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美媒：美国曾以为贸易战能改变中国经济 但它错了 逄锦华 近日，中美双方就经贸关系达成重要共识，标志着两国在经历一段时期摩擦与博弈后，迎来一次关键性的政策回调。在此背景下，美国《华尔街日报》刊发题为“美国曾以为贸易战能改变中国经济，但它错了”的文章，该文坦言华盛顿可能最终不得不放弃其长期以来推动中国经济结构变革的目标。这篇文章颇具代表性，它折射出过去美国部分精英长期以政治化和意识形态化的视角审视中美经贸关系。这种脱离两国社会与企业真实认知的错误认知，正是过去多年对中美经贸大局形成干扰的重要根源。事实上，此次阶段性缓和并非简单的“妥协”，而是在全球格局深刻演变、世界经济复苏乏力、地缘冲突持续延宕的大背景下，两国基于现实利益与战略理性的再平衡。 美国总统特朗普 资料图从国际政治经济学的视角看，此次中美经贸关系的阶段性缓和，是一次典型的结构性相互依赖下的制度性博弈结果。基于国际关系学者罗伯特·基欧汉与约瑟夫·奈提出的“复合相互依赖”理论，在全球化深入发展的今天，国家间的权力关系不再仅仅体现为军事对抗或政治压制，更多地表现为经济链条的深度嵌套与利益网络的广泛交织。美国和中国作为全球第一和第二大经济体，在供应链方面早已形成“你中有我、我中有你”的格局。即便在贸易冲突最激烈的时期，双方的贸易额也未出现断崖式下滑，在某些领域甚至持续增长。这说明，市场规律与产业逻辑具有强大的自我修复能力，任何试图通过行政手段强行割裂产业链的行为，最终都将付出高昂的经济与社会成本。美国此次政策调整，本质上是其国内经济压力与全球战略困境倒逼下的务实选择。近年来，美国通胀居高不下，消费者负担沉重，企业生产成本攀升，而对华加征的关税很大程度上转嫁到了本国企业和民众身上。与此同时，美国在科技领域对华封锁并未如预期般遏制中国技术进步，反而加速了中国在半导体、新材料等关键领域的自主创新步伐。在此背景下，美方不得不重新评估其“脱钩断链”政策的可持续性。 美国遏制中国技术进步，反而加速了中国自主创新步伐中国的应对举措也展现出战略主动与制度理性。对此次中美之间达成协议，国际舆论期待在取消部分针对中国商品的关税、暂停实施出口管制50%穿透性规则、稀土出口管制、发放通用出口许可证、恢复购买美国农产品等一系列问题上取得进展。中国的举措是基于国家及全球经济稳定作出的主动布局。中国的做法是践行人类命运共同体理念的具体体现。在全球粮食安全形势严峻、能源资源价格波动加剧的背景下，中国作为负责任大国，主动释放合作信号，有助于稳定全球市场预期，防止大宗商品价格剧烈震荡，为世界经济复苏注入确定性。这是中国推动制度型开放的又一重要实践。近年来，中国不断深化改革开放，从商品和要素流动型开放向规则、规制、管理、标准等制度型开放转变。此次中方在一些领域采取灵活措施，正是在坚持国家安全底线的前提下，通过制度创新实现更高水平的对外开放。 图为中美国旗这也是中国运用战略反制与灵活谈判相结合艺术的典范。过去几年，面对美国无理打压，中国依法采取了一系列措施，包括将部分美国企业列入不可靠实体清单、实施关键资源出口管制等。这些措施有效捍卫了国家主权和发展利益，也促使美方重新回到谈判桌前。如今，在美方作出实质性让步的情况下，中方适时调整政策，既展现了克制与善意，又牢牢把握了战略主动权。这种应对得当的策略，正是中国外交智慧的集中体现。尤为值得关注的是，中美双方在部分议题上的合作安排，超越了单纯的经贸范畴，触及全球公共安全领域。“议题联系”的谈判模式，反映了当代国际关系中多议题捆绑博弈的特征。它表明，中美之间的问题无法通过单一领域施压解决，唯有在多个层面建立互信与合作机制，才可能得到妥善消除。当然，我们也必须清醒看到，中美关系的结构性矛盾并未根本消除。美国《华尔街日报》文章所反映的反思迹象表明，基于现实成本收益的理性正促使美方部分力量重新评估其策略。这也恰恰印证，中美经贸关系的本质是互利共赢，任何背离这一本质、试图以零和思维进行政治操弄的做法都难以维系。树立正确中美经贸观意义重大。（作者是宏观经济问题研究学者）
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美国科技巨头闪电撤离中国，400名在华员工全被解雇丨邦早报 【美科技巨头闪电撤离中国，400名在华员工全部解雇】11月4日消息，据美国软件公司SAS Institute在北京的一名员工透露，该公司在华运营25年之后，已经完全撤出中国市场，同时解雇了全部400名员工。SAS发言人表示，公司将继续通过第三方合作伙伴在中国开展业务。此外，据知情人士透露，SAS在中国裁减约400个工作岗位，并要求每位员工在11月14日前签署离职协议。受影响的员工将获得补偿方案，包括每服务一年获得一个月工资，外加两个月工资、年终奖金以及截至2025年底的工资。（新浪科技）【零跑汽车回应一汽收购其股权】11月4日，针对一汽集团将收购零跑汽车的消息，零跑汽车官方回应称消息不实。此前，有媒体报道称，通过定向增发方式，一汽集团将陆续收购零跑股权，并最终成为其第一大股东。该方案已经获得有关部门批准，并计划于11月17日对外官宣。（界面新闻）【春节放假方案公布，9天假期带动机票搜索量走高】11月4日，国务院办公厅发布关于2026年部分节假日安排的通知。2026年春节假期将从2026年2月15日持续到2月23日，假期为九天。截至目前，2026年春节出行的机票预订量与2025年同期机票预订量相比增长63%。从搜索量来看，春节期间国内游搜索热度较高的城市依然是三亚、大理、哈尔滨、海口、西双版纳等旅游城市，出境游目的地热度增长较明显的是德国柏林和澳大利亚墨尔本等。（央视新闻） 【阿里回应饿了么更名：此次调整仅为名称变更，用户消费权益、数据隐私政策均保持不变】11月3日，饿了么App最新的内测版本已更名为“淘宝闪购”，版本号更新至12.0.1。对此，饿了么客服中心接线工作人员表示，此次调整仅为名称变更，用户消费权益、数据隐私政策均保持不变，配送运力也正常运转，商家数量以实际体验为准，目前暂无查询到有相关平台活动举行，“淘宝闪购也是属于饿了么旗下的一个业务”。 此外，从多名上海外卖小哥获悉，从10月开始，他们已经更换了工作服，从原来的蓝色工作服改为橙色+黑色的工作服。嘉定某站点一名外卖小哥表示，站点两百多名小哥已经全部换了新的工作服，并出去接单了。（21财经）【用学生跳楼出题，作业帮回应：涉事题目已下架】近日，有网友反映，作业帮APP上出现调侃学生跳楼自杀的题目，此种表述让人不适，引发热议。截图显示，“生命可以轮回，高考只有一次。在内卷的大背景下，有不少学生受地球引力影响而不慎做自由落体运动。现有一质量为60kg的普通高中生从11层自由而下，不计空气阻力，求该学生下落的平均速度”。对此，作业帮官方客服人员表示，该题目此前确实存在，目前已下架。但该题目具体由谁设计，暂时还不清楚，相关情况正在核实。（新浪科技） 【涉欺诈银行和洗钱，印度富豪逾8亿美元企业资产遭查封】印度中央执法局3日说，已查封印度信实集团董事长阿尼尔·安巴尼及其关联企业总值超过750亿卢比（约合8.46亿美元）资产，以调查其所涉银行欺诈和洗钱嫌疑。 当地时间2025年8月5日，阿尼尔·安巴尼抵达执法局接受质询阿尼尔·安巴尼1959年生于孟买，其父亲迪鲁拜·安巴尼创立了印度最大私人企业之一的信实集团。2005年，他和兄长穆凯什·安巴尼分拆家族企业。阿尼尔分得能源、电信和金融等业务板块；穆凯什分得石油化工等板块，现任信实工业公司董事长，有“亚洲首富”之称。（环球网）【影石刘靖康回应“大疆价格战”】11月4日，在影石创新第三季度业绩说明会上，有投资者提问如何应对大疆的价格战，影石创新董事长刘靖康回应称，友商(大疆)进入全景相机市场后发起的价格竞争为市场扩容创造了条件，通过市场竞争提升增量是行业共同努力的目标。此外，对于第三季度净利润同比下降，刘靖康表示，公司在芯片定制及战略项目投入金额较大，若剔除上述投入因素影响，三季度利润指标同比均实现提升。该现象属于企业主动战略调整的阶段性特征，而非被动陷入“增收不增利”困局。（新浪财经）【校招人员辱骂大学生？杭州格力声明：非公司员工】近日，一女大学生在社交媒体平台发文吐槽参加格力电器杭州校招，在群内被工作人员辱骂一事引发关注。据“杭州格力”微信公众号消息，格力电器（杭州）有限公司11月3日晚间发布严正声明：经核实，视频中提到的招聘人员并非公司员工，其未经公司授权和允许，擅自建群招聘，发表不当言论，给公司声誉和当事大学生造成严重伤害，公司将保留对其本人及所在机构追究法律责任的权利。（环球网） 【小鹏汽车上周重启Robotaxi项目，内部转岗进行时】为了正式迎接明年L4级别车型的量产，公司内部在上周（即10月底）正式重启Robotaxi项目，并且开启了内部转岗。“小鹏内部非常重视这个项目，花重金从业内知名L4级别公司挖来大佬负责这个项目。”一位接近小鹏汽车Robotaxi项目的知情人士称。小鹏并不想把这个项目做重，更倾向于“轻量化操作”，注重投入产出比。另一位小鹏汽车知情人士称，小鹏之前的思路是造一台全新的Robotaxi，如今是基于在研的车型试运营，再正式商业运营。“项目总共用了两台不同的SUV车型，分别支持试运营和商业化，早期初步测试阶段将采用高端车型。”（新浪科技）【网传字节跳动计划为豆包业务建立“虚拟股”激励机制，公司暂无回应】11月4日，网传消息称，字节跳动正在试点推进一项“豆包长期激励计划”。该计划为豆包相关大模型业务建立了一套“虚拟股”机制，通过授予豆包股及类似字节期权的回购机制，加强对大模型人才的长期吸引和激励。就此询问字节跳动，公司暂无回应。（新浪科技）【AI大模型实时投资比赛“Alpha Arena”落幕，阿里千问Qwen夺冠】在AI大模型实时投资比赛“Alpha Arena”上，阿里千问Qwen夺下最终冠军。该竞赛由第三方机构Nof1于10月18日发起，集合Qwen3-Max、DeepSeek v3.1、GPT-5、Gemini 2.5 Pro、Claude Sonnet 4.5、Grok 4等全球六大顶尖模型，每个模型拥有一万美元初始资金，在真实市场上无人工干预地自主决策、交易，根据盈亏情况决出最后冠军。