找到
836
篇与
财经
相关的结果
- 第 8 页
-
特锐德递表港交所 中国银河国际和广发证券担任联席保荐人 特锐德向港交所主板递交上市申请，由中国银河国际和广发证券担任联席保荐人。特锐德是全球最大的预制舱变电站（含高压）供货商，同时按收入、终端数量及充电量计，也是中国最大的电动汽车充电设备制造商及充电网运营商。公司业务涵盖高压/中压预制舱变电站、变压器、开关设备的研发制造，以及电动汽车充电网的建设与运营，具备从硬件制造到虚拟电厂（VPP）调度的全产业链能力。电力设备已销往全球60多个国家和地区，与西门子、ABB、施耐德等国际领先企业建立合作，并正在青岛建设面向海外市场的高压预制舱变电站智能制造总部基地。预计到2030年，全球高压预制舱变电站市场规模将以45.2%的复合年增长率增至526亿元；同时，中国内地充电网运营服务市场预计将达到1065亿元规模。
-
英伟达业绩亮眼仍跌5% 两大因素成核心隐忧 2月27日消息，英伟达股价周四跌逾5%。虽然公司交出了一份惊艳的财报，但市场对其领先优势能否维持的焦虑，冲淡了强劲财报带来的乐观情绪。 极其亮眼的数据不足以在股市整体处于脆弱期的背景下安抚华尔街。今年以来，从货运到软件等多个行业的公司都因担忧AI带来的颠覆性冲击而动荡不安。此外，过高的估值和巨大的资本支出也为这些热门标的设置了极高的预期门槛。 Janus Henderson投资组合经理理查德·克洛德 (Richard Clode) 在接受CNBC采访时表示：“辩论的焦点已经从短期业绩转向了AI资本支出的可持续性，主因是市场目前对支出规模、变现能力以及潜在的现金流恶化感到担忧。” 英伟达遭遇了自去年4月份以来表现最糟糕的一个交易日。其他芯片巨头也纷纷下跌：博通(Broadcom)股价下跌超过3%，台积电则下跌2.8%。 对英伟达与OpenAI交易的担忧 英伟达与OpenAI价值千亿美元的合作陷入僵局，被投资者视为压制股价表现的主要利空因素。 英伟达在周三发布的10-K监管报告中指出，尽管公司正在与OpenAI“敲定投资与合作协议”，但“并不能保证我们会与其签署投资与合作协议，或确保交易最终完成”。 Facet的首席投资官汤姆·格拉夫(Tom Graff)告诉CNBC，他预计该股在未来至少两个季度将经历一段“颠簸走势”。 格拉夫指出，在微软和亚马逊等客户预测将加大数据中心投入后，市场原本预期英伟达会交出一份亮眼的季报，但投资者更希望从这家芯片巨头那里获得更深度的研判。 “我们未能获得有关未来指引的细节，”格拉夫表示，“如果像OpenAI这样的玩家放缓支出规模，这将在一到两个季度后的实际营收中体现出来。因此，营收前景缺乏明确性引发了一些担忧。” 不过，D.A. Davidson的吉尔·卢里亚(Gil Luria)指出，英伟达今年提供的指引比往常更加详细。他表示，尽管监管文件中的措辞“令人困惑”，但他对英伟达最终会向OpenAI进行大规模投资仍持乐观态度。 “形势对他们相当不利” 市场参与者还预测，随着行业重心从训练转向推理，英伟达在AI领域的统治力可能会发生转变。市场人士认为，这种转型或将打破英伟达一家独大的局面，为其他芯片厂商带来可乘之机。 Fundstrat经济策略师哈迪卡·辛格（Hardika Singh）在周四的简报中指出，尽管英伟达未能彻底消除投资者对其“护城河”正在收窄的疑虑，但这反映出“现在的股市更多是被情绪、而非逻辑所支配”。她强调，虽然赛道上出现了其他竞争者，但这并不代表英伟达会失去领先地位。 作为反驳，辛格补充道，英伟达的薇拉·鲁宾（Vera Rubin）芯片架构正是针对“推理能力”量身打造的，性能极其强悍。 持类似观点的还有EP Wealth Advisors的亚当·菲利普斯（Adam Phillips）和Ninety One全球战略股票联席投资组合经理丹·汉伯里(Dan Hanbury)，他们认为财报后的剧烈波动，实质上是投资者对AI交易长期积累的焦虑情绪的一次集体爆发。 “形势对他们相当不利，”菲利普斯说，“考虑到这家公司的增长规模，以及过去几年的涨幅，现在的门槛定得实在太高了。” 他表示：“要让华尔街感到惊艳正变得越来越难，我认为许多投资者都在想，未来会走向何方？所有的这些投资最终能否获得回报？” 汉伯里则指出，超大规模云服务商的自由现金流水平是投资者的另一个审查重点，因为英伟达核心产品的需求直接受这些厂商AI相关资本支出的影响。 强劲增长提振信心 尽管如此，华尔街分析师依然普遍看好英伟达。根据伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据，在覆盖该股的66位分析师中，有61位给予“买入”或“强力买入”评级。他们的平均目标价意味着该股未来约有37%的潜在上涨空间，而该股今年以来累计变动不大。 理查德·克洛德对英伟达乐观的财年第一季度营收指引感到鼓舞，该指引远高于分析师预测。英伟达的数据中心部门也为其上季度的营收爆发提供了动力，贡献了91%的销售额。StreetAccount的数据显示，该季度数据中心营收达到623亿美元，高于预期的606.9亿美元。 克洛德表示：“780亿美元的营收指引远超买方最乐观的预期。与对增速放缓的担忧相反，这是公司连续第四个季度实现增长加速。”（易句） （本文由AI翻译，网易编辑负责校对）
-
金银狂飙 直播间“锁价券”锁住了谁 春节假期结束，黄金、白银价格盘中再度走强。截至2月26日20时30分，伦敦金现当日最高触及5205.472美元/盎司，伦敦银现最高攀升至90.34美元/盎司，尽管尚未突破前期高点，但伦敦金现、伦敦银现年内累计涨幅已分别超过19%、21%，在大类资产中表现亮眼，市场热度持续居高不下。高位震荡的行情，不仅点燃实物金银的消费与投资热潮，也催生出直播间“金银锁价券”营销新玩法。北京商报记者注意到，近日部分商家以“定金锁价、后付尾款”为噱头吸引消费者，但当金银市场单边上行，不少消费者却遭遇商家拒履约、退定金的情况。这场“锁价游戏”背后，究竟是让利消费者还是暗藏兑付违约风险的消费陷阱？ 直播间兴起“金银锁价”新玩法随着国际金银价格在高位剧烈震荡，国内实物金银的消费与投资热潮也不断升温。北京商报记者调查发现，近期一种名为“金银锁价券”的产品在不少商家直播间密集出现，成为其吸引流量、促进成交的方式。2月25日晚间，在湖南某珠宝自营店直播间内，一名主播以“实物白银每克24.5元，1万克现货在售，机不可失”为卖点反复叫卖，并在直播间小黄车挂出售价500元的直播专享锁价专拍链接。从链接详情页可见，该商品标注为“1000g足银9999银条下单锁价”，商家承诺该投资银条均为保真足银，可支持验货，假一赔三。这种类似锁价的模式并非个例，二手平台上也出现了同款销售方式。有深圳水贝相关商家推出多款克重的白银锁价产品，消费者可支付500元定金锁定当前价格，后续再拍链接支付尾款。商家同时明确表示，不接受因价格下跌引发的扯皮，若消费者悔单，锁价定金不予退还。为了探寻锁价券的具体用法，北京商报记者拍下上述湖南某珠宝自营店直播间的链接，其券码显示有效期至3月4日，且标注仅支持到店使用。在拍下链接不到一分钟，该商家便主动致电，询问记者具体购买克重，并详细说明：“该链接对应现价为每克24.5元，若购买1000克白银，总价共计2.45万元，拍下锁价券即为锁定当前价格，明天上午会统一邮寄现货实物，发货后再支付尾款即可。”对于券码显示的仅支持到店自提，商家进一步解释称：“因考虑到大家不方便，所以我们提供邮寄服务。”同时承诺随货附带质保单及商家公章，后期可支持全国回收，该店也可直接包回收，并反复催促记者尽快确定购买克重、完成锁价券二维码核销。当记者提出能否在券码有效期内暂缓交易时，商家直接拒绝并要求记者退款。已现多起商家“不认账”纠纷回顾开年以来的金银行情，国际金银延续去年以来的强劲涨势，持续刷新历史峰值，1月下旬，伦敦金现、伦敦银现分别站上5598.75美元/盎司、121.647美元/盎司的高位，双双创下历史新高，随后进入震荡调整阶段。金银大涨之下，投资者跟风追涨，但也有人遭遇锁价券纠纷。北京商报记者发现，在社交平台上，有消费者反映，就在金银价格暴涨的那段时间，他们在锁价后均遭遇了商家“不认账”的问题。有一位用户就晒出自己的遭遇。这位消费者表示，1月下旬，他联系当地商家购买三根1000克银条，商家要求其支付3000元定金，锁定彼时每克27.3元的白银实物价格。然而，在他转账定金仅10分钟后，商家便以“大盘涨势太快，自己手中无过多实物”为由，拒绝售卖，并将定金全额退还。“商家让我支付定金锁价，初衷就是约定涨跌都约束双方，而不是只约束买家。如果价格上涨商家就退定金，那要是价格下跌，商家会主动退差价吗？这显然有失公允。”该消费者无奈地表示。无独有偶，1月下旬，河南鹤壁的董先生也遭遇了类似的糟心事。据媒体报道，董先生通过网络直播间购买50克金条，彼时金价为每克1126元，他支付1000元定金锁价后，与商家约定次日结清尾款。然而一夜之间，金价涨至每克1140元，当董先生到店取货时，却被商家告知“没货”，仅能退还定金并额外赔偿100元。对此，董先生明确表示不认可该赔偿方案：“以我预定的黄金克数和价格计算，金价上涨后已产生700元差价。”最终，经过多方协商，商家同意在退还1000元定金的基础上，再补偿董先生500元的差价损失。苏商银行特约研究员武泽伟表示，这种直播间锁价模式，对消费者和商家而言均存在显著的风险点。对消费者来说，主要面临商家单方面毁约、货不对板、无法按时交付等履约风险；对商家而言，风险在于金银价格单向大幅波动时的亏损放大，若未建立有效的风险对冲机制，持续上涨的行情将导致其面临严重亏损。既然明知锁价存在亏损风险，为何不少商家仍大力推广此类模式？武泽伟进一步解释称，其核心动因在于商家想通过“低价锁价”的噱头吸引流量、锁定潜在客户，将锁价券作为获客工具和短期营销手段。在高波动的金银行情下，部分商家寄希望于价格下跌，或消费者忘记使用锁价券，以此降低实际兑付成本，本质上是一种投机心态驱动下的营销策略。北京寻真律师事务所律师王德悦进一步强调，这种锁价模式不具备可持续性。短期来看，该模式依赖金银价格平稳或小幅波动，一旦出现单边暴涨行情，履约危机将集中爆发，严重损害商家的品牌信誉；长期来看，模式本身存在合规隐患，若涉及变相金融交易，可能触碰监管红线，且消费者的信任一旦崩塌，便难以重建；此外，随着监管对直播营销和贵金属交易的规范不断收紧，缺乏实物支撑、风控缺失的锁价模式，终将被市场淘汰。应保持理性审慎态度在金银投资升温的当下，锁价、预定价交易等模式逐步浮现，两者虽都可锁定交易价格，但本质上有所不同。例如，此前出现兑付困难的杰我睿交易平台，其核心运营模式就曾涉及预定价交易。该平台允许用户缴纳一定金额的定金，锁定当日金价、银价，在15个工作日内补足尾款，即可提取实物黄金、白银；若逾期未补足尾款，需支付一定金额的保管费；若用户不想提取实物，也可选择让平台按锁定价格回购，赚取差价。2月13日，深圳市地方金融管理局发布关于进一步规范黄金市场经营行为的公开提示，其中明确提到，不得违规开展黄金预定价交易、杠杆交易、延期交易等非法黄金交易活动，如通过微信群或小程序、App、网站等互联网平台，以黄金回收和预定价买卖料名义，允许客户缴纳一定金额保证金锁定一定重量黄金的价格，后随金价波动按价差结算，允许平仓离场，未实际开展黄金实物交割。