智能穿戴面板市场，以27%的出货占比，排名全球第一。 但需要注意的是，近几年维信诺业绩出现连续亏损。公告显示，2022年至2025年前三季度，维信诺分别实现营业收入74.77亿元、59.26亿元、79.29亿元、60.51亿元，归母净利润分别为-20.7亿元、-37.26亿元、-25亿元、-16.23亿元。 而就在半个多月前，维信诺刚宣布终止重大资产重组。该重组原计划收购合肥维信诺科技有限公司（一条第6代柔性AMOLED产线）40.91%的股权。 目前，新一轮OLED的竞争已开启。京东方、维信诺、TCL华星、三星都正在建设8.6代OLED面板生产线，拟拓展IT、车载等中尺寸OLED应用市场，身处激烈的行业竞争之中，维信诺卖身国资不失为一种好的选择。
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电信巨头吐槽欧盟：想赢中美 结果什么也没干 （原标题：“拉胯！想赢中美，但啥啥都不干”） 文观察者网齐倩 近来，欧盟一直把“不能输给中美”挂在嘴上，却惹恼了自家电信巨头。 据英国《金融时报》报道，当地时间11月12日，跨国电信集团“自由全球”（LibertyGlobal）的首席执行官迈克·弗里斯怒喷欧盟，“嘴上说得漂亮，实际啥也没干”。 弗里斯当天在一次行业会议上表示，过去20年来欧盟一直对电信行业施加重压。他还指出，欧盟方面在落实“德吉拉报告”方面毫无作为。“欧盟基本没有任何实际行动……在频谱分配、并购控制、优先增长等方面，他们没有做任何实质性的事情。” 去年9月，欧盟发布了前意大利总理德拉吉提出的“德拉吉报告”，旨在提升竞争力。报告警告称，若欧盟不在并购控制等领域进行彻底改革，允许创建特定领域的“欧洲冠军”，欧盟将进一步落后于中美。 “我们（电信集团）是关键基础设施，但你们过去20年来一直掐着我们的脖子，”弗里斯指出，“人工智能基础设施很酷……但如果整体系统不运转，一切都无法工作。” 图为“自由全球”首席执行官迈克·弗里斯（英媒） “自由全球”是一家总部位于美国的跨国电信公司。2005年由自由传媒集团的国际业务部门与环球电信公司（UGC）合并形成。2013年6月，该公司斥资240亿美元收购英国维珍媒体，进入欧洲市场。 据介绍，弗里斯自2005年以来一直领导“自由全球”。该公司敦促欧盟官员允许运营商之间更大规模整合，以促进对移动网络的进一步投资，目前拥有英国维珍媒体和荷兰电信集团VodafoneZiggo的半数股份，以及比利时运营商Telenet的全部股份。 报道提及，欧盟方面历来对电信行业并购持谨慎态度，担心这会导致价格上涨和消费者服务质量下降。 今年3月，西班牙电信（Telefónica）首席执行官马克·穆尔特拉表示，如果不进行监管改革，欧洲在全球的影响力将“继续减弱”。德国电信（DeutscheTelekom）首席执行官蒂姆·霍特格斯同样呼吁设立一位“欧洲总督”来削减官僚作风。 “德拉吉报告”发布后，欧盟启动了对合并规则的审查，预计将于2027年结束。欧盟委员会主席·冯德莱恩已要求其竞争事务专员加快改革工作，这得到电信集团的支持，但目前尚未实施任何变化。 在12日的讲话中，弗里斯明确表达不满。他说，欧盟推迟发布了《数字网络法案》（DNA），这是欧盟停滞不前的又一个证据。据悉，该法案旨在推动电信网络现代化、促进5G和6G网络加快部署。 欧盟推迟发布了《数字网络法案》，图为欧盟旗帜（资料图） 欧盟方面则回应表示，《数字网络法案》的实施范围仍在讨论中。 实际上，欧洲国家早就意识到了自己与中美在科技领域的差距，但政策落地停滞不前。 今年9月，德意志银行发布研究报告称，在缩小与中美创新差距方面，欧洲举步维艰。报告显示，“德拉吉报告”的后续落实情况令人失望。截至9月4日，建议中仅11.2%已得到全面落实。即便将部分推进的内容计算在内，该议程的实施进度也不到三分之一。 与此同时，欧盟官员与成员国屡次说大话，不甘屈居于中美之后。据彭博社报道，当地时间11月13日，德国总理默茨在柏林的一场商业会议上声称，既将华为等中国供应商彻底排除在该国6G网络建设之外，又要与法国商讨摆脱对中美两国及大型科技公司的依赖。 图为德国总理墨茨（资料图）默茨透露，德国政府内部已作出决定，只要有可能，就会更换组件，比如5G网络中的组件换成德国自主生产的产品，更声称“不会允许6G网络中出现任何来自中国的组件”。 来源|观察者网
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财政部：加强逆周期和跨周期调节 新华社北京11月14日电 题：发挥积极财政政策作用 为奋力开创中国式现代化建设新局面提供坚强财政保障——访财政部党组书记、部长蓝佛安新华社记者申铖财政事关治国安邦、强国富民，在推动高质量发展和中国式现代化建设中承担重要职责。党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，对发挥积极财政政策作用提出明确要求。“十五五”时期如何发挥积极财政政策作用？围绕建设强大国内市场、加快构建高水平社会主义市场经济体制方面，财政将如何发力？新华社记者采访了财政部党组书记、部长蓝佛安。因时因势施策 不断深化对财政宏观调控的规律性认识问：科学的宏观调控、有效的政府治理是发挥社会主义市场经济体制优势的内在要求。“十四五”以来，我国在加强财政宏观调控、实施财政政策方面，进展和成效如何？答：财政政策作为宏观调控的重要手段，具有扩大总需求和定向调结构的双重优势。“十四五”以来，财政政策始终保持积极取向，并根据形势变化适时调整完善：赤字率从2.7%提高到3.8%，今年进一步提高到4%；安排新增地方政府专项债券额度19.4万亿元；新增减税降费及退税缓税缓费超10万亿元，财政政策空间进一步打开。综合运用政府债券、税收、财政贴息、专项资金等工具，强化与其他宏观政策协同，放大政策乘数效应。聚焦经济发展堵点难点，以“牵一发而动全身”的举措，畅通经济循环。回顾“十四五”，积极的财政政策成效明显。财政政策进一步增强与经济情景的适配性，从积极到更加积极，战略上更加主动、战术上更加精准，成为支撑经济平稳健康发展的重要力量。“十四五”时期，全国一般公共预算支出预计超过136万亿元，比“十三五”时期增长24%，集中财力办成许多大事要事。国家财政的民生导向更加鲜明，全国财政支出70%以上用于民生，五年间财政民生投入近100万亿元。财政应对风险挑战的能力进一步加强，安全发展根基更加稳固。这些成绩的取得，是以习近平同志为核心的党中央坚强领导的结果，是新时代党的创新理论在财政领域的生动实践，深化了我们对积极财政政策的规律性认识：注重协调推进逆周期和跨周期调节；注重供给侧和需求侧管理相辅相成；注重以改革的思路创新调控工具；注重强化政策协同、形成合力；注重把预期管理贯穿政策制定实施全过程。党的二十届四中全会擘画了中国未来五年的发展蓝图。我们要以改革的思维、创新的精神，完整准确全面贯彻全会部署，统筹生财、聚财、用财之道，有力有效实施积极的财政政策，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供坚强财政保障。把准形势任务 有力有效实施积极的财政政策问：迈向“十五五”，党的二十届四中全会提出，“发挥积极财政政策作用”。财政部门有哪些考虑？答：“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，我国发展环境面临深刻复杂变化。从国际看，外部环境动荡不安，大国博弈更加复杂激烈，单边主义、保护主义抬头，世界经济增长动能不足。从国内看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，同时产业结构、商业模式、人口结构、财富分配等发生显著变化，一些领域风险尚未出清。这些对财政运行、宏观调控、财税改革等产生深刻影响，必须有效应对形势变化，从危机和困难中捕捉和创造机遇，切实提高财政政策效能、财政宏观调控能力和财政科学管理水平，更好推动高质量发展。我们将紧紧围绕全会提出的重大目标、重大战略和重大举措，加强财政资金保障和财政政策支持，为基本实现社会主义现代化取得决定性进展提供有力保障。第一，力度要给足。坚持积极取向，加强逆周期和跨周期调节，根据形势变化，合理确定赤字率和举债规模，组合运用预算、税收、政府债券、转移支付等工具，用好政策空间，保持支出强度，形成对经济社会发展的持续支撑。第二，发力要精准。