据悉，历时17天，阿里千问Qwen以22.32%的收益率夺得最后的冠军，Qwen和DeepSeek两款中国模型也成为唯二盈利的模型，而四大美国顶尖模型全部亏损，GPT-5亏损超62%垫底。（新浪科技） 【苹果计划明年上半年推出首款低成本Mac笔记本电脑】据报道，苹果计划明年上半年推出首款低成本Mac笔记本电脑，售价将低于1000美元，从而与微软竞争。（新浪科技）【OpenAI据悉曾在解雇奥特曼后讨论与Anthropic合并】最新公布的法庭文件显示，在两年前萨姆·奥特曼短暂卸任OpenAI首席执行官后不久，该公司曾与人工智能竞争对手Anthropic探讨合并的可能性。OpenAI联合创始人、前首席科学家伊利亚·苏茨克沃在最近的一份证词中详细介绍了这次谈判，称该公司曾于2023年11月讨论Anthropic提出的合并提议。苏茨克沃说，这一提议将使Anthropic接管OpenAI的领导权，而他几乎是董事会中唯一反对这项交易的人。但由于一些“实际障碍”，合并的讨论最终无果而终。（新浪财经）【高德将入局Robotaxi领域，将拓展全球市场】据报道，高德将正式入局Robotaxi领域，目标是拓展全球市场，该消息即将宣布。知情人士表示，高德内部对此十分重视，将其作为战略级业务，未来将成为高德重要的增长板块。目前，无人驾驶赛道持续升温，高德现有业务与该领域也高度契合，或是希望借此进一步拓展自身业务边界。（新浪科技）【全球最大主权财富基金将投票反对马斯克万亿美元薪酬方案】挪威主权财富基金周二表示，将在本周的特斯拉年度股东大会上投票反对该公司CEO埃隆·马斯克的价值高达1万亿美元的薪酬方案。特斯拉投资者将于11月6日决定是否批准这一方案，这可能是有史以来规模最大的CEO薪酬协议，批评人士称该方案过高。特斯拉董事会正在推动股东批准该计划，董事长罗宾·丹霍尔姆上周警告称，如果交易被拒绝，马斯克可能会离开公司。（新浪财经）【诺基亚计划申请从巴黎证券交易所退市】据英为财情11月4日报道，诺基亚（Nokia Oyj）11月3日宣布，其董事会已决定将公司股票从泛欧巴黎证券交易所退市。诺基亚表示，综合考虑巴黎方面的交易量、成本和行政管理要求等因素后，公司决定进行退市，诺基亚的股票仍将继续在纳斯达克赫尔辛基交易所挂牌，其美国存托股份（ADS）也将继续在纽交所（NYSE）交易。本次退市需要泛欧巴黎证券交易所董事会批准，只要巴黎方面同意，诺基亚的股票将在未来三个月内从上市名单上移除。（财联社）【每秒110万个token，微软和英伟达联手刷新AI推理纪录】微软宣布，其Azure ND GB300v6虚拟机在Meta的Llama270B模型上实现了每秒推理速度达110万token的行业新纪录。据悉，Azure ND GB300虚拟机采用英伟达的Blackwell Ultra GPU，具体为NVIDIA GB300NVL72系统，配置72个NVIDIA Blackwell Ultra GPU和36个NVIDIA Grace CPU，采用单机架构设计。这款虚拟机专为推理工作负载优化，具有50%的GPU内存提升和16%的热设计功率(TDP)提高。（新浪科技） 【印度最大线上券商母公司启动IPO，估值或达70亿美元】印度最大线上券商Groww的母公司Billionbrains Garage Ventures将于周二启动IPO投资者认购，预计募集资金可达663亿卢比（约7.47亿美元）。该公司将于周五前发售股票，定价区间为每股95至100卢比，若以上限定价计算，公司估值将高达约70亿美元。股票预计将于11月12日开始交易。作为印度版的Robinhood，Groww得到了微软首席执行官纳德拉的支持。过去几年，公司客户数量激增，截至9月活跃用户接近1200万。此次发行正值印度IPO市场繁荣之际，10月份刚创下单月历史新高。按价格区间上限计算，Groww的估值约为截至3月财年的收益的30倍。（睿兽分析戳此处查看更多）【Hippocratic AI融资1.26亿美元，公司估值35亿美元】11月3日，生成式AI医疗保健代理公司Hippocratic AI宣布在最新一轮融资中筹集1.26亿美元，公司估值达到35亿美元。本轮融资由Avenir Growth领投，Alphabet成长基金CapitalG、General Catalyst等投资者参投。（睿兽分析戳此处查看更多）【Xanadu拟借道SPAC赴美上市，抢占纯光子量子计算第一股】加拿大量子计算公司Xanadu Quantum Technologies日前宣布，将通过与特殊目的收购公司(SPAC)Crane Harbor Acquisition合并的方式登陆纳斯达克。该公司表示，本次交易所得净收益将用于加速光子量子计算机系统的研发与部署，最终实现完全容错能力，并通过运行时间销售和PennyLane软件商业化实现后续商业落地。Xanadu还强调，合并后将成首家也是唯一一家纯光子量子计算领域的上市公司。（睿兽分析戳此处查看更多）【电动飞机制造商Beta Technologies美国IPO融资超10亿美元】当地时间11月3日，电动飞机制造商Beta Technologies以每股34美元的价格发行股票，高于此前公布的发行价区间，筹集到近10.2亿美元。（睿兽分析戳此处查看更多）【中通云仓科技完成近2亿元融资】中通云仓科技有限公司近日宣布完成近2亿元人民币A轮融资。本轮融资由中金资本旗下中金汇融基金领投，国泰海通证券旗下国泰君安创新投资有限公司跟投。（睿兽分析戳此处查看更多） 【苹果网页版AppStore可搜索、浏览，无需苹果设备也能访问体验】有媒体报道，苹果或将于近期正式推出功能完整的网页版App Store。用户无需持有iPhone等苹果设备，即可通过浏览器访问apps.apple.com，体验完整的应用浏览、搜索和分享功能。11月4日，界面新闻通过非苹果品牌的电脑登陆apps.apple.com发现，该网页和苹果用户在iPhone、iPad或Mac上登陆使用的App Store高度相似，网站还包含了标志性的“Today”标签页、官方编辑推荐、各类应用排行榜以及Apple Arcade游戏专区。（界面新闻） 【微信支付为中小商家推出AI菜单识别功能】11月4日，据“微信公开课”微信公众号消息，接入元宝的微信支付为中小商家推出了AI菜单识别功能。商户们只需拍照上传菜单，元宝就能通过AI智能识别并自动填写菜单内容，在收款码中按照菜单生成收款项。菜单被AI识别，在收款码上展示后，顾客扫码下单，点选付款项，即可计算出付款金额。（新浪科技） 【赛力斯人形机器人曝光，消息称其已现身用户中心】博主@爱叨叨的Steven 11月3日分享了一段视频，并配文：“用户中心惊现赛力斯Logo人形机器人。”该博主还分享了机器人的细节图，该人形机器人佩戴印有“SERES”字样的黑色帽子，同时其纯白机身的胸口部分也印有“SERES”字样。博主表示，赛力斯人形机器人是“是厚积薄发，蓄势已久”，赛力斯通过接近100万台豪华车的整车制造经验完全拿捏具身智能机器人的制造工艺，同时其还和头部AI以及大模型公司、国内多所顶级高校达成了技术合作。（IT之家） 【大疆首款全景无人机Avata 360曝光：集成AI剪辑，新手也能拍大片】消息源Igor Bogdanov 11月3日发布博文，报道称影石Insta360发布其影翎Antigravity A1无人机后，大疆（DJI）即将入局360°全景无人机市场，正酝酿推出其首款360°全景无人机Avata 360。Avata 360最大的技术亮点，无疑是其机顶搭载的360°双镜头相机系统。在系统层面，该无人机还有望集成Flighthub 2.0平台，通过强大的AI算法提供智能避障与辅助剪辑功能，能自动将拍摄的360°素材拼接处理，生成富有电影感的叙事短片，大幅降低后期制作门槛。消息源预估大疆Avata 360将于2026年上半年与消费者见面，包含无人机和遥控器的标准套装预估售价在1099至1299美元（注：现汇率约合7827至9251元人民币）之间；而包含额外电池、桨叶等配件的畅飞套装，售价则可能在1299至1399美元（现汇率约合9251至9963元人民币）之间。（IT之家） 【机构：Temu全球累计下载量突破12亿次】Sensor Tower数据显示，2025年1月至10月，Temu再度蝉联全球电商应用下载榜与月活跃用户增长榜双料冠军。2023年至2025年间，Temu连续三年稳居全球购物应用下载榜首，并在北美、拉美、中东、非洲、日韩等多个地区蝉联同类应用榜单冠军。截至2025年10月，Temu全球累计下载量突破12亿次，2025年8月全球月活跃用户规模达5.3亿，创历史新高。（界面新闻）【谷歌苹果扎堆布局AI眼镜，AI眼镜或替代智能手机】近期多项行业数据显示，AI眼镜市场正以惊人速度增长，谷歌、苹果、Meta等科技巨头纷纷加快布局。分析指出，科技巨头们对AI眼镜的期待不仅在于硬件销售本身，它们更看重的是其作为下一代人机交互入口的潜力。从市场定位来看，AI眼镜正朝着两个方向发展：一是作为手机配件，增强手机的功能；二是逐步走向独立设备，最终可能替代智能手机。有报告显示，2025年上半年，全球AI眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%。据预计，到2029年，全球AI眼镜市场出货量有望突破4000万台。（央视财经）【前三季度机器人行业营收同比增长近3成】今年前三季度，机器人行业营收同比增长29.5%。不仅如此，工业机器人产量达59.5万台，服务机器人产量达1350万套，均已超过2024年全年产量。在产量快速增长的同时，机器人整机产品性能质量也显著提升。自主品牌的重载、焊接、喷涂、移动操作等多项高性能工业机器人产品研制成功，填补了高端机器人领域的空白。同时，清洁机器人、配送机器人、教育机器人、娱乐机器人、手术机器人等服务机器人技术日渐成熟。不仅如此，机器人零部件配套能力也稳步增强。高精密减速器、高性能伺服系统、智能控制器等关键零部件研制不断取得新突破。（央视网）