对此，王德悦指出，直播“锁价券”本质上是通过预付定金锁定实时金银价格的实物交易，商家向消费者承诺可在有效期内按锁定价提货，其核心风险在于，当金银价格出现剧烈波动时，商家可能因亏损而拒绝履约。“相较之下，锁价券交易模式以实物交割为核心，定金比例相对合理，且约定了明确的提货期限和实物交付义务，本质是‘预售+锁价’的零售模式；而杰我睿模式以高杠杆为核心，弱化实物交割环节，允许通过差价进行结算，用户实际是在押注价格涨跌，属于无金融牌照的非法场外对赌。”王德悦进一步表示，两者的关键区别在于：锁价券虽易引发纠纷，但理论上仍属于实物销售范畴；而杰我睿模式则是典型的非法期货交易。王德悦补充道，总体上并不建议消费者参与此类锁价券交易，购买实物贵金属最稳妥的方式仍是直接全款购买。如果消费者仍要选择锁价模式，则务必保持高度谨慎。“目前这类锁价券模式暂未明显触碰合规红线，一旦规模扩大、违约案例集中出现，极易引发监管关注与规范整治。”王德悦进一步表示，对消费者来说，需坚守“实物交割”核心原则，优先选择拥有线下门店、资质齐全的品牌商家。若需进行锁价券交易，购买前应仔细阅读锁价券条款，明确锁价有效期、履约条件、退款规则等关键信息，避免支付“无实物对应”的定金；切勿将锁价券当作短期投资工具，警惕“低门槛高回报”的宣传话术，不参与杠杆化锁价交易，权益受损时及时向平台和监管部门投诉。面对金银高位震荡下的各类直播营销套路，武泽伟建议，对商家而言，应建立完善的价格风险对冲机制，明确锁价规则、有效期限和履约义务，避免过度承诺导致无法履约；对平台方而言，需严格审核入驻商家的资质，对锁价类商品建立专门的规则公示和风险提示机制，搭建快速响应的消费纠纷调解通道，对频繁出现履约问题的商家，及时采取限流、下架等管控措施。北京商报记者 孟凡霞 周义力
-
人民币离岸价升破6.83 什么原因？ 21世纪经济报道记者 叶麦穗人民币汇率三连涨。 2月26日，亚洲时段，在岸及离岸人民币兑美元双双升破6.84关口，离岸人民币更是升穿6.83，再度刷新2023年4月以来新高。截至北京时间15点（下同），在岸人民币兑美元汇率盘中最高升值至6.832，离岸人民币兑美元汇率盘中最高升值至6.8271。今日，人民币兑美元中间价报6.9228，调升93个基点，这已经是中间价连续第三日调升。 春节过后，美元指数出现明显下跌，人民币走强，美元兑离岸人民币从6.88826开盘之后，一路下跌，目前已经跌至最低6.8271，三个交易日人民兑美元上涨超过600个基点。自2025年12月底升破7.0这一整数关口后，2026年开年人民币汇率延续升值趋势，人民币兑美元一直处于7之下，今年离岸价最高为6.9957。2月以来，人民币兑美元汇率中间价累计升值超过300个基点，在岸、离岸人民币兑美元汇率今年升值幅度都超过2%。对于近期人民币汇率的变化，东方金诚首席宏观分析师王青表示，节后人民币兑美元较快升值，延续了2025年12月以来的偏强走势。背后或有以下原因：首先，2025年11月以来中美经贸关系回稳，我国整体外部环境改善，是这段时间人民币走强的一个重要背景。其次，近期美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，美联储独立性受到更大冲击，美元承压，而美联储新主席人选的“降息+缩表”主张尚未扭转美元颓势。美元偏弱带动包括人民币在内的非美货币普遍出现一个升值过程。最后，近期人民币兑美元持续升值后，此前出口高增累积的结汇需求在加速释放。最新结售汇数据显示，2025年12月和2026年1月，银行代客结售汇顺差分别达到999.3亿美元和887.6亿美元，单月顺差规模分列历史第1和第3位。值得一提的是，以离岸人民币领涨为标志，这段时间汇市情绪偏高，也是助推人民币走势偏强，连破重要关口的一个重要因素。王青认为，短期来看，考虑到外部环境回稳态势有望延续，一季度我国出口还会保持较快增长，再加上当前汇市情绪偏高，短期内美元指数大幅反弹的可能性较小，预计春节后一段时间人民币还会处在一个偏强运行状态。财通证券分析师张伟的观点认为，人民币升值主因为美元过弱，而非人民币走强。本轮人民币属于被动升值，美元持续走弱是核心原因。此外，2025年9月后结汇需求的集中释放也加快了人民币升值的速度。更重要的是，国内经济的韧性，也对人民币形成一定的支撑。此前，人民银行发布《2025年四季度货币政策执行报告》，在关于人民币汇率的表述中，延续了“汇率基本稳定”的总基调，并在保持弹性、强化预期引导、防范超调风险基础上，新增“发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能”，汇率政策定位进一步提升，更加突出汇率作为宏观经济自动稳定器的作用。尽管人民币汇率近期表现亮眼，但业内专家提醒，人民币汇率走势受多重因素驱动，不要赌人民币汇率单边升值或贬值。未来人民币走势仍需观察结汇需求变化、基本面预期及美元走向，市场参与者应保持理性，切勿盲目押注单边行情。王青认为，如果2026年人民币汇率出现背离基本面的急涨急跌情况，包括中间价调控在内，监管层稳汇市工具会果断出手，释放清晰政策信号。历史表明，这些政策工具能够有效引导市场预期，防范汇率超调风险。
-
长和系三公司公告出售英国电网业务 套现逾1100亿港元 2月26日，李嘉诚旗下长和系三家公司长江基建集团、电能实业及长实集团在港交所发布公告，已与法国公用事业企业Engie旗下子公司Engie UK 2026 Limited订立协议，出售三方合共持有的英国电网公司UK Power Networks Holdings Limited 100%股权，套现逾1100亿港元。 图为李嘉诚 网络图三家公司指出，出售UK Power Networks股权，可以获得庞大会计收益及取得的现金款项作日后投资及收购用途。长建、电能及长实分别持有UK Power Networks的40%、40%及20%权益，三家公司以443亿港元、443亿港元及221.5亿港元的作价，出售手上持有的UK Power Networks权益。据长江基建集团公告，自2010年收购其于目标集团之权益以来，目标集团一直稳健转型，现已成为英国领先的配电网络营运商，并持续为长江基建及长和提供稳定财务贡献。于长江基建集团投资期间内，目标集团增长显著。 长和系三家公司公告截图值得一提的是，2022年年初，李嘉诚家族曾被传出正在就出售英国电力公司UK Power Networks进行谈判，彼时交易估值高达150亿英镑。英国可以说是李嘉诚家族在海外的核心重镇，此前李嘉诚家族更被戏称“买下了半个英国”。根据BBC此前报道称，李嘉诚旗下的长实集团是英国历史上最大的单一海外投资者，累计投资总额超过2555亿元人民币，投资项目涉及水务、电信、铁路车辆租赁、港口码头、机场、地产、金融市场业务等领域，可以说是涉及英国民众生活的方方面面。 李嘉诚旗下的长实集团投资项目涉及英国民众生活的方方面面更有媒体指出，根据不完全统计，李嘉诚家族控制着英国约1/4的电力分销市场，近30%的天然气供应市场，近7%的供水市场，超40%的电信市场，近三分之一的英国码头，超50万平米的土地资源。长实集团曾表示：“英国的能源基建资产由于其稀缺性，不仅业绩稳定、回报有保障，而且风险极低，部分产业甚至还有国家背书，能够源源不断地产生安全持久的稳定收入，符合李氏家族的利益。”根据福布斯富豪榜最新统计，长和系创始人李嘉诚再度蝉联香港首富，身家451亿美元，稳坐香港首富之位，身家较2025年的373亿美元，增长达78亿美元。截至发稿，长江基建集团涨1.95%，电能实业涨2.12%，长实集团涨2.87%。 李嘉诚旗下公司股价走势延伸阅读李嘉诚旗下长和：遭巴拿马步步进迫 意图强制接管港口2月12日，李嘉诚旗下长和在官网发布关于巴拿马港口争议最新情况。长和：遭巴拿马政府步步进迫意图强制接管港口长江和记实业有限公司（下称“长江和记”）宣布，已根据投资保护条约，就争议事项通知巴拿马共和国，以保障长江和记的权益，并邀请巴拿马共和国进行磋商，就巴拿马政府所采取、并影响长江和记及巴拿马港口公司的行动，持续积极寻求解决方案。巴拿马港口公司为长江和记间接持有之附属公司。 李嘉诚旗下长和发文长江和记此举乃基于巴拿马共和国采取的连串行动，其中包括巴拿马司法部于2026年1月29日公布，巴拿马最高法院宣告1997年1月16日第5号法律（“第5号法律”）违宪之决定。第5号法律为巴拿马港口公司近30年来于巴拿马营运巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港的特许经营合约之法律基础。长江和记认为，裁决第5号法律违宪，属不合法。尽管该裁决尚未正式发布或生效，巴拿马政府却已步步进迫采取行动，不但意图迫使巴拿马港口公司退出其港口营运，并且强制接管港口的过渡措施，而从末清晰交代其营运计划。除长江和记根据投资保护条约发出争议通知，以及如长江和记于2026年2月4日公布的自愿公告所述巴拿马港口公司于2026年2月3日根据适用之特许经营合约展开仲裁程序外，长江和记并将继续咨询法律顾问，研究所有可行途径，包括就此事宜，对巴拿马共和国及其代理人，以及与其串通的第三方，进一步诉诸国内及国际法律程序。在此背景下，长江和记注意到：巴拿马海事管理局于2026年1月30日发出公告，表示将依赖A.P. Moller – Maersk A/S联属公司旗下APM Terminals（下称“APMT”），充当巴拿马港口公司于巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港货柜码头的临时管理人，作为两个港口管理过渡计划的一部分；以及APMT于2026年1月30日自行公布，愿意接管上述两个港口的临时营运。和记港口集团有限公司（下称“和记港口”）已于2026年2月10日通知A.P. Moller – Maersk A/S，在未经长江和记同意下，任何由APMT或其任何联属公司，在任何时期、以任何方式接管巴拿马港口公司于巴尔博亚港或克里斯托瓦尔港之管理或营运，将对长江和记、和记港口及巴拿马港口公司造成损害，并引发对APMT及／或有份参与的联属公司之法律行动。尽管事态发展如此，长江和记一如既往继续全力确保巴拿马港口公司采取一切合理可行措施，保障参与营运的员工，避免干扰港口运作，维护客户及供应商的利益，维持巴拿马运河的船舶及货物流通，惟须先得巴拿马最高法院和巴拿马政府的允许。巴拿马政府至今仍未就巴拿马港口公司于巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港之营运，提供任何保证或清晰说明，并持续迫使强制停止或接管巴拿马港口公司营运的行动，造成进一步干扰及损害。一旦于裁决正式发布后，巴拿马港口公司之特许经营权被迫终止，其即时后果是巴拿马港口公司将于无法营运巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港之货柜码头。