紧紧围绕高质量发展重点领域和关键环节，优化财政资源配置，加大对现代化产业体系、科技、教育、社会保障、农业农村、生态环保等方面的支持力度，把宝贵的财政资金花在刀刃上、用出效益来，不断提升经济发展质量。第三，政策要协同。坚持运用系统观念设计和谋划财政政策，加强与货币、产业、区域等政策配合，提高政策制定和执行全过程的协同性，确保同向发力、同频共振，形成推动高质量发展合力。坚持扩大内需 支持建设强大国内市场问：强大国内市场是中国式现代化的战略依托。党的二十届四中全会提出，“建设强大国内市场”。财政将从哪些方面发力？答：建设强大国内市场，是发挥我国经济优势的关键所在，也是“十五五”时期要推进的一项重点任务。财政将坚持扩大内需这个战略基点，从三个方面发力，推动供需动态平衡、畅通经济良性循环，加快构建新发展格局。一是支持大力提振消费。既着眼释放当期消费潜力，统筹用好财政补贴、贷款贴息等政策工具，扩大商品和服务消费，培育壮大新的消费增长点，打造消费新场景；又着眼增强长期消费能力，积极发挥税收、社会保障、转移支付等调节作用，加大“投资于人”的力度，多渠道增加居民收入，将惠民生与促消费更好结合起来。二是着力扩大有效投资。统筹用好专项债券、超长期特别国债等资金，优化政府投资方向，围绕打基础、利长远、补短板、调结构加大力度，更多投向具有战略意义、有利于提高全要素生产率的项目，提高政府投资效益，坚决防止低效、无效投资。鼓励吸引民间资本参与重大项目建设，注重以政府投资带动社会投资，充分激发民间投资活力。三是加快推进统一大市场建设。完善有利于市场统一的财税制度，通过规范税收优惠和财政补贴政策、加强政府采购管理等，破除地方保护和市场分割，防止“内卷式”竞争，营造公平公正的市场环境，全面提升资源要素配置效率。推进财政改革管理 加快构建高水平社会主义市场经济体制问：高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障。党的二十届四中全会对加快构建高水平社会主义市场经济体制作出部署。请问财政将聚焦哪些方面发挥职能作用？答：建立高水平社会主义市场经济体制，需要形成既“放得活”又“管得好”的经济秩序。必须以财政宏观调控“有度”保障市场机制“有效”，进而让微观主体“有活力”。要有所为，财政资金向公共领域聚焦，向外溢性强、社会效益高的方面倾斜，弥补市场失灵。要有所不为，最大限度减少政府对资源的直接配置和对微观经济活动的直接干预，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。“十五五”时期，我们将坚持改革赋能、管理挖潜，做到四个“更加注重”：一是更加注重优化资源配置，提升财政科学管理水平，加强财政资源和预算统筹，深化零基预算改革，打破支出固化格局，优化财政支出结构，提高资金使用效益。二是更加注重统筹效率与公平，积极发挥税收在促进高质量发展、社会公平、市场统一等方面的作用，完善地方税、直接税体系，保持合理的宏观税负水平。三是更加注重调动“两个积极性”，优化中央和地方财政关系，适当加强中央事权、提高中央财政支出比重，完善财政转移支付体系，增加地方自主财力。四是更加注重统筹发展和安全，重点是加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制，在发展中化债、在化债中发展，增强财政可持续性。（完）
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马斯克拿万亿美元薪酬，特斯拉核心高管为何集体离职？ 近日，特斯拉年度股东会通过了马斯克价值近1万亿美元的薪酬方案。当然，这本质是一份为期十年的“业绩对赌”协议，薪酬全部以限制性股票形式发放，分12批解锁，对应12个市值和运营目标。马斯克也许诺要卖出2000万辆特斯拉汽车，实现1000万个FSD用户注册，交付100万台人形机器人，让100万辆Robotaxi投入运营。 如此宏伟的蓝图，员工们的回应却是一系列核心高管集体离职。Cybertruck（参数丨图片）兼Model 3项目负责人离职，Model Y的项目经理离职。这两人都是效力了8年的老人，并非简单的职业经理人，却依然走得非常决绝。在此之前，特斯拉软件副总裁离职、硬件工程副总裁离职、北美欧洲销售及制造运营高级主管离职，截至目前，特斯拉年内累计已有13名核心高管离职，覆盖硬件、软件、人力资源、销售等部门。 为何马斯克要让特斯拉市值翻5.5倍，这些人都不愿意等？特斯拉高管集体“出逃”的原因是什么？让功夫汽车带大家一起看一下。（1）拿得少、压力大，特斯拉高管的梦魇马云曾经谈过员工离职的原因，核心其实就两点：一是“钱没给到位”，二是“心受了委屈”。用这两点形容特斯拉的高管，其实也非常恰当。 首先说钱，马斯克的高薪一直广为流传。比如2018年就提出过560亿美元薪酬方案，这次更是推出了万亿美元的股票奖励计划。虽然大家都知道全部达成目标恐怕是天方夜谭，但特斯拉只要达到2万亿美元（当前1.43万亿）目标，马斯克就能解锁一部分巨额薪资了。但除了马斯克，特斯拉的大多数高管其实赚得没那么多。最典型的就是朱晓彤，他是特斯拉绝对的股肱之臣。最早以中国超级充电站项目总监身份加入特斯拉，几年时间就做出了不错的超充网络。后面主导上海超级工厂建设，建成线下体验中心，甚至还跨洋去解决美国德州超级工厂的产能爬坡问题。 现如今的朱晓彤是特斯拉全球制造负责人，兼管亚洲市场，算是妥妥的 “全球二把手”，但他的收入与真正的创业者依然有很大的差距。更不用说Model Y、Model 3的项目经理之类的，他们的收入可能也就与传统车企同样岗位相当，但承受的压力却不是一个级别。马斯克提出的让特斯拉市值暴增5.5倍的压力，一定会层层传导至各业务线高管，完成目标的难度极大，高管们搞不好就要被“祭旗”。 同时，特斯拉的核心车型业绩拉垮，也会让管理层压力剧增。最典型的就是Cybertruck电动皮卡，曾被寄望年产25万辆，可实际年销量不足2.5万辆，同时质量问题频发，光2024年就因油门踏板卡滞、胎压监测故障等问题召回7次，高管们岂能不提心吊胆。趁现在特斯拉的影响力还在，果断跳槽到其他车企拿个稳定保障，似乎比在特斯拉天天吃饼更有吸引力。（2）核心板块，爷爷不疼、姥姥不爱特斯拉要实现8.5万亿美元的市值，完成2000万辆汽车的交付显然是最核心的指标。在三季度财报电话会议上，马斯克一直大谈特谈Optimus、超级计算机，也提到了Robotaxi和FSD。但对最核心的Model 系列、Cybertruck这些，他一个字都没提。 似乎，特斯拉已经不关心自己的车型布局。包括今年破天荒推出的两款新车，包括廉价版Model Y和拉长的Model Y L。要是放在其他公司，告诉高层自己今年的计划是推出这两款车，相信产品经理会被当场炒鱿鱼。但在特斯拉这样一家科技公司，这种情况就发生了。原因倒也不复杂，相比讲人形机器人、超级计算机这些，去讲自己做了某某电动化平台，拓展做了个六座SUV，实在是太“没意思”了。事实上特斯拉追求的一直都是“浅尝辄止”，这个业务有噱头，就好好做。一旦没了噱头，就放弃了。 最典型的就是4680电池，因一个干电极工艺量产问题就被卡死了。核心性能参数严重缩水，产能与成本陷入两难困境，无极耳设计等配套技术适配不足，这些问题一一显现，却没有任何解决方法，最终这个方案被边缘化。或者说，哪怕确实不能解决，那积累点经验也好。特斯拉有从中学到啥吗？恐怕只学到了，硬桥硬马造车不适合自己。在这种情况下，那些曾经打造Model 3、Model Y的股肱之臣，其实已经没太大的存在感。（3）马斯克在，还有希望？从数据来看，如今的特斯拉处境挺糟糕的。10月特斯拉在中国市场销量仅 26006 辆，同比下滑 35.8%，创下三年来最低点。 欧洲市场上，特斯拉10月在瑞典销量暴跌89%，丹麦下滑86%，挪威下降50%。利润也是连续四季度下滑，再叠加核心人才密集离职，特斯拉似乎已经积重难返。但就个人看来，特斯拉破局的希望依旧在，因为马斯克还在。不管愿不愿意承认，一家企业行不行，很大程度上其实要看掌舵人，而非所谓“真正干活的人”。最典型的就是比亚迪，当年几乎被搬空，部分车企直接把招聘摊位摆到比亚迪大门口，针对性地招揽人才，直接挖走了比亚迪众多培养多年的技术骨干。 这批离开比亚迪的人才大多掌握着车型研发、核心部件生产等关键技术与经验，他们的集中离开，无疑让比亚迪部分核心业务线出现了人才断层的危机。但从结果来看，坚持目标的比亚迪依然推出了DM-i和e平台3.0，这说明战略定力远比一两个高管更重要。说白了，做技术、做工艺的人到处都是，只要上面有人坚定地告诉他们往哪个方向走。 特斯拉的问题，出在技术和产品上。比如FSD智能驾驶系统采用纯视觉方案，在中国复杂路况下水土不服，很容易出现压公交专用道线等问题。4680电池的干电极工艺量产失败，使得特斯拉在电池技术上的领先性丧失。当然也有Model 3、Model Y一直不更新，产品力严重落伍。但在另外的方面，哪怕是并不领先的产品力，特斯拉依然维持住了基本盘，这说明品牌影响力还是在的。依然有很多人认可马斯克“硅谷钢铁侠”的定位，也依然有大批用户愿意花大价钱买配置极低的特斯拉。 这份影响力，其实就是一家企业的根本。如果马斯克能真正将心思用在造车上，以他的营销能力，特斯拉未必不能奋起直追，当然前提是做产品时不能像现在这样傲慢了。（4）功夫拍案特斯拉高管集体离职，其实还是“内忧外患”。本身拿的并没有那么多，承担的压力却远超同行。再加上汽车板块在特斯拉的重视程度并不高，相关工作不好开展，这些人就趁着特斯拉余威还在，果断跑路了。但特斯拉的核心依然是马斯克，他决定怎么做才是最重要的。如果放弃那些花里胡哨的，比如加强下内饰，特斯拉可能更贴近用户，却也可能导致一部分人“祛魅”。如果继续在这条路狂奔，特斯拉就要考虑拿出更能吸引眼球的东西来。马斯克会怎样选呢？