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马斯克万亿美元薪酬投票在即，大股东反对 马斯克的去留有了更多不确定性。当地时间11月4日，据外媒报道，全球规模最大的主权基金之一、挪威政府全球养老基金明确表示，在即将召开的特斯拉年度股东大会上，将对特斯拉CEO埃隆·马斯克的“万亿美元薪酬方案”投出反对票。该基金是全球同类基金中规模最大的一家，同时也是特斯拉的第七大单一股东。官网显示，该基金持有特斯拉1.14%的股份。该项投资的价值约为1183亿挪威克朗（约合117亿美元）。 管理该基金的挪威银行投资管理公司（NBIM）表示，“虽然我们赞赏马斯克先生富有远见的领导所创造的巨大价值，但我们对激励的总规模、股权稀释以及关键人物风险缺乏保障措施感到担忧——这与我们对高管薪酬的看法一致。我们将继续就此及其他议题与特斯拉进行建设性对话。”实际上，马斯克过去就曾因薪酬问题与NBIM发生过冲突。去年，NBIM投票反对恢复马斯克价值560亿美元的薪酬方案。随后，有外媒公布了马斯克和NBIM CEO之间的短信往来，短信显示马斯克拒绝了在挪威首都奥斯陆共进晚餐的邀请，并表示“当我请你帮忙时（这种情况很少发生），如果你拒绝了，那么在你做出弥补之前，就不应该再向我提出要求。朋友之间就应该互相帮助。”今年9月5日，特斯拉董事会提交了一份前所未有的、高达1万亿美元的薪酬方案，以待投资者批准。这一方案可能使马斯克在未来10年内再拿到超过4.23亿股的特斯拉股票，占比12%。如成功兑现，马斯克在公司中的投票权或超25%。特斯拉拟将约12%的公司股份授予马斯克，方案总价值约为1.03万亿美元，条件主要包括：公司市值达到8.5万亿美元（目前约1万亿美元），对应市值增幅近八倍，也就是目前英伟达市值的两倍；此外，所有的股权奖励还需要通过马斯克带领公司完成多个宏伟目标后方可解锁。美国证监会（SEC）文件显示，马斯克要带领特斯拉达到的运营里程碑包括：交付2000万辆特斯拉汽车、1000万个活跃的FSD订阅、交付100万台机器人、100万辆Robotaxi商业运营以及最终高达4000亿美元的调整后EBITDA利润。在此期间，马斯克不会领取传统薪水或现金奖金，该方案完全依赖于股权激励机制，直到相关绩效达标才能解锁。该项“史上最大薪酬激励计划”已经引发了广泛争议，并遭到一些观察人士的反对。上个月，“夺回特斯拉”运动（由工会和企业监督机构组成的联盟）敦促股东否决该协议。不过，特斯拉的另一位大股东巴伦资本（Baron Capital）已明确表示将支持马斯克的薪酬方案。特斯拉将于11月6日召开年度股东大会，届时将就马斯克的薪酬方案展开正式投票。董事会主席罗宾·德诺姆（Robyn Denholm）曾警告称，如果薪酬方案被否决，马斯克就可能会离开公司。
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“深圳老字号”高层地震，四年巨亏8.3亿卖资产求生 “深圳老字号”企业美芝股份(002856.SZ)董事胡蝶与副总经理万征双双辞职，公司连续四年亏损，近期接连抛售资产以求“回血”。 董事、副总经理双双辞职 11月3日晚间，美芝股份发布公告，公司董事胡蝶女士及副总经理万征先生因个人原因辞职。 公告显示，胡蝶女士于近日提交书面辞职报告，申请辞去公司第五届董事会非独立董事职务，同时辞去所担任的董事会审计委员会、战略委员会相应职务，辞职后将不在公司担任任何职务。其原定任期届满日为2027年1月17日。 胡蝶女士的辞职不会导致董事会成员低于法定人数，但将导致公司董事会审计委员会人数低于法定人数。根据相关规定，其辞职报告将在公司产生董事会审计委员会新任委员后生效。在此之前，胡蝶女士将继续履行董事及董事会审计委员会、战略委员会的相关职责。公司表示将尽快完成非独立董事及董事会审计委员会委员、战略委员会委员的补选工作。 另外，万征先生也于近日提交书面辞职报告，因个人原因辞去公司副总经理职务，辞职后将不在公司担任任何职务。其原定任期届满日同样为2027年1月17日。截至公告披露日，万征先生未持有公司股份，且不存在应当履行而未履行的承诺事项。 业绩连续亏损4年 资料显示，深圳市美芝装饰设计工程股份有限公司成立于1984年，是一家集建筑装饰、建筑幕墙、建筑机电、电子与智能化、机电设备安装、消防设施、园林绿化等专业化为一体的建筑装饰设计施工企业。 作为“深圳老字号”企业，美芝股份近年来业绩却不尽如人意。从近几年的财务数据来看，美芝股份近年连续亏损。2021年~2024年，美芝股份营业收入分别为5.88亿元、16.67亿元、8.78亿元、7.04亿元，在营收连年下降的同时，公司归母净利润也是持续亏损，分别为-1.61亿元、-1.43亿元、-1.74亿元、-2.57亿元。 10月30日，美芝股份发布2025年三季报，前三季度公司营业总收入为2.41亿元，归母净利润为-4425.83万元。对于三季度业绩大幅下滑，美芝股份财报解释称，主要系行业竞争激烈，存量订单减少，结算项目被核减所致。 接连抛售资产 10月13日晚间，美芝股份发布公告称，公司于2025年10月11日召开第五届董事会第十七次会议，审议通过《关于公开挂牌转让广东英聚建筑工程有限公司51%股权的议案》。公司为优化资源配置，拟通过在广东联合产权交易中心公开挂牌的方式转让公司所持有的广东英聚建筑工程有限公司51%股权，本次交易以评估机构的评估结果为基础进行挂牌，挂牌价格不低于102万元，最终交易价格以公开挂牌结果为准。 作为美芝股份的子公司，英聚建筑并不能给公司带来利润。经审计，英聚建筑2024年12月31日审定总资产285,051,390.67元，总负债329,493,781.69元，净资产-44,442,391.02元，应收账款128,569,292.20元，或有事项涉及的总额（包括担保、诉讼与仲裁事项）0元，2024年实现营业收入134,112,919.44元，净利润-50,494,515.31元，经营活动产生的现金流量净额为-48,436,305.63元。 美芝股份表示：“本次股权出售完成后，公司将不再持有英聚建筑的股权，英聚建筑不再纳入公司合并报表范围。” 无独有偶，就在9月，美芝股份发布公告，为盘活存量资产、优化资源配置，美芝股份拟通过在广东联合产权交易中心公开挂牌的方式，转让50项房地产，建筑面积合计为3,097.90平方米，底价3,931.06万元。
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千亿巨头诺基亚突然宣布：计划退市！ 当地时间11月4日，诺基亚官方宣布，公司有意从巴黎泛欧证券交易所退市。 诺基亚宣布计划退市诺基亚表示，公司董事会已决定提交申请，将其股票（ISIN：FI0009000681）从巴黎泛欧证券交易所（Euronext Paris）摘牌。诺基亚称，此次提交退市申请的决定，是诺基亚在对巴黎泛欧证券交易所的股票交易量、相关成本及行政要求进行全面评估后作出的。诺基亚的股票将继续在赫尔辛基纳斯达克证券交易所上市，其美国存托凭证（ADR）也将继续在纽约证券交易所交易。诺基亚还表示，本次从巴黎泛欧证券交易所退市尚需获得该交易所董事会的批准。若获批，预计退市将在未来三个月内生效。诺基亚股票于2015年11月在巴黎泛欧证券交易所挂牌上市。截至11月3日收盘，诺基亚每股报6.14欧元，较上一日收盘价上涨4.24%；公司最新市值为342.36亿欧元，折合人民币约2670亿元。 截至11月3日收盘，诺基亚每股报6.14欧元11月4日开盘，诺基亚股票下跌明显，截至发稿跌幅达2.31%。 图为诺基亚股价值得注意的是，此前诺基亚宣布英伟达将以10亿美元收购公司2.9%股份。当地时间10月28日，诺基亚董事会宣布，已决定在定向增发中发行166389351股新股，以使英伟达能够对诺基亚进行10亿美元的股权投资。在满足某些惯例成交条件的前提下，英伟达将以每股6.01美元的认购价认购这些股份。此次交易将使英伟达持有诺基亚2.9%的股份。诺基亚方面表示，将调整其5G和6G软件以便在英伟达芯片上运行，而英伟达也将探索在AI基础设施中使用诺基亚数据中心技术的方法。英伟达CEO黄仁勋在当日的GTC DC大会上也提到了投资诺基亚一事：“今天我们宣布与诺基亚建立了合作关系，诺基亚是世界第二大电信制造商，这是一个价值3万亿美元的产业。”黄仁勋表示，全世界有数百万个基站，双方合作将能在新技术的基础上，基于加速计算和人工智能改变行业。每日经济新闻综合公开信息免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