因此，现阶段两个港口能否继续营运，完全取决于巴拿马最高法院和巴拿马政府的行动，而此等行动显然完全不在长江和记、和记港口及巴拿马港口公司的控制范围之内。值得注意的是，试图临时接管港口的A.P. Moller - Maersk即马士基集团，简称马士基，成立于1904年，总部位于丹麦哥本哈根，是全球最大的集装箱航运公司，核心业务涵盖集装箱运输、物流及码头运营。截至2月12日收盘，长和股价跌0.86%，已是连续第3个交易日下跌，总市值2432亿港元。李家超：敦促巴拿马政府尊重合约精神外交部：将坚决维护中企的正当合法权益香港特区行政长官李家超2月10日表示，香港特区政府强烈不满巴拿马最高法院裁定巴拿马政府与一家巴拿马港口公司续约经营两个巴拿马港口违宪，敦促巴拿马政府尊重合约精神，为当地依法营运的企业提供公平公正的营商环境。李家超今日出席行政会议前会见传媒时指，特区政府态度清晰，反对任何外国政府在国际经贸关系中使用胁迫、施压或其他不合理政治手段。商务及经济发展局上星期已召见巴拿马驻港总领事，表达对裁决的强烈不满。特区政府认为，巴拿马对合法经贸关系出尔反尔，破坏巴拿马的信用，将对当地营商环境和经济发展造成深远损害，并严重破坏国际贸易规则。李家超指出，香港企业于巴拿马经营和投资应获得公平合理的待遇和保障。相信这次事件已损害投资者对巴拿马营商环境的信心，会审视现在和未来在当地的投资。他希望巴拿马当局认真保障企业的合法利益。据参考消息援引新加坡《联合早报》2月8日报道，香港特区政府商务及经济发展局局长丘应桦再次召见巴拿马驻港总领事，就香港长和实业港口运营权一事的裁决表达强烈不满，批巴方此举将对其营商环境和经济发展造成深远损害。香港特区政府商务及经济发展局7日在脸书发文透露，丘应桦再次召见巴拿马总领事，就巴拿马最高法院裁定，巴拿马政府与香港长和实业旗下的巴拿马港口公司续约经营的两个巴拿马港口“违宪”一事，表达对裁决的强烈不满和反对。丘应桦重申香港特区政府的立场，并指出巴拿马港口公司多年来在当地投入巨额投资和创造大量职位，批评巴拿马自毁国家信用，将对巴营商环境和经济发展造成深远损害，并严重破坏国际贸易规则。丘应桦促请巴拿马政府尊重合约精神，为当地依法营运的企业提供公平、公正的营商环境，确保企业的合法权益不受干预。丘应桦指，香港企业在巴拿马经营和投资，应获公平合理的待遇和保障。2月4日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者提问，据报道，1月30日，巴拿马最高法院裁定香港长和集团持有巴拿马运河两端港口运营权违宪。美国国务卿鲁比奥称，美国对巴最高法院相关裁决感到振奋。美国会众院“中国特设委”主席莫伦纳称西半球不欢迎中国“恶意影响”。中方对此有何回应？ 外交部发言人林剑 资料图 图源：外交部网站林剑表示，中方已就巴拿马最高法院对有关港口判决作出回应，香港特区政府也已就此发表声明。中方将坚决维护中国企业的正当合法权益。林剑强调，美方的有关言行，再次暴露自身冷战思维和意识形态偏见。谁在寻求霸占运河？谁在以法治之名行破坏国际法之实？国际社会有目共睹。1月30日，外交部发言人郭嘉昆曾对此表示，中方将采取一切必要措施，坚决维护中方企业正当合法权益。2025年3月4日，长和公告拟向美国贝莱德牵头的财团转让其持有和运营的分布于23个国家的43个港口，其中包括巴拿马运河两端的港口，总价值228亿美元。2025年7月28日，长和发布公告表示，于2025年3月4日发布公告中所述，集团与一财团之间的独家商期已届满。尽管该期限已届满，集团仍在与财团成员进行讨论，拟邀请来自中国内地之主要策略投资者加入成为财团的重要成员。公司表示，在未获得所有相关监管机构及部门批准前，不会进行任何交易。2025年8月，长和管理层表示，目前交易进入新阶段，例如邀请内地的主要投资者加入讨论，希望能获得所有相关监管机构的批准，但预计时间会比原计划更长，该交易不会在2025年完成。
-
哪吒汽车：从"续命"到"复活"的艰难之路 哪吒汽车被山子高科拟以45亿元接手的消息，让不少车主重新燃起了希望，但这场交易本质上只是一次艰难的“续命”，远非宣告胜利的“复活赛”。对于普通车主而言，真正的用车困境，并不会因为新东家的到来而立刻消失。从公开进展来看，山子高科早在2025年9月就已进驻哪吒桐乡总部接管运营，首期2亿元注资也已到位，计划2026年3月底前累计投入45亿元，换取68%的控股权。但这笔钱的核心目标十分明确：保住哪吒的造车“双资质”、重启桐乡工厂生产线，以及推进重整程序。说白了，新投资方首先要救的是“哪吒”这个品牌的生存资格，而不是来兜底历史旧账的。 债务问题是横亘在这场重组面前最大的大山。数据显示，哪吒汽车的总申报债权高达274.33亿元，即便已确认的债权约94亿元，规模依然惊人。从法律逻辑和商业常理来看，山子高科的收购属于股权层面的重整，哪吒汽车作为独立法人，原有债务原则上仍需由其自身承担。虽然重整计划草案已获债权人表决通过，部分供应商也达成了和解，但这并不意味着所有旧债都能被全额覆盖。更现实的是，山子高科自身资产负债率曾达85.2%，有息负债43亿元，即便完成了欧洲子公司的债务重组，45亿元的投资计划依然对其现金流构成巨大压力。新东家能拿出多少真金白银来解决旧债，本身就是个未知数。 比债务更让车主揪心的，是维修保养、配件供应这些日常用车的“细枝末节”。在企业重整的优先级排序里，这些需求注定要排在后面。目前哪吒车主已经面临配件紧缺、售后门店收缩的困境，而山子高科接手后的首要任务，是搞定债务重组、推出新的混动车型、搭建新的销售渠道。这些关系到企业能否快速回笼资金、在市场上站稳脚跟的“上层问题”，才是资源倾斜的核心。售后维保属于长期持续的成本投入，在新车型上市、现金流回正之前，很难得到足够的重视。 事实上，救企业和救车主从来都不是完全划等号的。山子高科看中的，是哪吒的造车资质、现成产能和邦奇动力混动技术的协同效应。即便哪吒能顺利复产，推出定价亲民的新车型，老车主面临的车机服务、质保兑现、二手车贬值等问题，依然可能在多方博弈中被搁置。 如今的哪吒，只是暂时躲过了退场的命运。要打赢真正的“复活赛”，还需要跨越债务处置、资金接续、市场竞争三道难关。对于老车主而言，与其盲目期待，不如理性应对，妥善保留购车合同、质保凭证等关键证据，关注官方发布的售后解决方案。毕竟在商业重整的逻辑里，企业的生存永远是第一位的，车主的切身利益，还需要时间和规则来慢慢理清。
-
英伟达季报图解：营收681亿美元增73% 黄仁勋称代理式AI拐点到来 雷递网 雷建平 2月26日英伟达 (NASDAQ: NVDA) 今日发布截至2026年1月25日的季度财报。财报显示，截至2026年1月25日的年度，英伟达营收为2159.38亿美元，较上年同期的1305亿美元增长65%；毛利为1534.63亿美元，上年同期的毛利为978.58亿美元。 截至2026年1月25日的年度，英伟达运营利润为1303.87亿美元，较上年同期的运营利润814.53亿美元增长60%；净利为1200.67亿美元，较上年同期的净利728.8亿美元增长65%。 “计算需求呈指数级增长——代理式人工智能拐点已经到来。NVLink的Grace Blackwell是当今推理之王——将每个令牌的成本降低了数量级——而Vera Rubin将进一步扩大这一地位。”英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示。“企业采用代理技术的数量正在激增。我们的客户正争先恐后地投资于人工智能计算——这是推动人工智能工业革命及其未来增长的工厂。”在2026财年，英伟达以股票回购和现金分红的形式向股东返还了411亿美元。截至第四季度末，该公司的股票回购授权额度仍有585亿美元未使用。英伟达将于2026年4月1日向2026年3月11日在册的所有股东支付下一季度每股0.01美元的现金股息。英伟达Q4营收681亿美元 同比增长73% 截至2026年1月25日的季度，英伟达营收为681.27亿美元，较上年同期的393.31亿美元增长73%，较上一季度的570亿美元增长20%。英伟达Q4来自Data Center收入达623亿美元截至2026年1月25日的季度，英伟达来自Data Center的收入达到623亿美元，较上年同期增长75%；全年来自Data Center的收入达到1937亿美元，同比增长68%。今年的大部分扩建将继续来自亚马逊（AMZN）、谷歌（GOOG, GOOGL）、Meta（META）和微软（MSFT）等超大规模企业，这些企业计划仅在2026年就在人工智能资本支出上总共投入6500亿美元。英伟达宣布与Meta建立为期多年、跨越多代产品的战略合作伙伴关系，合作范围涵盖本地部署、云和人工智能基础设施，包括大规模部署NVIDIA中央处理器（CPU）、网络设备以及数百万个NVIDIA Blackwell和Rubin图形处理器（GPU）。英伟达宣布与Anthropic建立投资和深度技术合作伙伴关系，Anthropic将在微软Azure上扩展其Claude模型，该模型由NVIDIA系统提供支持。英伟达加强与CoreWeave的合作，以加速在2030年前建成超过5吉瓦的人工智能工厂。截至2026年1月25日的季度，英伟达来自Gaming and AI PC收入为37亿美元，同比增长47%，这得益于Blackwell的需求。然而，由于在旺季假日需求强劲后，渠道库存自然减少，该季度收入较上一季度下降了13%。截至2026年1月25日的季度，英伟达来自Professional Visualization（专业可视化）收入为13亿美元，较上一季度增长74%，较上年同期增长159%。全年营收增长70%，达到32亿美元。截至2026年1月25日的季度，英伟达来自Automotive and Robotics（汽车与机器人技术）收入为6亿美元，同比增长6%，全年来自Automotive and Robotics收入为23亿美元，同比增长39%。英伟达Q4成本170亿美元 同比增61% 截至2026年1月25日的季度，英伟达成本为170亿美元，较上年同期的106亿美元增长61%。英伟达Q4毛利510.93亿美元 毛利率75% 截至2026年1月25日的季度，英伟达毛利510.93亿美元，毛利率为75%。英伟达Q4费用67.9亿美元，同比增长45% 截至2026年1月25日的季度，英伟达费用67.94亿美元，同比增长45%。其中，截至2026年1月25日的季度，英伟达研发开支为55.12亿美元，来自销售、管理的开支为12.82亿美元。英伟达Q4运营利润443亿美元 运营利润率65% 截至2026年1月25日的季度，英伟达运营利润为443亿美元，运营利润率为65%。 截至2026年1月25日的季度，英伟达Non-GAAP下运营利润为461亿美元，较上年同期的255亿美元增长81%。英伟达Q4净利429.6亿美元 同比增94% 截至2026年1月25日的季度，英伟达净利为429.6亿美元，较上年同期的221亿美元增长94%。截至2026年1月25日的季度，英伟达Non-GAAP下净利为395.52亿美元，较上年同期的220.66亿美元增长79%。 截至2026年1月25日的季度，英伟达经营活动产生的净现金为361.9亿美元。 截至2026年1月25日的季度，英伟达持有的现金及现金等价物为106.05亿美元。预计Q1营收780亿美元 上下浮动2%自2027财年第一季度起，英伟达（NVIDIA）将在非美国通用会计准则（GAAP）财务指标中纳入基于股票的薪酬费用。基于股票的薪酬是英伟达薪酬计划的基本组成部分，旨在吸引和留住世界级人才。英伟达预计2027财年第一季度营收将达到780亿美元，上下浮动2%。英伟达（NVIDIA）在其展望中并未假设来自中国的数据中心计算营收。英伟达预计美国通用会计准则（GAAP）和非美国通用会计准则（非GAAP）的毛利率将分别为74.9%和75.0%，上下浮动50个基点，其中包括股票薪酬费用0.1%的影响。英伟达预计美国通用会计准则（GAAP）和非美国通用会计准则（non-GAAP）营业费用将分别约为77亿美元和75亿美元，其中包括19亿美元的基于股票的补偿费用。截至今日收盘，英伟达股价为195.56美元，市值为4.75万亿美元，不过，英伟达盘后股价出现了小幅下跌，主要原因是，当前市场对人工智能（AI）领域重大投资能否获得回报的担忧日益加剧。雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。