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中芯国际赵海军：预计全年收入超90亿美元 中芯国际联合CEO赵海军在业绩会上表示，第四季度作为行业淡季，客户备货有所放缓，但产业链迭代效应持续，淡季不淡，公司产线仍处于供不应求状态。据测算，公司全年销售收入预计超过90亿美元，收入规模将踏上新台阶。中芯国际高管表示，当前存储器市场供不应求，价钱上涨非常多。从代工行业和存储行业来看，来年行业产能扩充的速度只会增高不会降低。高盛：维持中芯国际买入评级 高盛：中芯国际第三季度收入高于市场预期，也超出了管理层5%-7%的季度预期；毛利率也高于指导（18%-20%）和预期。中芯国第四季度营收预期为+0%~+2%，基本符合市场预期。在本地客户不断增长的需求和人工智能相关机会的推动下，看好公司的长期增长。维持买入评级，目标价为117港元和人民币211元。中芯国际Q3净利润大增43.1%，产能利用率攀升至95.8%，接近满产状态 中芯国际最新公布的财报显示，三季度营收171.62亿元，同比增长9.9%，25.5%的毛利率更是环比大幅提升4.8个百分点，产能利用率攀升至95.8%，接近满产状态。财务表现： Q3营收171.62亿元，环比增长6.9%，同比增长9.9%；前三季度营收495.1亿元，同比增18.2%； Q3毛利率25.5%，环比大幅提升4.8个百分点；前三季度毛利率23.2%，同比增5.6个百分点； Q3归母净利15.17亿元，同比增43.1%；前三季度归母净利38.18亿元，同比增41.1%； 产能利用率升至95.8%，环比提升3.3个百分点，显示需求旺盛。 财报还称，中芯国际管理层给出的四季度指引显示，收入环比持平至增长2%，毛利率18%-20%。这意味着在产能利用率已经高达95.8%的情况下，公司预期四季度收入增速将明显放缓，而毛利率中值19%较三季度的25.5%将出现约6个百分点的下滑。
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伯克希尔三季度大幅减持了苹果和美银？ 伯克希尔-哈撒韦第三季度出售了120亿美元股票，延续了多年来的净卖出趋势。苹果和美国银行成为最主要的减持对象，同时该公司也购入64亿美元股票，多数新增持仓集中在商业和工业类别。伯克希尔第三季度最新10-Q报告显示出售股票124亿美元、购入股票64亿美元，实现资本利得约100亿美元。据媒体周五估算，截至6月30日持有2.8亿股苹果股票的伯克希尔，在三季度可能减持约3500万股；而美国银行的持仓则从6月底的略高于6亿股中减持了5000万至1亿股。这一估算基于伯克希尔第三季度10-Q报告中披露的相关财务数据。伯克希尔预计将在周五晚间发布季度13-F报告，详细披露截至9月30日的美国上市证券持仓情况。周五是13-F文件提交的最后期限，而伯克希尔通常会等到最后一天才提交。此次股票交易延续了CEO沃伦·巴菲特的一贯策略——他经常在多个季度内逐步减持大额持仓。伯克希尔对苹果的持股已从2023年底的约9亿股降至2.8亿股，而美国银行的持仓自2024年7月以来已下降40%。大额减持指向苹果和美银这一高额利得与120亿美元的股票出售额之比，指向苹果和美国银行这类成本基础较低的长期持仓。另一关键线索来自伯克希尔"消费品"类别股票成本基础在三季度减少约12亿美元。苹果很可能被归入这一类别——伯克希尔将其约3000亿美元股票持仓分为三大类：消费品、金融、商业工业及其他。根据几年前的披露，伯克希尔持有苹果股票的成本基础约为每股35美元，出售约3500万股正好与12亿美元的成本基础减少相吻合。新增持仓集中工业板块在大举减持的同时，伯克希尔三季度也购入了64亿美元股票。10-Q报告显示，成本基础的增加主要集中在广泛的商业和工业类别，表明新增持仓均属于该板块。投资者还关注伯克希尔是否在三季度增持了一些较新的股票持仓，包括联合健康集团、Lennar和Nucor。伯克希尔在第二季度购入500万股联合健康集团股票，目前价值约17亿美元。今年8月中旬，这一新投资的披露曾推动联合健康集团股价上涨。多年净卖出趋势持续伯克希尔的股票净卖出已是多年趋势。第三季度124亿美元的出售额和64亿美元的购入额，使得净卖出规模达到60亿美元。巴菲特在管理大额持仓时通常采取分批减持策略，避免单一季度的集中抛售对市场造成冲击。本次减持规模虽然可观，但伯克希尔在苹果和美国银行的持仓仍然庞大。即便按估算减持3500万股苹果股票后，该公司仍持有约2.45亿股；美国银行的持仓即使减少1亿股，也仍保持在5亿股以上的水平。周五的13-F报告将揭示确切的持仓变化，为市场提供伯克希尔投资策略调整的完整图景。
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多位美联储官员为降息预期"泼冷水"：政策利率已近中性 当地时间11月13日，多位美联储官员先后发声，为市场迅速升温的降息预期“泼冷水”。在其中最受关注的一场讲话中，圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto Musalem）重申，他认为当前利率水准“更接近中性，而不是明显偏紧”，意味着在不过度放松的前提下，美联储可以继续观望，但进一步大幅降息的空间有限。期货市场的定价也随之调整。根据芝商所FedWatch工具的数据，在官员密集发表偏谨慎言论后，交易员对美联储在12月再次降息的押注，从此前逾六成回落至约五成附近，反映市场对 12 月降息的信心正在降温。官员集体降温12月降息预期在印第安纳州埃文斯维尔大学的一场活动上，穆萨莱姆表示，经过今年两次降息后，“政策利率已更接近中性，而非轻度紧缩”。在他看来，美国通胀目前仍在3%左右，高于2%的目标，“仍需要对抗偏高的通胀，同时为劳动力市场提供一定支持”。他预计，美国经济在四季度会略显疲弱，但明年一季度有望回到趋势增速甚至略高水平。穆萨莱姆坦言，前期支持降息更多是出于对就业的担忧，而在通胀黏性仍存、经济表现相对有韧性的背景下，接下来“需要更加谨慎”，以防政策过度宽松。同一天内，其他地区联储主席也释放了类似信号。克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克（Beth Hammack）表示，利率政策目前仍应保持在“限制性区间”，以继续对仍高于目标的通胀施加下行压力；明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）则称，约3%的通胀“仍然偏高”，部分劳动力市场指标已经显露压力迹象，不宜过快放松。旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）也提到，在今年已两次降息之后，美联储在“充分就业”和“物价稳定”这两大目标之间的风险大致重新回到平衡状态，但服务业通胀尚未出现持续回落，市场对进一步宽松的预期需要更克制一些。Crossmark公司首席执行官兼首席投资官鲍勃·多尔（Bob Doll）在评论中提到，市场对降息寄予厚望，但从美联储官员的最新表态来看，“更多是一种可能选项，而不是已经承诺的路径”，投资者需要为利率在更高水平维持更长时间做好心理准备。