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税收新政落地首周黄金饰品普遍涨价 最高涨幅13% 财联社11月4日讯（记者 邹俊涛）税收新政落地首周，线下黄金交易市场反映如何？财联社记者实地走访深圳水贝黄金交易中心了解到，黄金饰品批发和零售端已普遍启动涨价。多位商家向财联社记者透露，目前估算零售价格上调幅度普遍在7%到8%左右。但仍有少量“免税”黄金在售。与此同时，多数黄金板料经营商家紧急暂停出货报价，还在选择观望市场动向。截至11月4日中午，水贝黄金交易中心的黄金挂牌价为每克989元。而昨日（11月3日）该中心的黄金挂牌价曾一度上涨至每克991元，当天上涨每克60元左右。财联社记者注意到，涨价同时，现场购金消费者也络绎不绝。“买涨不买跌，是人的天性”，有商家针对近期现场购金消费者增加现象分析道。零售端黄金率先启动涨价，最高涨幅13%10月29日，财政部与国家税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》，明确自2025年11月1日起至2027年12月31日，对在上海黄金交易所、上海期货交易所交易的标准黄金实施一系列增值税政策调整。11月3日，深圳水贝黄金交易中心的多位金铺商家向财联社记者表示，“上周有了新的政策出台（指税收新政），买卖黄金要交税，这周价格已经开始上调”。有金店商家向财联社记者展示一张写给客户通知显示，“近日，财政部与国家税务总局发布了《关于黄金税收政策问题的通知》，受此政策影响，黄金市场价格体系出现波动。为积极响应政策要求、顺应市场变化，自即日起，金价应新政策通知调整，具体明日开始重新启动报价系统，即原料成本还要包含税费在内。”发布时间为2025年11月2日。 水贝黄金交易中心商家向财联社记者展示的“通知”“前几天就已经感受到了税收新政冲击，还没反映过来调价，线上渠道就已经卖爆。”多位商家表示，从业多年从未遇到这种情况。与此同时，财联社记者与多位商家沟通了解到，目前大家涨幅普遍在7%到8%左右，部分可能涨幅会达到13%。值得关注的是，深圳水贝黄金交易中心是中国最大的黄金珠宝集散地，同日，全国多个黄金珠宝品牌也同步上调价格。据京东、淘宝平台显示，在售的黄金珠宝品牌近日大幅上调价格至1000元/克以上，较新政前的930元/克左右上涨70元/克以上。据了解，此次税收新规首次将黄金交易按用途划分为“投资性”与“非投资性”两类，并据此适用不同的增值税处理方式。财联社记者现场随机采访了前来购金的消费者，对方表示，有看新闻了解到相关税收政策出台，但不是很清楚相关细节。针对最近黄金饰品涨价，对方认为，“商家肯定会将缴税成本转嫁给消费者”。板料经营商还在观望市场，回收商设法对冲风险与此同时，财联社记者了解到，不同于黄金饰品的批发、零售端商家急切调价，黄金板料经营商家还在观望当中。有黄金板料经营商告诉财联社记者表示，不同于标准化的金条以及加工过的黄金饰品，黄金板料作为工业级原料，流动性没那么好，“要等等看下游市场反映再看看”。据其透露，目前行业多数板料商家紧急暂停出货报价，选择观望市场动向。还有少部分商家维持原价，待现有库存消耗后再行调价。“大概再过几天就有结果”。此外，财联社记者还注意到，作为黄金产业链的另外一环，黄金回收商家们也在积极应对。11月3日下午，记者走进位于IBC环球商务中心的某家黄金回收公司，相关负责人表示，“近期黄金价格市场波动太大了，导致操作难度也随之变大”。值得一提的是，当记者赶到时，该负责人案头正放着打印的《关于黄金有关税收政策的公告》，表示还在学习新政策。“黄金税收政策变化只是一个小插曲，长远期主要还是看国际黄金价格走势。”该负责人表示，金价波动太大会导致收益稳定性变差，正在设法寻求途径来对冲风险。
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SIA：全球半导体销售额 2025Q3 环比增 15.8%，9 月同比增 25.1% IT之家 11 月 4 日消息，美国半导体行业协会 SIA 当地时间 3 日公布了由世界半导体贸易统计组织 WSTS 编制的新一期全球半导体销售额数据。 ▲ 图源：WSTS 今年 9 月，全球半导体销售总额达 694.7 亿美元（IT之家注：现汇率约合 4947.51 亿元人民币），同比增长 25.1%、环比增长 7.0%。相较去年同期，亚太及其它 (+47.9%)、美洲 (+30.6%) 引领增幅，日本 (-10.2%) 则是唯一一个出现下滑的统计区域；而与 8 月相比，各地区销售均出现一定比例的上市，亚太及其它 (+8.2%)、美洲 (+8.0%) 的增幅依旧居前。而从季度角度，今年三季度的全球半导体累计销售额达 2084 亿美元（现汇率约合 1.48 万亿元人民币），相较二季度提升 15.8%，美洲、欧洲、日本、中国、亚太及其它的环比增幅分别为 22.2%、7.2%、5.2%、10.2%、19.2%。
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净利暴跌730%，良品铺子还有救吗？ 净利暴跌730%，良品铺子还有救吗？ 没能成功搬来救兵，良品铺子难改业绩下滑趋势。 前三季度净利暴跌730% 10月29日，良品铺子发布了2025年三季度报。今年前三季度，公司营收同比下跌了24.45%至41.40亿元，净利润同比下跌了730.83%至-1.22亿元。在最新的第三季度，其营收同比下跌了17.72%至13.11亿元，净亏损为2876.71万元，而上一年同期净亏损为1060.90万元。 针对利润总额下滑，良品铺子称，主要是公司淘汰低效门店，店数下降使得销售规模同比收窄，同时线上渠道流量费上升，利息收入、理财收益以及政府补助减少所致。 分经营业态来看，在第三季度，良品铺子来自电商的销售额同比下跌14.02%至5.61元；加盟业务销售额同比下跌了25.58%至3.77亿元；直营零售业务销售额同比下跌了19.83%至3.74亿元，团购业务销售额同比下跌了3.58%至1.52亿元。 2025年第三季度，良品铺子新开门店65家，闭店283家，期末门店共2227家。而根据半年报，今年上半年，良品铺子合计关闭门店430家，新开门店171家。 图片 “卖身”武汉国资计划告吹 10月16日晚间，良品铺子发布相关公告，明确表示与武汉国资旗下公司的股权交易终止。公告披露，交易失败的直接原因是标的股权存在冻结情形，无法完成过户。 此次交易始于7月17日，原计划由控股股东宁波汉意及一致行动人良品投资，向武汉国资旗下长江国贸转让21%股份。其中宁波汉意转让18.01%、良品投资转让2.99%，交易完成后武汉国资将成为控股股东。但公告明确指出，标的股权被司法冻结，无法完成过户，成为交易终止的直接原因。 这一冻结源于此前的股权交易遗留问题。据追溯，2025年5月，宁波汉意为化解债务与广州轻工磋商股权转让并签署协议，约定后者完成尽调后受让股份。但宁波汉意未签署正式协议，转而与武汉国资达成交易，致广州轻工起诉并申请财产保全，7976.4万股股份被冻结，占总股本19.89%。 此次武汉国资拟收购的正是这部分15%的股权，交易对价约10亿元。公告显示，各方虽全力推进解冻流程，但截至约定的交易终止日，冻结仍未解除，最终只能终止交易。良品铺子在公告中坦言，此次终止对公司短期经营无重大影响，但战略布局节奏将受波及。 资本持续撤离 与武汉国资的交易告吹，让良品铺子的资本重组之路再遇阻，而公司早已深陷投资撤离的泥潭。 公开数据显示，2024年以来，头部机构股东开启“逃离模式”，资本信心持续受挫。 今年6月6日，其第二大股东达永有限公司通过集中竞价减持401万股，占公司总股本的1%，减持总金额4774万元。达永有限自2023年6月以来已实施15次减持操作，持股比例由最初的30.3%降至18.16%。 控股股东宁波汉意也曾于2024年7月因自身资金需求，通过集中竞价方式完成减持0.15%的股份，套现736万元，持股比例降至35.23%。 更引人注目的是，曾是良品铺子重要投资方的高瓴资本，在上市满一年后便迅速启动多轮减持计划。从2021年3月开始，高瓴系通过多轮减持，持股比例不断下降。根据良品铺子年报，2023年前十大股东名单中仅有香港高瓴持股3%，2024年高瓴系公司已从前十大股东名单中消失，这表明高瓴资本可能已完成实质性清仓。 资本退潮与实控人筹划离场的双重压力，让这家“高端零食第一股”的行业龙头陷入业绩危机。
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“筷子第一股”净利闪崩，股东清仓逃离 双枪科技前三季度净利大跌，两名股东清仓减持，目前公司计划通过减少固定资产投资、差异化经营加快运营资金回笼。 净利暴跌336.94% 日前，双枪科技（001211）发布的财报显示，该公司2025年第三季度实现营业收入3.93亿元，同比增长23.09%；归属于上市公司股东的净利润约-191.07万元，同比暴跌336.94%。 前三季度，双枪科技营收同比增长16.76%至10.83亿元，归属于上市公司股东的净利润同比锐减40.38%至843.85万元。 从成本端来看，双枪科技前三季度销售费用约2.46亿元，上年同期为2.05亿元；管理费用增至6222万元，上年同期为5020万元；研发费用达2589万元，上年同期为1486万元。 截至9月30日，双枪科技应收账款约为2.43亿元，同比减少2.69%；资产负债率为52.91%，同比增长0.80%。 公开资料显示，双枪科技股份有限公司成立于1995年，是一家专注于餐厨工具的制造商，主要产品有筷子、砧板、铲勺、稻壳餐具等。2021年，双枪科技登陆A股，被称为“筷子第一股”。郑承烈、叶丽榕夫妇为公司实际控制人。 遭到两名股东“清仓式”减持 值得一提的是，2025年以来，双枪科技遭到两名股东“清仓式”减持。 其中，4月28日至7月27日，浙江华睿泰信创业投资有限公司减持双枪科技270万股，减持比例3.8053%。 6月10日至9月9日，宁波科发海鼎创业投资合伙企业（有限合伙）减持双枪科技23.13万股，减持比例为0.326%。 二级市场上，截至11月3日收盘，双枪科技跌0.54%，报25.97元/股，总市值18.7亿元。 公司将开展战略调整 据悉，双枪科技将公司产品从原来的单一品类拓展为组合化营销、场景化营销，形成碗筷、刀板、锅铲三大产品组合，实现了厨房生态全覆盖，一站式满足购买需求。 同时，双枪科技也积极将业务从餐厨具范畴进一步延伸到餐饮市场，新增竹笋、竹炭产品类别，全面构建筷子、砧板、勺铲、签类、其他餐厨具、竹笋、竹炭七大产品体系，推动了公司实现“产品使用场景从家庭到餐饮”“产品类目从用品到耗品”的两大关键转变，为营收及利润增长开辟了广阔空间。 展望未来，双枪科技在接受机构调研时表示，计划通过减少固定资产投资、差异化经营加快运营资金回笼、优化产品线、通过管理实现高毛利、高周转、高人效的“三高”产品不断优化，全方位提升整体盈利能力，为股东创造更大价值。