-
单季营收681亿净利429亿！英伟达再次炸裂 出品 | 网易智能 作者 | 辰辰 编辑 | 王凤枝 单季营收681.3亿美元，净利润429.6亿美元，数据中心业务强劲增长75%，推理成本实现量级式下降。 过去几个月，资本市场关于“AI泡沫论”的争议不绝于耳，但英伟达刚刚用这份第四财季的硬核成绩单，为当前产业情绪注入了一剂强心针。 面对这台全速运转的“印钞机”，CEO黄仁勋给出了更具野心的行业定调：AI的算力狂飙远未触及天花板，由“智能体”驱动的全新工业变革，才刚刚迈出第一步。 然而，耀眼的业绩光芒下也潜藏着冷酷的现实考题。英伟达下季度业绩预期完全剔除中国高端市场的数据中心收入。并且随着智能体加速普及，英伟达越成功，传统软件生态与白领阶层受到的冲击就越严重。算力狂潮究竟是经济催化剂还是传统产业休止符，将是接下来的核心博弈。 一、从超预期到“新常态”：全景拆解四季度核心财务数据 美东时间周三，全球AI算力龙头英伟达发布截至2026年1月25日的2026财年第四季度及全年财务报告。这份报告不仅再次跨越了华尔街极高的预期门槛，更向外界展示了在AI浪潮的推波助澜下，一家底层硬件企业能释放出怎样的商业潜能。 核心财务数据概览： · 季度总营收：录得681.3亿美元，同比增长73%，环比增长20%，毫无悬念地创下公司历史新高。 · 全年总营收：达到2159.4亿美元，整体较上一财年增长65%。 · 利润表现与定价权：季度净利润达到429.6亿美元(GAAP)，同比激增94%，折合每股收益1.62美元。这意味着英伟达依然维持着惊人的净利率。 · 毛利率水平：季度非GAAP毛利率高达75.2%，在硬件制造领域，这已经是难以企及的工业巅峰指标。 按业务板块划分，第四财季英伟达数据中心业务营收623亿美元，同比增长75%；游戏和AIPC业务营收37亿美元，同比增长47%；专业可视化业务营收13亿美元，同比增长159%；自动驾驶和机器人业务营收6.04亿美元，同比增长6%。 财报发布后，英伟达股价盘后一度上涨超过3%。市场的真金白银反映了一个共识：只要科技巨头们的AI军备竞赛不停止，英伟达依然是目前产业链上最具确定性的标的。 二、数据中心业务狂奔：撑起总营收九成的“压舱石” 在英伟达当前的商业版图中，数据中心部门已经演变为支撑整个公司乃至全球AI产业算力底座的核心引擎。本季度，该板块营收达到623.1亿美元，同比增长75%，环比增长22%，贡献了英伟达总收入的91%以上。 英伟达在财报会议上提供了一个极具参考价值的坐标系：自ChatGPT上线至今，其数据中心业务体量已经膨胀了近13倍。 这股庞大的购买力究竟来自哪里？首席财务官科莱特·克雷斯(Colette Kress)在业绩会上透露，谷歌、微软、亚马逊、Meta等超大规模云服务商贡献了数据中心收入的50%以上。尽管这些硅谷大厂都在紧锣密鼓地推进自研芯片计划，但在当前大模型迭代的生死时速下，采购英伟达的顶级GPU依然是他们保证算力优势的最优解。 同时，英伟达的客户结构正在经历健康的多元化演进。除了互联网巨头，企业级客户、主权AI(Sovereign AI)项目以及生物制药等垂直行业的算力需求正在加速释放。财报显示，数据中心计算收入增长了58%，而网络业务更是录得263%的超预期增长。这标志着英伟达的定位正在发生变迁：从单纯的芯片供应商，转身为AI数据中心级整体解决方案的提供商。 三、不容忽视的第二增长极：暴增263%的网络业务 外界的目光往往聚焦于GPU的性能参数，却容易忽视英伟达财报中另一项极具战略价值的数据：网络业务。 本季度，英伟达网络业务营收达109.8亿美元，同比激增263%。这一爆发式增长主要得益于NVLink、Spectrum-X和InfiniBand平台在产业端的强劲渗透，特别是为GB200和GB300系统量身定制的NVLink计算织网(Compute Fabric)技术的广泛普及。 在万卡甚至十万卡级别的AI集群中，单点GPU的算力只是基础，如何让成千上万颗芯片高效协同、避免数据传输瓶颈，才是决定集群算力上限的关键。英伟达通过NVLink等高速互联技术，将松散的芯片编织成了运转紧密的“AI工厂”。从目前的体量来看，英伟达已经跻身全球最大的网络设备公司阵营，这种“芯片+高速互联”的软硬一体化生态，构筑了竞争对手短期内难以逾越的护城河。 四、黄仁勋的产业前瞻：算力成本骤降推高“智能体AI”浪潮 如果说高昂的财务数据证明了当下的统治力，那么黄仁勋在财报中关于“智能体AI”的论断，则勾勒了未来的增长逻辑：“计算需求呈指数级增长，智能体AI的拐点已经到来。” 区别于此前一问一答的对话大模型，“智能体AI”能够理解复杂意图，自主进行规划、决策并调用工具执行任务。黄仁勋指出，企业端对AI智能体的采用率正在飞速爬升。为了支撑并加速这一趋势，英伟达在硬件端做出了针对性部署： · Blackwell架构：作为当前阶段的算力主力，英伟达透露Blackwell Ultra能提供高达50倍的性能提升，并将智能体AI的推理成本大幅降低35倍。领先的推理服务商如Together AI等，目前已通过部署Blackwell将服务成本削减了10倍。 · Vera Rubin平台：这一刚刚揭晓的新一代超级计算平台包含六款新芯片，其核心目标是在Blackwell的基础上，将AI的推理成本再降至原来的十分之一量级。 成本的断崖式下降是AI技术实现普惠的前提。无论是10倍还是35倍的降本效应，其背后的商业逻辑都十分清晰：只有当算力变得足够廉价且高效时，AI才能真正褪去昂贵的实验场外衣，像电力一样接入千行百业的业务流。 五、持续扩列的生态圈：从硅谷巨头到传统工业的全面渗透 强大的生态绑定能力，是英伟达平抑周期波动的另一大筹码。本季度的财报亦披露了其在全球范围内密集落地的合作网络： · Meta的深度绑定：双方达成了跨世代的大规模战略合作。Meta不仅将部署数百万个Blackwell和Rubin架构GPU，还首次决定大规模独立部署英伟达的Grace CPU服务器。 · 云巨头的首批采用：AWS、谷歌云、微软Azure和甲骨文等四大公有云巨头，已确认成为首批部署Vera Rubin实例的合作伙伴。 · 加码大模型前沿：英伟达宣布对知名大模型开发商Anthropic(Claude模型的母公司)进行战略投资，并达成深度技术协作。 · 全球系统集成商的入局：Infosys、Wipro等印度IT外包巨头，正在利用英伟达的AI工具包为其全球客户构建下一代企业级智能体。 · 深入传统工业制造：西门子、达索系统等工业软件巨头正与英伟达展开深入合作，意在构建覆盖生产与设计的“工业AI操作系统”。 从底层算力芯片到上层模型应用，从云服务商的数据中心到跨国制造企业的流水线，这种全链路的生态渗透，进一步稳固了英伟达的产业话语权。 六、资本回馈与业绩指引：手握重金与780亿美元的下一季目标 在创造巨额利润的同时，英伟达在资本市场的回馈力度堪称豪横。 2026财年全年，英伟达通过股票回购(401亿美元)和现金派息(9.74亿美元)，累计向股东返还了411亿美元。截至第四财季末，公司账面现金及现金等价物高达626亿美元，且仍手握585亿美元的剩余回购授权额度。丰沛的现金流赋予了英伟达极强的抗风险能力，使其能在保证高强度研发投入的同时，持续对冲二级市场的波动。 更令投资者侧目的是英伟达对2027财年第一季度的业绩指引： · 营收预期：预计达到780亿美元(正负2%)，这一数字大幅超越了华尔街此前给出的728亿美元的一致预期。 · 利润预测：非GAAP毛利率预计将继续企稳于75.0%的历史高位。 · 运营支出：预计约为75亿美元(非GAAP)，表明公司仍在持续加码研发与扩张，以维持技术代差。 值得注意的是，英伟达宣布从下季度开始，将把股权激励费用(SBC)计入非GAAP指标。在科技大厂中，这通常被视为一种提高财务透明度的举措。此举也侧面印证了管理层对其盈利模型的高度自信：即便将数十亿美元的人才保留成本纳入考量，其利润率依然能够傲视群雄。 七、高光背后的隐忧：市场“真空”、竞争博弈与供应链挤压 尽管各项数据依然呈现出烈火烹油之势，但在财报的细节与宏观环境中，英伟达仍需面对复杂的挑战。 首先仍是中国市场的不确定性。英伟达在业绩展望中坦言：关于2027财年第一季度的业绩预期，并未计入任何来自中国市场的数据中心计算收入。受出口管制政策影响，这一曾经的重镇目前在高端AI芯片销售上受到严格掣肘。尽管黄仁勋重申希望未来能获准对华销售H200芯片，但在当下的财务模型中，英伟达实际上已经暂时“脱离”了中国的高端市场。这种剥离虽然反映出海外市场的旺盛需求足以填补空缺，但也暗示英伟达迫切希望回归中国市场。 其次，竞争对手的追赶脚步正在加快。AMD正计划在今年晚些时候推出新一代旗舰级AI服务器芯片，并且已经成功切入了Meta等核心客户的供应链。与此同时，谷歌的TPU迭代和亚马逊的Trainium自研芯片，也在实质性地分流部分云巨头的硬件采购预算。 此外，供应链层面的资源博弈也开始显现。由于HBM内存等关键零部件的产能限制，代工厂不得不优先保证高利润的AI芯片生产，这直接导致英伟达的游戏业务本季度环比下滑了13%。管理层对此预警称，供应链的产能倾斜将在第一季度乃至更长时间内，成为游戏业务复苏的阻力。 八、结语：AI基建周期的长线逻辑 资管机构Deepwater Asset Management分析师基恩·蒙斯特(Gene Munster)在财报后评论道：“市场真正的分歧点在于对2027年和2028年增长空间的判断。如果你认为AI基础设施的建设已经步入后半程，那增长必然会放缓；但如果你认同黄仁勋的视角，认为我们才刚刚走完前期的准备阶段，那么英伟达的长跑才刚刚开始。” 从提供基础算力的硬件供应商，到支撑“智能体AI”爆发的基建核心，英伟达正在深度参与甚至主导新一轮生产力工具的底层重构。 但在创纪录的财报背后，市场也存在另一种担忧。随着算力成本大幅下降，AI智能体正在快速替代传统企业的工作流。英伟达越成功，底层算力成本越低，传统软件生态和白领阶层受到的冲击就越严重。算力的大规模普及最终是提升整体经济效率，还是导致传统产业加速衰退，是这份财报留给市场的现实考验。