数据缺口放大不确定性在政策沟通转向谨慎的同时，美联储正面临一个不容忽视的现实：由于政府停摆时间较长，官方就业和通胀数据一度中断，决策者不得不更多依赖ADP、挑战者公司以及密歇根大学等私营与调查数据，去拼出一幅并不完整的经济图景。这些数据整体指向同一个方向——劳动力市场正在从“过热”转向“降温”。ADP的最新估算显示，10月私营部门新增就业4.2万个，但其周度数据反映出企业每周裁员数量在上升，就业新增节奏趋缓；挑战者（Challenger, Gray & Christmas）的报告则显示，10月企业宣布裁员15.3万人，较9月大增逾一倍，创2003年以来同月最高。居民端的情绪亦在走弱。密歇根大学11月消费者信心指数初值跌至50.3，为2022年以来最低，受访者对就业前景和收入前景的预期明显转差。 这一系列信号令市场愈发相信，劳动力市场已不再处于“火热”区间，美联储未来有理由继续讨论宽松选项。如何在“数据不完整”“通胀仍偏高”和“就业边际走弱”之间寻找平衡，成为美联储面临的新考题。穆萨莱姆在谈及这一问题时承认，恢复具备公信力、可持续更新的官方数据至关重要，但目前“并非完全在黑暗中摸索”，通过金融市场利率、回购市场和支付体系运行情况，联储仍能对经济运行状况形成“合理判断”。
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又是大裁员！Verizon计划公司史上最大减员，1.5万人 据媒体援引知情人士透露，Verizon Communications计划裁员约1.5万人，以应对无线服务和家庭宽带市场中日益激烈的竞争，并降低成本。这将是该公司有史以来规模最大的一次裁员，预计将在下周进行，大部分将通过直接裁员实现。此外，Verizon还计划将大约200家门店转为加盟经营模式，这将使部分员工不再计入其工资表。根据公司公开披露，截至今年2月，Verizon员工总数约为10万人。Verizon目前是美国用户规模最大的电信运营商，但在无线及家庭互联网业务均面临激烈市场竞争，近三个季度在后付费手机用户方面持续流失。4月起公司为部分客户推出价格锁定政策，但竞争对手也相继推出类似促销。最新季度，Verizon净流失7000个消费者后付费手机连接，而华尔街原本预期会增加1.9万个。与此同时，AT&T和T-Mobile的后付费订户数量持续增长。上月，Verizon任命独立董事会主席兼前PayPal及Virgin Mobile USA首席执行官Daniel Schulman担任公司新CEO。Schulman表示将大幅削减公司成本，采取措施扭转用户流失趋势。Schulman在公司三季度财报电话会上表示：“Verizon 正处于关键转折点。公司也计划退出或简化无明确盈利路径的传统业务，力图变得更为敏捷和高效。降本增效将成为我们日常工作的重要部分。”摩根士丹利分析师在10月的一份报告中指出，在美国电信业趋于成熟的当下，实现Schulman的愿景并不容易也不会很快，不过Verizon长期来看仍有可能提升运营和财务表现。伴随科技转型带来的提效浪潮，Verizon加入了近期一系列大公司裁员行列，包括亚马逊、UPS和Target等巨头均宣布裁员举措。
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美国给台当局提要求：在美投资3500亿至5500亿美元 据新加坡《联合早报》网站11月13日报道，随着美国和台湾持续推进关税谈判，美国媒体披露，美国要求台湾在美投资3500亿至5500亿美元，台湾计划在11月底前完成协议。据报道，尽管美国最高法院可能推翻特朗普对外征收的关税，但台当局仍积极推动与美国达成贸易协议。这主要是因为台当局担心美国对台半导体产业征收新关税。知情人士透露，台湾方面计划在11月底前完成协议。另一名知情人士则对谈判何时结束持谨慎态度，理由是特朗普在贸易政策上常临时变动，“我已经放弃预测特朗普究竟何时会最终同意”。报道称，赖清德11日说，与美关税谈判只差临门一脚，目标是实现税率降低且不叠加。来源 | 参考消息
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MSCI中国指数调整:新纳入26家公司 海澜之家被"除名" 海澜之家被MSCI指数“除名”了。11月6日，国际指数编制公司MSCI公布了2025年11月份指数审核结果。在最新的MSCI中国指数调整中，有26家中国公司被新纳入，同时20家被剔除——其中就包括男装品牌海澜之家（600398.SH）。该变动将于11月24日收盘后正式生效。MSCI指数是全球投资经理的重要参考基准。一家公司被纳入MSCI中国指数，通常意味着它将吸引大量国际资金的关注和配置；反之，被剔除则可能影响其市场流动性与资本关注度。海澜之家被剔除MSCI中国指数，或源自其近年来的业绩表现。据2025年三季报，公司整体营收155.99亿元，同比增长2.23%；但主品牌“海澜之家”营收108.49亿元，同比下滑3.99%。这已是该品牌自2024年下半年以来，连续多个财报期出现下滑。加码户外，浮于表面？近日，北京白领周钰在路过海澜之家时，被醒目的“极光95绒”广告吸引。冲锋衣外形、户外风拼色或亮色设计，打破了周钰对品牌以往商务男装略显保守的印象。 海澜之家门店（受访者提供） 然而拿起衣服细看后，她却有些犹豫。尽管款式偏向户外，但从导购介绍到吊牌信息，都缺乏具体的技术细节说明，让她感觉“不够专业”。再看充绒量，175尺码仅146克，“等到大冷天可能不够用”。 海澜之家的衣服（受访者提供） 户外风的“极光95绒”外套，是海澜之家今年秋冬的宣传重点。“极光95绒”，顾名思义， “极光”主打色彩，“95绒”则代表使用的是95%绒子含量的鸭绒。为什么说它“户外风”呢？看细节。版型上，采用经典冲锋衣设计；材质上，使用的是户外服饰中常见的“三防面料”；色彩上，命名跟燕山、呼伦贝尔、贡嘎、喀纳斯等户外圣地相关；宣传海报更直接将场景置于雪山之中。 海澜之家宣传海报 不仅“极光95绒”系列，今年以来，在海澜之家官方微博搜索“户外”，相关内容有20余条，近乎比2024年翻倍。从产品布局看，品牌相继推出主打春秋季的远行茄克、夏季适用的墨羽轻壳皮肤衣，以及定位更专业的远行冲锋甲，覆盖登山、溯溪、徒步、骑行等多种户外场景。与之相呼应的，是其在财报中披露的战略方向，2025年上半年品牌持续加大研发投入，升级“科技功能”，并重点布局冲锋夹克、皮肤衣等新兴品类。乍看之下，海澜之家已广泛切入近年大热的户外品类。但细究其产品介绍，却存在一个共性问题：浮于表面。近几年，随着中国户外市场快速成长，从专业品牌到大众品牌纷纷入局，消费者在市场竞争的“教育”下，已对户外服装的功能标准形成一定认知。不少进阶用户开始关注防水指数、透湿率、防晒系数等具体参数，并对压胶、防风、便携等设计细节有所讲究。反观海澜之家的产品介绍，却显得有些语焉不详。例如，被描述为“徒步、露营、登山、骑行……自在穿行”的远行冲锋甲系列，虽然商品名叫“冲锋衣”，但在商品详情页面却未见防水指数、透湿率等参数，仅标注满足冲锋衣相关标准。其天猫官方旗舰店客服称，“防水指数目前没有具体数据”。 天猫海澜之家冲锋衣防水指数目前没有具体数据 主打“UPF150+高级别防晒科技”与“轻盈如羽”等标签的墨羽皮肤衣，其宣传视频仍以山水意境的氛围营造为主，并未具体阐释其“高级别防晒”的技术原理和“轻盈”背后的材质工艺。 海澜之家宣传的皮肤衣以山水意境的氛围营造为主 同样，今冬主推的“极光95绒”羽绒服，虽宣称采用冲锋衣版型，却未阐明其面料技术、防水等级或压胶工艺等关键细节。吊牌信息也仅标注锦纶、氨纶等基础材质，缺乏功能性参数佐证。其宣传仍以“口号式”洗脑广告为主，未能深入传递产品科技内涵。 海澜之家宣传海报 这种“重概念轻技术”的传播方式，与当前年轻人和户外消费群体日益专业化的认知需求之间存在一定落差。映射到销量，就线上看，在海澜之家天猫官方旗舰店，598元的远行冲锋甲销量最高的链接仅售100+件。 598元的远行冲锋甲销量最高的链接仅售100+件 对此，海澜之家对有意思报告表示，在消费理念升级的驱动下，海澜之家发现消费者的决策逻辑正从参数解码型消费转向场景体验型消费。海澜之家“硬科技软表达”的方式，目的是打破“专业装备”与“生活时尚”的界限，将冷冰冰的科技转化为大众可感知的体验。零售独立评论人马岗从商业模式角度指出，海澜之家本质是“品牌运营平台”，其轻资产模式依赖供应商提供技术方案，自身研发投入有限，因此在深卷科技参数时缺乏底层支撑与表达底气。