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美财长就稀土出口再威胁可能对华加征关税 外交部回应 （原标题：美财长称如果中国继续阻止稀土出口，美国可能会对华加征关税 中方回应） 财联社11月3日电，据环球时报，在11月3日外交部例行记者会上，有记者提问称，美国财长贝森特昨日表示，如果中国继续阻止稀土出口，美国可能会对华加征关税。中方对此有何回应？ 外交部发言人毛宁回应记者提问（资料图） 对此，发言人毛宁表示，关于中国的稀土出口管制政策，中方主管部门已经多次阐明了立场。中美经贸团队吉隆坡磋商的成果充分说明，对话和合作是解决问题的正确途径，威胁和施压无助于问题的解决。当务之急是中美双方应当认真落实两国元首釜山会晤达成的重要共识，为中美的经贸合作和世界经济注入更多的稳定性。 延伸阅读 澳稀土巨头：全球买家必须接受溢价 才能绕开中国 据彭博社报道，当地时间10月30日，澳大利亚稀土巨头莱纳斯（Lynas Rare Earths Ltd.）首席执行官拉卡兹（Amanda Lacaze）在投资者电话会议上制造焦虑，称全球稀土买家必须接受溢价，才能从中国以外的地区获得安全稳定的供应，“有相当一部分客户认为，如果他们手一合，眼一闭，开始祈祷，这一切就会消失，他们就能继续使用来自中国的更便宜的稀土。” 澳大利亚是世界第四大稀土生产国，莱纳斯公司等稀土企业都位于该国，这些企业倡导可持续的采矿和精炼。在西澳大利亚州的韦尔德山矿场，拥有世界上最大的稀土矿床之一。近年来，澳大利亚将自己定位为关键矿产的领先替代供应国，力图打破中国在全球市场的垄断。 报道指出，莱纳斯的发展离不开日本公司的“输血”。2010年中国打出停止对日本稀土出口稀土的“外交牌”后，日本寻求建立替代供应商，一些日本企业在此过程中提供了助力，其中包括双日株式会社。 这家公司最近已开始从莱纳斯进口重稀土，这是首次从澳大利亚矿石中提取并在莱纳斯的马来西亚工厂分离、精炼后出口至日本的重稀土。但该公司拒绝透露进口数量或价格。 双日株式会社社长表示，“这是一个非常独特的市场结构”，政府支持对于帮助生产商设定经济可行的价格将是必要的。 拉卡兹则声称，除对早期项目的直接投资外，一些拟议的政策举措可能会“稍微复杂一点”，监管应该着眼于解决价格无法支持中国以外可行产业的问题。“我认为各国政府明白，如果企业长期无法盈利，向这个行业注入资金是没有用的。” 图为澳大利亚稀土巨头莱纳斯首席执行官拉卡兹（彭博社） 稀土金属及磁体是智能手机、电动汽车、战斗机等高精尖产品的核心材料。中国早就意识到其重要性，花费几十年在全球稀土开采和加工领域建立起主导地位。数据显示，中国控制了全球约70%的稀土开采、90%的分离与加工以及93%的磁体制造。 今年4月，在特朗普政府对华滥施畸高关税后，中方随即将稀土物项纳入出口管制范围。10月9日，根据中国商务部公布的新规，中方将对含有中国成分的部分境外稀土相关物项以及稀土相关技术实施出口管制。英国《金融时报》称，这意味着凡是含有中国稀土成分或采用中国稀土开采、冶炼、制磁技术生产的磁体，外国企业出口时都需获得中国批准。 新规覆盖含有0.1%及以上中国重稀土成分的、由外国制造的稀土磁体和部分半导体材料，以及使用原产于中国的稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用相关技术在境外生产的所列物项，这些物项将于12月1日起适用新规；对于所列的一些原产于中国的物项，即日起立即实施新规。 图为稀土矿石（网络图） 此外，对于大部分军事用途的出口许可，中国“原则上不予许可”。涉及研发具有潜在军事用途的AI的出口申请，中方也将“逐案审批”。 针对稀土问题，商务部此前指出，稀土相关物项具有军民两用属性，对其实施出口管制是国际通行做法。为此，中国政府依法对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施管制，目的是更好维护国家安全和利益，更好履行防扩散等国际义务。 中国作为一个负责任大国，对相关物项实施管制，体现了坚定维护世界和平和地区稳定、积极参与防扩散国际努力的一贯立场。中方愿通过多双边出口管制对话机制，与各方加强沟通合作，促进合规贸易，保障全球产业链供应链安全稳定。
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四川“00后”团队创新使用无人机吊运竹，单日运量达10吨 IT之家 11 月 3 日消息，据河南广播电视台大象新闻报道，近期一对“00 后”青年陈文建团队创新采用无人机吊运方式运输竹子，实现单日运输量 10 吨。据悉，相应竹子种植位置偏僻，虽已成材多年，但因地处偏僻、运输成本高，一直未能变现，也无法进行轮作更新。后续竹子收购商肖先生于当地村民谈妥后，委托陈文建团队利用无人机吊运方式，负责将约 200 吨竹子从山区运出。 陈文建团队表示，以当前作业竹林为例：从货车可抵达处到竹林约 1.5 公里，全程为斜坡小路。若采用人工搬运，每根竹子重约八九十斤，一人一次搬运一根需三四十分钟。假设配备 10 名工人，完成 200 吨运输任务需耗时 3 个月。而使用无人机，直线距离仅 300 米，每趟吊运 1-2 根竹子，耗时仅 50 秒。每天工作 8 小时，每日运输量至高可达 10 吨，预计 1 个月内即可完成全部作业。从成本角度看，无人机运输每吨可节约 20-30 元。当下，无人机已广泛用于农业行业，除了本次相应团队使用无人机吊运农产品外，目前国内已有大量耕田使用无人机进行喷药作业等，进一步加速低空经济发展。
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盘前必读丨黄金税收新规发布；比亚迪10月销量创年内新高 【财经日历】2025年国际金融领袖投资峰会11月3至5日在香港举行。第十八届中国—拉美企业家高峰会11月3日至4日在郑州举办。 当地时间上周五，美股三大股指尾盘拉升。截至收盘，道指涨0.09%，标普500指数涨0.26%，纳指涨0.61%。个股方面，亚马逊涨9.6%，盘中创下历史新高。这家在线零售商此前预测季度销售额将超出市场预期，这一利好表现得益于其云计算业务收入实现近三年来最快增速。奈飞涨2.7%，公司宣布1拆10分股计划。其他明星科技股中，特斯拉涨3.7%，甲骨文涨2.2%，谷歌平盘，英伟达跌0.2%，微软跌1.5%，Meta跌2.7%。西部数据涨8.8%，创历史新高，公司报告存储市场需求强劲，带动第一财季业绩超预期。纳斯达克中国金龙指数探底回升涨0.5%，网易涨0.76%，百度跌0.77%，京东跌0.99%，阿里巴巴跌2.0%。国际油价反弹，WTI原油近月合约涨0.68%，报60.98美元/桶，周跌0.85%，布伦特原油近月合约涨0.11%，报65.07美元/桶，周跌1.32%。国际金价小幅走弱，纽约商品交易所10月交割的COMEX黄金期货跌0.48%，报3982.20美元/盎司，周跌3.41%。►►国常会：-研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作； -部署加快场景培育和开放推动新场景大规模应用有关举措；►►据新华社，中国将在明年11月在中国广东省深圳市举办亚太经合组织第三十三次领导人非正式会议。►►商务部新闻发言人就安世半导体相关问题应询答记者问：荷兰政府对企业内部事务的不当干预，导致了目前全球产供链的混乱。中国作为负责任的大国，充分考虑国内国际产供链安全稳定，欢迎遇到实际困难的企业及时与商务部或地方商务主管部门联系。我们将综合考虑企业实际情况，对符合条件的出口予以豁免。►►商务部部长王文涛在韩国庆州会见日本经济产业大臣赤泽亮正，双方就中日经贸关系等交换意见。王文涛表示，当前，单边主义、保护主义冲击国际经贸秩序，双方应相向而行，用好出口管制对话等机制，共同维护产业链供应链稳定畅通。中方敦促日方尽快将中方有关实体移出出口管制最终用户清单。希望双方共同维护以世贸组织为核心的多边贸易体制，推动区域经济合作进程，为世界经济注入更多稳定性。►►财政部、税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告：会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，按照规定适用增值税政策。►►证监会就《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》公开征求意见。《指引》共六章二十一条，主要内容如下：一是突出业绩比较基准的表征作用，业绩比较基准应当体现基金合同约定的核心要素和投资风格，一经选定则不得随意变更。二是强化业绩比较基准的约束作用，基金管理人应当建立全流程内控机制，提高内部决策层级，确保投资风格稳定性。三是发挥业绩比较基准的评价作用，规范薪酬考核、基金销售、基金评价等对业绩比较基准的使用要求。四是健全多道防线，在基金管理人自我约束基础上，进一步加强信息披露和基金托管人监督。►►证监会在京召开国际顾问委员会第22次会议：健全投资和融资相协调的资本市场功能，提高资本市场制度的包容性、适应性，完善“长钱长投”的市场生态，强化债券和期货市场功能，发挥科技赋能资本市场发展与监管的作用，推进资本市场高水平制度型开放。理想回应爆燃事故：事发前4小时已收到预警药明巨诺百万一针的CAR-T药物有望进入商保目录被前CTO起诉，寒武纪陷近43亿元劳动争议诉讼万科A：深铁集团拟向公司提供不超过220亿元借款额度赛力斯：10月新能源汽车销量51456辆 同比增长42.89%比亚迪：10月销售441706辆，创年内新高盛新锂能：拟引入中创新航和华友控股集团作为战略投资者第一创业：全资子公司一创投行被证监会立案天华新能：宁德时代拟受让公司12.95%股份（点击查看更多公告）中信建投：在A股前期上涨动能透支、10月末三大利好集中兑现后，市场面临情绪回落压力、利好空窗期和回调整固需求。预计11月市场将面临新一轮横盘调整，建议投资者暂缓加仓。中信证券：同样是4000点，当前的指数成色明显优于2015年同期，且估值水平显著低于当时，并无必要过度关注指数点位本身。往后看，结构性机会仍存，择时重要性有限，建议围绕传统制造业的提质升级、中企出海、端侧AI三个方向继续布局，短期可以关注三季报后出现的几个阶段性超跌反弹线索。浙商证券：展望后市，若上证指数保持在趋势线上方且不跌破前期平台顶部3936点，则上升趋势得以保留；双创指数目前处于震荡偏弱格局，是否企稳取决于权重指数和核心成分股表现；对于前期涨幅落后、补涨空间较大的券商板块，其短期方向选择仍待观察。