-
英伟达Q4营收增73% 黄仁勋上调5000亿收入预期 在最近Anthropic一系列产品发布和Citrini的“末日报告”加剧投资者恐慌之际，人工智能（AI）热潮经受住直接检验，英伟达带来“炸场”的业绩，证明AI产生的需求持续强劲。美东时间25日周三，英伟达公布，在截至2026年1月31日的公司2026财年第四财季（“四季度”），营收达创纪录的681亿美元，同比大增约七成，贡献超九成营收的核心业务数据中心也创单季收入新高，均较分析师预期水平高逾3%。四季度英伟达的盈利同样强劲。非GAAP口径下，调整后的每股收益（EPS）同比增长超八成，较分析师预期高约5.9%，毛利率也超预期攀升至75.2%，创一年半来新高。 更令投资者鼓舞的是，英伟达的2027财年第一财季（一季度）指引也强于预期。营收料再创新高，指引区间中值较分析师预期中值高7.1%，甚至比买方的乐观预期高4%，同比增速较四季度加快至近77%。英伟达指出，该指引不含中国市场的数据中心计算收入。 本周三的业绩电话会上，英伟达CEO黄仁勋还上调了此前作出的芯片收入预期，称我们将超越5000亿美元的目标。供应将满足今后至明年的需求。去年10月的GTC大会上，黄仁勋透露，英伟达已合计获得2025年和2026年两个公历年价值5000亿美元的芯片订单，其中包括将于今年开始量产的下一代Rubin芯片。黄仁勋称，客户竞相投资AI计算。计算需求迅猛增长。企业对代理的应用飙升。他谈及“太空数据中心”称，当前的太空数据中心经济还是“贫瘠的”，但形势将随着时间的推移而变化。财报公布后，周三本已收涨超1%的英伟达股价盘后拉升，盘后涨幅迅速扩大，一度涨近4%。分析认为，市场买账的关键在于：数据中心收入与总营收双超预期；毛利率随着新一代架构Blackwell芯片的生产爬坡继续改善，且在未计入部分中国市场收入的情况下，本财季的指引更强劲，强化了AI算力需求韧性的叙事。 Q4营收创单季新高 毛利率创一年半新高四季度英伟达营收同比增长73%至681.27亿美元，同比增速明显高于前一季的62%，超过英伟达自身指引中值650亿美元。而分析师预期营收为659.1亿美元、同比增长约68%。全财年英伟达的营收也创年度最高纪录，达2159.38亿美元，较上年同比增长65%。毛利率成为四季度另一亮点：非GAAP口径下毛利率75.2%，同比提升1.7个百分点，环比升1.6个百分点，创2025年第二财季以来单季新高，高于分析师预期的75.0%。英伟达首席财务官（CFO）Colette Kress解读称，毛利率的同比改善来自“库存计提减少”，环比改善则与Blackwell芯片持续放量带来的“更优产品结构与成本结构”相关。但整个2026财年，非GAAP口径的毛利率在下滑，从前一财年的75.5%降至71.3%，同比下降4.2个百分点，显示在平台切换与供给爬坡阶段，全年利润率仍会受到结构性扰动。 数据中心：算力增长企稳 网络接棒加速四季度英伟达的数据中心业务录得营收623.14亿美元，同比增长75%，增速高于前一季度同比增长66%，分析师预期同比增近70%至603.6亿美元。 在数据中心内部，英伟达本季给出了更值得关注的两组数字： 数据中心计算（Compute）收入513.34亿美元，同比增长58%，增速略高于三季度的56%。 数据中心网络（Networking）收入109.80亿美元，同比增长263%，增速远超三季度的162%。 英伟达将网络收入的爆发归功于：面向GB200与GB300系统的NVLink compute fabric“推出并持续爬坡”，同时以太网与InfiniBand平台继续增长。换言之，市场不应只盯着GPU本体的出货节奏，更要看到英伟达正在把“算力、互连、系统”打包为更难被替代的整体方案，网络收入的高增速正是这一策略的财务映射。客户结构方面，公司披露：四季度，来自超大规模云厂商（hyperscaler）的收入在整个数据中心业务的收入中占比略超50%，仍是最大客户类别，但当季的收入增长更多来自其他的数据中心客户，显示收入来源在扩散、集中度风险边际缓解。 Blackwell拉动游戏需求 短期受供给与渠道扰动四季度英伟达的游戏业务营收37.27亿美元，同比增长47%，分析师预期为40.1亿美元，前一季度同比增长30%。游戏业务四季度同比加快增长，英伟达解释，主要由Blackwell需求强劲带动。但该业务收入环比下降13%，原因是“假日旺季后渠道库存自然回落”。值得警惕的是，英伟达明确提示：预计一季度及以后，供应受限将成为游戏业务的逆风因素。四季度专业可视化营收13.21亿美元，同比增长159%，分析师预期为7.707亿美元，前一季度同比增长56%。专业可视化也在Blackwell带动下实现收入同比翻一倍多、环比增长74%，成为除数据中心外最亮眼的增量业务之一。不过，该业务体量远不及数据中心。 Q1营收指引中值同比增近77% 不含中国数据中心计算收入业绩指引方面，英伟达公布，一季度营收预计为780亿美元，上下浮动2%，即764.4亿至795.6亿美元。这个区间意味着，英伟达本财季的营收将刷新四季度所创的最高纪录。以营收指引中值计算，相当于英伟达预计一季度营收将同比增长76.9%，较四季度的增速73%进一步加快。英伟达的营收指引中值不但高于分析师预期中值727.8亿美元，还超过了买方的乐观预期740亿至750亿美元。英伟达的一季度毛利率与华尔街买方的乐观预期一致，料将再创2025年第二财季以来新高。一季度非GAAP口径下调整后毛利率预计为75%，上下浮动50个基点，即74.5%至75.5%，买方乐观预期为75%，卖方共识预期为74.7%。Q1起非GAAP纳入股权激励公布财报的同时，英伟达宣布，自一季度起，非GAAP口径下的财务指标将不再剔除股权激励（SBC）。因这一调整，英伟达预计，一季度非GAAP口径下运营费用将受到的影响约为19亿美元。这一变化会直接改变市场长期以来用来横向比较利润率与费用率的“惯用口径”，短期内可能带来一致预期模型的再校准，也会让投资者更清晰地看到英伟达为保持人才与研发领先所付出的真实成本。
-
AI恐慌降温！道指涨超300点，半导体存储板块走强，金银尾盘跳水 *三大股指普涨，纳指涨近1.3%；*中长期美债收益率小幅走高，10年期美债报4.04%；*纳斯达克中国金龙指数跌近0.5%。美股周三上涨，延续前一交易日涨势。市场对人工智能带来的冲击与成本的担忧退居次位，取而代之的是对这项新兴技术潜在利好的重新乐观情绪。截至收盘，道指涨307.65点，涨幅0.63%，报49482.15点，纳指涨1.26%，报23152.08点，标普500指数涨0.81%，报6946.13点。 【热门股表现】明星科技股普涨，英伟达涨1.44%，微软涨2.99%，Meta涨2.25%，特斯拉涨1.94%，亚马逊涨1%，苹果和谷歌涨约0.7%。 金融板块发力，花旗涨4.35%，高盛、美银、摩根大通、富国银行均涨超2%。费城半导体指数涨超1.5%，英特尔涨1.65%，博通涨2.10%。存储板块表现不俗，西部数据涨7.53%，希捷科技涨6.52%，闪迪受香橼做空影响跌0.96%。软件板块延续前一交易日涨势，iShares 科技软件板块 ETF（IGV）上涨2%，甲骨文涨1.19%，此前奥本海默上调其评级，认为其近期回调后风险收益比 “向好”。IBM涨3.62%，从周初的抛售中有所恢复。稳定币第一股Circle暴涨35.34%。此前该公司表示，在强劲需求推动下，尽管第四季度数字资产市场处于低迷期，但公司的利润和营收依然实现了增长。纳斯达克中国金龙指数跌0.47%，京东涨0.04%，拼多多涨0.02%，阿里巴巴跌0.54%，百度跌0.73%，网易跌1.33%。【市场概述】周二，随着对AI颠覆多行业的担忧消退，美股全线反弹。人工智能新贵Anthropic为其工具Claude Cowork推出新插件，允许企业将该AI工具接入谷歌云端硬盘等现有应用后，软件与网络安全股企稳。当前，投资者正重新评估科技股高估值，并对超大规模云厂商高额AI资本支出越发持怀疑态度。瑞银美洲区首席投资官兼全球股票主管霍夫曼-布尔查迪在报告中写道：“未来几日市场信心能否持续，部分取决于英伟达财报。近期超大规模云厂商宣布进一步加大资本支出，市场预计这家芯片制造商营收指引将高于市场共识，同时实现强劲销售增长。”投行D.A.Davidson 的研究报告称，市场所有目光都将聚焦于即将发布财报的英伟达。“市场预期英伟达将公布财报，投资者希望其营收大幅超出预期，并给出强劲的业绩指引，尤其是在AI驱动的数据中心需求方面。对该公司前景的关注，将有助于判断近期AI相关股票的波动是否已告一段落。”安吉利斯投资顾问公司首席投资官迈克尔·罗森提醒，投资者不应做空英伟达，称其 “牌打得极好”。罗森认为，投资者对软件与AI的担忧 “有些过度”。他表示：“我认为市场正从‘一刀切式普涨’，转向更具甄别力地判断哪些公司更具优势。”他还称，当前市场已从 “先抛售、后质疑”阶段进入 “后质疑”阶段，情况或许没那么可怕。多位美联储官员发表讲话。堪萨斯城联储主席杰弗里・施密特周三表示，通胀过高仍然是央行需要解决的关键问题。亚特兰大联储主席博斯蒂克认为，围绕美联储的政治斗争正在削弱公众对央行独立性的信心。他称，这是一个 “重大担忧”，触及美国经济表现及其在全球经济中地位的核心。美国国债收益率窄幅波动：两年期国债上升1.3个基点，至3.47%；10年期国债涨1.5个基点，报4.04%。经济数据方面，美国抵押贷款银行家协会（MBA）表示，截至2月20日当周，抵押贷款申请量上升0.4%。抵押贷款利率下降推动再融资活动增加，抵消了新建住房申请的下滑。【大宗表现】国际油价走低，美国上周商业原油库存增加1600万桶，远超市场预期，打压市场情绪。美国原油期货收于每桶65.42美元，下跌21美分，跌幅0.32%。布伦特原油期货结算价报每桶70.85美元，上涨8美分，涨幅0.11%。贵金属市场尾盘走弱回吐部分日内涨幅，截至第一财经记者发稿时，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货报5190.20美元/盎司，涨0.30%，白银期货报90.06美元/盎司，涨2.12%。
-