从研发投入来看，尽管海澜之家强调主品牌“深耕功能爆品”与“加码研发科技投入”，致力于优化升级产品的“科技功能”，但2025年半年报显示，公司研发费用为1.06亿元，同比下降4.69%。从支出结构看，2025年上半年其销售费用为24.72亿元，占营收比重21.37%，研发费用占比不足1%。成也模式，困也模式海澜之家加码户外赛道的背后，或许是其长期面临的年轻化转型压力。事实上，自2017年起，海澜之家就启动多品牌战略，谋求年轻化转型。从早年冠名《奔跑吧兄弟》《最强大脑》等综艺，到近年频繁亮相马拉松、苏超等火爆赛事，品牌不断强化在年轻消费场景的曝光。在代言人策略上，海澜之家先后签约潘展乐、陈哲远、曹骏、曾舜晞等新生代明星，试图拉近与年轻消费者的距离。2020年至2025年上半年，其广告宣传费用累计超过25亿元。然而高强度的营销投入，并未带来相应的业绩增长。自2019年营收达到219.7亿元的高点后，海澜之家便陷入“增一年、降一年”的波动循环。其盈利能力下滑趋势更明显，2024年海澜之家的净利润为21.59亿元，仅为2018年巅峰时期的六成左右。投入产出失衡的背后，或许跟海澜之家的品牌策略有关。长期以来，其营销重心在于打造品牌认知，让消费者“想起”海澜之家；但在竞争激烈的当下，仅靠品牌曝光已不足以驱动购买。尤其在新兴热门品类中，缺乏具有竞争力的爆品。在一众竞品中，对于“为什么要选海澜之家”，品牌未能给出有力回答。映射到销售端，贡献公司超七成营收的主品牌“海澜之家”收入持续下滑。从关键促销节点看，近两年，在春夏为主的“618”大促中，海澜之家尚能位居男装榜单第二，仅次于优衣库；但在客单价更高、更考验产品功能的“双11”大促中，其排名则徘徊在六至十名之间，排在其前面的是优衣库、波司登、太平鸟、杰克琼斯、鸭鸭等。 2024年天猫双11男装店铺销售榜 图源：天下网商 艾媒咨询首席分析师张毅指出，海澜之家“重营销、轻产品”的策略，反映出品牌存在明显的路径依赖与思维固化。尽管通过明星代言、洗脑广告和冠名顶级活动能够快速提升品牌曝光，但缺乏将品牌势能转化为产品故事的内容能力，也进一步暴露出其在产品研发与创新层面的不足。马岗则认为，这一现象本质上是由其商业模式决定的。海澜之家以品牌运营为核心，营销的重点在于提升曝光、吸引流量以促进销售。在产品端，由于货品主要来自供应商，品牌方难以对产品进行深度打磨。根据海澜之家2024年年报，在供应链端，主品牌海澜之家在设计流程中负责提案开发（版型、面料、色彩），供应商负责提案细化设计和打样。海澜之家再对供应商样品进行筛选测试，测试合格的样品交付供应商生产。在销售端，海澜之家品牌的采购模式为“可退货为主，不可退货为辅”。可退货模式下，在适销季结束后仍未实现销售的产品，可剪标后退还给供应商，由其承担滞销风险。这一模式，让海澜之家在渠道为王的时代以轻资产方式快速扩张，超越头部男装品牌七匹狼、九牧王等，登顶“中国男装之王”。然而，成也模式，困也模式。这一模式的问题在于，海澜之家品牌不用承担商品滞销的核心风险，可能会导致其缺乏持续创新的动力；供应商难以直接获取市场反馈，又要承担主要风险而设计趋于保守。最终，整个系统难以打造出具有市场竞争力的科技爆品。对此张毅指出，海澜之家偏向渠道驱动型公司，其核心能力体现在加盟体系管理与品牌营销层面，在产品研发与技术积累方面相对薄弱，缺乏持续创新的组织基因。马岗也认为，海澜之家一直以来的优势在于通过整合社会资源，以轻资产方式实现多款式、大规模的快反供应，更好地匹配大众市场的广泛需求，但这种平台化模式在产品的领先性与科技创新上存在不足。更关键的是，消费环境已经变了，当前中国男装市场的竞争格局正在发生深刻变化：行业竞争日趋垂直化与细分化，品牌价值的构建越来越依赖于科技赋能与专业赛道的深耕。中国服装产业正面临“巨头领跑”与“白牌围剿”的双重压力，行业转型进入关键阶段。作为“中国男装一哥”的海澜之家，需要一场更大的变革。作者：贾诗卉编辑：田纳西
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俞敏洪宿命 文 | 华商韬略 长光2025年11月6日傍晚，俞敏洪在个人社交账号上发布了一则看似云淡风轻的声明，正式宣布孙东旭离开东方甄选。 ▲来源：俞敏洪抖音这位新东方创始人用他一贯温和的笔触写道："东旭和我，是东方甄选的创始人。没有东旭的努力和坚忍不拔的奋斗，就不可能有东方甄选的发展和今天。"字里行间透露着对这位搭档的认可与不舍，甚至希望他"未来适当的时候回到管理岗位"。回望这些年，俞敏洪似乎一直在努力为新东方培养和寻找"新船长"，但也只是在培养和寻找。【01 孙东旭走了】早在今年8月，市场就已传出孙东旭离职的风声。有投资者在社交平台爆料，称东方甄选管理层发生变动，孙东旭已多日未公开露面。这一消息迅速引发关注，2023年底的"小作文风波"后，孙东旭虽被免去CEO职务，但仍以"高级顾问"身份留在公司，他的去留始终是市场关注的焦点。面对汹涌的舆论，东方甄选官方在8月22日晚间紧急发布声明进行澄清，明确表示"孙东旭老师在休假中，并没有离职"。声明还特别强调，自2023年12月职务调整后，孙东旭一直以东方甄选和俞敏洪顾问的方式工作，且与俞敏洪"一直保持着良好的沟通"。这份声明看似平息了外界的猜测，但细读之下不难发现，其中并未否认孙东旭已远离东方甄选核心决策层的事实。与之对应，东方甄选的股价一路下滑。到孙东旭确定出走之时，刚刚走出董宇辉阴影的东方甄选市值再度遭挫。回过头看，那次休假更像是一场温和的告别序曲。三个月后的官方声明中，俞敏洪将孙东旭的离开归结为"个人原因"，并透露了一个关键细节：孙东旭是主动提出离开的，尽管俞敏洪曾尽力挽留，但这位并肩作战多年的搭档似乎去意已决。孙东旭与新东方的缘分始于2007年。当时，刚从南开大学计算机系毕业的孙东旭，加入了正如日中天的新东方，从天津新东方学校国外考试部教师，一路做到合肥新东方学校助理校长、西安新东方学校校长。在他2018年调回集团总部前，西安新东方学校业绩达到60%的增长，位列全国第三。也正是在西安任职期间，孙东旭遇到了当时还是一名普通英语老师的董宇辉，并破格提拔董为高中英语教研组组长，为他争取到出国进修的机会，然后带他到北京，通过东方甄选出道。这段伯乐与千里马的故事，也一度成为东方甄选的一段佳话。伯乐与千里马的故事，同样发生在俞敏洪和孙东旭之间。2019年，俞敏洪进行管理层调整，34岁的孙东旭被任命为新东方在线CEO。孙东旭后来在接受界面教育采访时称："我当时感觉要被提升，但没想到给了我这么重要的一个岗位。"这份知遇之恩，让孙东旭始终对俞敏洪怀有深深的感激，包括遇到双减，孙东旭都坚定地选择了继续坚持，并在此后撑起了东方甄选的大旗。然而，命运的转折来得猝不及防。2023年12月，一场由小编评论引发的"小作文风波"，将东方甄选内部的管理矛盾彻底暴露在公众面前。孙东旭在直播回应中的处理方式引发广泛争议，并被董宇辉粉丝批评。事件不断发酵后，新东方免去了孙东旭的CEO职务，维护了董宇辉。耐人寻味的是，虽然俞敏洪在孙东旭的离职声明中强调了很多有关孙东旭的内容，也对孙给予高度评价，但拥有社交账号的孙东旭却至今没有对此作出任何公开回应。他的个人社交账号更新停留在2025年2月，内容为东方甄选名誉权案件。与自己一手培养起来并被寄予厚望的人挥手，这似乎已成了俞敏洪的宿命。【02 俞式"散伙人"】2013年，一部名为《中国合伙人》的电影在社会引发广泛关注，并尤其在创业者和企业群体反响强烈。该片以俞敏洪创业后，如何与徐小平、王强走到一起，然后共同创业打拼并将公司推向美国成功上市的故事为原型，体现了一代中国创业者、企业家的追梦和逆袭之旅。然而，电影播出之时的俞敏洪、徐小平、王强组成的新东方三驾马车早已散架，中国合伙人也早已成了中国散伙人。俞敏洪与徐小平的关系也可谓是爱恨交织。2010年，徐小平在给俞敏洪的信中痛陈新东方面临五大危机：营销方式落后、兼并收购不力、对管理层缺乏制约、产品和精神思想都缺乏创新。他甚至直言不讳地质问："新东方上市以来，你能给我再举出一条激动人心的新口号与新思想吗？"俞敏洪曾多次公开表达"上市后悔论"：上市让新东方从一个充满人情味的机构变成了一个被数字和财报驱动的公司。创立真格基金，成为知名投资人后，徐小平曾犀利评价俞敏洪的"后悔上市"论："侮辱了全天下的投资人，也侮辱了全天下的创业者"。但与此同时，他仍然认定俞敏洪是"知己、兄弟"。三驾马车散架没多久，新东方再次意外地人事地震。