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基准新规设定过渡期 近75%基金或需重划"及格线" 截至10月31日，年内已有180多只基金率先调整基准。新基准均朝着投资策略和风格清晰化的方向推进，比如体育文化主题基金的基准去掉了沪深300指数，引入中证体育产业指数。这是行业新支柱——“基准为锚”迈出的坚定一步，市场期待基准的精细化管理后续能不断提高真实可比性。相关研究指出，当前国内有近75%的基金基准是价格指数，其中股票和混合基金几乎未有产品以全收益指数作为业绩比较基准。价格指数因未考虑红利回报和再投资回报等因素，因此回报一般低于全收益指数。用更容易跑赢的指数作为基准，无疑会降低基金业绩的“及格线”，也掩盖了基金运作中的费率损耗，致使基金评价的真实性有所打折。在此背景下，10月31日出台的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》（以下合称“基准新规”），对不符合规则存量产品的基准调整，给予了1年或6个月过渡期。180多只基金已更新基准根据Wind统计，截至10月31日，2025年以来变更业绩比较基准的基金数量为183只，其中70多只于今年5月在《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）公布后变更。《行动方案》提出强化业绩比较基准的约束作用，制定公募基金业绩比较基准监管指引，明确业绩基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制，切实发挥基准确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。显而易见，基准新规正是对《行动方案》要求精神的细化落地。证券时报记者梳理发现，上述产品的基准调整，已普遍朝着投资策略和风格清晰化的方向推进，不少产品的基准由宽基指数纷纷转向细分行业指数，行业主题权益基金则锚定垂直赛道指数。比如，某体育文化休闲股票基金的基准，已由“沪深300指数收益率×80%＋中债综合指数收益率×20%”变更为“中证申万传媒行业投资指数收益率×70%+中证体育产业指数收益率×10%+中国人民银行人民币活期存款利率（税后）×20%”；某科技成长股票基金的基准，则用“中证TMT产业主题指数”替代了“中证高新技术企业指数”。债基的基准变更，同样从宽泛指数转向更为聚焦的中债系列指数。比如，沪上一家公募旗下一只债基的基准，由“中证全债指数100%”变更为“中债综合（全价）指数收益率×85%+中证可转换债券指数收益率×5%+银行活期存款利率 (税后)×10%”。此外，还有的债基在新基准中加入了活/定期存款利率等部分，个别定开债基则根据投资期限分层设置基准，纳入了与长期存款利率挂钩的因素，参考大型银行五年期存款利率，使得业绩评估与投资策略紧密结合。在FOF方面，相关产品则在新基准中新增了非传统资产，大部分FOF引入黄金相关指数，还有的FOF在新基准中纳入了中证商品期货价格指数、标普全球大中盘指数等。在新基准下，FOF通过多元配置和资产对冲来抵抗风险的特征更加鲜明了。近75%基金或需新“及格线”在基金投资中，基准扮演着“锚”的作用。因此，新规之下的基准调整无疑是一场精细化的系统性工程。从业内研究的进展来看，契合投资范围和策略只是基准纠偏的第一步，更重要的是提高基准投资可比性。从这点来讲，基准的精细化管理还有很大提升空间。比如，同样是主投大盘蓝筹的基金，选择同一指数的不同版本做基准，相对收益则大不一样。以沪深300为例，晨星（中国）于今年10月中旬发表的研究（下称“晨星研究”）显示，官方业绩基准为沪深300指数的偏股主动基金，以沪深300价格指数、沪深300全收益指数区分，过去5年里跑赢二者的基金比例分别为68%、55%。差别之所以如此明显，是因为价格指数的回报率只计算证券价格波动带来的收益，没有考虑红利回报和再投资回报等影响，因此回报一般会低于全收益指数。晨星研究还显示，当前国内有近75%基金的基准为价格指数，其中股票和混合基金几乎未有产品以全收益指数作为业绩比较基准。而在过去20年里，中证全指全收益指数、价格指数之间的年化回报分别是10.84%、9.31%，中证综合债券财富指数、中证综合债券净价指数的年化回报则分别为4.19%、0.39%。收益的差距主要是来自分红及分红再投资，过去20年里中证综合债券指数的年化票息及再投资回报达到了3.79%。华南一家基金研究机构的分析人士对证券时报记者表示，用更容易跑赢的指数作为基准，无疑会降低基金业绩的“及格线”，不仅会漏掉分红和再投资收益等部分，也掩盖了基金运作中的费率损耗，致使基金业绩评价的真实性有所打折。股票和债券是基金的底层资产，价格回报、红利回报及再投资回报等均是基金的主要收益来源。这些收益都被计入基金总资产，直接反映在每日更新的净值中。因此，基金回报本质上应该是“全收益”，在衡量基金的超额收益时，应选用全收益指数作为基准，才能做到更真实更有效的对比。四方面加强基准锚定效果“上述种种情况，其实都是基金的基准管理处于粗放的表现。”北京一位基金研究人士对证券时报记者称，市场过往对基准的关注度不高，基准约束投资行为的作用也没有很好发挥，但随着指数越发丰富、行业越来越重视，设置规范的业绩比较基准也是势在必行。国联基金表示，当前，部分基金的业绩比较基准与实际投资策略脱节，无法充分反映行业配置或风格特征。传统基准多为静态单一指数，对市场结构变化、新兴产业的适配性不足，无法约束基金投资行为，也难以给投资者提供准确有效的参考。此外，投资者对基准理解不足，也削弱了基准作为业绩衡量标尺的参考价值。晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞对证券时报记者表示，为进一步提升基金基准的锚定效果，基金公司在设定基准时，不仅要确保基准与基金类型、投资策略匹配，还要在组合管理中要求基金经理对标基准开展投资操作，建立清晰的偏离逻辑以创造可持续的超额收益。代景霞认为，这需要考虑四个方面的因素：一是风险收益特征匹配。以绝对收益为目标的基金，其基准应能反映出对风险控制和稳定收益的追求，可关注下行风险、夏普比率等指标；二是策略匹配度。确保投资行为与基准目标一致；三是可理解性与透明度。基准的构成、计算方法和调整机制，应充分披露且能清晰理解；四是市场代表性。行业主题基金的基准，应充分覆盖基金投资的主要行业，且行业权重分布要合理，能有效衡量基金在特定行业的投资表现。
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面对荷方晶圆断供 安世中国回应：库存充足 网络图片（来源：CFP） 安世中国周日凌晨发布致客户公告函称，荷兰安世半导体单方面决定自2025年10月26日起停止向位于东莞的封装测试工厂（ATGD）供应晶圆。目前公司库存充足能够满足客户至年底乃至更长时间的订单需求。公司微信公众号上刊登的致客户公告函称，荷兰安世半导体提出的所谓“当地管理层近期未能遵守约定的合同付款条件”的断供理由，完全是无中生有，恶意抹黑安世中国管理层。公告函指出，安世中国不存在违约行为；恰恰相反，荷兰安世半导体目前欠付ATGD的货款高达10亿元人民币。 荷兰安世半导体相关管理层在决策过程中严重失职失责，将个人利益凌驾于公司整体利益之上，严重违背职业操守和公司治理要求，由此给公司、广大员工造成的损失，应依法承担责任。荷兰安世半导体单方面停止供货的行为，完全置客户利益于不顾，严重违反合同约定和商业合作原则，严重破坏了客户信任，是极其不负责任的做法。公告函称，目前，安世中国已建立充足的成品与在制品库存，能够稳定、持续地满足广大客户直至年底乃至更长时间的订单需求，供应链安全可靠。为确保供应的长期性与韧性，我们已积极启动多套预案，正在加紧验证新的晶圆产能。公司对在短期内完成验证、并自明年起无缝衔接满足所有客户需求充满信心。安世半导体的母公司闻泰科技(600745.SH)此前公告称，荷兰时间9月30日，荷兰政府以莫须有的“国家安全”为由，对安世半导体实施全球运营冻结，目前安世日常经营仍在持续运转，但受荷兰部长令（Order）和企业法庭裁决的影响，短期内将面临决策链条临时变更/延长、资源配置灵活度下降等情况，可能会对企业运营效率形成一定影响。公司对安世的控制权暂时受限，公司作为股东的经济收益权仍不受影响。中方迅速做出回应，10月4日，中国商务部发布出口管制公告，禁止安世半导体中国及其分包商出口在中国生产的特定成品部件和子组件。这一禁令，在全球汽车业引起轩然大波，欧美及日本汽车业纷纷发出警告，因芯片库存不足，部分装配线可能会停工。闻泰科技10月24日发布的三季报披露，报告期内，公司半导体业务表现突出。但在期后阶段，安世半导体以及安世半导体控股收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令（Order）和阿姆斯特丹上诉法院企业法庭的裁决，相关事件走向和潜在影响难以具体量化，半导体业务后续能否保持前三季度良好发展势头暂时存在不确定性。若安世控制权在2025年末前无法恢复，公司可能面临收入、利润及现金流阶段性下调风险。不过，安世风波导致的全球汽车业供应链危机已有转机。11月1日，中国商务部新闻发言人就安世半导体相关问题应询答记者问时表示，荷兰政府对企业内部事务的不当干预，导致了目前全球产供链的混乱。中国作为负责任的大国，充分考虑国内国际产供链安全稳定，欢迎遇到实际困难的企业及时与商务部或地方商务主管部门联系。我们将综合考虑企业实际情况，对符合条件的出口予以豁免。来源：财联社