第一大股东拟减持还贷 格力：系正常财务优化 本文来源：时代财经 作者：冯恋阁为了偿还银行贷款，格力电器（000651.SZ）的第一大股东公告减持。2月25日，格力电器发布公告称，公司第一大股东珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“珠海明骏”）计划通过大宗交易方式减持不超过总股本2%的股份，减持资金用于偿还银行贷款。 （图源：图虫） 公告显示，珠海明骏目前持有格力电器股份902,359,632股，占公司总股本的16.11%，为公司第一大股东。股份来源是珠海明骏2020年1月23日从珠海格力集团有限公司（以下简称“格力集团”）以协议转让方式受让的股份。据公告，减持会在该公告披露之日起15个交易日后的3个月内完成，公告并未披露减持价格，只提到会根据减持时市场价格确定。通过大宗交易受让珠海明骏本次减持股份的受让方，在受让后6个月内不得减持其所受让的股份。不过格力电器在公告中表示，此次减持不会导致公司控制权变更，也不会影响公司治理结构和生产经营。格力电器和珠海明骏的关系始于6年前。2020年1月，在格力电器的混合所有制改革中，高瓴集团通过旗下珠海明骏斥资416.62亿元，以46.17元/股的价格拿下了格力电器902,359,632股股份，在那之后，珠海明骏就成了格力电器的第一大股东。值得注意的是，根据2019年12月发布的《珠海格力电器股份有限公司详式权益变动报告书》（以下简称“《详式权益变动报告书》”），当时这四百多亿元中，珠海明骏自有资金仅为218.5亿元，其余资金则通过银团贷款提供。 （图源：《珠海格力电器股份有限公司详式权益变动报告书》） 这也为后来的还贷埋下伏笔。2021年4月28日，珠海明骏为偿还该笔银行贷款，与农业银行、交通银行、平安银行签订的《贷款协议》（以下简称“《新贷款协议》”），贷款208亿元用以偿还原贷款。根据新贷款协议，珠海明骏需要将其持有的721,887,705股上市公司股票质押给贷款银行。此外，如果上市公司股价发生重大变化导致现有质押给贷款人的上市公司股票对应贷款余额的质押率超过60%，珠海明骏需要在发生该等情形后向贷款人提供补充担保，使得补充质押后的质押率不超过60%。 （图源：《珠海格力电器股份有限公司关于持股5%以上股东部分股份补充质押的公告》） 后来，格力电器股价下行，珠海明骏质押率超过60%，从而需要补充质押。2021年11月22日，格力电器发布的《关于持股5%以上股东部分股份补充质押的公告》提到，珠海明骏将其持有公司的902,359,632股股票补充质押给农行珠海分行。在2019年的《详式权益变动报告书》中，珠海明骏表示，为保护债权人利益，承诺在上市公司涉及分红的股东大会中积极行使股东投票权或促使其提名的董事在董事会上行使投票权，以尽力促使上市公司每年净利润分红比例不低于50%。 （图源：《珠海格力电器股份有限公司详式权益变动报告书》） 格力电器自上市以来，累计分红金额超1776亿元（含回购及2025中期利润分配）。这其中，有相当一部分发生在混改之后。数据显示，自2020年混改以来，格力电器累计分红和回购金额约1160亿元。对于格力电器来说，珠海明骏的减持可能影响有限，更关键的考验在于如何面对主业承压、多元化转型之路漫漫的现状。目前，格力电器2025年年报还未发布。去年底披露的格力电器三季报显示，格力电器2025年三季度营业收入398.55亿元，同比下降15.09%；2025年前三季度营收1371.80亿元，同比下降6.50%。去年11月的2025年第二次临时股东大会上，董明珠也在讲话中几次提到，公司面临的挑战很大。当时她指出，空调市场的价格战、格力电器多元化业务面临的增长压力、格力电器品牌形象如何革新等，都是挑战。在家电产品多元化方面，格力去年开始在全国密集开设董明珠健康家，格力电器销售总监卢陆群在去年底的第二次临时股东大会上透露，董明珠健康家门店开设超过千家。业务条线多元化方面，格力在新能源、智能装备等领域推进相关布局。在前述股东大会上，格力电器总工程师钟成堡提到，格力电器智能装备业务此前主要聚焦新能源汽车零部件加工方向，已面向3C、通讯、通用机械、人形机器人等多个领域布局产品体系。2月25日收盘，格力电器报38.49元/股，涨0.16%。同日晚，格力电器在回复投资者问答时表示，公司会结合市场形势、经营状况及资金规划等因素综合考虑回购注销计划。
-
多地"新春第一会"点名AI 释放重大投资信号 21世纪经济报道记者 周潇枭 北京报道2026年是“十五五”的开局之年，2月24日是春节后的第一个工作日，当天多个省份召开“新春第一会”，以期更快地推动政策落地见效，推动经济稳中向好。21世纪经济报道记者梳理发现，广东、江苏、山东、浙江、河南、湖北、湖南、安徽、江西、福建、辽宁、广西、海南等多个省份召开“新春第一会”，对2026年的重点工作进行部署，包括构建现代化产业体系、千方百计扩大需求、加大投资力度、促进民营经济发展壮大等。多个省份都明确要强化人工智能技术突破和场景应用，还要加大新兴产业和未来产业投资布局，包括集成电路、自动驾驶、具身智能、工业母机、低空经济、商业航天、脑机接口、生命科学等领域。另外，多个省份还明确将在2026年推出有力举措解决拖欠企业账款问题。加快布局智能时代从地方“新春第一会”的布置来看，加快构建现代化产业体系是2026年的一项重点工作。“随着人工智能广泛融入千行百业，在万物互联、平台赋能、数据驱动、软件定义等作用下，我们的生产方式、服务模式正在发生革命性变化。大变革就是大机遇，无论是制造业还是服务业，希望广大从业者张开怀抱迎接智能时代的到来。”广东省委书记黄坤明在2月24日广东省委、省政府召开的全省高质量发展大会上表示。2026年广东全省高质量发展大会聚焦“制造业与服务业协同发展”这一主题。黄坤明表示，推动制造业与服务业协同发展，是拥抱科技浪潮、赢得未来主动的关键之举。要以深化改革强化新赛道新领域制度供给，着力破解“老规矩管新质生产力”的问题，最大限度为技术创新和市场探索“松绑”，让低空经济“飞”起来、自动驾驶“跑”起来、具身智能“用”起来，确保既“放得活”又“管得好”。 多地“新春第一会”点名AI（资料图）2月24日，江苏省委、省政府召开全省“一中心一基地一枢纽”建设推进会议。江苏省委书记信长星在会上表示，2026年要加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，保持制造业合理比重，坚持智能化、绿色化、融合化方向，推进传统产业焕新，着力培育新兴支柱产业和未来产业，促进现代服务业与先进制造业协调并进，不断培育壮大发展新动能。要深入推进人工智能创新发展，强化关键技术突破和应用场景创新，培育一批人工智能领军企业，提升产业集群竞争力，全方位赋能千行百业。当天，江苏省政府召开“人工智能＋医疗健康”推进工作专题会议。会议明确指出，要聚力建设高质量数据集，推动“三医”协同和跨部门数据共享；加强算力中心建设，推进算力基础设施建设和本地化部署；聚焦创新药研发、高端医疗器械制造、医院智慧管理、健康消费，加强新技术新产品的临床应用和场景推广，推动人工智能更好服务于人民健康。国家发展改革委国家信息中心经济预测部政策仿真实验室主任肖宏伟对21世纪经济报道记者表示，广东作为制造大省，强调利用AI推动“制造业与服务业协同发展”，让低空经济、自动驾驶等真正“动起来”，打造“先进制造+现代服务”的整体优势。江苏则紧扣民生福祉，专题推进“人工智能+医疗健康”，体现了从单纯的技术突破向场景深耕的转变。各地对人工智能产业的重点部署，既是对“十五五”规划开局之年的战略响应，也体现出从“战略储备”向“实效落地”转变的鲜明特征。“各地不仅提出了产业倍增计划，更注重通过建设可信数据空间、完善治理体系，着力解决阻碍AI落地的数据孤岛与监管滞后问题，为技术变现扫清障碍。面对算力需求激增的现实，各地开始统筹智算中心建设，产业发展转向追求效能、精益求精的阶段。预计2026年人形机器人、无人车等将从实验室走向工厂和社区，‘物理AI’将加速爆发；企业AI应用将从概念验证转向实际的业务增长，行业大模型进入价值创造期。也就是说，2026年将是人工智能深度融入实体经济、成为高质量发展核心引擎的转折之年。”肖宏伟进一步指出。不仅仅是人工智能产业，更多新兴产业和未来产业也将迎来大发展。2月24日，安徽省政府对外发布《关于巩固拓展经济稳中向好势头若干政策举措》，2026年将在培育壮大新兴产业和未来产业方面推出了系列举措，包括对战略性新兴产业领域制造业投资项目贷款给予贴息，对获批频轨资源并成功发射入轨投运商业卫星给予奖补，对省级低空经济发展示范区给予补助；研究制定安徽省“十五五”未来产业发展规划，印发实施脑机接口、前沿材料、生命科学、氢能和核聚变能等领域行动方案等。加大稳投资力度考虑到外部环境仍有较高的不确定性，2026年要推动实现5%左右的经济增长目标，多个省份提出要全方位扩大内需，进一步提振消费、加大稳投资力度，预计各地在重点商品以旧换新、文旅消费、基础设施投资、新兴产业投资等领域将推出更多支持政策。2月24日，辽宁省委书记许昆林在全省振兴发展工作推进会上表示，要千方百计扩大有效需求，以具体项目承接政策、拉动投资、创造消费、拓展市场，加强项目谋划，强化穿透式调度和全生命周期管理，抓开工、促复工，推动重大项目加快建设，充分激发民间投资活力；落实好“两新”政策，策划一系列主题鲜明、吸引力强的促消费活动，打造一批具有全国影响力的消费坐标、文旅IP；全力稳外资稳外贸，推动更多辽宁产品走向世界。2月24日，河南省委书记刘宁在河南纵深推进融入服务全国统一大市场大会上表示，加快建设连通南北、贯通东西、辐射内外的物流通道枢纽，科学制定实施省“十五五”现代综合交通运输体系和枢纽经济发展规划，建强基础设施，优化运输结构，壮大枢纽经济，推动枢纽优势充分转化为循环动能。2月24日，湖北省委书记王忠林在全省加快建成中部地区崛起的重要战略支点推进大会上表示，强化内需主导，在转换经济增长动力上取得新进展。积极适应消费趋势新变化，大力优化消费供给，培育壮大多元化消费新场景，做强“神武峡”“赤黄红”两大文旅主轴，深入推进国际化消费环境建设试点、消费新业态新模式新场景试点，更加有效地提振消费需求、打开消费空间。持续加强水电路网等基础设施投资，加大集成电路、工业母机、具身智能等新兴产业和未来产业投资布局力度，优化房地产投资，激活民间投资，提高投资效益。据湖北当地媒体长江云新闻报道，2026年湖北在交通、水利、能源等领域将推出一系列重点项目，比如，抓好高铁“组网”、公路“扩容”、水运“提能”工作，抓紧推进424个总投资2169亿元的重大水利项目建设，力争今年底新能源装机规模达到6000万千瓦以上等。肖宏伟表示，中部省份强调基础设施投资，既是经济大省挑大梁的责任担当，也是为了通过提升交通、能源等硬件水平降低社会物流成本，为实体经济“舒筋活络”，快速形成实物工作量以稳定预期。产业投资重在“抢赛道”与“蓄势能”，加大新兴产业投资反映了地方政府从“被动承接转移”转向“主动培育引擎”，意在通过今天的“硬投入”换取明天的发展主动权，构建抗风险能力更强的现代化产业体系。“2026年要推动投资止跌回稳，一方面要用好超长期特别国债和专项债，确保国家重大战略项目有持续的资金保障；另一方面，要激发社会资本的活力，关键在于破除民间投资的隐性壁垒，通过明确回报机制、盘活存量资产（如REITs），让社会资本敢投、愿投、能投。”肖宏伟进一步指出。促进民营经济发展壮大部分省份的“新春第一会”聚焦在民营企业身上，期待进一步激发民企的活力，提升民企的政策获得感。一改前两年“招商引资”的主题，2026年湖南的“新春第一会”聚焦在民企发展的主题上。2月24日，湖南召开全省促进民营经济发展壮大暨企业服务年行动部署大会，会上还授予三一集团向文波、蓝思科技周群飞等100人新湖南贡献奖全省优秀民营企业家的称号。湖南省委书记沈晓明在会上表示，湖南大力发展民营经济是长期战略选择。要以问题为靶心开展好企业服务年行动，不断提升惠企政策获得感，加紧清理拖欠民企账款，切实降低资源要素使用成本；进一步规范中介服务，严格规范涉企执法检查，着力推动民营企业公平参与市场竞争，持续畅通民营企业诉求反映和问题解决渠道，积极构建亲清政商关系，真心实意解决好企业反映强烈的堵点痛点问题。福建连续六年的“新春第一会”都将主题放在民企身上。2月24日，福建省委、省政府在福州召开2026年民营经济代表人士座谈会。会上恒安国际集团许清流、福建侨龙应急装备股份有限公司林志国等16位企业家代表，围绕产业趋势、企业规划、意见建议等进行发言。福建省委书记周祖翼在座谈会上表示，服务保障民营企业发展是党委和政府的应尽之责。全省各级各部门要牢固树立和践行正确政绩观，构建亲清新型政商关系，进一步增强服务意识、提升服务效能、改进服务作风，当好“陪跑员”“勤务员”“护航员”，为企业撑伞遮雨、修路架桥、加油鼓劲，全力支持大家跑出加速度、跑出好成绩，真正让广大民营企业和民营企业家更加有感有得。湖北、辽宁等省份也明确提出，2026年将在民企关心的问题上推出务实举措，营造更优良的营商环境。湖北“新春第一会”指出，针对企业关切的清理欠款、准入准营等问题，开展规范涉企执法等“六大行动”。辽宁“新春第一会”指出，要坚决整治突出问题，对破坏营商环境的人和事，一律严肃查处、严惩不贷，形成有力震慑，拿出有力举措解决拖欠企业账款问题。