2014年1月13日，新东方董事会发布公告，同意执行总裁陈向东辞去职务，新东方的团队问题也再被业内外瞩目。陈向东1999年加入新东方，从教师一路晋升至执行总裁，曾被俞敏洪称为"新东方变革最合适的人选"："他比较有创新变革能力和执行力，把一件事情推下去能力更强。我会顾及很多人的面子和感受，但陈向东不会，他即使知道对方有障碍，还敢于推动。"2010年陈向东成为新东方执行总裁后，俞敏洪还曾逐渐脱离日常运营事务。彼时，俞敏洪正为互联网冲击传统线下教育业务而焦虑，就在他公开表示"宁可在改革的路上死掉，也不愿死在原来成功的基因里"的转型关口，这位被他寄予厚望的改革执行者却在次年选择离开。比徐小平等合伙人散伙更刺激新东方的是，陈向东离职后，快速创办跟谁学（后更名为高途集团），主攻在线教育，不到一年融资5000万美元，与新东方直接竞争。2019年6月6日，跟谁学更在纽交所挂牌上市，且市值快速超过新东方。陈向东离开之后，新东方首先是遭遇诸如跟谁学等线上教育的降维打击，然后又遇到教培行业的监管纠偏，一度陷入生死之战。艰难时刻，俞敏洪亲自下场把握直播机遇，并成立东方甄选，从布局农业开始，向电商业务转型，最终依靠孙东旭带着董宇辉打出了一片新天地。然后，就在东方甄选最红火之际，俞敏洪这位老革命再次遇到了老问题。2023年12月，如日中天的东方甄选突发"小作文风波"，孙东旭和董宇辉的矛盾成为关注焦点，而董宇辉的大量粉丝则对俞敏洪及孙东旭"兴师问罪"。 ▲2023年"小作文风波"，来源：东方甄选流量压力之下，俞敏洪选择了保住台前的董宇辉，罢免了幕后的孙东旭。他专门为董宇辉成立公司，给予董宇辉报酬追加，在直播中用"大头儿子"和"小头爸爸"来形容自己与董宇辉的关系，而孙东旭则被他称为"小兄弟"。但俞敏洪的妥协并没有留住董宇辉。仅仅半年多后，2024年7月，董宇辉就以7659万元的作价带走"与辉同行"，正式独立运营。俞敏洪在股东会上坦言："两家直播间存在不可调和的矛盾。"董宇辉离职次日，东方甄选股价暴跌25%，市值一夜蒸发近百亿。更让俞敏洪感到压力的是，灰豚数据显示，在10月9日—11日的首播中，独立后的与辉同行直播间累计吸引超7000万人次观看，销售额突破3亿元。10月9日—10月31日，该直播间累计销售额已超18亿元。其中，董宇辉参与的7场直播，销售额均破亿元。再然后，东方甄选开始努力强调自己不靠网红而靠深耕产品和供应链的发展逻辑，而对产品和供应链布局居功至伟的孙东旭则开始重新出现在东方甄选。但，不到1年的时间，历史再次押韵，孙东旭也走了。从他8月传出离职传闻起，东方甄选市值已经跌超200亿港元。除了这些核心高管，这些年，新东方还走出了罗永浩、李笑来、刘冲、罗翔等众多知名人物，且离开的不少人都对新东方、俞敏洪感情复杂。罗永浩在离开新东方后创办锤子科技，后来转型直播带货，与东方甄选形成直接竞争关系。他在董宇辉离职后调侃道："如果这会儿还能再派一个超级主播给东方甄选，那唯一的解释就是老天有把柄在俞老师手里。"俞敏洪对这些，恐怕是感情更加复杂。【03 孤独的船长】纵观新东方三十余年的发展历程，俞敏洪似乎始终在重复一个模式：努力培养接班人，依依不舍送走接班人，然后自己接着干，然后再培养，再送走。2002年，俞敏洪将陈向东派往武汉筹建新分校，他一手将武汉新东方打造成集团内利润率最高、业绩最好的分校之一。2006年，陈向东开始担任集团高级副总裁；2010年，俞敏洪进行权力调整，将职能部门权限下放给陈向东，由他出任执行总裁。这次调整后，周成刚等副总裁都向陈向东汇报工作，俞敏洪似乎有意逐步退居二线。但最后，陈向东离开了。类似的剧情在孙东旭身上再次上演。2018年冬天，俞敏洪对孙东旭说："东旭，可能要考虑让你出任新东方在线CEO。"当时孙东旭刚从西安调回集团不久，这个任命让他感到意外，也非常感激感恩。他后来回忆道："俞老师说要一起把新东方在线推上市。这背后饱含了俞老师对我以及对这家公司的期待，因为他应该是相信我能把这家上市公司给做好。"2021年，新东方决定将新东方在线转型直播电商后，孙东旭更是被赋予重任，而孙东旭也不负所托，从构建供应链到打造董宇辉，最终趟出一条成功之路。但，孙东旭也走了。新东方的管理，似乎也成了铁打的俞敏洪，流水的CEO。2014年陈向东离职后，俞敏洪亲自接管业务；2023年孙东旭被免职后，他兼任东方甄选CEO；如今孙东旭离开后，他再次全面接管日常运营。孙东旭离职后，俞敏洪和他曾经的心腹爱将们的往事再次引发热议，很多人都在讨论，他为何一次次遭遇这样的"出走"，甚至是背刺。尤其董宇辉和孙东旭，他似乎是用尽了力气去留住董宇辉，但董宇辉走了，董宇辉走后，他也应该是用尽力气去留住孙东旭，但孙东旭也走了。谈到管理，人们往往会强调恩威并济一词，既要有春天般温暖，也要能秋风扫落叶，杀伐果断。俞敏洪曾在《我曾走在崩溃的边缘》一书中写道："我比较软弱，不愿意跟别人硬碰硬；有的时候不能坚持原则；还容易过分宽容。"世界有其残酷的一面。或许，这位总在培养人，却总在关键时刻被"背刺"的老船长，不但需要下决心建立起一套不依赖他个人的用人体系，也更需要让个人更加杀伐决断，而不是做个试图在原本就不可调和的世界讨好所有人的好好先生了。
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视频丨全球每生产10块动力电池 1块宜宾造！ 来源：央视新闻客户端 2025世界动力电池大会昨天（12日）在四川宜宾开幕，大会上，工业和信息化部装备工业发展中心发布了《动力电池产业发展指数（2025年）》。 01:00 这一指数建立了全球、中国、企业三个评价维度，包含11个一级指标，46个二级指标。其中，全球和中国指数均从地域角度分析，更侧重市场、技术。企业指数从竞争力角度分析，更侧重于产品、技术。 打开百度APP畅享高清图片 全球装机量前十的企业中，中国企业占据六席，彰显出中国制造的强劲实力。国内方面，产业集中度持续提升，前十强企业装机量占比超过96%。 展望未来，全球动力电池产业演进呈现三大关键趋势： 中国企业的全球化进程显著提速；固态电池等前沿技术研发持续突破；同时，绿色制造能力与成本控制水平，已共同成为决定企业未来竞争力的核心要素。 工业和信息化部装备工业发展中心主任 瞿国春：我们通过构建动力电池产业发展指数，将这一复杂多维的体系予以量化呈现，旨在客观、全面地展现全球产业图景。 下一代高安全电池及全固态电池项目投产 在2025世界动力电池大会举办期间，由院士工作站重点孵化的“下一代高安全电池及全固态电池项目”在四川宜宾正式投产。 01:32 据了解，这一重点项目拥有原位固化、超薄电解质膜、干法电极等关键技术，其量产的电芯可满足高能量密度、高安全性、宽温域性能等要求。 四川赛科动力科技有限公司副总经理 谭铁宁：我们一期的高安全电池产品，目前主要是定位在以低空经济为代表的小动力产品领域，包括机器人以及两轮的电动摩托车。 在宜宾长宁的一家锂电池铜箔生产企业，记者看到，110台生箔机正高速运转，公司订单需求旺盛，这家企业已拥有相关技术专利90余件，可为下一代固态、半固态电池提供更高性能的锂电铜箔。 铭丰科技品质技术部经理 肖永祥：现在我们整个团队需要攻克的技术就是，铜箔在更加薄的这种状态下，还能有更强的抗拉强度和更高的延展性。现在最薄可以做到4微米左右。 记者了解到，目前，宜宾规划的动力电池产能已经超过300吉瓦时，已建成产能210吉瓦时，并形成了从上游原材料，到正负极材料等六大核心组件，再到动力电池电芯、新能源汽车整车，甚至延伸到电池回收循环利用的“绿色闭环全产业链”。目前，全球每生产10块动力电池，就有1块是宜宾造。 宜宾市经济合作和新兴产业局局长 刘彬：宜宾的动力电池产业，目前已经具备了很好的规模，力争到2030年，实现全产业链的产值达3000亿元。 （总台记者 罗宏进 白璐 张俊卿 宜宾融媒）