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AI投资影响美国就业，12月降息并非板上钉钉 文/冉学东10月30日，美联储议息会议决定降低美国联邦基金利率25个基点，符合市场预期，不过对于12月是否继续降息，鲍威尔的回答是：“12月继续降息并非板上钉钉，甚至远非如此。”这个回答超出市场今年将降息三次的预期。鲍威尔的回答首先从中性利率角度，他认为目前市场对中性利率的估计也在3%-4%这个区间。今年美联储已累计降息150个基点，目前利率区间在3%至4%之间，当前利率已大致处于中性水平附近，并且高于委员会成员的中位数预估。“当然，也有委员认为中性利率更高，这些观点都可以讨论，因为中性利率本身无法直接观测。”他表示，委员会中部分成员认为现在可能是该停一下、观察一下的时候——看看就业是否真的存在下行风险，也看看目前所见的经济增速回升是否真实、可持续。他说，通常情况下，劳动力市场比支出数据更能反映经济的真实动能。但这次就业放缓的迹象，使得解读变得更复杂。他认为目前美国就业市场大幅下降的原因包括两个：一是劳动力供给大幅下降，这也包含两个方面，一个是劳动力参与率下降（这有周期性因素），另一个是移民减少——这是上届政府开始的重大政策变化，并在现任政府下进一步加速。因此，很大一部分原因来自供给侧。二是，劳动力需求也有所下降。失业率下降意味着劳动力需求的降幅略大于供给降幅。总体上，当前情况主要是供给端的变化导致的。那么目前最让市场困惑的是，AI的投资繁荣给美国的就业市场带来了什么？现在美国大量的高科技企业正在裁员或者减少招聘。这是否能够解释，今年以来美国劳动力市场突然下行呢？因为与此同时，消费支出数据显示经济依然稳健，第三季度消费支出增长接近3%。最明显的例证是，10月28日，亚马逊计划裁减多达3万名员工，将在近期实施。此次裁员规模相当于其公司白领员工总数的约10%，将波及人力资源、云计算和广告等多个业务部门。主要原因是，亚马逊的机器人团队制定了更为长远的目标：到2033年实现75%的运营自动化，这一计划可能使其在未来十年内避免招聘超过60万名员工，而这可能对美国蓝领就业市场产生深远影响。亚马逊的自动化在部分仓库已经实现，位于路易斯安那州什里夫波特的履约中心被视为未来机器人仓库的模板。该中心部署了上千台机器人，使其所需的人力比传统仓库大幅减少。亚马逊计划在2027年底前，将什里夫波特的设计复制到约40个新旧设施中。而亚马逊的以上举措并非孤例，而是整个科技行业拥抱AI、降本增效趋势的缩影。根据Layoffs.fyi网站数据，2023年是科技业裁员最严重的一年。微软、Meta、谷歌和英特尔等巨头今年均宣布了大规模裁员计划，许多公司高管直言，生成式AI的应用提高了效率，是削减人力需求的原因之一。对于这个问题，鲍威尔的回答是“对此非常关注”，因为这确实可能影响就业增长。不过，目前他表示，在初请失业金数据中还没有看到明显体现——这不意外，数据通常会滞后一段时间，但我们会非常密切监测。许多论者对于AI对美国劳动力市场的影响的看法是，就目前而言，还不足以影响美国劳动力市场，也就是说，美国第二季度以来非农就业数据的大幅下行，与AI投资的繁荣没有关系。一家券商的报告中指出，AI迄今为止对就业冲击有限，AI对行业的渗透率依然很低。在20余个大类行业中仅有6个的整体渗透率突破10%，其中信息技术业渗透率最高，约为25%。其实，以上看法忽略了两个问题，一个是边际上的影响，也就是说AI导致的裁员，尽管数量不多，但是在传统就业市场变化不大时，足以带动数据的下滑。另一方面是，对雇主预期的影响，因为他们预计AI将替代很多岗位，这就使得他们推迟或者消减招聘的人数，这可能并不会体现在失业率上，但是会导致新增就业人数的减少。无论如何，AI投资的大规模应用正在影响着美国的就业市场，这是不争的事实，至于到了何种程度，还需要进一步观察，而这在中国的劳动力市场上，仍然是值得重视的问题。责任编辑：冯樱子 主编：张志伟
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《时代周刊》评出年度300项最佳发明 20余家中企入围 近日，美国《时代周刊》发布了2025年度“300项最佳发明”榜单，涵盖人工智能、机器人、可穿戴技术、先进材料、医疗、应用软件、加密货币与区块链、教育等多个前沿领域，创下该榜单有史以来的最大规模。在今年公布的榜单中，中国企业表现亮眼，20余家科技公司及其创新产品成功入选，包括宇树科技、DeepSeek、小米、联想、比亚迪、华为、荣耀、极哲等。在机器人领域，宇树科技研发的R1机器人颠覆了传统人形机器人概念。这款双足可编程机器人于今年7月发布，重量仅约25公斤，搭载了支持语音识别与图像处理的人工智能系统。该机器人拥有26个关节（人类约为300个），且能够完成拳击、奔跑、侧手翻等高难度动作，展现出惊人的灵活性。 宇树科技研发的R1机器人在人工智能领域，今年初爆红的DeepSeek R1模型不出意外地荣登榜单。近年来，全球科技巨头在生成式AI项目、产品与基础设施上累计投入数百亿美元。相比之下，中国初创企业DeepSeek仅用数月时间，便打造出性能媲美OpenAI当时最顶尖的AI模型，且据称训练成本仅为600万美元（约合人民币4270万元）。此外，不同于其他国外的付费模型，该模型仍向用户免费开放。 DeepSeek R1在今年年初爆红小米15 Ultra则登上特别提及榜单。该机型搭载与德国徕卡联合研发的相机系统，复古设计的灵感源自经典相机，同时集成人工智能工具，赋予影像创作全新的智能体验。 小米15 Ultra登上特别提及榜单 联想Yoga太阳能笔记本作为一款具有潜力的创新产品，为远离稳定电源的用户提供了全新的电力解决方案。该设备在盖板上嵌入了光伏电池，能够利用室内或室外的光线为电池充电。在阳光充足的情况下，仅需照射20分钟，即可支持一个小时的视频播放。 图为联想Yoga太阳能笔记本在中国电动汽车市场占据着重要地位的比亚迪海鸥也被评为交通工具中的创新产品。作为比亚迪品牌旗下备受青睐的入门级明星车型，它配备了30kWh的电池包，可实现300公里的续航里程，最高时速可达130公里/小时。 比亚迪海鸥被评为交通工具中的创新产品 在电子产品品类中，华为Pura 80 Ultra成功入选。该机型以卓越的影像系统著称，配备业界首创可切换双长焦摄像头，采用微型仿数码相机机械结构。其双镜头支持3.7倍与9.4倍变焦，支持150万种色彩的精准识别，显著提升了照片清晰度与色彩表现。 在电子产品品类中，华为Pura 80 Ultra成功入选在制造业和材料领域中脱颖而出的中国产品是荣耀研发的新款电池。目前，大多数设备采用的锂离子电池正接近其密度极限，而这限制了折叠设备能够达到的厚度。荣耀的新型电池在压缩内部材料的同时延长了电池寿命，硅含量提升至25%，厚度却仅有2.3毫米，并拥有6100mAh容量。这款新电池已应用于今年7月发布的荣耀Magic V5手机，其续航长达35小时以上。 图为荣耀研发的新款电池极哲Zip投影仪凭借其独特的口袋式三折叠设计，荣登设计类榜单。它采用专利Z型折叠结构，不同于其他产品使用的繁琐的三脚架，Zip投影仪展开即可变为可调支架，此外，它还拥有无Wi-Fi同屏镜像、零延迟自动对焦及竖屏全屏模式等功能。其产品总监表示：“无论是投影家庭相册，还是旅途中与朋友共玩游戏，Zip都能将平凡时刻转化为共同探索的精彩旅程。” 极哲Zip投影仪凭借其独特的口袋式三折叠设计，荣登设计类榜单 同样在人工智能领域中入选的，还有最近市值突破5亿美元的美国科技公司英伟达。该公司旗下的DGX Spark个人AI计算机将每秒1000万亿次的计算能力和128GB的内存结合到一个小型台式机中，同时，它还可以微调多达2000亿个参数的AI模型，拥有极高的自由度。《时代》杂志称，在过去的四分之一个世纪里，创新浪潮势不可挡、只增不减。为顺应这一时代脉动，今年的榜单遴选出300项发明，创下该榜单有史以来的最大规模。为编制此榜，《时代》周刊向其旗下来自全球的编辑与记者广泛征集提名，并开通在线申请，重点聚焦医疗保健、人工智能等发展迅猛的领域。随后，依据原创性、功能性、雄心与影响力等核心标准，对每一项入围的发明进行了严格评估。《时代》杂志的这一榜单显示，从华为、小米在影像领域的突破，到宇树科技、DeepSeek在机器人与AI模型上的创新发展，中国科技企业在全球创新版图中占据越来越重要的位置。红星新闻记者 周月潇
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关键一战！马斯克天价薪酬方案下周四表决 马斯克与特斯拉即将迎来关键时刻。据最新消息，美国最大的公共养老金计划——加州公务员退休系统（CalPERS）正计划投票反对特斯拉CEO马斯克价值1万亿美元的薪酬计划，这对特斯拉公司试图为马斯克授予美国企业史上最丰厚薪酬方案之一的计划构成了阻碍。媒体数据显示，CalPERS持有约500万股特斯拉股票。根据日程安排，马斯克的新薪酬计划将于下周四（11月6日）进行股东表决。其此前明确表示，如果薪酬方案被否决，他可能会离开特斯拉或辞去CEO职务。摩根士丹利警告称，如果马斯克的薪酬方案在股东大会上被否决，特斯拉股价可能立即遭遇超过10%的抛售，并给公司的战略未来蒙上阴影。马斯克的关键一战根据日程安排，马斯克的新薪酬计划将于下周四（11月6日）进行股东表决，若获通过，这将成为企业史上规模最大的薪酬方案。据悉，这场股东大会将对三个关键提案投票，其中包括，马斯克的薪酬方案、股权激励计划及董事选举。有分析指出，投票结果将成为特斯拉命运的分水岭，将决定特斯拉在自动驾驶、人工智能与机器人赛道的长期战略走向。若马斯克能在未来十年内完成一系列雄心勃勃的营收与产品目标，他将获得高达1万亿美元的薪酬。这些目标包括：特斯拉市值达到8.5万亿美元、销售1200万辆汽车、交付100万台人形机器人、投放100万辆自动驾驶出租车（Robotaxi）、FSD订阅用户增至1000万。此外，特斯拉调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）需从2024年的170亿美元跃升至4000亿美元，增幅超20倍。