-
茅台涨价传闻刷屏，公司火速辟谣：虚假信息 2月25日午间，市场突然传出“53度飞天茅台出厂价将从1169元/瓶上调至1299元/瓶”的传闻，作为贵州茅台（600519.SH）乃至白酒行业的战略单品，茅台涨价的消息一经传播迅速引来热议和市场关注。对此，贵州茅台在午后明确表示“是虚假信息”，并称价格调整属于需公开披露的重大事项，若有相关调整计划，公司将通过官方渠道发布正式公告。 水芙蓉 摄记者梳理发现，这类“涨价”谣言并非首次出现。去年9月，市场也曾流传飞天茅台建议零售价将从1499元上调至1699元、单瓶涨价200元的消息，茅台也及时回应称“消息不实”。回溯飞天茅台的价格变动史，上一次对建议零售价的调整还要追溯到8年前（2018年），单瓶价格由1299元上调至1499元；出厂价的变动发生在2023年11月，由969元/瓶上涨至1169元，这两个关键价格指标都维持至今。传闻的出现与茅台市场价的频繁波动、公司重大调整以及白酒行业周期化加剧的大背景密切相关。今年年初，贵州茅台对渠道、产品和价格等多个维度做出重要调整，不仅罕见下调了多款非飞天产品的出厂/合同价（包括精品茅台、15年陈年茅台等），还将价格政策定调为“随行就市、灵活调整”，保留了动态调价的可能性，也为谣言滋生提供了可乘之机。 左宇 摄2月25日，据第三方机构“今日酒价”数据，飞天茅台（散瓶）批发价报1650元/瓶，与春节前价格几乎持平；马年茅台生肖酒则出现暴跌，最新散瓶报价为2070元/瓶，与1月底2750元的行情相比下滑近25%。截至目前，多家券商发布了2026马年春节白酒动销调研报告，指出假期行业整体动销同比下滑10%—15%，符合预期，跌幅较去年中秋收窄，行业呈现企稳触底信号，并看好后市修复。不同价格带的白酒动销表现分化加剧。 孙婉秋 摄“史上最长春节”假期刺激宴请场景，茅台、五粮液等高端白酒韧性显著，高盛调研报告称春节期间“茅五”零售额实现两位数增长；亲朋团聚的大众消费场景下，100元—300元的中低价位白酒的动销甚至优于高端白酒；但次高端白酒作为“中间带”前后承压。
-
韩国出生人口同比暴增6.8% 连续两年回升 财联社2月25日讯（编辑 赵昊）最新公布的数据显示，韩国出生人口在2025年连续第二年回升，总和生育率也达到近四年来最高水平——对于这个长期深陷“全球最低生育率”困境的国家来说，无疑是一线久违的曙光。韩国国家数据处周三（2月25日）发布的统计数据显示，韩国2025年出生人口为254457人，为2022年以来最高水平，同比上升6.8%，还是2010年以来的最大同比涨幅。数据还显示，韩国2025年总和生育率为0.8，较2024年的0.75明显增加。该指标自2015年的1.24持续下滑，2023年跌至历史低位0.72，2024年才止跌回升至0.75。 韩国2025年总和生育率为0.8，较2024年的0.75明显增加分析指出，这些指标的改善与韩国婚姻数量的回暖同步出现。在政府推出多项减轻育儿经济负担的激励政策支持下，该国婚姻登记数在经历长期低迷后也开始反弹。虽然2025年的增幅仍然有限，而且时间尚短，尚不足以断言这是一项长期趋势，但至少表明韩国政府的部分政策开始见效。据了解，韩国政府采取的措施有扩大现金补贴、加强托育服务、住房支持，以及为新生儿家庭提供优惠按揭贷款等。另一方面，新冠疫情期间被推迟的婚礼陆续补办。巴克莱经济学家Bumki Son指出，这一趋势为近期生育率反弹提供了支撑。但他也提醒：“从结构上看，韩国结婚率仍处于低位，同时20至30岁女性的劳动参与率持续上升，出生人口未来要出现大幅反转仍然困难。”多年来，韩国人口持续萎缩，生育率一度位列经合组织（OECD）最低之列，被视为该国经济和社会的重大隐忧。劳动力减少叠加人口迅速老龄化，令养老金和护理体系承压，也引发从用工短缺等一系列问题。为扭转趋势，2006年至2023年间，韩国在生育激励和家庭支持方面的支出累计约380万亿韩元（约合2800亿美元）。2025年，政府专门用于应对低生育率的预算达到28.6万亿韩元，同比增加13%。除了政府举措，一些企业也加入激励行列，其中最知名的案例当属房地产开发商富荣集团承诺向生育孩子的员工每人发放1亿韩元。
-
中国把印度告上WTO获支持 曾遭到印度阻挠 据埃菲社2月24日报道，世界贸易组织（WTO）争端解决机构在24日召开的会议上决定成立专家组，以解决中国和印度之间关于印度在可再生能源和汽车领域征收关税并采取其他措施而引发的争端。 中国把印度告上WTO 资料图中国此前提出的成立争端解决专家组的请求在1月27日举行的世贸组织会议上遭到印度的阻挠。北京方面认为，印度在可再生能源和汽车领域征收的关税及采取的其他措施，包含“限制性”和“歧视性”的激励机制和其他要求，违反了由世贸组织争端解决机构负责监督执行的国际规则。印度代表团对争端仍在持续表示遗憾，并指出印度“本着诚意”参与了与中国的谈判，同时辩称其措施符合世贸组织规则。此类争端可能会在世贸组织中持续数年，而目前由于美国阻挠世贸组织的上诉机构（为该组织最终裁决机构）任命法官，使得这一进程更加复杂。自2019年以来，美国实际上已导致众多贸易争端陷入僵局。延伸阅读：“印度认清现实了：缺了中国，啥啥不行”中印边境地区仍处隆冬，但两国关系已悄悄回暖。印度经济学家、新德里观察家研究基金会高级研究员夏尔马（Mihir Sharma）28日在彭博社发文称，中印不仅恢复了外交互访、重启了军方会晤，最重要的是，印度已开始重新评估中国作为经济伙伴的角色。而这一转变背后，是印度认清了现实。文章写道，印度曾是全球对中国投资和贸易最为警惕的国家。2020年中印边境冲突后，印度限制中企竞标印度政府项目，要求其必须在印度政府部门登记，通过安全和政治审核。这一措施不仅导致中企在印中标合同金额大幅缩水，更造成印度国内相关物资短缺、大批工程项目进度滞后。如今，这些针对中企的限制措施正迎来松绑，中印间的资本跨境流动也有望逐步恢复。 中国国旗和印度国旗 资料图彭博社本月初援引两名印度政府消息人士的话报道称，印度财政部计划取消已实施5年的中企参与政府合同项目竞标限制，相关决策的最终决定权在印度总理办公室。“在这个由国有部门主导大量投资活动的国家，这绝非小事。”夏尔马表示，印度已清晰认识到自身丧失了多项战略优势。印度官员与企业界形成普遍共识：脱离中国的零部件、资本与技术，印度经济永远难以具备全球竞争力。据报道，印度信实公司曾计划投资数百亿卢比，在印度打造该国首座锂电池超级工厂，并计划2026年启动电芯制造，以支撑其可再生能源、电动汽车及储能业务的扩张。为缩短技术研发周期，该公司自2024年起便与一家中国磷酸铁锂电池企业洽谈电池技术许可事宜。但据消息人士称，该公司在未能获得中国技术后，已叫停相关项目。夏尔马还在文中提及印度多个产业的困境：服装制造商因无法获得必要的设备与化工原料，生产不出想要的面料；工程、电子等印度重要的出口创汇行业，也因供应链断供发出类似抱怨。印度的政策转向，也离不开外部经贸环境的倒逼。夏尔马写道，美国总统特朗普混乱的贸易政策也给印度带来了沉重的外部压力。美国不仅对印度征收高额关税，还不时威胁进一步加征。受此影响，印度对美出口持续下滑，中国取代美国成为印度最大贸易伙伴。 印度集装箱港口印度本土学界也早已看到了对华经贸脱钩的弊端。孟买索迈亚维迪亚维哈尔大学的助理教授查塔拉杰（Saheli Chattaraj）此前表示，2020年后印度实施的限制措施，直接造成印度国内出现供应链瓶颈与项目延误，本土制造商与基建开发商的成本因此大幅攀升。查塔拉杰说，印度决策层已经意识到，长期对华经贸脱钩会带来沉重经济代价。“与中国全面脱钩既不现实，也不符合印度的利益。”观察家研究基金会的研究员辛格（Antara Ghosal Singh）也透露，印方发布的经济调查报告显示，印度在发展本土制造业的过程中，确实离不开中国的资本和技术支持。夏尔马在文中表示，一些印度官员正饱受成本超支与工期延误的困扰。他们认为，重新允许效率更高的中国企业参与总额约7000亿美元的印度政府采购市场竞标，将让他们的工作变得轻松。他还指出，印度的这一转向，也契合当下全球多国的普遍选择：从加拿大到英国，各国都在重新审视中国对本国经济的重要性。在美国愈发不可靠，西方阵营内部分裂加剧的背景下，许多国家都认同加拿大总理卡尼访华时说的——北京比以往更具可预测性。而在达沃斯世界经济论坛上，法国总统马克龙也公开呼吁，希望中国加大对欧洲创造增长领域的外商直接投资。在夏尔马看来，若印度真能放宽对华投资限制，将收获实实在在的“和平红利”。对于中印关系的发展，中国外交部发言人郭嘉昆早前在例行记者会上表示，中方愿同印方一道努力，坚持从战略高度和长远角度看待和处理中印关系，做睦邻友好的朋友、相互成就的伙伴，实现“龙象共舞”，更多更好地惠及两国人民，为维护亚洲乃至世界的和平与繁荣作出应有贡献。
-