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多晶硅收储平台“黄了”？多方回应 财联社11月12日讯（记者 刘梦然）今日，光伏板块集体下挫，多家光伏上市公司股价跌超5%。消息面上，今日早间有消息称，“晶澳董秘在北京建投策略会直接说平台黄了”。对此，晶澳科技（002459.SZ）在回复财联社记者时表示，真诚期待并支持收储平台能够顺利建立并发挥作用，平台的具体落地实施过程中，仍需各方协同，共同克服一系列现实挑战，推动行业健康发展。不过，对于是否参加机构交流会，以及当时交流时具体情景和原话内容等，晶澳科技方面未做进一步解释。值得注意的是，围绕多晶硅平台收储进展的“小作文”，也已经发展到近乎日更频率。就在11月11日，有消息称多晶硅企业达成共识，即将签字；12日早间，再有传闻称，“建硅料和组件联盟的那些公司，方案说是被发改和监管总局X了”。随后，中国光伏行业协会也对近两日传闻辟谣，直指“晶澳董秘在北京建投策略会直接说平台黄了”和“建硅料和组件联盟的那些公司，方案说是被发改和监管总局X了”为假消息。中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳发文表示，光伏行业正从供需两端共同发力，市场化、法制化地推动落后产能有序退出。有中央的坚定指导支持，行业企业的协调配合，相关工作一定会成功，光伏行业不走出“内卷”式恶性竞争我们誓不罢休。他同时表示，正告造谣者，不要低估政策决心。行业自律，“反内卷”，核心目的就是要让市场恢复到公平竞争的环境中来，光伏行业高质量发展就是要让重诺守信的企业发展得更好。那些不自律的企业，如果还妄图利用无底线的不公平竞争获利那就是打错了算盘。财联社记者注意到，从三季度业绩看，光伏产业链上下游利润呈现明显分化趋势，多晶硅已经成为光伏主材环节率先出现业绩拐点信号的环节，但中下游电池和组件仍处于大面积亏损中。另一家头部组件企业人士表示，目前上游硅料相对高价，市场普遍关注能否向下游电池组件顺利顺价。如果因为收储重组导致上游持续涨价，但组件环节未能跟涨，可能会引发下游经营情况进一步恶化。据硅业分会今日发布的消息，本周多晶硅n型复投料和颗粒硅成交均价分别为5.32万元/吨和5.05万元/吨，环比均持平。分析指出，从供需角度看，多晶硅市场整体供大于求的状态并未改变，高库存压力持续存在。下游环节的降价与减产虽可能削弱对多晶硅的短期需求，但由于多晶硅社会库存已处高位，企业对于继续累库的容忍度相应提高，短期并不急于通过降价清理库存。硅业分会综合判断认为，尽管市场存在悲观情绪，但在供应端企业减产、政策持续推进的背景下，实际运行仍将以持稳为主，价格大幅波动的可能性较低。
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老板为家乡"百亿级"产业园牵头 入驻企业跑了其被限高 偌大的园区内，只有2022年建成的2栋厂房，大片空地都处于闲置状态，空旷冷清。建成的厂房内，多个楼层空空如也。目前只有5家企业入驻，其中4家还是小微企业，有的企业工人还不足10人。11月6日，《中国新闻周刊》记者在位于湖南省耒阳经济开发区的童车产业园内走访时，看到了上述场景。这与近年来当地高调宣传的“计划总投资约59亿元，规划占地2000亩，旨在建设‘百亿级’童车产业园”等内容差距极大。耒阳市位于湖南省东南部，由衡阳市代管，总面积近2650平方公里，常住人口近110万，是湖南省面积最大、城市人口最多的县级城市。近日，这个县级市被中央层面整治形式主义为基层减负专项工作机制办公室会同中央纪委办公厅通报——“耒阳市不顾当地实际规划建设童车产业园，夸大数据，虚报产值”。通报称，由于耒阳市不具备童车产业集聚发展条件，未经充分研究论证，支撑条件不足、缺乏龙头企业带动，童车产业发展远不及预期。耒阳市多次在内部材料和媒体上夸大宣传已有60余家企业入驻投产，正在建设全省名副其实的“童车小镇”，并连续多年虚报产业园产值。2024年产值仅2165万元，税收25.7万元，企业用工不到100人，数据虚假问题突出。耒阳市委常委、耒阳经济开发区党工委书记周斐告诉《中国新闻周刊》，2025年6月20日，湖南省委第四巡视组向耒阳市委反馈巡视情况时，就指出了童车产业园存在的问题。“巡视反馈后，我们就在抓紧整改，争取早日整改到位。” 目前，在耒阳童车产业园内，仅建成2栋厂房 摄影/本刊记者 周群峰打造“童车产业园”在耒阳市打造童车产业园的过程中，耒阳籍民企老板张清河是一个绕不开的人物，他曾被当地媒体称为“童车产业园项目牵头人”。当地媒体称，1997年，张清河离开家乡，到广东中山谋求生计，在台资企业经历了十多年的积累与拼搏后，张清河踏出了自己创业的第一步。周斐说，当时，张清河在中山做童车护栏等产业，在耒阳经济开发区也租了厂房做配套。近年来，湖南省持续开展“迎老乡、回故乡、建家乡”系列活动，耒阳作为煤炭枯竭型城市，面临转型问题。在这种背景下，张清河想回耒阳发展，并摘牌了约55亩土地，其中已建成的两栋厂房约占19亩。“他想带动耒阳发展童车产业，企业入驻后可以租他的厂房，后来，慢慢就被喊成了‘童车产业园’。”耒阳市也愿意打造这个童车产业园。湖南本地媒体曾报道，当时国内童车生产企业主要集中在江苏、浙江、广东等地。近年来，受土地、劳动力等成本快速上升的影响，东南沿海地区产业向中西部梯度转移步伐加快。2018年11月，国家发展改革委印发《湘南湘西承接产业转移示范区总体方案》，承接产业转移示范区就包括衡阳市。耒阳市经全面考察调研、综合分析研判，决定将童车产业确定为主导产业，打造集“供、研、产、销”于一体、产业链配套齐全的“童车小镇”产业园，建成之后年产值将超100亿元。耒阳市对童车产业园实施区域成片开发规划，重点规划建设一大批童车工厂、一个童车广场和一处童车公园，把童车工厂、童车广场、童车公园、贺家河和创新创业园打造成集工业旅游（体验旅游）、工厂购物等为一体的特色“童车小镇”。用周斐的话说，该项目是按照婴童用品立项的。据了解，童车产业园最初计划总投资约59亿元，规划占地2000亩，分三期建设：一期建设投资9亿元，用地300亩；二期建设投资20亿元，用地700亩；三期建设投资约30亿元，用地1000亩。一期以同乐堡实业、尚婴、方多三家企业童车厂房建设为主，二期、三期以中山第一步儿童用品、中山湘莱儿童用品等30家龙头企业及童车上下游企业、营销团队、物流仓储中心建设为主。确实有企业被当地描绘的前景吸引来。2021年12月10日，耒阳经济开发区举行中山童车项目集群落户耒阳签约仪式，中山市尚婴日用品有限公司签订了总投资5亿元的建设童车产业园相关项目；中山市方多科技孵化器有限公司（下称“方多科技”）签订了总投资1亿元的建设童车标准厂房项目。据当地媒体报道，这些企业从考察到签约，仅用了1天时间。不过，招引来的民企发现，当地的宣传和实际情况存在差距。方多科技一位负责人王晓军（化名）告诉《中国新闻周刊》：“此前，耒阳官方来中山招商引资时，说当地营商环境非常好，该项目的前景也非常乐观，所以我们信心十足，就参加了这次签约仪式。”方多科技之所以当时想投资建设该厂房项目，王晓军说，是因为根据耒阳官方招商时描绘的前景，该司预判未来会有很多童车产业上下游企业入驻该产业园，方多科技就想建厂房租给他们。他表示，为了建厂房，方多科技花费19万元左右找人设计好了厂房效果图。“后来我们看到，很少有企业入驻该产业园，产业园的实际情况与当地的宣传也有很大出入，我们就决定不再拿地，放弃了在耒阳的投资计划。”2024年10月，当地媒体报道称，在同乐堡实业带动下，已有63家童车产业上下游企业入驻耒阳经济开发区抱团发展。这篇报道还引用一位时任耒阳市委主要领导调研时的话，强调“要以如芒在背、如坐针毡的紧迫感责任感抓产业促发展，不断做大做强做优童车等产业”。然而一年后，耒阳童车产业园被中央通报。实际上，根据周斐提供的数据，目前耒阳童车产业园共有5家企业入驻，其中年产值2000万元以上的同乐堡公司属于规上企业，另外4家为小微企业。同乐堡公司就是2019年张清河在耒阳成立的。 同乐堡公司现仅有60余名工人 本版摄影/本刊记者 周群峰 在同乐堡公司附近有大片土地，仍处于闲置状态 本版摄影/本刊记者 周群峰 耒阳童车产业园厂房内有的楼层空空如也 本版摄影/本刊记者 周群峰心理落差作为被耒阳寄希望成为童车“龙头企业老板”的张清河，现在也正面对自己的“心理落差”。张清河告诉《中国新闻周刊》，创办同乐堡公司后，他在摘地、建厂房等各方面，投资累计已有1亿元。天眼查显示，目前，同乐堡公司已是被执行人并被限制高消费，张清河也被限制高消费。张清河称，其个人银行卡也处于冻结状态。而出现上述问题，是因为同乐堡公司在耒阳多家银行贷款共计3000多万元，出现逾期所致。此前，当地对外宣传称，耒阳市把扶优培壮童车产业列入经济工作的重点，正在加大招商力度，厚植发展优势，积极对接系列儿童产品制造企业；对童车项目建设给予政策倾斜；对童车产业项目在立项、土地审批、工商注册上一路绿灯，为童车产业快速发展“筑巢”。不过，在张清河看来，耒阳作为一个县级市，金融机构的贷款权限有限，超过一定额度，就需要衡阳市审批，贷款程序烦琐而艰难。还有企业表示，在耒阳摘牌拿地后，政府却迟迟未能交地。