由此可见，马斯克的薪酬计划并非传统意义上的劳动报酬，而是一场高门槛的对赌协议。马斯克本人也在社交平台上发文强调投票结果的重要性，“此次股东投票将决定特斯拉的未来，也可能影响世界的未来。”如果薪酬方案被否决，他也明确表示，自己可能会离开特斯拉或辞去CEO职务。目前，围绕马斯克的天价薪酬方案的博弈，已进入白热化阶段。支持者认为，该计划能绑定马斯克对关键技术的投入，确保特斯拉在长期赛道保持领先；反对者警告称，健康的企业不应将未来绑定于单一负责人，过度依赖个人意志可能加剧战略风险。其中，管理着超过2800亿美元资产的佛罗里达州行政管理委员会表示将支持这项薪酬方案，并称这份薪酬计划是“大胆的、以绩效为导向的激励机制”。华尔街知名分析师、特斯拉的长期看多者丹·艾夫斯同样支持马斯克的薪酬方案，他在特斯拉公布该方案后发布报告称，这将有助于让马斯克继续聚焦公司，并加速特斯拉的“自动驾驶与机器人化未来”。纽约州审计长托马斯·迪纳波利则致信特斯拉股东，敦促他们投下反对票，并批评董事会“缺乏独立性，令人担忧”。美国教师联合会（American Federation of Teachers）本月与多家工会、州财政官员及投资机构联合呼吁股东投反对票，理由是该方案未能确保马斯克对特斯拉保持足够专注。或暴跌超10%摩根士丹利在最新发布的报告中警告称，如果马斯克的薪酬方案在股东大会上被否决，特斯拉股价可能立即遭遇超过10%的抛售，并给公司的战略未来蒙上阴影。据追风交易台，摩根士丹利对即将到来的11月6日特斯拉股东大会进行了风险预警。尽管市场普遍预期马斯克的巨额薪酬方案将获通过，但该报告为投资者揭示了“万一失败”的严重后果，堪称对一项重大尾部风险的量化分析。这份报告的核心论点是，薪酬方案的失败将被市场解读为对马斯克领导力的“不信任投票”，并可能立即引发资本市场的剧烈反应。摩根士丹利明确警告，这场看似简单的投票，实则是一场关乎公司未来的豪赌。报告写道：“薪酬方案的失败可能被视为对马斯克领导特斯拉的‘不信任投票’，股价可能立即出现抛售（可能超过10%），公司的战略前景将蒙上一层阴影，使我们的熊市股价预测成为可能。‘关键人物风险’和继任问题可能被推到前台。”摩根士丹利分析师认为，马斯克很可能重申其掌握更大控制权的要求，而公司的“人才磁场”效应也将面临严峻考验。在摩根士丹利看来，特斯拉吸引和留住顶尖人工智能、制造和工程人才的能力，在很大程度上取决于马斯克能否继续作为公司领导层充满活力的核心，不断推动技术边界。薪酬方案的失败，无疑将动摇这一根本基础。原标题：《关键一战！马斯克天价薪酬方案下周四表决》栏目主编：施薇 文字编辑：董思韵 题图来源：新华社来源：作者：券商中国
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马斯克的命运之战，还有5天揭晓答案 马斯克会离开特斯拉吗？ 文｜《中国企业家》记者 孔月昕编辑｜马吉英头图摄影｜张格格一场万亿赌局正在特斯拉上演。10月27日，特斯拉董事长罗宾·德诺姆在致股东信中警告，若首席执行官埃隆·马斯克高达1万亿美元的十年期薪酬计划未获批准，马斯克可能选择离职。事件的导火索是特斯拉董事会于9月5日公布的、为马斯克量身定制的十年期激励方案。根据该计划，马斯克需在未来十年内完成全部12项业绩目标，包括推动特斯拉市值达到8.5万亿美元、销售1200万辆电动车、量产100万台人工智能机器人、实现100万辆自动驾驶出租车的运营、将公司调整后收益提升至4000亿美元等。如果目标达成，马斯克将获得最高达1万亿美元的股票奖励，反之，若任何一项目标未实现，他将一无所获。该方案将于11月6日提交股东大会表决。 来源：中企图库 然而，这项薪酬提案遭到机构股东服务公司ISS与Glass Lewis的联合否决。他们呼吁投资者投反对票，理由是该方案规模过于庞大且缺乏有效约束机制。面对反对，马斯克通过X发文等方式进行了反击，并在特斯拉近期的三季度财报电话会议上激烈回应道，他实在不敢相信，自己组建了一支机器人大军后，却因为ISS和Glass Lewis的愚蠢建议而被赶下台。不过，即使该薪酬方案被股东大会通过，马斯克想要在未来十年内真正达成全部业绩目标，也面临着巨大的现实挑战。这场马斯克的命运之战，究竟会如何收场？营收增长背后，利润持续承压10月23日，特斯拉公布2025年第三季度财报，总营收同比增长12%至281亿美元，主要得益于汽车交付量创下新高，达到49.7万辆，同比增长7%；同时，能源业务也增长迅猛，收入同比暴涨44%。特斯拉核心业务汽车板块三季度实现营收212亿美元，同比增长6%。其在中国市场表现尤为突出，销量达到16.9万辆，环比大幅增长31%。与营收增长形成鲜明对比的是，特斯拉三季度归属股东净利润为13.7亿美元，与去年同期的21.7亿美元相比，下降37%。据特斯拉官方解释，利润下滑有多方面原因：销售与运营费用增加、AI及其他研发项目持续投入、部分车型固定成本分摊减少、关税上升，以及销售结构变化导致车辆平均成本提高。具体来看，特斯拉运营费用，包括销售、一般和行政开支，以及人工智能与其他研发项目费用，同比大幅增长50%，达到34.3亿美元。运营成本提高的同时，特斯拉主体汽车业务的毛利也有所降低。财报显示，特斯拉Model 3和Model Y的三季度交付量为48.1万辆，同比增长9%，但这两款车型已经在全球范围内进行了多次降价，“以价换量”策略进一步侵蚀了毛利空间。其他车型如Model S、Model X以及Cyber Truck，合计交付量不到1.6万辆，对营收的整体贡献微乎其微。值得注意的是，特斯拉三季度在美国市场实现交付激增，主要由于联邦电动车税收抵免7500美元政策将于9月底到期，这刺激了当地消费者集中购车，形成了一波“抢购潮”，推动三季度交付量短期冲高。随着补贴退坡，特斯拉四季度销量可能出现回落。在特斯拉面临利润下滑与增长可持续性挑战的同时，全球新能源汽车市场的竞争格局正在加速重塑。比亚迪2025年第三季度新能源汽车整体销量突破110万辆，其中纯电车型销量达58.3万辆，这也是比亚迪自2024年第四季度起，连续第四个季度在纯电销量上领先特斯拉。此外，作为特斯拉曾经的重要利润来源，汽车业务监管积分收入也出现严重萎缩，同比下滑44%，降至4.17亿美元。尽管面临诸多挑战，特斯拉仍保持着强劲的现金流。三季度末，特斯拉拥有现金、现金等价物和投资416.5亿美元，环比增长13%。三季度经营现金流达到62.4亿美元，与去年同期基本持平；自由现金流为39.9亿美元，同比增长46%。充足的现金流为其持续投入研发、扩展全球产能以及应对市场波动提供了坚实的财务基础。未来赌注与现实挑战在外界看来，特斯拉早已超越传统汽车制造商的定位，成为一家以技术驱动为核心的科技企业，其破万亿美元的市值也印证了市场对这一身份的认可。在本次财报电话会上，马斯克并未将讲述重点放在汽车业务，而是聚焦于人工智能、Robotaxi（无人驾驶出租车）和人形机器人Optimus。他强调，公司正处在将人工智能技术落地应用的“关键拐点”，但同时也下调了Optimus和Robotaxi的近期推进目标。在自动驾驶方面，马斯克宣布，到2025年底，特斯拉将在奥斯汀的部分区域取消Robotaxi车辆中的安全驾驶员，并将服务扩展至8至10个城市。这一规划较此前“覆盖50%美国人口”的目标明显收缩。此外，专为完全自动驾驶设计的、无方向盘和踏板的Cybercab，预计将于2026年第二季度开始生产。关于Optimus，马斯克坦言，人形机器人的手部和前臂仍面临复杂的工程挑战，因此，Optimus的量产计划一再推迟，从最初设定的2024年延至2025年后，如今再度调整至2026年底，马斯克还称，未来最高年产能为100万台。 来源：Tesla Optimus社交账号截图 在马斯克看来，与汽车、电脑等已形成成熟供应链的行业不同，人形机器人目前缺乏完整的供应链体系。因此，要实现年产100万台Optimus机器人的目标，制造环节面临巨大挑战。马斯克提出的解决方案是垂直整合，深入供应链制造环节，自主设计和生产关键零部件。对此，也有业内人士在接受《中国企业家》采访时提出质疑。该人士认为，人形机器人尤其是其核心部件“灵巧手”，短期内难以成为真正的风口，当前更具潜力的方向其实是“具身智能”。人形机器人之所以受到广泛关注，很大程度上是由于马斯克在造火箭、造车领域的成功所带来的光环效应，使得公众认为他也有能力攻克这一领域。但关键区别在于：造车和造火箭本质是工程问题，而人形机器人及灵巧手的研发却涉及大量尚未突破的科学问题。简单来说，靠投入资金和人力能在较短时间内解决的属于工程问题；即便投入巨大，仍无法预判何时能突破的，属于科学问题。特斯拉从2023年起就提出过人形机器人量产计划，但实际上，灵巧手有诸多科学挑战尚未解决，如材料性能、传感器寿命等。目前灵巧手所用传感器的平均寿命仅在10万到30万次之间，在实际无冲击的情况下，大约一个月就需更换。因目前材料的强度不足，加之灵巧手的零件微小、结构脆弱，在实验和应用中，它根本无法承受碰撞。这已超出工程优化范畴，本质上属于材料学等领域的科学问题。上述业内人士的判断是，特斯拉此前四年未实现量产，预计2026年也难以达到规模生产水平。如果上述预测准确，特斯拉或将面临来自投资人的压力。在10月23日当天，马斯克公布Optimus的量产时间推迟时，就引发了市场的担忧情绪，财报公布后，特斯拉股价在盘后交易中下跌超4%。在回应有关其薪酬方案的质疑时，马斯克进一步强调，他并非单纯追求更高的经济回报，而是希望获得更多的投票控制权，以增强对公司战略方向，尤其是在人工智能和机器人业务上的影响力，从而确保这些关键业务能够按照其长期愿景坚定推进。这一表态也与特斯拉近期在Optimus人形机器人项目上遇到的挑战相呼应。事实上，特斯拉已经完全将其未来押注在自动驾驶汽车和人形机器人上，但无论是销售1200万辆电动车、量产100万台人工智能机器人等，还是在此基础上将特斯拉市值推到8.5万亿美元，在未来十年内，每一项都意味着前所未有的挑战，其现实路径仍充满不确定性。