华为哈勃与中发展投了家热控材料公司，创始人曾造出国内首块金属基复合材料｜36氪首发 作者丨欧雪编辑丨袁斯来硬氪获悉，金属基热管理材料企业——哈尔滨市一盛新材料科技有限公司（下称“一盛新材料”）近日完成数千万A轮融资，投资方为华为哈勃与中关村发展集团启航投资。本轮融资主要用于产线设备采购、产能扩建及新一代热控材料的研发。一盛新材料成立于2024年9月18日，是一家主要经营和研发国内高新顶尖金属复合材料的高科技企业，团队依托国家级金属基复合材料工程实验室，其界面调控技术、复杂构件净成型技术和低成本工艺等核心技术处于行业领先地位。公司产品涵盖金刚石/铜、金刚石/铝超高导热材料、石墨/铝、碳纤维/铝、碳纤维/镁、高导热低膨胀碳化硅/铝等新型材料及其构件，成功解决先进半导体、新能源、消费电子对轻质、高导热、高强、高刚度等性能的需求，为大功率芯片封装、消费电子、航空航天、新能源汽车等领域提供重要的材料和构件支持。公司创始人武高辉是是亚太材料科学院院士，也是国内金属基复合材料领域的开创者之一，四十余年前即开始相关研究，曾主持研制出国内第一块金属基复合材料。硬氪了解到，随着AI算力爆发、新能源汽车普及、通信基站的飞速发展，芯片功耗提升4-5倍，发热量同步激增。传统热控材料已难以满足需求，第四代高导热复合材料正从“可选”变为“必选”。据一盛新材料创始人武高辉观察，仅金刚石/铝及金刚石/铜材料的国内潜在市场空间即达百亿元。尤其在AI算力中心、6G通信、低轨卫星等领域，需求正快速释放。当前，高导热复合材料的主流工艺为粉末冶金路线，即将铜粉与金刚石粉混合后热压烧结。不过，一盛新材料选择了另一条路：真空/气压浸渗。该技术将液态铝或铜在压力作用下渗入金刚石预制体，实现近100%致密度。武高辉认为，这条技术路线的优势在于产品的高质量和稳定性。一盛新材料团队通过自主研发的W镀层厚度控制工艺，在金刚石与金属基体间形成高导热界面，同时避免有害界面反应。经航天级湿热、冷热冲击等环境试验考核，材料热导率衰减小于2.5%，达到文献报道最低值。在满足材料循环稳定性的同时，从性能指标上来看，一盛新材料制备的金刚石/铝复合材料热导率达550-750W/(m·k)，金刚石/铜达750-980W/(m·k)，均高于日本住友电工、奥地利Plansee等国际厂商同类产品。此外，团队发明的提拉式真空气压浸渗技术，可实现低成本批产和复杂形状构件的一次成型。航天用扩热板尺寸可达300×300毫米，表面粗糙度Ra控制在0.4-0.8微米。 一盛新材料产品示意图（图源/企业）目前，在订单层面，一盛新材料已与中国电科、航天院所等多家军工单位建立长期供货关系，产品应用于高分卫星、电子战装备等国家重点型号。民用方面，公司已在多项行业龙头关键功率器件上通过产品性能、可靠性和稳定性验证，并正在拓展更多光模块、算力中心、新能源汽车等领域客户。尽管团队技术积累深厚，但由于此前长期依赖哈工大国重实验室设备进行小批量供货，产能仍然受限。本轮融资后，一盛新材料将完成首台自研自动化浸渗设备投产，单台产能提升至百万片/年。未来，公司将视市场需求持续扩充设备阵列，目标形成年产千万片级产能。武高辉表示，团队正同步推进多个热控材料的市场应用，包括石墨烯/铝、碳纤维/铝、三明治复合结构等，目标从材料层面推动芯片封装结构简化。此外，公司计划在未来3-5年实现上市，并在本轮融资后加速推进市场拓展与产能爬坡。投资方观点：中关村发展集团启航投资管理合伙人马建平表示：金刚石铜、金刚石铝高导热复合材料，具有极高的热导率、可调节的热膨胀系数，兼顾规模化应用的成本，代表着下一代散热材料的明确发展方向。这类材料在通信、数据中心、功率模块、航空航天等高端领域具有不可替代的应用价值，市场潜力巨大。我们判断，掌握核心制备工艺并能够实现稳定量产的企业，将在产业链中占据关键地位。公司创始人武高辉教授是复合材料领域的权威科学家，数十年来在金属基复合材料特别是金刚石/铜（铝）材料领域的研究成果卓著，引领了国内该技术方向的发展。公司已经形成了从理论、工艺到产品的完整自主知识产权体系，是该领域名副其实的技术源头与领军者。尤为难得的是，公司具备强大的产品纵深与产业化延展能力，储备了数十种高性能金属基复合材料产品矩阵，具备持续产业化的技术与工程能力。我们也欣喜地看到公司在我们投后不长的时间里已经迅速获得了多家巨头客户的认可，规模化的订单更加坚定了我们的信心。
-
相机镜头大厂适马官宣进军农业市场，种水稻大米 IT之家 2 月 25 日消息，相机镜头大厂适马于 2 月 24 日发布公告，宣布将于 2026 年 4 月 1 日（计划）成立适马会津农场株式会社，并在日本会津地区开展以水稻种植为中心的农业项目。作为长期以来一直得到会津和当地人民支持的公司，适马旨在进一步明确其对区域贡献的承诺，以及与自然环境和谐共存的制造理念。 IT之家从公告获悉，适马的会津工厂多年来一直是该公司唯一的生产基地，得到了当地社区和会津丰富自然环境的支持。与此同时，会津地区 —— 与日本许多地区一样 —— 面临着日益严峻的挑战，包括农业后继者短缺和荒废农田的增加。因此，农田景观、生态系统和地方文化遗产正逐渐消失，首当其冲的是那些长期以来保持丰富水源并支持地区自然循环的水田。针对这些变化，适马认为，保护自然环境和支持当地居民生计是该地区企业的重要责任。通过适马会津农场开始水稻种植，旨在维护和耕种水田和农田，为会津的文化、景观和生活方式的未来持续发展。通过适马会津农场计划，该公司专注于种植“受富士山土壤和水源祝福的稻米”。收获的农产品计划供应给适马会津工厂及其川崎总部的员工食堂。
-
刘强东投资50亿进军游艇产业 【刘强东投资50亿进军游艇产业】“珠海发布”微信号消息，2月24日，珠海市政府与探海游艇签署《高端游艇产业基地项目战略合作框架协议》，项目计划总投资额约50亿元。刘强东以探海游艇实控人身份出席了项目签约仪式。探海游艇定位为全球领先的绿色智能游艇全产业生态，将面向全球市场，构建集研发设计、制造、全球销售、游艇会服务及海洋科考综合服务为一体的全链条游艇产业，旗下已有多家集游艇研发、制造、销售、运营于一体的企业。根据协议，项目将在珠海重点建设现代化、智能化的高端游艇制造基地，聚焦新能源动力技术、智能驾驶系统、新型材料等领域的研发创新中心，提供全生命周期服务的游艇运营服务中心和专业保税维修中心。（中新经纬APP）
-
美股三大指数集体收涨 AMD涨超8% 中新经纬2月25日电 美东时间周二(24日)，科技股上涨带动股市反弹，美股三大股指集体收涨，道指涨0.76%，标普500指数涨0.77%，纳指涨1.04%。 来源：Wind 据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道，Savvy Wealth首席投资官Anshul Sharma认为，今天的走势是典型的抛售后反弹，他还表示，不太相信最近在华尔街流传的一种说法，即人工智能将立即取代大量企业软件。 盘面上，大型科技股多数上涨，特斯拉、苹果涨超2%，亚马逊、微软涨超1%，英伟达、Meta小幅上涨，谷歌下跌。 芯片股多数上涨，费城半导体指数涨1.45%。AMD涨超8%，消息面上，AMD与Meta宣布达成一项6吉瓦的协议，旨在为Meta的下一代AI基础设施提供多代AMD Instinct GPU的支持；英特尔涨超5%，台积电涨超4%，ARM、高通涨超3%。 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.37%。热门中概股方面，万国数据、世纪互联、小鹏汽车涨超6%，晶科能源、霸王茶姬涨近5%，金山云涨超4%，好未来涨超3%；禾赛科技跌超2%，再鼎医药、小马智行跌超1%。 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.02%报24986.25点，法国CAC40指数涨0.26%报8519.21点，英国富时100指数跌0.04%报10680.59点。 贵金属方面，至纽约尾盘，COMEX黄金期货跌1.12%，报5166.90美元/盎司；COMEX白银期货涨0.57%，报87.695美元/盎司。 国际油价下跌，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货收于每桶65.63美元，跌幅为1.03%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶70.77美元，跌幅为1.01%。
-
商务部：将20家日本实体列入出口管制管控名单 根据《中华人民共和国出口管制法》和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，决定将三菱造船株式会社等参与提升日本军事实力的20家日本实体列入出口管制管控名单（见附件），并采取以下措施： 一、禁止出口经营者向上述20家实体出口两用物项，禁止境外组织和个人将原产于中华人民共和国的两用物项转移或提供给上述20家实体；正在开展的相关活动应当立即停止。 二、特殊情况下确需出口的，出口经营者应当向商务部提出申请。 本公告自公布之日起正式实施。 附件：出口管制管控名单（2026年2月24日） 商务部 2026年2月24日 附件 出口管制管控名单 （2026年2月24日） 1. 三菱造船株式会社（Mitsubishi Heavy Industries Shipbuilding Co.） 2. 三菱重工航空发动机株式会社（Mitsubishi Heavy Industries Aero Engines, Ltd.） 3. 三菱重工海洋机械株式会社（Mitsubishi Heavy Industries Marine Machinery & Equipment Co., Ltd.） 4. 三菱重工发动机与涡轮增压器株式会社（Mitsubishi Heavy Industries Engine & Turbocharger, Ltd.） 5. 三菱重工海事系统株式会社（Mitsubishi Heavy Industries Maritime Systems, Ltd.） 6. 川崎重工航空宇宙系统公司（Kawasaki Heavy Industries Aerospace Systems Company） 7. 川重岐阜工程株式会社（KAWAJU Gifu Engineering Co., Ltd.） 8. 富士通防卫与国家安全株式会社（Fujitsu Defense & National Security, Ltd.） 9. IHI原动机株式会社（IHI Power Systems Co., Ltd.） 10. IHI主要金属株式会社（IHI Master Metal Co., Ltd.） 11. IHI喷气机服务株式会社（IHI Jet Service Co., Ltd.） 12. IHI宇航株式会社（IHI Aerospace Co., Ltd.） 13. IHI航空制造株式会社（IHI Aero Manufacturing Co., Ltd.） 14. IHI宇航工程株式会社（IHI Aerospace Engineering Co., Ltd.） 15. 日本电气网络传感器株式会社（NEC Network and Sensor Systems, Ltd.） 16. 日本电气航空宇宙系统株式会社（NEC Aerospace Systems, Ltd.） 17. 日本海洋联合株式会社（Japan Marine United Corporation） 18. JMU防务系统株式会社（JMU Defense Systems Co., Ltd.） 19. 防卫大学（National Defense Academy of Japan） 20. 日本宇宙航空研究开发机构（Japan Aerospace Exploration Agency） 网站截图