湖南东来制造有限公司总经理李林（化名）告诉《中国新闻周刊》，2022年，其公司与耒阳经济开发区签约，花800多万元摘下了童车产业园接近35亩的土地，土地证等也都拿到了。但没想到，时至今日，当地一亩地也未能交付。“我们公司底子还厚一些，如果是一般企业，可能会因这次投资垮掉了。”李林称。不过，周斐对上述两种说法都表示了否认。关于企业反映在耒阳融资难的问题，周斐称，耒阳市对落户企业的发展非常关心，政府每年都会开银企对接会，希望金融机构可以降低利率支持企业发展。“但对企业来说，出现融资难问题，主要还是与其生产经营困难导致金融机构不愿为其贷款等因素有关，而政府无权强行要求金融机构放贷。企业反映的这种问题并非普遍性问题。”关于企业反映的至今没有被交付土地问题，周斐表示，前期所有招拍挂手续都已经走完，不存在没交地的问题。“不排除该企业资金紧张，或担心建好厂房后会出现闲置等问题，拿地后迟迟未开工建设的情况。”张清河说，他为了家乡发展，近年来出面吸引了12家母婴产品企业入驻其厂房。但是因为相关配套不成熟等，很多企业后来还是离开了。同乐堡公司员工最多时达到300多人，因市场不景气，裁员后现在仅有60多人。为什么有些企业来耒阳考察后未能落户耒阳？周斐认为，原因有多方面：比如有的是奔着张清河来的，但看到张在耒阳的发展没有起到龙头带动作用，就打了退堂鼓；还有的认为，耒阳在童车产业的聚集方面没有想象的那么好。此外，广东中山等地曾想把一些劳动密集型产业，或技术含量不高的企业迁往内地，但因为面临经济压力，当地加大安商力度，期望留住这些企业，这也让一些原本有意向来耒阳的企业未能成行。“从情怀上面，返乡投资创业，我无怨无悔。但情怀不能当饭吃，从做生意角度讲，我肯定是后悔的。但不管怎么样，我还是希望耒阳的营商环境可以变得越来越好，少喊一些口号，多一些落地的优惠政策，真正扶持民企发展。”张清河告诉《中国新闻周刊》。“我们最大的压力是转型”这些年，耒阳一直在尝试转型。耒阳曾是湖南省最大的产煤基地，已探明矿产45种，其中煤炭可采储量达5.6亿吨。耒阳市内煤炭开采及相关产业曾长期占据全市经济半壁江山，煤炭税费是当地财政的“重点户”。2007年，耒阳市财政收入8.19亿元，其中煤炭税费收入4.26亿元，占比超过一半。从2008年开始，我国启动资源枯竭型城市转型战略，分三批确定69个城市为资源枯竭型城市，耒阳位列其中。资源枯竭型城市转型是世界性难题。时任耒阳市市长蒋云良提到，要培育接续产业、治理被破坏的环境不是一天两天、一年两年就能解决的，这是一个长期的过程。2012年，耒阳整合关闭了很多煤矿，对当地的直接影响是财政收入少了五六亿元，此外还造成对运输等间接行业的影响，因此推进产业转型，还需要国家继续加大支持力度。多年过去了，2024年，耒阳GDP为518.5亿元，一、二、三产业增加值分别完成72.18亿元、147.15亿元、299.17亿元，不过，当地仍在为经济转型探索路径。“我们现在最大的压力是转型，但转型需要龙头企业，没有龙头企业（带动），（转型）比登天都难。”耒阳市一位副市长告诉《中国新闻周刊》。耒阳已在经济发展中遇到一定的困难。在2025年政府工作报告中，当地提到，当地产业结构还不够优，产业链条较短，产品附加值较低；财政收支难以平衡，政府债务化解压力仍然很大。耒阳市财政局在2024年工作总结与2025年工作计划中，也提到目前存在的问题。比如，可用财力严重不足，地方税收短收明显，2024年地方一般公共预算收入较年初预算目标短收3400万元，财源建设有待提升；主体税收地方部分占地方税收比重提升幅度、制造业税收地方部分占地方税收比重提升幅度、骨干税源企业户数等指标同比下滑较为明显。自2021年起，耒阳市着手构建“211+X”产业框架：“2”即以先进制造和循环经济为主要领域，两个“1”即以纸品和童车为特色产业，“X”即以其他产业为补充。在2025年的政府工作报告中，当地提到，完成工业投资199.65亿元，增速17.6%。金隆再生、丰隆环保、中核钽铌、富轩泰等项目陆续建成投产，中集新材华南区域营运中心成功落户，铭昇环保科技稳产稳供。纸品产业园加快建设，新引进纸品企业8家。17家煤矿正常生产，其中省属煤矿12家、地方煤矿5家，生产煤炭213万吨。在这些产业之外，耒阳还尝试过做大做强红薯粉皮产业。上述受访副市长说，耒阳盛产优质红薯和深加工产品。前些年，他曾想找当地几名有实力的煤老板投资该产业，“这样既能帮他们转型，还能带动乡村振兴”。“当时300亩生产基地都规划了，几个煤老板也有这个意愿，他们把红薯做成龙头产业后，就会慢慢带动全市红薯产业。但我们没想到，发生了‘11·29耒阳煤矿透水事故’，导致该计划受到影响。”这位副市长说。2020年11月，耒阳市源江山煤矿发生重大透水事故，造成13人死亡，直接经济损失3480余万元。事故发生后，65人被追责，其中涉事煤矿实际控制人、董事长等16人被公安机关采取刑事强制措施。“现在耒阳也只是有些小作坊式的企业在做红薯粉皮，没能打造出国内知名品牌的产业。”上述副市长告诉《中国新闻周刊》。耒阳市政协委员张乐（化名）告诉《中国新闻周刊》，从“全国百强产煤县”坠入资源枯竭型城市行列，从曾经的“湖南十强县”到被周边县市逐渐赶超，耒阳的轨迹是资源依赖型城市转型困境的缩影。在周斐看来，这次被中央通报不一定是坏事。因为，可以让耒阳通过反思变得务实，不能没有考虑清楚就蛮干。他认为，耒阳现在已经达成共识，认识到布局产业应该注重链式发展思路，更需要充分考虑地方的基础条件和资源禀赋，要基于科学的、实事求是的态度去发展产业。企业来了以后，政府还要做好全周期的服务。近年来，周斐到广东中山、河北平乡、江苏昆山等地考察学习当地的童车产业，很多事情让他感触颇深。他举例称，早在20世纪六七十年代，河北平乡就发展童车产业，现在已经打造成“中国童车之都”。“这说明，做产业需要漫长的时间积累和培育过程，不可急于求成。”张清河也说，没有哪个地方是天生具备发展某个产业的条件的，都需要漫长的培育过程。“拿母婴企业来说，分为五金、塑胶、布类、包材四大类。发展好这些门类都需要一定时间，此后才可以形成产业链。”周斐表示，在童车产业园的整改方面，耒阳计划从不同方面分类整改：对已经落户耒阳的童车企业，做好服务工作，助力其发展；对一些签过约但未落户的企业，要前往拜访，争取将他们请回耒阳；对一些来耒阳考察过的企业，要继续联系接触。“如果切实可行，未来该产业园不仅有童车，还会扩展到整个婴童产业。同时，我们会通过研究相关政策，盘活闲置的厂房和土地。”耒阳市委一位官员告诉《中国新闻周刊》：“整改要做到实事求是，如果通过整改，这个产业园可以继续，就继续做下去，如果确实不适合就不做。”上述副市长表示：“这次整改对耒阳是一次契机，让我们反思、梳理转型过程中的不足之处，从而以实事求是的态度找到一条适合耒阳发展的转型之路。”10月31日，衡阳市委书记刘越高主持会议时强调，要在全市范围内开展排查整治，对存在的形式主义、官僚主义问题进行全面梳理、全面整治整改。同日，耒阳市委书记张润槐主持会议时强调，要树牢正确政绩观。要严防统计造假，筑牢“不敢造假”的防线、扎紧“不能造假”的笼子、营造“不想造假”的氛围。发于2025.11.17总第1212期《中国新闻周刊》杂志杂志标题：“百亿童车”造假调查记者：周群峰编辑：徐天
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希迪智驾递表港交所 国内自动驾驶矿卡解决方案市场排名第一 希迪智驾向港交所主板提交上市申请，联席保荐人包括中国国际金融香港证券有限公司、中信建投（国际）融资有限公司、中国平安资本（香港）有限公司。公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案的创新产品驱动型供应商，专注于封闭环境的自主采矿及物流车、V2X技术及智能感知解决方案。根据灼识咨询，希迪智驾在中国所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约5.2%。2024年，公司在中国自动驾驶矿卡解决方案市场排名第一，交付了中国某矿区56辆自动驾驶矿卡，并与约500辆有人驾驶卡车混合作业，组成全球最大的混编作业采矿车队。截至2025年6月30日，希迪智驾已服务152名客户，交付304辆自动驾驶矿卡和110套独立自动驾驶卡车系统，并收到357辆自动驾驶矿卡和290套独立自动驾驶卡车系统的指示性订单。中国自动驾驶矿卡解决方案市场规模正在迅速扩大，预计到2030年将达到人民币396亿元，年复合增长率为65.3%。
